加碼中國 外資公募看多科技成長+AI

　　今年以來，路博邁基金、安聯(lián)基金、富達基金等多家外資公募先后增資，彰顯其看好中國，深耕中國資本市場，實現(xiàn)長期穩(wěn)定發(fā)展。

　　路博邁基金有關(guān)人士在接受《中國經(jīng)營報》記者采訪時表示，中國作為世界第二大經(jīng)濟體，具有龐大的內(nèi)需市場和持續(xù)的產(chǎn)業(yè)升級需求。隨著經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略的推進，中國經(jīng)濟展現(xiàn)出強勁的韌性和增長潛力。特別是在消費升級、科技發(fā)展和綠色經(jīng)濟等領(lǐng)域，中國市場的吸引力不斷增強?！爸袊Y產(chǎn)在全球范圍內(nèi)具有較高的配置價值。無論是權(quán)益市場還是債券市場，中國市場的估值相對具有吸引力。特別是在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級的背景下，優(yōu)質(zhì)企業(yè)的發(fā)展前景和長期投資價值備受看好?！鄙鲜雎凡┻~基金有關(guān)人士說。

　　外資公募頻頻增資

　　近日，聯(lián)博基金發(fā)布公告稱，經(jīng)股東聯(lián)博香港有限公司批準，公司注冊資本從此前的3億元人民幣增至5億元人民幣。記者注意到，自去年1月獲批展業(yè)以來，這已是聯(lián)博基金第二次宣布增資。

　　在今年3月聯(lián)博基金獲準展業(yè)時，時任聯(lián)博基金總經(jīng)理公開表示，此次獲準展業(yè)，標志著聯(lián)博基金在中國的業(yè)務(wù)拓展進入了全新的階段。聯(lián)博基金已經(jīng)組建了一支管理經(jīng)驗豐富、投研實力出眾的本土團隊，致力于深入洞察國內(nèi)投資者的需求，以此發(fā)掘并捕捉中國市場廣闊的投資機遇。

　　除了聯(lián)博基金，還有多家外資公募增資。2025年2月，富達基金宣布將注冊資本從原先的1.6億美元增至1.82億美元，這是自2021年成立以來富達基金的第五輪增資，資本規(guī)模已從最初的3000萬美元大幅提升至1.82億美元。

　　據(jù)悉，路博邁基金也完成了自成立以來進行的四次增資。2024年12月，將公司的注冊資本金由4.2億元增加至5.5億元；2024年4月獲批展業(yè)的安聯(lián)基金在2024年12月進行了增資，將注冊資本由3億元增加至6億元，增資資金全部來源于唯一股東安聯(lián)全球投資。

　　此外，2024年7月，貝萊德基金把注冊資本規(guī)模由10億元增加至12.5億元。這也是貝萊德基金的第四次增資，資本規(guī)模由初始的3億元逐步增至12.5億元。

　　路博邁基金有關(guān)人士向記者表達了公司看好中國市場原因。近年來，中國政府推出了一系列改革開放政策，包括優(yōu)化營商環(huán)境、降低外資準入門檻、擴大金融市場開放等。這些政策為外資機構(gòu)提供了更廣闊的發(fā)展空間，增強了國際投資者對中國市場的信心。此外，“雙碳”目標的提出也為綠色投資和可持續(xù)發(fā)展提供了新的機遇。

　　“隨著中國居民財富的不斷增長，公募基金等資產(chǎn)管理行業(yè)迎來了快速發(fā)展的黃金期。政策鼓勵長期資金入市，如養(yǎng)老基金、保險資金等，這些資金的流入為資產(chǎn)管理行業(yè)提供了持續(xù)的增長動力?！鄙鲜雎凡┻~基金有關(guān)人士補充道。

　　富達基金方面也表示，公司秉持“在中國、為中國”的發(fā)展愿景，中國始終是長期戰(zhàn)略重點市場，持續(xù)的增資體現(xiàn)了富達對于中國市場的長期承諾。隨著公募業(yè)務(wù)的持續(xù)推進，公司會繼續(xù)利用和發(fā)揮富達集團在投資、養(yǎng)老、ESG等領(lǐng)域積累的核心能力，結(jié)合對本土市場的深入洞察，為中國投資者帶來更多元化、更滿足需求的投資產(chǎn)品和服務(wù)，創(chuàng)造長期價值。

　　權(quán)益產(chǎn)品業(yè)績平平

　　梳理外資公募業(yè)務(wù)，記者注意到，2024年4月，第九家外資公募基金——安聯(lián)基金獲批展業(yè)。

　　近年來成立的外商獨資公募基金公司，主要有聯(lián)博基金、安聯(lián)基金、施羅德基金、路博邁基金、富達基金和貝萊德基金。

　　由于上述外資基金公司成立時間不長，因此旗下基金產(chǎn)品尤其是主動權(quán)益類基金產(chǎn)品長期業(yè)績尚無法比較。Wind數(shù)據(jù)顯示，只有貝萊德基金旗下的兩只基金產(chǎn)品——貝萊德港股通遠景視野基金A/C和貝萊德中國新視野A/C有最近三年業(yè)績，但業(yè)績并不理想。

　　就今年以來業(yè)績來看，上述外資公募基金的主動權(quán)益類產(chǎn)品業(yè)績尚可。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至3月28日，路博邁基金、富達基金、安聯(lián)基金、施羅德基金的全部主動權(quán)益類基金產(chǎn)品和貝萊德基金的部分產(chǎn)品年內(nèi)均取得正收益。貝萊德港股通遠景視野基金A/C年內(nèi)收益分別為11.89%/11.75%；路博邁中國機遇基金A/C年內(nèi)收益分別為10.22%/10.07%。

　　貝萊德基金的部分權(quán)益類產(chǎn)品，比如貝萊德先進制造一年持有基金C份額、貝萊德中國新視野C份額等基金在外資公募基金中排名相對靠后，年內(nèi)收益為負。

　　根據(jù)天相投顧基金評價中心2024年第四季度數(shù)據(jù)顯示，貝萊德基金綜合評級及主動股混基金評級結(jié)果均為A（最高為5A），投資管理能力在過往三年中表現(xiàn)一般。路博邁基金和富達基金因產(chǎn)品成立年限未達到評級要求，暫無公司評級。

　　從產(chǎn)品的配置上來看，貝萊德基金產(chǎn)品主要投權(quán)益資產(chǎn)，而路博邁基金主要投固定收益，富達基金資產(chǎn)配置則相對均衡。

　　濟安金信基金評價中心副主任張碧璇表示，從前述三家參與增資的外資公募（聯(lián)博基金、路博邁基金和富達基金）的發(fā)展情況來看，目前仍處于規(guī)模擴張的起步階段，在產(chǎn)品類型上也是先偏重于發(fā)展更為穩(wěn)健的固收類產(chǎn)品，在權(quán)益類產(chǎn)品上相對較為乏力。

　　“總體來看，外資基金公司的全球投資框架在進行A股本地化適配上還需要時間來磨合?！本唧w來看，張碧璇指出，貝萊德基金首發(fā)的權(quán)益類產(chǎn)品貝萊德中國新視野混合近三年及近一年階段收益率均大幅落后于同類平均，整體表現(xiàn)不佳。富達基金首只產(chǎn)品富達傳承6個月股票近一年階段收益率排名位于同類前25%，整體表現(xiàn)良好。路博邁基金絕大部分規(guī)模來自于固收類以及固收+類產(chǎn)品的貢獻，主動權(quán)益類基金規(guī)模較小。

　　從三家公司的基金重倉持股分析，張碧璇表示，貝萊德基金、富達基金的核心股票池均是紅利+科技成長的啞鈴策略；路博邁則更偏重科技成長板塊，這有可能與其權(quán)益投資規(guī)模偏小有關(guān)。從新發(fā)產(chǎn)品布局來看，貝萊德基金和路博邁基金均在指數(shù)型基金方面進行了布局卡位，富達基金則向FOF類產(chǎn)品發(fā)力?！安贿^相較于內(nèi)資基金公司，外資公募仍需充分發(fā)揮自身差異化優(yōu)勢，提升品牌認知度?！?/p>

　　看好AI領(lǐng)域

　　外資公募如何看待今年后三個季度的市場表現(xiàn)？

　　路博邁基金方面表示，整體政策基調(diào)保持平穩(wěn)，并未出現(xiàn)超預(yù)期的強刺激政策。當前市場正處于政策執(zhí)行和效果觀察期，政策轉(zhuǎn)向帶來的預(yù)期改善有望持續(xù)。不過開復(fù)工修復(fù)節(jié)奏偏慢，短期難以形成明顯的順周期行情。隨著政策逐步落地，市場對政策效果的驗證將成為下一階段的重點。

　　從市場運行邏輯來看，路博邁基金方面表示，寬基指數(shù)中期方向明確，但運行節(jié)奏將以震蕩為主。核心資產(chǎn)估值底部提升的判斷不變，市場將圍繞政策執(zhí)行效果和經(jīng)濟修復(fù)節(jié)奏展開。當前市場情緒和資金優(yōu)勢明顯，短期資金面將對市場形成支撐。

　　就市場風(fēng)格而言，路博邁基金方面表示，科技產(chǎn)業(yè)趨勢在2025年上半年繼續(xù)占優(yōu)。具體來看，AI硬件和應(yīng)用領(lǐng)域具備較強的產(chǎn)業(yè)縱深，A股“含AI量”的提升空間依然明確。預(yù)計產(chǎn)業(yè)趨勢行情的中期高點將出現(xiàn)在低性價比位置，短期調(diào)整或為細分領(lǐng)域輪動信號。

　　路博邁基金方面同時指出，當前的A股市場，小盤成長風(fēng)格占優(yōu)的環(huán)境未變，經(jīng)濟改善預(yù)期較難形成，科技行情有望延續(xù)?！爱斍暗谝惠喒乐敌迯?fù)已基本完成，盈利的可兌現(xiàn)性驗證可能帶來市場波動。預(yù)計一二季度即便沒有盈利，訂單的驗證也將成為關(guān)鍵?！鄙鲜雎凡┻~基金有關(guān)人士說。

　　富達基金經(jīng)理張笑牧表示，科技創(chuàng)新領(lǐng)域的政策舉措從戰(zhàn)略方向和實施力度上都展現(xiàn)出足夠的確定性，這為市場信心的提振和相關(guān)領(lǐng)域估值的修復(fù)提供了堅實的基礎(chǔ)，因此科技創(chuàng)新相關(guān)行業(yè)將為投資者提供更為強勁、確定性更高的超額收益。板塊方面，繼續(xù)看好以人工智能、航空航天、低空經(jīng)濟為代表的創(chuàng)新驅(qū)動產(chǎn)業(yè)的表現(xiàn)，尤其是自主可控相關(guān)的創(chuàng)新企業(yè)的表現(xiàn)。

　　安聯(lián)基金方面表示，政策亮點更多體現(xiàn)在產(chǎn)業(yè)政策上，尤其是人工智能、具身機器人、商業(yè)航天等新興產(chǎn)業(yè)。此外，消費領(lǐng)域也是政策關(guān)注的重點，特別是以舊換新政策的加力擴圍和服務(wù)消費的支持。

　　就投資策略而言，安聯(lián)基金方面將繼續(xù)使用增強型啞鈴型策略。“當前階段，右端優(yōu)質(zhì)成長資產(chǎn)相對左端紅利資產(chǎn)具有更強的吸引力?！痹诮谂e行的第十二屆摩根資產(chǎn)管理中國投資峰會上，摩根資產(chǎn)管理境內(nèi)外基金經(jīng)理認為，隨著中國經(jīng)濟的持續(xù)復(fù)蘇和政策的進一步支持，中國內(nèi)地上市公司行業(yè)利潤有望持續(xù)提升。在企業(yè)治理和公司業(yè)績持續(xù)改善的背景下，A股市場的長期投資機會值得關(guān)注。在具體行業(yè)上，供需狀況持續(xù)改善的行業(yè)（動力電池等），以及與人工智能（AI）產(chǎn)業(yè)發(fā)展相關(guān)的硬件制造等板塊值得重點關(guān)注。

（文章來源：中國經(jīng)營報）

(原標題：加碼中國 外資公募看多科技成長+AI)

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