債券ETF規(guī)模創(chuàng)新高，誰(shuí)吃到了這波增長(zhǎng)？國(guó)債ETF、政金債ETF逆勢(shì)當(dāng)家

　　財(cái)聯(lián)社4月22日訊（記者李迪）今年以來(lái)，債券市場(chǎng)持續(xù)震蕩，許多債基面臨規(guī)?？s水壓力。

　　債券ETF總規(guī)模卻在持續(xù)增長(zhǎng)，近日更是創(chuàng)下歷史新高，總規(guī)模達(dá)2390.6億元。

　　對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士指出，債市震蕩下，投資者需要把握交易性機(jī)會(huì)，債券ETF費(fèi)率低且靈活性更強(qiáng)，因而受到市場(chǎng)青睞。此外，隨著債券ETF的市場(chǎng)接受度逐步提升，更多機(jī)構(gòu)投資者也在配置這類產(chǎn)品。

　　展望未來(lái)，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為債市中長(zhǎng)期仍有配置價(jià)值，但由于宏觀環(huán)境不確定性增加，債市波動(dòng)或?qū)⒊掷m(xù)，債券ETF也將持續(xù)成為備受市場(chǎng)關(guān)注的產(chǎn)品類別。此外，隨著債券ETF產(chǎn)品類型的不斷豐富化，債券ETF的規(guī)模也有望持續(xù)增長(zhǎng)。

　　債券ETF總規(guī)模創(chuàng)新高，有產(chǎn)品今年規(guī)模增長(zhǎng)超百億

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，去年年末，債券ETF總規(guī)模為1800億元，今年一季度末，債券ETF總規(guī)模增長(zhǎng)至2181億元。而截至4月18日上周五收盤，債券ETF規(guī)模達(dá)到2390.6億元，創(chuàng)下歷史新高。

　　分類型來(lái)看，國(guó)債ETF的規(guī)模增長(zhǎng)最為明顯。

　　以鵬揚(yáng)中債-30年期國(guó)債ETF為例，截至4月21日，該基金的規(guī)模為161.93億。該基金去年年末的規(guī)模為60.22億，這意味著該只基金今年以來(lái)規(guī)模增長(zhǎng)101.71億。

　　此外，截至4月21日，博時(shí)上證30年期國(guó)債ETF規(guī)模為64.68億，與去年年末的29.47億相比增長(zhǎng)35.21億元；西藏東財(cái)中證1-3年國(guó)債ETF的規(guī)模為41.42億，與去年年末的6001.89萬(wàn)元相比增長(zhǎng)40.82億元。

　　而政金債ETF的規(guī)模也增長(zhǎng)較多。截至4月21日收盤，富國(guó)中債7-10年政策性金融債ETF規(guī)模為444.85億元。與去年年末的372.24億元相比增長(zhǎng)72.61億元。

　　不過，也有債券ETF在今年出現(xiàn)了規(guī)模下降。截至4月21日，博時(shí)可轉(zhuǎn)債ETF為350.86億，與去年年末的385.18億相比下降34.32億。這主要是由于今年以來(lái)股市震蕩，轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的波動(dòng)也在加大，部分投資者贖回可轉(zhuǎn)債ETF以控制風(fēng)險(xiǎn)。

　　為何債券ETF規(guī)模逆勢(shì)增長(zhǎng)？

　　今年以來(lái)，即使在債市震蕩的大背景下，債券ETF規(guī)模也在顯著提升。對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士分析稱，債券ETF規(guī)模逆勢(shì)創(chuàng)新高主要有以下幾點(diǎn)原因：

　　第一，債券ETF流動(dòng)性較高。債市震蕩加劇的背景下，相對(duì)于配置場(chǎng)外債券型基金，債券ETF的交易成本更低，買賣更靈活，更適合在震蕩市靈活調(diào)倉(cāng)。

　　“震蕩市會(huì)提供很多交易機(jī)會(huì)。而對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者來(lái)說，場(chǎng)外債券基金的費(fèi)率相對(duì)較高，且如果在短期贖回，還需要付出懲罰性贖回費(fèi)。相比之下，債券ETF費(fèi)率低且流動(dòng)性更好，更適合抓住這些交易機(jī)會(huì)。”一公募投研人士如是說。

　　第二，即使債市震蕩，但債市中長(zhǎng)期仍有配置價(jià)值，下跌反而釋放風(fēng)險(xiǎn)，提供了配置時(shí)機(jī)。

　　有業(yè)內(nèi)人士指出，今年債市短期雖有波動(dòng)調(diào)整，但中長(zhǎng)期債市仍具備投資價(jià)值，且債市經(jīng)歷調(diào)整后，性價(jià)比也在修復(fù)，已經(jīng)進(jìn)入合理區(qū)間，具備一定配置性價(jià)比。在此背景下，配置債券型資產(chǎn)仍是許多投資者的選擇，債券ETF因此受益。

　　第三，債券ETF的認(rèn)可度和市場(chǎng)接受度在變高，越來(lái)越多的機(jī)構(gòu)在計(jì)劃配置。

　　中金公司指出，國(guó)內(nèi)債券ETF的持有人結(jié)構(gòu)是從2024年以來(lái)才開始變得更加豐富多元的，除了保險(xiǎn)公司和證券公司以外，銀行理財(cái)、公募基金、信托產(chǎn)品、私募基金等機(jī)構(gòu)，也逐漸開始發(fā)力配置。

　　債券ETF市場(chǎng)有望繼續(xù)擴(kuò)容

　　展望后市，業(yè)內(nèi)人士依然看好債市的中長(zhǎng)期配置價(jià)值，而在此背景下，債券ETF也有望持續(xù)擴(kuò)容。

　　方正富邦基金固收投資部基金經(jīng)理牛偉松表示，“長(zhǎng)期來(lái)看，經(jīng)濟(jì)基本面能否持續(xù)復(fù)蘇還需要進(jìn)一步觀察，這使得債市的基本面定價(jià)邏輯尚未轉(zhuǎn)變。我們認(rèn)為當(dāng)前經(jīng)濟(jì)新舊動(dòng)能切換的大邏輯未改，長(zhǎng)期仍看好債券市場(chǎng)?！?/p>

　　而在宏觀環(huán)境變化較快的背景下，債市或?qū)⒊掷m(xù)震蕩，投資者需要把握震蕩下的交易性機(jī)會(huì)。靈活且費(fèi)率較低的債券ETF將更受青睞，其規(guī)模也有望繼續(xù)提升。

　　金鷹基金指出，“近期關(guān)稅影響債券收益率快速下行后震蕩，經(jīng)濟(jì)基本面支撐債市積極做多情緒，但后續(xù)國(guó)內(nèi)反制措施和關(guān)稅談判進(jìn)程不確定性較大，波動(dòng)性預(yù)計(jì)仍存，當(dāng)前長(zhǎng)債收益率仍有繼續(xù)下行空間，建議積極把握震蕩交易機(jī)會(huì)?！?/p>

　　此外，投資者認(rèn)可度的提升也有望推動(dòng)債券ETF擴(kuò)容。

　　中金公司認(rèn)為，隨著投資者認(rèn)可度的不斷抬升，銀行理財(cái)?shù)葯C(jī)構(gòu)投資者以及個(gè)人投資者的資金流入仍然值得期待，而參與者的增加又能夠進(jìn)一步提升債券ETF的成交量和流動(dòng)性，市場(chǎng)規(guī)模的提升也能夠幫助基金管理人逐漸形成規(guī)模效應(yīng)，如此的正反饋效果或也有望幫助債券ETF市場(chǎng)形成高速擴(kuò)容態(tài)勢(shì)。

　　除投資者認(rèn)可度提升外，債券ETF產(chǎn)品品類的逐步豐富化也有望推動(dòng)債券ETF規(guī)模增長(zhǎng)。

　　中金公司認(rèn)為，從現(xiàn)有債券ETF的產(chǎn)品線結(jié)構(gòu)來(lái)看，久期完備性與策略多元性逐步完善，但仍有發(fā)展空間。

　　該機(jī)構(gòu)分析稱，截至2024H2，債券ETF產(chǎn)品規(guī)模更加集中在7-8年區(qū)間，規(guī)模占比高達(dá)1/3。如果以主動(dòng)純債基金和場(chǎng)外債券指數(shù)基金的久期分布作為參考，那么債券ETF在1-4年久期區(qū)間的產(chǎn)品布局上仍有較大的發(fā)展空間和市場(chǎng)容量。

（文章來(lái)源：財(cái)聯(lián)社）

(原標(biāo)題：債券ETF規(guī)模創(chuàng)新高，誰(shuí)吃到了這波增長(zhǎng)？國(guó)債ETF、政金債ETF逆勢(shì)當(dāng)家)

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