金價(jià)大漲！黃金ETF“爆棚” 年內(nèi)漲幅超30%

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者易妍君廣州報(bào)道 美國濫施關(guān)稅、美元走弱背景下，COMEX黃金的價(jià)格屢創(chuàng)新高。

　　繼4月17日觸及3371.9美元/盎司后，4月21日，COMEX黃金的價(jià)格進(jìn)一步上攻，截至記者發(fā)稿前，報(bào)3411美元/盎司，刷新歷史高點(diǎn)。

　　伴隨國際金價(jià)走高，資金不斷涌入黃金主題ETF。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，2025年1月1日—4月18日，14只黃金主題ETF（商品型）合計(jì)“吸金”規(guī)模超過510億元。

　　黃金主題ETF的規(guī)模也創(chuàng)下歷史新高。截至4月18日，14只黃金主題ETF（商品型）的資產(chǎn)規(guī)模合計(jì)達(dá)到1451.05億元，較2024年末的704.42億元增長了一倍有余。

　　此外，在二級(jí)市場(chǎng)上，黃金股ETF、黃金主題基金（LOF）亦受到資金熱捧。4月21日，國泰黃金股票ETF、華夏黃金股ETF漲停，平安黃金股票ETF基金漲逾9%。

　　需要注意的是，黃金投資熱也暗藏一定的風(fēng)險(xiǎn)。

　　4月21日，易方達(dá)基金公告稱，近期，易方達(dá)黃金主題基金（LOF）二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格明顯高于基金份額凈值，特此提示投資者關(guān)注二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，投資者如果高溢價(jià)買入，可能面臨重大損失。

　　主題ETF規(guī)模創(chuàng)新高

　　4月以來，國際金價(jià)劇烈波動(dòng)。先是月初在美國濫施關(guān)稅后，國際金價(jià)大跳水，三個(gè)交易日“回吐”了此前近一個(gè)月的漲幅。而后，4月9日以來，國際金價(jià)節(jié)節(jié)攀升，不斷刷新高點(diǎn)。

　　“近期國際黃金價(jià)格持續(xù)走高，是由于市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的擔(dān)憂、美元作為全球資產(chǎn)重要財(cái)富儲(chǔ)備形式的信用動(dòng)搖，乃至全球貨幣秩序、政治秩序的不確定等多重因素共同推動(dòng)的結(jié)果?！备裆匣鹧芯繂T托合江向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者指出。

　　在此背景下，國內(nèi)的黃金主題ETF持續(xù)獲得資金青睞，資產(chǎn)規(guī)模創(chuàng)下歷史新高。

　　以商品型ETF為例，據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，在二級(jí)市場(chǎng)上，截至4月21日，廣發(fā)上海金ETF、中銀上海金ETF自4月7日以來的漲幅均超過9%，其他12只商品型黃金主題ETF的漲幅均位于8%—9%區(qū)間；若拉長時(shí)間看，這14只ETF自年初以來的漲幅均超過30%。

　　資金流向方面，2025年1月1日—4月18日，上述14只黃金主題ETF合計(jì)“吸金”規(guī)模超過510億元。其中，華安黃金ETF、國泰黃金基金ETF、易方達(dá)黃金ETF分別獲得209.14億元、75.60億元、72.73億元凈流入，為最受歡迎的3只產(chǎn)品。

　　同期，這3只產(chǎn)品的基金份額分別增加了29.72億份、11.00億份、10.23億份，為份額增長最多的黃金ETF。

　　就資產(chǎn)規(guī)模而言，據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，截至4月18日，上述14只黃金主題ETF的資產(chǎn)規(guī)模合計(jì)達(dá)到1451.05億元，較2024年末的704.42億元增長了一倍有余。

　　其中，共有4只黃金ETF的規(guī)模超過100億元，分別是：華安黃金ETF、博時(shí)黃金ETF基金、易方達(dá)黃金ETF、國泰黃金基金ETF，其資產(chǎn)規(guī)模依次為：592.00億元、262.07億元、246.34億元、173.66億元。

　　這4只產(chǎn)品也為黃金主題ETF的規(guī)模增長貢獻(xiàn)了主要增量。尤其是華安黃金ETF的規(guī)模較去年末增加了305億元，其他3只ETF的規(guī)模均增加了100億元以上。

　　前海開源基金量化投資部基金經(jīng)理梁溥森指出，黃金新增供給相對(duì)剛性。而新增需求方面，美元體系遭受沖擊引致全球央行持續(xù)購金，同時(shí)，近幾年避險(xiǎn)需求和投資需求導(dǎo)致的黃金新增需求旺盛。新增供給未能滿足新增需求是黃金ETF受追捧最底層的原因。

　　另一方面，在A股黃金股走高的帶動(dòng)下，黃金股ETF、黃金主題LOF也成為資金熱炒的對(duì)象。

　　4月21日，國泰黃金股票ETF、華夏黃金股ETF漲停，平安黃金股票ETF基金、華安黃金股票ETF、永贏黃金股ETF分別上漲了9.03%、8.94%、7.45%。

　　而由于二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格出現(xiàn)溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，易方達(dá)黃金主題基金（LOF）在4月16日、17日、18日、21日，連續(xù)4個(gè)交易日在盤中實(shí)施了停牌。同時(shí)，僅4月以來，該基金至少已發(fā)布了11份溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)提示公告。

　　此外，匯添富黃金及貴金屬基金（LOF）A份額、嘉實(shí)黃金基金（LOF）也在本月內(nèi)發(fā)布過溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)提示公告。

　　后市如何？

　　當(dāng)前，市場(chǎng)比較關(guān)注金價(jià)接下來的走勢(shì)。

　　中信建投證券研究團(tuán)隊(duì)指出，在美國濫施關(guān)稅背景下，COMEX金價(jià)不斷刷新歷史紀(jì)錄，做多黃金成了投資者的一致選擇。美國政府反復(fù)不定，除了催生避險(xiǎn)需求外，還削弱了市場(chǎng)對(duì)美元資產(chǎn)的信任，導(dǎo)致美債遭受拋售、美元指數(shù)大幅下挫。可以說美國濫施關(guān)稅的霸權(quán)主義正在加速全球“去美元化”，全球多元化貨幣體系的重構(gòu)，全球央行加大對(duì)黃金的凈買入，2022—2024年全球央行年購金數(shù)量均超1000噸。全球央行疊加投資者的買入力量令金價(jià)呈現(xiàn)易漲難跌，重心不斷上行的格局。

　　不過，在中歐資源精選混合發(fā)起基金經(jīng)理葉培培看來，短期金價(jià)進(jìn)一步快速上行的階段或已結(jié)束，后續(xù)金價(jià)或呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)，需觀察貿(mào)易局勢(shì)如何進(jìn)一步演化。

　　廣發(fā)基金投顧團(tuán)隊(duì)亦指出，金價(jià)短期是存在調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)的，但中長期支撐邏輯未變。

　　“短期來看，快速?zèng)_高金價(jià)還是面臨一定的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，比如美聯(lián)儲(chǔ)鷹派發(fā)言與市場(chǎng)樂觀降息預(yù)期之間的分歧，以及美國濫施關(guān)稅導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)偏好變化等因素，可能都會(huì)導(dǎo)致金價(jià)的波動(dòng)?！痹搱F(tuán)隊(duì)進(jìn)一步談到。

　　此外，對(duì)于黃金股而言，工銀瑞信基金有關(guān)人士認(rèn)為2025年一季度部分黃金股開始釋放業(yè)績，持續(xù)高金價(jià)將帶動(dòng)黃金股資產(chǎn)負(fù)債表修復(fù)，預(yù)計(jì)板塊全年業(yè)績或?qū)⒅鸺咎嵘?。近期金價(jià)持續(xù)向上突破后，黃金股跟隨上漲并迎來階段性估值修復(fù)，當(dāng)前估值仍然較低，有望在高金價(jià)帶動(dòng)下進(jìn)一步修復(fù)。

　　從配置層面看，投資者需要關(guān)注金價(jià)調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)。

　　托合江表示，在全球局勢(shì)能見度降低的背景下，黃金從中期來看具備配置價(jià)值，但是投資者在關(guān)注黃金投資機(jī)會(huì)的同時(shí)，需要警惕短期交易擁擠過后可能出現(xiàn)的調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)，合理評(píng)估自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，不要過度集中，應(yīng)將黃金作為投資組合的一部分，以分散風(fēng)險(xiǎn)，避免因短期波動(dòng)而盲目操作。

　　廣發(fā)基金投顧團(tuán)隊(duì)提醒投資者，越是行情動(dòng)蕩，越需要保持冷靜理性。在當(dāng)前復(fù)雜的局勢(shì)中，切忌過度博弈單一資產(chǎn)的單邊趨勢(shì)，也要避免非理性的頻繁大額操作。在市場(chǎng)波動(dòng)加劇的情況下，多元化投資是降低組合風(fēng)險(xiǎn)的有效策略之一。

　　另外，交易所、基金公司也在提示相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

　　4月21日，上海黃金交易所發(fā)布《關(guān)于繼續(xù)做好近期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)控制工作的通知》。該《通知》稱，近期貴金屬價(jià)格波動(dòng)劇烈。請(qǐng)各會(huì)員提高風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，繼續(xù)做好風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急預(yù)案，維護(hù)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。同時(shí)，提示投資者做好風(fēng)險(xiǎn)防范工作，合理控制倉位，理性投資。

　　4月21日，易方達(dá)基金公告稱，近期，易方達(dá)黃金主題基金（LOF）二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格明顯高于基金份額凈值。2025 年4月16日，本基金基金份額凈值為1.339元，截至2025年4月18日，該基金在二級(jí)市場(chǎng)的收盤價(jià)為1.887元。特此提示投資者關(guān)注二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，投資者如果高溢價(jià)買入，可能面臨重大損失。

（文章來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）

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