鈞達(dá)股份：光伏電池供需改善，海外銷售及產(chǎn)能出海具備較大發(fā)展空間及盈利機(jī)會(huì)

　　鈞達(dá)股份(002865)披露的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表顯示，近日，公司召開分析師會(huì)議，萬家基金、富國(guó)基金等機(jī)構(gòu)參與，在交流中，投資者主要關(guān)注公司海外市場(chǎng)規(guī)劃及后續(xù)盈利展望等情況。

　　鈞達(dá)股份表示，公司是專業(yè)化電池企業(yè)，現(xiàn)有44GW N型電池產(chǎn)能。2024年度，公司不斷完善全球銷售服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，提升全球客戶服務(wù)能力。通過海外市場(chǎng)持續(xù)拓展，實(shí)現(xiàn)海外銷售業(yè)務(wù)占比從2023年的4.69%大幅增長(zhǎng)至23.85%，其中，印度、土耳其、歐洲等主要海外市場(chǎng)占有率行業(yè)領(lǐng)先；2025年度，公司海外銷售占比持續(xù)提升。

　　海外市場(chǎng)規(guī)劃方面，鈞達(dá)股份表示，公司將持續(xù)加強(qiáng)歐洲、美洲、亞洲、非洲及中東地區(qū)等海外市場(chǎng)的客戶開發(fā)，不斷完善全球銷售網(wǎng)絡(luò)，覆蓋全球主要市場(chǎng)，持續(xù)提升海外銷售占比，鞏固海外市場(chǎng)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，將持續(xù)通過技術(shù)合作、產(chǎn)能建設(shè)、投資合作等多元化模式研究探索，規(guī)劃布局海外高效電池產(chǎn)能，進(jìn)一步融入海外市場(chǎng)本土產(chǎn)業(yè)鏈，滿足不斷增長(zhǎng)的海外光伏市場(chǎng)發(fā)展需求。

　　“在新一輪N型技術(shù)周期中，公司無落后產(chǎn)能包袱，具備行業(yè)領(lǐng)先的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)勢(shì)。公司憑借產(chǎn)品技術(shù)及成本優(yōu)勢(shì)，不斷擴(kuò)大高價(jià)值海外市場(chǎng)銷售占比，有望在行業(yè)內(nèi)率先實(shí)現(xiàn)盈利改善及提升?！?/p>

　　鈞達(dá)股份判斷，光伏行業(yè)經(jīng)過一年多時(shí)間的市場(chǎng)化產(chǎn)能出清及技術(shù)升級(jí)迭代，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)供需情況相較2024年度迎來改善，主產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)價(jià)格有所回升。其中，高效電池環(huán)節(jié)是光伏產(chǎn)業(yè)鏈核心技術(shù)環(huán)節(jié)，在下一步技術(shù)提升及需求提升的背景下，具備較強(qiáng)的盈利彈性，有望獲得超額利潤(rùn)。

　　談及對(duì)下半年行業(yè)需求的判斷，鈞達(dá)股份認(rèn)為，2024年，雖然光伏行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，但全球光伏裝機(jī)仍保持35.9%的增長(zhǎng)。2025年，隨著光伏發(fā)電成本持續(xù)下降，光伏發(fā)電性價(jià)比持續(xù)凸顯，中國(guó)作為新能源大國(guó)，在“雙碳”戰(zhàn)略目標(biāo)下，新增裝機(jī)有望持續(xù)保持增長(zhǎng)。

　　公司進(jìn)一步指出，海外光伏裝機(jī)增速將長(zhǎng)期高于中國(guó)增速。目前，海外各國(guó)正構(gòu)建本土光伏產(chǎn)業(yè)鏈，其中組件環(huán)節(jié)因投資及技術(shù)成本較低的原因，海外組件產(chǎn)能已形成相應(yīng)規(guī)模且發(fā)展迅速。電池環(huán)節(jié)因技術(shù)投資成本較高、需要持續(xù)研發(fā)投入及產(chǎn)品升級(jí)等因素，海外較難形成獨(dú)立于中國(guó)的電池產(chǎn)能。因此，公司作為專業(yè)化電池廠商，海外銷售及產(chǎn)能出海具備較大發(fā)展空間及盈利機(jī)會(huì)。

　　針對(duì)投資者“為何光伏電池產(chǎn)品的銷售價(jià)格無法獨(dú)立于組件及硅片價(jià)格，無法顯示出技術(shù)環(huán)節(jié)的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)”的疑問，鈞達(dá)股份指出，2024年度，光伏行業(yè)各環(huán)節(jié)產(chǎn)能規(guī)模供給大于需求，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)競(jìng)爭(zhēng)加劇，產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下行，光伏電池受制于供需環(huán)境影響，產(chǎn)品盈利水平受到一定程度影響。

　　不過，進(jìn)入2025年，經(jīng)過一年多時(shí)間的市場(chǎng)化產(chǎn)能出清及技術(shù)升級(jí)迭代，電池環(huán)節(jié)供需情況相較2024年度迎來改善，光伏電池產(chǎn)品售價(jià)持續(xù)提升。在鈞達(dá)股份看來，未來，光伏行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)從過去的規(guī)模競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)為以光伏電池為核心的技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代。在產(chǎn)業(yè)鏈供需環(huán)境改善以及電池、組件效率要求不斷提高的背景下，光伏電池環(huán)節(jié)將體現(xiàn)出差異化的技術(shù)價(jià)值及盈利表現(xiàn)。

　　在被問及BC及鈣鈦礦疊層等新技術(shù)布局情況時(shí)，鈞達(dá)股份介紹，公司已掌握基于TOPCon的BC電池技術(shù)，中試的TBC電池轉(zhuǎn)化效率較主流N型電池效率可提升1—1.5個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，公司與外部機(jī)構(gòu)合作研發(fā)的鈣鈦礦疊層電池實(shí)驗(yàn)室效率達(dá)31%，居于行業(yè)領(lǐng)先水平。

　　公司判斷，目前TOPCon是市場(chǎng)主流產(chǎn)品，BC、HJT、鈣鈦礦等產(chǎn)品正處于研發(fā)降本及推動(dòng)商業(yè)化的過程中，因此，公司將根據(jù)市場(chǎng)需求狀況及新技術(shù)成本因素，在保證公司盈利水平持續(xù)提升背景下，推動(dòng)新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化進(jìn)展。另外，公司指出，在TOPCon技術(shù)成熟條件下，還可升級(jí)為TBC/鈣鈦礦疊層等產(chǎn)品，因此，公司資產(chǎn)具備長(zhǎng)期使用價(jià)值。

　　談到赴港上市進(jìn)展，鈞達(dá)股份稱，此舉意在構(gòu)建國(guó)際化資本運(yùn)作平臺(tái)，整合各類股東資源，為公司全球化發(fā)展提供保障。當(dāng)前公司港股上市項(xiàng)目正按計(jì)劃持續(xù)推進(jìn)中。港股上市成功后，將改善公司負(fù)債水平，持續(xù)支持公司產(chǎn)能出海，助力公司在需求增長(zhǎng)更為強(qiáng)勁的海外市場(chǎng)中，保持領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。

（文章來源：證券時(shí)報(bào)·e公司）

(原標(biāo)題：鈞達(dá)股份：光伏電池供需改善，海外銷售及產(chǎn)能出海具備較大發(fā)展空間及盈利機(jī)會(huì))

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