易方達穩(wěn)健增長混合A：2024年換手率為25.87%

　　AI基金易方達穩(wěn)健增長混合A（011777）披露2024年年報，2024年基金利潤9090.92萬元，加權(quán)平均基金份額本期利潤0.0848元。報告期內(nèi)，基金凈值增長率為10.77%，截至2024年末，基金規(guī)模為8.77億元。

　　該基金屬于股債平衡型基金。截至4月2日，單位凈值為0.907元?；鸾?jīng)理是孫松，目前管理4只基金近一年均為正收益。其中，截至4月2日，易方達穩(wěn)健增長混合A近一年復(fù)權(quán)單位凈值增長率最高，達10.14%；易方達穩(wěn)健添利混合A最低，為6.51%。

　　基金管理人在年報中表示，展望2025年，我們預(yù)計國內(nèi)宏觀經(jīng)濟有望企穩(wěn)，但為潛在的關(guān)稅問題留有后手，經(jīng)濟增長的彈性可能偏弱，A股、港股有望呈現(xiàn)震蕩修復(fù)態(tài)勢。

　　具體而言，在中央定調(diào)轉(zhuǎn)向后，2025年市場定價的核心矛盾將從政策力度向基本面驗證逐步過渡，“兩會”前后是重要的政策窗口期，而到二季度開始，市場將開始驗證政策落地后的盈利修復(fù)情況。當(dāng)前地產(chǎn)仍未企穩(wěn)、私人部門資產(chǎn)負(fù)債表承壓、地方政府去杠桿環(huán)境下，內(nèi)生經(jīng)濟修復(fù)的動力依然缺乏，中央加杠桿的力度仍是基本面的核心變量，全年赤字率的定調(diào)將很大程度影響宏觀基本面的修復(fù)預(yù)期。然而考慮到特朗普上臺后可能對中國施加關(guān)稅的情形，國內(nèi)政策可能會以穩(wěn)為主、留有充足的應(yīng)對空間，因而刺激政策較難“一次到位”。在穩(wěn)增長政策驅(qū)動下，國內(nèi)基本面有望筑底，但反彈力度可能偏弱。反映在股市上，A股、港股2025年均有望呈現(xiàn)震蕩修復(fù)態(tài)勢，細(xì)分方向的基本面挖掘?qū)砀嗟某~收益。

　　權(quán)益投資方面，本基金將繼續(xù)應(yīng)對可能的風(fēng)險，并抓住政策發(fā)力托底經(jīng)濟以及新技術(shù)帶來的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的結(jié)構(gòu)性機會，加強對消費、先進制造、AI產(chǎn)業(yè)以及低估值等行業(yè)的研究，尋找能實現(xiàn)中長期穩(wěn)健增長或中期景氣度上行的行業(yè)，同時挖掘商業(yè)模式清晰、具備較高壁壘的龍頭公司。債券投資方面，經(jīng)濟內(nèi)生增長動能偏弱，債券預(yù)計仍會有一定的表現(xiàn)，但市場處于低利率階段，波動開始加大。

　　截至4月2日，易方達穩(wěn)健增長混合A近三個月復(fù)權(quán)單位凈值增長率為3.67%，位于同類可比基金8/26；近半年復(fù)權(quán)單位凈值增長率為0.17%，位于同類可比基金13/26；近一年復(fù)權(quán)單位凈值增長率為10.14%，位于同類可比基金5/26；近三年復(fù)權(quán)單位凈值增長率為2.71%，位于同類可比基金5/18。

　　通過所選區(qū)間該基金凈值增長率分位圖，可以觀察該基金與同類基金業(yè)績比較情況。圖為坐標(biāo)原點到區(qū)間內(nèi)某時點的凈值增長率在同類基金中的分位數(shù)。

　　截至12月31日，基金近三年夏普比率為-0.0429，位于同類可比基金7/18。

　　截至4月2日，基金近三年最大回撤為18.32%，同類可比基金排名14/19。單季度最大回撤出現(xiàn)在2022年一季度，為15.44%。

　　據(jù)定期報告數(shù)據(jù)統(tǒng)計，近三年平均股票倉位為49.8%，同類平均為45.91%。2021年末基金達到57.34%的最高倉位，2021年上半年末最低，為19.09%。

　　截至2024年末，基金規(guī)模為8.77億元。

　　截至2024年12月31日，基金持有人共計1.11萬戶，合計持有9.94億份。其中管理人員工持有5.22萬份，占比0.01%，機構(gòu)持有份額占比0.01%，個人投資者占比99.99%。

　　截至2024年12月31日，基金最近一年換手率約25.87%，持續(xù)低于同類均值。

　　該基金持股集中度較高，且持股標(biāo)的較為穩(wěn)定，近2年前十大重倉股集中度長期超過60%。截至2024年末，基金十大重倉股分別是貴州茅臺、騰訊控股、招商銀行、五糧液、美的集團、香港交易所、寶豐能源、美團-W、中國財險、健民集團。

核校：楊寧

（文章來源：中國證券報·中證網(wǎng)）

(原標(biāo)題：易方達穩(wěn)健增長混合A：2024年換手率為25.87%)

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