罕見大跌！火速研判

　　【導(dǎo)讀】A股大跌，10家公募解讀

　　全球股市巨震沖上熱搜，今天，又一次見證歷史！

　　4月7日，A股三大指數(shù)集體下挫。截至收盤，創(chuàng)業(yè)板指跌12.5%，創(chuàng)史上最大單日跌幅；滬指跌7.34%，失守3100點；深成指跌9.66%。板塊方面，農(nóng)業(yè)等少數(shù)板塊上漲，電池、消費電子、計算機設(shè)備等板塊跌幅居前。

　　今天大跌之后，市場將何去何從？對此，中國基金報第一時間采訪了博時、創(chuàng)金合信、鵬華、永贏、信達(dá)澳亞、中信保誠、浦銀安盛、長城、鑫元、民生加銀等10家基金公司。

貿(mào)易摩擦升級等因素

導(dǎo)致市場波動加劇

　　對于市場大跌，博時基金表示，短期關(guān)稅摩擦升級導(dǎo)致市場不確定性急劇增加，清明假期海外市場已出現(xiàn)大幅調(diào)整，資金存在避險及回補流動性的訴求。

　　浦銀安盛基金認(rèn)為，本輪對等關(guān)稅涉及的國家與地區(qū)范圍廣，未來各國談判情況與關(guān)稅持續(xù)時間都具備不確定性，各類資產(chǎn)的短期波動或難以避免。

　　“短期的市場波動更多是對投資情緒波動的反映，在噪聲中往往會得到放大。歷史上看，因短線流動性風(fēng)險帶來的調(diào)整，隨后往往能得到快速修復(fù)。從宏觀基本面角度出發(fā)，中美新一輪博弈雖然會給國內(nèi)出口帶來壓力，但政策端的對沖也值得期待?！?strong>創(chuàng)金合信基金金融地產(chǎn)研究員胡致柏指出，新一輪財政擴張應(yīng)對國內(nèi)外風(fēng)險、降準(zhǔn)降息、擴大內(nèi)需提振消費都是明確的方向，通過基建拉動投資也是歷史上政策的常用手段。

　　永贏基金表示，關(guān)稅沖擊雖然會階段性加劇市場不確定性，加大A股波動。但放眼中長期，我國經(jīng)濟(jì)已具備較強韌性和抗壓能力，且降準(zhǔn)、降息等貨幣政策工具已留有充分調(diào)整余地，隨時可出臺。若股市后續(xù)明顯走弱，“救市資金”也同樣值得期待。

　　“整體來看，短期美國新一輪關(guān)稅風(fēng)暴窗口期到來，市場風(fēng)險偏好回落，給市場情緒帶來一定壓力。此外，關(guān)稅或會提高全球經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險，在關(guān)稅政策下，可能會導(dǎo)致各國貿(mào)易訂單量下降。此外，未來降息路徑存在較大分歧，短期內(nèi)美聯(lián)儲可能不會輕易釋放降息信號，短期而言風(fēng)險資產(chǎn)可能有所承壓?！?strong>信達(dá)澳亞基金市場分析中心金融市場分析師田培園談道。

　　中信保誠基金認(rèn)為，短期市場對貿(mào)易爭端與經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂進(jìn)一步加大，風(fēng)險偏好顯著回落，引發(fā)全球市場的大幅震蕩。后續(xù)節(jié)點上，4月9日對等關(guān)稅實際落地，如部分國家出現(xiàn)關(guān)稅減免，可能階段性緩解市場的恐慌情緒，對于后續(xù)圍繞關(guān)稅的博弈需要保持關(guān)注。

　　民生加銀基金指出，今日市場破位大跌，主要受以下因素影響：全球貿(mào)易沖突升級，引發(fā)流動性沖擊；全球市場恐慌情緒傳導(dǎo)下A股大跌，今日超1000只個股跌停，觸發(fā)資金被動平倉，形成“多殺多”局面，加深市場跌幅。

短期或有波動

長期仍具備投資價值

　　對于后市，博時基金表示，4月份市場進(jìn)入業(yè)績驗證期，風(fēng)險偏好有所回落，疊加外部風(fēng)險超預(yù)期的背景下，市場短期波動率或有抬升。等待風(fēng)險漸次落地過程中，紅利資產(chǎn)或階段性占優(yōu)。

　　浦銀安盛基金表示，我國自2018年以來已具備應(yīng)對貿(mào)易摩擦的充足經(jīng)驗，在自主可控技術(shù)發(fā)展與供應(yīng)鏈調(diào)整方面都已做好更充分的準(zhǔn)備。此外，與全球其他主流市場相比，我國科技敘事、宏觀政策儲備、資產(chǎn)估值水平皆具備較多有利條件。

　　永贏基金強調(diào)，關(guān)稅沖突無法改變A股 “以我為主”的大趨勢，市場風(fēng)險有限，可以結(jié)合業(yè)績把握調(diào)整帶來的機會。配置上“以我為主、以內(nèi)為主”，重視“內(nèi)需支撐+政策預(yù)期”的大金融地產(chǎn)鏈、新消費、央企重組等三大權(quán)重股方向。

　　中信保誠基金指出，今日中央?yún)R金公司再次增持了交易型開放式指數(shù)基金，并表示未來將繼續(xù)增持，對于長線資金入市對于資本市場的積極影響需要保持關(guān)注。

　　“短期內(nèi)，各國權(quán)益市場在基本面和風(fēng)險偏好的雙重下修下可能都會快速下行，但對于大多數(shù)資產(chǎn)而言，在經(jīng)歷過流動性危機后，都有望迎來較好的長期配置機會。”長城基金表示。

　　鑫元基金認(rèn)為，A股短期的主跌階段已完成了大部分，降準(zhǔn)降息的貨幣政策、消費補貼和兩重兩新的財政政策值得期待，市場過度的恐慌情緒預(yù)計將會得到修正。建議繼續(xù)持有作為啞鈴策略平衡的紅利資產(chǎn)，等待國內(nèi)的對沖政策和未來新的敘事邏輯。

關(guān)注紅利、黃金、科技創(chuàng)新等方向

　　板塊方面，創(chuàng)金合信基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魏鳳春認(rèn)為，短期來看，在震蕩環(huán)境下，紅利類資產(chǎn)更具有配置價值。隨著關(guān)稅博弈的加劇，全球貿(mào)易、金融、政治等秩序進(jìn)入重整期，不確定性陡然增大。魏鳳春提醒投資者，當(dāng)前投資更要重視風(fēng)險控制。

　　鵬華基金認(rèn)為，在關(guān)稅沖突發(fā)酵期間，最確定的是無風(fēng)險利率下行（紅利/類債）方向，其次是受關(guān)稅影響小的自主可控/科技方向，前者在調(diào)整期抗跌，后者在出清的超跌反彈中最占優(yōu)。

　　長城基金表示，在市場波動加劇期間，需要適當(dāng)規(guī)避風(fēng)險，價值、紅利方向的抗跌屬性更強，短期內(nèi)性價比明顯。一方面，高質(zhì)量+高分紅的紅利資產(chǎn)未來可能有更高更穩(wěn)定的股息率，具有更高的配置價值；另一方面，政策資金對大盤紅利穩(wěn)定板塊的增持也有望推動板塊的相對收益有所提升。

　　浦銀安盛基金也建議，在市場調(diào)整企穩(wěn)后，對具備中期確定性的資產(chǎn)品種保持緊密關(guān)注，如政策大力支持的內(nèi)需與科技自主可控方向、具備避險屬性的高股息紅利與黃金方向等。

（文章來源：中國基金報）

(原標(biāo)題：罕見大跌！火速研判)

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