黃金超越上證！這哪個金價？

　　黃金又雙叒叕漲瘋啦！基友辣評：“黃金站上3340，成功超越上證”！

　　不過等等，這個3340說的是哪個金價？國際金價還是國內(nèi)金價？美元報價還是人民幣報價？

　　別急，今天咱們就來揭開"黃金四劍客"的神秘面紗！（今天聊的是投資交易中的金價，而不是金店的黃金首飾價格哦，現(xiàn)在應(yīng)該也突破1000元/克了~）

　　投資市場中，黃金有四種價格：倫敦金、紐約金（也叫COMEX黃金）、上海金、AU9999。

　　倫敦金和紐約金是國際金價，以美元計價；上海金和AU9999是國內(nèi)金價，以人民幣計價。

　　當(dāng)日，上證指數(shù)收于3276。超越上證的是國際金價，以美元/盎司為單位。

　　金價“四劍客”有什么區(qū)別？

　　先上圖！一圖匯總了6大方面的差異，歡迎一鍵保存。

　　挑關(guān)鍵的展開說說：

　　1、只有紐約金是期貨合約，其他都是現(xiàn)貨合約。

　　現(xiàn)貨合約是按當(dāng)下的金價成交，期貨合約是約定在未來以特定價格成交。

　　紐約金作為期貨合約，更考驗投資者對黃金價格走勢的預(yù)判，投機屬性更強。

　　2、上海金集中競價，AU9999連續(xù)競價。

　　上海金的交易模式是集中競價，一天中只在10:15和15:00交易兩場，由上海黃金交易所審核的會員報價，一天形成兩次價格，作為國內(nèi)黃金基準(zhǔn)價。日內(nèi)走勢長這樣：

　　數(shù)據(jù)來源：Wind。

　　AU9999在日盤和夜盤的交易時間內(nèi)是連續(xù)競價，類似A股的交易方式，價格實時波動。日內(nèi)走勢長這樣：

　　數(shù)據(jù)來源：Wind。

　　3、個人投資者可以參與AU9999的交易。

　　上海金和AU9999均以國內(nèi)投資者為主體，但前者只能機構(gòu)參與，可看做批發(fā)市場，后者個人可以參與，更貼近零售市場。

　　上海金的合約規(guī)模是1千克/手，而AU9999是10克/手，起購門檻低多了。

　　金價“四劍客”漲跌有差異

　　上海金是2016年推出，2017年才有完整年度漲跌。

圖：2017年以來，金價“四劍客”的表現(xiàn)

　　數(shù)據(jù)來源：Wind。2017.1.1~2025.4.16。

　　金價“四劍客”，近8年整體走勢大方向是一致的。兩個國際金價幾乎吻合，兩個國內(nèi)金價幾乎吻合，圖上AU9999的曲線甚至被上海金完全覆蓋。

　　但是單看每一年的漲跌幅，國際金價和國內(nèi)金價會出現(xiàn)10%以上的差異，差距如此之大，主要有三方面因素。

　　金價有差異的三大關(guān)鍵原因

　　1

　　匯率波動

　　國際金價以美元計價，國內(nèi)金價以人民幣計價。所以人民幣相對美元的升值或貶值會造成兩個金價的漲跌差異。

　　當(dāng)人民幣相對美元貶值時，要用更多的人民幣才能買到同等重量的黃金，國內(nèi)金價較國際金價有一定漲幅；當(dāng)人民幣相對美元升值時，用較少的人民幣就可以買到同等重量的黃金，國內(nèi)金價相較國際金價，有一定的跌幅。

　　近8年的規(guī)律也是如此，如下圖所示：在人民幣升值的年份，國內(nèi)金價表現(xiàn)差，在人民幣貶值的年份，國內(nèi)金價表現(xiàn)好。

　?。ū碇忻涝獌度嗣駧艆R率下跌，是美元相對貶值，人民幣相對升值。）

　　2

　　本土擾動

　　國際金價受美元指數(shù)、地緣政治、美債收益率、各國央行購金等全球因素主導(dǎo)。

　　國內(nèi)金價，在與國際金價聯(lián)動的同時，因為以國內(nèi)投資者為主體，更多受到本土化因素的影響：

　　國內(nèi)黃金供需的影響，比如婚慶、春節(jié)等傳統(tǒng)節(jié)日黃金需求增加，推高金價。

　　國內(nèi)政策管制的影響，比如限制黃金進口，推高國內(nèi)金價。

　　3

　　交易規(guī)則

　　四種金價有著各自的交易規(guī)則，包括合約形式，交易時間，交易成本、投資者結(jié)構(gòu)等等，當(dāng)然也會影響金價的波動。

　　比如紐約金本身是期貨合約，因杠桿交易和套利需求，價格可能提前反映市場預(yù)期；上海金每日兩次集中競價，波動相對平滑。

　　你買的黃金ETF跟蹤的是國內(nèi)金價

　　國內(nèi)14只黃金ETF中，一半（7個）跟蹤AU9999，另一半（7個）跟蹤上海金。

　　黃金ETF業(yè)績沒有太大差異，年初以來14只黃金ETF平均27.64%，最好的和最差的相差不到0.26%。（數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2025.4.16，下同。）

　　每一只黃金ETF也都有對應(yīng)的場外聯(lián)接基金。場內(nèi)ETF交易難度大，場外聯(lián)接基金或是大多數(shù)基民的選擇。

　　聯(lián)接基金除了大部分倉位投資于對應(yīng)的ETF基金，還保有少量現(xiàn)金倉位。所以，在黃金行情較好時，業(yè)績會略低于場內(nèi)ETF，14只黃金ETF聯(lián)接基金A份額，年初以來平均26.37%。

　　另外，由于基金經(jīng)理的現(xiàn)金倉位及買賣操作的差異，黃金ETF聯(lián)接基金業(yè)績差異略大，最好的和最差的差距略大，為1.86%。

　　黃金ETF以及其聯(lián)接基金，具有投資門檻低、交易成本低、交易靈活等特征，可以作為個人投資者投資黃金的工具。

　　黃金漲入“無人之境”，中長期上漲的邏輯仍在，但黃金從來都不是“低波”資產(chǎn)，短期不宜大倉位追高，拒絕“炒黃金”！

　　從配置的視角出發(fā)，黃金在整體占比在5~10%或比較合適（根據(jù)自己的風(fēng)險偏好來哦），有計劃的朋友們可以保持關(guān)注，擇機小步慢走，一點點把倉位打到合適位置~（文章來源：富國基金）

(原標(biāo)題：黃金超越上證！這哪個金價？)

(責(zé)任編輯：66)