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政策紅利釋放疊加避險需求 農(nóng)業(yè)板塊逆勢上漲
受美國濫施關(guān)稅影響,全球股市重挫。4月7日,A股主要股指下跌,然而,農(nóng)業(yè)板塊卻“一枝獨秀”。
《中國經(jīng)營報》記者注意到,4月7日—9日,中信農(nóng)林牧漁指數(shù)逆勢上漲,在中信一級行業(yè)指數(shù)中漲幅居首。
受農(nóng)業(yè)板塊上漲帶動,農(nóng)業(yè)個股股價和農(nóng)業(yè)主題ETF收益率也持續(xù)上漲,4月7日—9日,資金一直持續(xù)流入農(nóng)業(yè)主題ETF。
對于農(nóng)業(yè)板塊的突出表現(xiàn),大成基金高級研究員李燕寧在接受記者采訪時指出,近日,中共中央、國務(wù)院印發(fā)了《加快建設(shè)農(nóng)業(yè)強國規(guī)劃(2024—2035年)》(以下簡稱《規(guī)劃》),文件中提到“農(nóng)業(yè)強國是社會主義現(xiàn)代化強國的根基。面對新形勢新要求,必須把加快建設(shè)農(nóng)業(yè)強國作為統(tǒng)領(lǐng)‘三農(nóng)’工作的戰(zhàn)略總綱,擺上建設(shè)社會主義現(xiàn)代化強國的重要位置”。文件中對生物育種、糧油種植、基礎(chǔ)配套等細分領(lǐng)域都作出了強調(diào),在全球貿(mào)易格局變化的大背景下,保障糧食安全具有緊迫性,農(nóng)業(yè)有很重要的戰(zhàn)略地位。
農(nóng)林牧漁指數(shù)逆勢上漲
4月7日,全球股市巨震之時,A股農(nóng)業(yè)板塊卻獨領(lǐng)風(fēng)騷。Wind數(shù)據(jù)顯示,4月7日當(dāng)天,中信一級行業(yè)指數(shù)30個指數(shù)下跌,其中,農(nóng)林牧漁指數(shù)跌幅最小,僅為-2.24%;4月7日—9日,中信農(nóng)林牧漁指數(shù)領(lǐng)漲,漲幅5.84%,而其他指數(shù)均處于下跌狀態(tài)。
記者采訪獲悉,本輪農(nóng)業(yè)板塊大漲受到了多方利好因素共振的結(jié)果。政策方面,《規(guī)劃》對全方位夯實糧食安全根基、全領(lǐng)域推進農(nóng)業(yè)科技裝備創(chuàng)新、全環(huán)節(jié)完善現(xiàn)代農(nóng)業(yè)經(jīng)營體系、全鏈條推進農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)體系升級、培育農(nóng)業(yè)國際競爭新優(yōu)勢提出了新的目標(biāo)和要求。
根據(jù)彭博數(shù)據(jù),美國農(nóng)產(chǎn)品和食品業(yè)早在2020年就結(jié)束了長達60年的貿(mào)易順差,貿(mào)易逆差總額在2021—2023年期間從200億美元左右擴大至500億美元,擴大了一倍多。
太平洋證券研報預(yù)計,本次美國關(guān)稅政策變化正式落地實施后,美國農(nóng)產(chǎn)品和食品貿(mào)易逆差將會進一步擴大。而美國農(nóng)產(chǎn)品退出貿(mào)易所產(chǎn)生的市場份額一部分將由效率不斷提升的中國農(nóng)業(yè)企業(yè)所占有,另一部分將由巴西、阿根廷等南美國家和烏克蘭等歐洲國家所分享。
根據(jù)太平洋證券提供的數(shù)據(jù),2022—2024年,隨著國內(nèi)自給能力的提升,中國農(nóng)產(chǎn)品進口總額從2360億美元下降至2151億美元,2023年和2024年兩年同比降幅分別為0.3%和7.9%,預(yù)計未來還將進一步減少。其中,從美國進口農(nóng)產(chǎn)品總額從409億美元降至275.3億美元,降幅約33%。
一位公募基金業(yè)內(nèi)人士向記者指出,中國對美國加關(guān)稅將抬升進口農(nóng)產(chǎn)品價格,核心受益品種是大豆。中國從美國進口商品中,農(nóng)產(chǎn)品排名第二占比16%,金額268億美元,其中45%為大豆。國內(nèi)大豆自給率僅16%,美國占進口總量的21%,雖然缺失的份額未來會從巴西、阿根廷補足,但階段性會影響供應(yīng)穩(wěn)定性和產(chǎn)業(yè)補庫需求,進而拉動價格上行。
種業(yè)個股漲幅靠前
在政策支持下,A股農(nóng)業(yè)板塊走勢強勁,尤其是種業(yè)個股領(lǐng)漲市場。
Wind數(shù)據(jù)顯示,4月7日—9日,中信農(nóng)林牧漁指數(shù)100只成分股中,有62只股價漲幅為正,其中神農(nóng)種業(yè)(300189.SZ)漲幅最高,為57.94%,新賽股份位列第二,股價漲幅為33.33%,北大荒(600598.SH)漲幅33.19%位列第三。
記者注意到,種業(yè)板塊表現(xiàn)尤為突出。根據(jù)Wind數(shù)據(jù),4月7日—9日,除神農(nóng)種業(yè)漲幅第一外,敦煌種業(yè)(600354.SH)、豐樂種業(yè)(000713.SH)、登海種業(yè)(002041.SZ)、農(nóng)發(fā)種業(yè)(600313.SH)股價均有不同程度上漲,漲幅在10%—24%區(qū)間,5只個股平均漲幅26.27%。
對于種業(yè)板塊的突出表現(xiàn),國泰基金方面指出,一方面,《規(guī)劃》提出推動種業(yè)自主創(chuàng)新全面突破,加快實現(xiàn)種業(yè)科技自立自強、種源自主可控,該文件為種業(yè)提供了中長期政策紅利和政策確定性。另一方面,隨著貿(mào)易摩擦的加劇,糧食安全重要性再度提升,種植業(yè)轉(zhuǎn)型迫在眉睫,生物育種作為提升農(nóng)作物單產(chǎn)、保證糧食安全的重要手段,其推廣應(yīng)用范圍有望進一步擴大。
前述公募基金業(yè)內(nèi)人士向記者指出,今年一季報,農(nóng)業(yè)板塊預(yù)計普遍有較好的表現(xiàn),大部分畜禽養(yǎng)殖一季報扭虧為盈,植物提取、蛋雞養(yǎng)殖、獸藥、飼料等子行業(yè)均有高增速標(biāo)的。
記者查閱農(nóng)業(yè)板塊上市公司2024年年報發(fā)現(xiàn),根據(jù)最新公布的年報數(shù)據(jù),農(nóng)業(yè)板塊整體表現(xiàn)冰火兩重天,頭部企業(yè)強者恒強,虧損企業(yè)繼續(xù)虧損,呈現(xiàn)出顯著分化格局。
而上述提及的神農(nóng)種業(yè)在2023年虧損的情況下, 2024年預(yù)計繼續(xù)虧損。曉鳴股份(300967.SZ)年報顯示,報告期內(nèi),公司實現(xiàn)營業(yè)收入 38823.61 萬元,較上年同期下降 15.16%;歸屬于上市公司股東的凈利潤-2916.63 萬元,較上年同期上升 18.81%。
對于農(nóng)業(yè)板塊的上漲和公司的業(yè)績表現(xiàn),記者致電幾家農(nóng)業(yè)A股上市公司,相關(guān)人員表示,最近處于年報發(fā)布時期,不便接受采訪。
受農(nóng)業(yè)板塊提振影響,近期,農(nóng)業(yè)主題ETF業(yè)績明顯增長。Wind數(shù)據(jù)顯示,4月7日—9日三個交易日,8只農(nóng)業(yè)主題ETF三天平均漲幅6.2%,其中,鵬華國證糧食產(chǎn)業(yè)ETF以11.57%的漲幅位列第一,廣發(fā)國證糧食產(chǎn)業(yè)ETF緊隨其后,三天收益率增長11.56%。
資金也持續(xù)流向農(nóng)業(yè)主題ETF。Wind數(shù)據(jù)顯示,4月7日—9日,全市場8只農(nóng)業(yè)主題ETF資金凈流入額超過14億元。
前述公募基金業(yè)內(nèi)人士向記者分析,目前,申萬農(nóng)林牧漁指數(shù)PE(市盈率)處于歷史3%分位數(shù),PB(市凈率)處于歷史14%分位數(shù),機構(gòu)持倉處于歷史3%分位數(shù),均處于底部區(qū)間。
國泰基金方面指出,從估值水平來看,截至4月7日,申萬一級行業(yè)農(nóng)林牧漁指數(shù)(801010.SI)市盈率為18.02倍,位于近10年來6.54%分位點的低位。在全球市場恐慌情緒蔓延、美股暴跌拖累亞太股市的背景下,農(nóng)業(yè)板塊因其低估值、高股息及剛性需求特性成為資金的避風(fēng)港。
農(nóng)業(yè)避險屬性和戰(zhàn)略價值凸顯
北京時間4月4日,國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會公告,經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn),自2025年4月10日12時01分起,對原產(chǎn)于美國的進口商品加征關(guān)稅。中美兩國分別作為全球主要的農(nóng)產(chǎn)品進口國和出口國,中美農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易將迎來新變量。
展望農(nóng)業(yè)板塊未來表現(xiàn),國泰基金方面指出,伴隨飼料原料價格波動放大,養(yǎng)殖鏈的龍頭公司也將有望受益:一方面,養(yǎng)殖鏈龍頭企業(yè)的原料管控能力較強,有望獲得相對優(yōu)勢;另一方面,成本抬升將加速周期的迭代,也將促進養(yǎng)殖龍頭企業(yè)獲得超額利潤。
國泰基金方面表示,在貿(mào)易摩擦加劇的背景下,作為內(nèi)需驅(qū)動板塊,農(nóng)業(yè)的避險屬性和戰(zhàn)略價值凸顯。截至3月底,生豬板塊多股估值處在歷史相對底部區(qū)間,頭均市值或仍有顯著上漲空間。養(yǎng)殖板塊估值低、具備安全邊際,對應(yīng)2025年出欄量,主要上市豬企頭均市值已回落至歷史底部水平,優(yōu)質(zhì)豬企配置價值凸顯,且板塊處于機構(gòu)持倉低位。
前述公募基金業(yè)內(nèi)人士表示,此次農(nóng)業(yè)板塊大漲,受益核心品種是大豆?jié)q價預(yù)期,但是A股無直接受益標(biāo)的,間接受益可關(guān)注以下三個方向。
第一,豆粕替代品。包括棉粕、菜粕、氨基酸等替代品相關(guān)公司,有望迎來需求提振和銷量增長。第二, 種植鏈。受益糧價上漲,種植業(yè)公司有望迎來地租提升和售價提高,種子公司則有望加速迎來周期拐點。第三,養(yǎng)殖鏈。養(yǎng)殖成本上行,使得養(yǎng)殖行業(yè)有望從微利進入虧損,進而形成產(chǎn)能去化和周期反轉(zhuǎn)預(yù)期。
盛夏、羅寅在中信證券公眾號發(fā)布的研報中指出,本輪反制關(guān)稅措施出臺后,我國從美國進口的大豆、玉米、高粱的完稅價格將大幅抬升,預(yù)計進口量將銳減。
第一, 中長期來看,美國進口缺口或?qū)⒃谝欢ǔ潭壬贤ㄟ^其他進口來源國進行補充。
第二, 但短期來看,市場情緒與供需基本面互相作用,國內(nèi)豆粕及其他蛋白粕(菜粕、棉籽粕等)價格或?qū)⒂兴嵴?,并延伸至其他農(nóng)產(chǎn)品品種。種子板塊和糧食種植板塊的行業(yè)景氣度預(yù)期或?qū)⑻嵘?,直接帶來相關(guān)公司的業(yè)績增長。
盛夏、羅寅建議關(guān)注農(nóng)產(chǎn)品加工板塊的結(jié)構(gòu)性機會。部分農(nóng)產(chǎn)品加工企業(yè),或?qū)⑹芤嬗诖尕洔p值的沖回;前期儲備的低價原料的成本優(yōu)勢;傳導(dǎo)至產(chǎn)成品的漲價;套期保值中的現(xiàn)貨多頭敞口和菜籽粕、棉籽粕、氨基酸對豆粕的替代、減量與跟漲等,驅(qū)動業(yè)績增長。
(文章來源:中國經(jīng)營網(wǎng))
(原標(biāo)題:政策紅利釋放疊加避險需求 農(nóng)業(yè)板塊逆勢上漲)
(責(zé)任編輯:126)
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