銀華盛利混合發(fā)起式A：2025年第一季度利潤431.8萬元 凈值增長率3.69%

　　AI基金銀華盛利混合發(fā)起式A（006348）披露2025年一季報，第一季度基金利潤431.8萬元，加權(quán)平均基金份額本期利潤0.0878元。報告期內(nèi)，基金凈值增長率為3.69%，截至一季度末，基金規(guī)模為1.09億元。

　　該基金屬于靈活配置型基金。截至4月18日，單位凈值為2.024元?；鸾?jīng)理是向伊達，目前管理6只基金。其中，截至4月18日，銀華戰(zhàn)略新興靈活配置定期開放混合發(fā)起式近一年復(fù)權(quán)單位凈值增長率最高，達10.85%；銀華領(lǐng)先策略混合最低，為-3.22%。

　　基金管理人在一季報中表示，我們繼續(xù)聚焦在政策支持的新質(zhì)生產(chǎn)力、高水平科技自立自強方向，主要包括AI、半導(dǎo)體國產(chǎn)替代、國防科技等領(lǐng)域。AI投資自初期從0到1的宏大敘事，轉(zhuǎn)為要看到產(chǎn)業(yè)進展和業(yè)績兌現(xiàn)。國內(nèi)外共振之下，多種AI終端有希望幫助生態(tài)形成閉環(huán)。算力環(huán)節(jié)仍在趨勢中，往后看，我們會更加關(guān)注國產(chǎn)算力的供需兩旺和AI終端（消費電子），這兩部分可能是2025年邊際變化最大的領(lǐng)域。國產(chǎn)化算力，是當(dāng)下為數(shù)不多的供不應(yīng)求的細(xì)分產(chǎn)業(yè)。隨著國內(nèi)在半導(dǎo)體先進制程上的突破，國產(chǎn)算力企業(yè)將打開供給瓶頸，迎來階段性的爆發(fā)式增長。隨著算力成本逐步降低，我們看好端側(cè)方向AI終端投資機會，關(guān)注應(yīng)用端產(chǎn)業(yè)進展。我們看好港股科技龍頭，Deepseek的出現(xiàn)加速了國內(nèi)AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展的進程，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)廠商不論是在產(chǎn)品端還是資本開支端都出現(xiàn)較為積極的信號。

　　業(yè)績層面，港股科技龍頭業(yè)績持續(xù)增長，同時估值水平仍處于較為合理的狀態(tài)。我們認(rèn)為港股科技巨頭是產(chǎn)業(yè)趨勢和基本面趨勢共振的方向。半導(dǎo)體國產(chǎn)替代進入深水區(qū)，看好國內(nèi)先進制程突破帶動的先進晶圓制造、先進封裝、國產(chǎn)算力芯片的投資機會。國防軍工經(jīng)歷過去兩年的困境，行業(yè)景氣度在春節(jié)后從弱復(fù)蘇逐步轉(zhuǎn)為強復(fù)蘇，2025年作為“十四五”規(guī)劃收官之年，過去積壓訂單預(yù)計將集中釋放，有望帶動產(chǎn)業(yè)鏈公司盈利能力觸底回升。展望2027年建軍百年奮斗目標(biāo)，指引2025-2026年兩年國防裝備建設(shè)剛性較強，行業(yè)間景氣度橫向比較優(yōu)勢明顯。

　　截至4月18日，銀華盛利混合發(fā)起式A近三個月復(fù)權(quán)單位凈值增長率為-12.18%，位于同類可比基金885/918；近半年復(fù)權(quán)單位凈值增長率為-9.83%，位于同類可比基金815/918；近一年復(fù)權(quán)單位凈值增長率為6.82%，位于同類可比基金321/918；近三年復(fù)權(quán)單位凈值增長率為-30.59%，位于同類可比基金798/901。

　　通過所選區(qū)間該基金凈值增長率分位圖，可以觀察該基金與同類基金業(yè)績比較情況。圖為坐標(biāo)原點到區(qū)間內(nèi)某時點的凈值增長率在同類基金中的分位數(shù)。

　　截至3月31日，基金近三年夏普比率為-0.0293，位于同類可比基金621/909。

　　截至4月18日，基金近三年最大回撤為50.9%，同類可比基金排名122/909。單季度最大回撤出現(xiàn)在2020年一季度，為22.71%。

　　據(jù)定期報告數(shù)據(jù)統(tǒng)計，近三年平均股票倉位為84.42%，同類平均為80.15%。2021年末基金達到88.86%的最高倉位，2019年上半年末最低，為59.85%。

　　截至2025年一季度末，基金規(guī)模為1.09億元。

　　截至2025年一季度末，基金十大重倉股分別是寧德時代、移遠(yuǎn)通信、東山精密、太辰光、禾望電氣、勝宏科技、中芯國際、聚和材料、通富微電、美的集團。

　　核校：楊寧

（文章來源：中國證券報·中證網(wǎng)）

(原標(biāo)題：銀華盛利混合發(fā)起式A：2025年第一季度利潤431.8萬元 凈值增長率3.69%)

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