黃金股燃了 赤峰黃金猛漲85%！這些基金“贏麻” 有的浮盈3億

　　金價自2025年初以來持續(xù)攀升，4月17日，倫敦現(xiàn)貨黃金價格最高突破3350美元/盎司。

　　在這場黃金牛市中，A股市場的黃金股異軍突起，山金國際、赤峰黃金的股價均創(chuàng)歷史新高。截至4月17日，山金國際股價年內(nèi)上漲41.51%，赤峰黃金漲勢更猛，年內(nèi)漲幅84.82%。

　　資本市場的聚光燈下，一批重倉黃金股的基金產(chǎn)品成為贏家。

　　鵬華中國50過去一年買入山金國際股票較多。2024年，鵬華中國50全年公允價值變動收益僅為1574.02萬元，而重倉山金國際、赤峰黃金，僅在年內(nèi)就為該基金帶來了超過7000萬元浮盈。

　　看好黃金股的并非只有權(quán)益基金，國泰雙利債、工銀可轉(zhuǎn)債等產(chǎn)品同樣持有大量的黃金股。

　　鵬華基金方面對時代周報記者表示，通過對康波周期的研究，鵬華中國50基金經(jīng)理王云鵬認為，現(xiàn)階段重倉黃金的實質(zhì)回到了該類資產(chǎn)的根本屬性——信用對沖。

　　鵬華中國50重倉山金國際、赤峰黃金

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2024年末，全市場共有108只基金持有1.59億股山金國際，合計占流通股比重達到6.40%，剔除被動基金后，重倉持有超千萬股的有華泰柏瑞富利A、國泰雙利債券A、工銀可轉(zhuǎn)債三只；至于赤峰黃金，62只基金合計持倉達到6888萬股，相關(guān)份額占上市公司流通股比約為4.14%。

　　從持倉變化來看，鵬華中國50過去一年買入山金國際股票較多。2024年初，鵬華中國50建倉323.98萬股山金國際，此后半年僅進行小額調(diào)倉，至去年四季度將持股增至500萬股；四季度時，鵬華中國50還重倉買入了290.23萬股赤峰黃金。

　　重倉山金國際、赤峰黃金，為鵬華中國50帶來了超過7000萬元的浮盈。2024年末，鵬華中國50持有山金國際、赤峰黃金市值分別為7687.07萬元、4530.49萬元，而截至2025年4月17日，山金國際、赤峰黃金股價年內(nèi)漲幅分別達到41.51%、84.82%，按比例估算，在不進行倉位調(diào)整前提下，年內(nèi)合計公允價值變動收益約為7033.22萬元。

　　2024年，鵬華中國50全年公允價值變動收益僅為1574.02萬元，凈利潤方面由于基金未能盈利，全年虧損6.85個百分點，對應(yīng)產(chǎn)品凈利潤約為6858.24萬元。重倉山金國際、赤峰黃金，為鵬華中國50帶來了明顯的超額收益。

　　從鵬華中國50當前披露的重倉股來看，前十大重倉名單中除黃金外，廣匯能源、招商輪船、昊華能源、兗礦能源等股票，都具有典型的康波蕭條期特征，其他重倉股如藍曉科技、確成股份等，則為能源產(chǎn)業(yè)鏈下的配套。

　　2025年以來，鵬華中國50凈值增長4.61%，同類排名約為行業(yè)前10%，單位凈值1.7920。

　　有些債基也重倉持有黃金資產(chǎn)

　　2024年增持黃金股的不止鵬華中國50一只權(quán)益基金，工銀領(lǐng)航三年持有自2024年第二季度起，同樣逐步買入黃金股。當年第二季度，該基金買入170萬股山東黃金；第三季度，同步買入了山金國際；2024年末，工銀領(lǐng)航三年持有山東黃金、山金國際均為300萬股，對應(yīng)持倉市值6789萬元、4611萬元。

　　倘若不調(diào)整持倉，在經(jīng)過年內(nèi)股價上漲后，工銀領(lǐng)航三年持有買入的山東黃金、山金國際對應(yīng)持倉市值合計已達到1.60億元，期間浮盈約4600萬元，約為基金2024年1.2億元利潤的40%。

　　相較工銀領(lǐng)航三年持有和鵬華中國50，華泰柏瑞富利混合買入黃金股的節(jié)點更早。華泰柏瑞富利混合早在2021年時就已重倉持有黃金股。當年第一季度，華泰柏瑞富利混合重倉股前6均為黃金股，合計份額占全部資產(chǎn)比重超過45%。

　　2022年后，伴隨基金規(guī)模擴張，華泰柏瑞富利混合同步增持山東黃金、山金國際、湖南黃金等黃金股，在經(jīng)歷2024年四季度少量減倉后，當前持有的前兩大重倉股仍為黃金，其中中金黃金、山金國際分別持股2593.74萬股、1799.78萬股，對應(yīng)當期市值3.12億元、2.77億元。

　　截至2025年4月17日，中金黃金年內(nèi)漲幅21.11%，按股價成長估算，年內(nèi)中金黃金、山金國際合計為華泰柏瑞富利混合貢獻了約3億元浮盈。從財務(wù)角度來看，2024年華泰柏瑞富利混合公允價值變動收益約為1.55億元，實現(xiàn)收入7.35億元，凈利潤6.40億元。中金黃金、山金國際兩只股票年內(nèi)的浮盈，已超過該基金2024全年公允價值變動收益的一倍。

　　值得一提的是，在兩位基金經(jīng)理的年報中，雖未直接提及購入黃金的原因，但均表示，地緣政治和全球經(jīng)濟下滑對于投資的影響不容忽視。

　　事實上，看好黃金股的并非只有權(quán)益基金。國泰雙利債基金經(jīng)理陳志華，買入了相當程度的黃金股。其持有的山東黃金、山金國際、赤峰黃金、中金黃金，合計占基金全部凈資產(chǎn)份額接近15%，截至2024年末，相關(guān)股票市值已超過6億元。與之類似的是，工銀可轉(zhuǎn)債的重倉名單中，同樣出現(xiàn)了山金國際、中金黃金的身影。

　　隨著全球經(jīng)濟不確定性持續(xù)，黃金資產(chǎn)未來的戰(zhàn)略價值仍被機構(gòu)看好。地緣政治緊張與經(jīng)濟復(fù)蘇的不確定性，使黃金兼具避險與抗通脹雙重屬性。當美聯(lián)儲政策轉(zhuǎn)向預(yù)期升溫，全球債務(wù)規(guī)模突破歷史極值，黃金正在從大宗商品向準貨幣屬性回歸。

　　高盛此前預(yù)計，樂觀預(yù)期下2025年末黃金價格有望達到每盎司3700美元，若發(fā)生“尾部風險”，金價可能達到每盎司4500美元。

（文章來源：時代周報）

(原標題：黃金股燃了，赤峰黃金猛漲85%！這些基金“贏麻”，有的浮盈3億)

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