195億市值解禁，拓荊科技實(shí)現(xiàn)“全流通”，利潤(rùn)增速放緩

　　國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體薄膜設(shè)備龍頭迎來(lái)市值高達(dá)195億元的限售股的解禁。

　　4月21日，科創(chuàng)板上市公司拓荊科技（股票代碼688072.SH）首次公開(kāi)發(fā)行部分限售股上市流通。本次解禁股份數(shù)量多達(dá)1.24億股，占公司總股本的44.5%，涉及21名股東，包括國(guó)家集成電路基金、國(guó)投上海、公司員工持股平臺(tái)等股東。

　　按照4月21日收盤(pán)價(jià)157.27元來(lái)計(jì)算，拓荊科技今日解禁市值高達(dá)195億元，由此實(shí)現(xiàn)“全流通”。

　　那么，這波解禁會(huì)影響拓荊科技的股價(jià)走勢(shì)？投資者應(yīng)該關(guān)注哪些信號(hào)？

　　近兩月股價(jià)震蕩下滑

　　拓荊科技成立于 2010年04月，主營(yíng)業(yè)務(wù)為高端半導(dǎo)體薄膜設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售和技術(shù)服務(wù)，于2022年4月21日登陸科創(chuàng)板。

　　此次首批21名限售股解禁股東中，國(guó)家集成電路基金是公司第一大股東，持有限售股55026693股，占公司總股本的19.6714%；國(guó)投上海持有限售股3788.8萬(wàn)股，占公司總股本的13.5445%。

　　芯鑫和、芯鑫全、芯鑫龍、芯鑫成、芯鑫旺、芯鑫盛、芯鑫陽(yáng)、沈陽(yáng)盛騰、沈陽(yáng)盛旺、沈陽(yáng)盛全、沈陽(yáng)盛龍作為拓荊科技股東、員工持股平臺(tái)、姜謙的一致行動(dòng)人，共計(jì)持有限售股約2515.0516萬(wàn)股，占公司總股本的8.9906%。

　　姜謙持有限售股2703588股，占公司總股份的0.9665%；呂光泉持有限售股1095200股，占公司總股本的0.3915%；劉憶軍持有限售股613312股，占有公司總股本的0.2193%；凌復(fù)華持有限售股558552股，占公司總股本的0.1997%；張孝勇持有限售股328560股，占公司總股本的0.1175%；吳飚持有限售股383320股，占公司總股本的0.1370%；周仁持有限售股383,320股，占公司總股本的0.1370%；張先智持有限售股350,464股，占公司總股本的0.1253%。

　　此次解禁的是上述全部限售股。

　　拓荊科技以71.88元的發(fā)行價(jià)在科創(chuàng)板上市后，首日上漲28.41%，報(bào)收92.3元。此后股價(jià)一路震蕩上漲，更是在2024年11月達(dá)到后復(fù)權(quán)股價(jià)475.1元的頂峰。

　　2025年3月6日，公司后復(fù)權(quán)股價(jià)高達(dá)450元以上，此后拓荊科技股價(jià)出現(xiàn)下滑，目前后復(fù)權(quán)股價(jià)在330元左右，下滑幅度超過(guò)27%。

　　業(yè)績(jī)亮眼，增速放緩

　　作為國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體薄膜設(shè)備龍頭，公司產(chǎn)品已廣泛應(yīng)用于國(guó)內(nèi)外主流晶圓廠，在替代空間和客戶穩(wěn)定性方面具有一定優(yōu)勢(shì)，但半導(dǎo)體設(shè)備市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，公司仍面臨外部競(jìng)爭(zhēng)和客戶需求調(diào)整的雙重壓力。

　　業(yè)績(jī)方面，拓荊科技上市后連續(xù)兩年持續(xù)增長(zhǎng)，2024 年全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 41.03 億元，同比增長(zhǎng) 51.7%；歸母凈利潤(rùn)為6.88億元，同比增長(zhǎng)3.91%。體現(xiàn)了公司在半導(dǎo)體設(shè)備領(lǐng)域的較強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和業(yè)務(wù)拓展能力。

　　值得一提的是，拓荊科技營(yíng)業(yè)收入和歸母凈利潤(rùn)2022年同比增長(zhǎng)125.02%、438.09%，到了2023年，營(yíng)業(yè)收入和歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)58.6%、79.82%。

　　不難看出，拓荊科技的業(yè)績(jī)?nèi)匀涣裂郏鏊傧啾戎坝兴啪彙?/p>

　　業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，公司總資產(chǎn)153.14億元，同比增長(zhǎng)53.61%，增長(zhǎng)主要由于在手訂單增加和業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大導(dǎo)致存貨大幅增長(zhǎng)。

　　此外，新型設(shè)備平臺(tái)PF-300M、PF-300T Plus及新型反應(yīng)腔Supra-D ACHM、ONO Stack等工藝設(shè)備持續(xù)獲得客戶重復(fù)訂單，實(shí)現(xiàn)大批量出貨。

　　拓荊科技2024 年前三季度研發(fā)費(fèi)用為4.98億元，占營(yíng)業(yè)收入比例為12.17%，研發(fā)費(fèi)用資本化率為44.57%，持續(xù)的高研發(fā)投入有助于公司保持技術(shù)優(yōu)勢(shì)，但研發(fā)費(fèi)用的資本化情況也值得市場(chǎng)關(guān)注。

　　4月21日，拓荊科技總市值在439.9億元，市盈率（TTM）為63.9，高于申萬(wàn)半導(dǎo)體行業(yè)可比公司平均水平。這意味著，市場(chǎng)對(duì)公司未來(lái)增長(zhǎng)預(yù)期較高，但也需注意估值偏高的風(fēng)險(xiǎn)。

　　有業(yè)內(nèi)專家表示，國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金股份有限公司等產(chǎn)業(yè)資本，通常具有長(zhǎng)期投資和戰(zhàn)略支持的意圖。這類(lèi)長(zhǎng)期投資的產(chǎn)業(yè)資本在解禁后立即大規(guī)模減持的可能性相對(duì)較小，但也不排除其因自身資金需求或戰(zhàn)略布局調(diào)整而進(jìn)行適度減持。對(duì)于其他參與戰(zhàn)略配售或網(wǎng)下配售的投資者，部分追求短期收益的股東可能會(huì)選擇在解禁后逢高減持以鎖定利潤(rùn)，而看好公司長(zhǎng)期發(fā)展的股東則可能會(huì)繼續(xù)持有。

（文章來(lái)源：國(guó)際金融報(bào)）

(原標(biāo)題：195億市值解禁，拓荊科技實(shí)現(xiàn)“全流通”，利潤(rùn)增速放緩)

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