淳厚基金調(diào)研利通科技，旗下淳厚欣享A(009931)近一年回報(bào)達(dá)12.46%

　　根據(jù)披露的機(jī)構(gòu)調(diào)研信息2025年4月15日至2025年4月17日，淳厚基金對(duì)上市公司利通科技進(jìn)行了調(diào)研。

　　附調(diào)研內(nèi)容：

　　問題1：公司年報(bào)顯示2024年第四季度業(yè)績(jī)環(huán)比增長(zhǎng)較高，請(qǐng)問主要原因是什么？

　　回答：公司2024年第四季度環(huán)比增長(zhǎng)的主要原因有：公司前期與某國(guó)際知名工程機(jī)械廠商就酸化壓裂軟管合作事宜進(jìn)行深入溝通，客戶對(duì)公司產(chǎn)品綜合表現(xiàn)滿意，該客戶在2024年開始批量化采購(gòu)，其中第四季度采購(gòu)量較大；酸化壓裂軟管老客戶依據(jù)其自身需求，第四季度采購(gòu)量環(huán)比增加；公司2024年下半年中標(biāo)某煤礦液壓軟管總成訂單，相關(guān)產(chǎn)品交付主要集中在2024年第四季度。綜合導(dǎo)致公司2024年第四季度業(yè)務(wù)環(huán)比有所增加。

　　問題2：2024年公司毛利率有所下滑的主要原因是什么？2025年在提升盈利能力方面有什么計(jì)劃？

　　回答：主要原因是高毛利產(chǎn)品在2022年度和2023年度經(jīng)過高速增長(zhǎng)后，相關(guān)產(chǎn)品銷售進(jìn)入正常波動(dòng)期，2024年度該系列產(chǎn)品收入有所下滑，占整體收入比重下滑，導(dǎo)致整體毛利率下降。未來公司將重點(diǎn)聚焦在大長(zhǎng)度酸化壓裂軟管海上應(yīng)用領(lǐng)域的市場(chǎng)開發(fā)，同時(shí)加快海洋跨接軟管等海上油氣鉆采領(lǐng)域的高附加值產(chǎn)品的研發(fā)和生產(chǎn)，但新產(chǎn)品在批量生產(chǎn)、市場(chǎng)開拓方面存在一定的不確定性，請(qǐng)廣大投資者注意投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　問題3：近期國(guó)際貿(mào)易政策波動(dòng)較大，請(qǐng)問公司有什么應(yīng)對(duì)措施？

　　回答：目前公司正在積極與相關(guān)客戶保持密切的溝通，并時(shí)刻關(guān)注相關(guān)政策的變動(dòng)情況，同時(shí)公司也積極通過以下措施降低相關(guān)貿(mào)易政策短期內(nèi)可能對(duì)公司帶來的不利影響： （1）打造卓越產(chǎn)品：公司致力于生產(chǎn)頂尖產(chǎn)品，為全球客戶提供各類高品質(zhì)軟管。以酸化壓裂軟管總成系列為代表的石油軟管產(chǎn)品，具備高耐壓、長(zhǎng)距離、輕量化、長(zhǎng)壽命等諸多特性，公司將持續(xù)提升產(chǎn)品差異化，增強(qiáng)產(chǎn)品的不可替代性。 （2）拓展多元市場(chǎng)：公司將加大在全球其他地區(qū)的市場(chǎng)開拓力度，進(jìn)一步降低單一市場(chǎng)貿(mào)易政策對(duì)公司的影響。 （3）深耕國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：公司將進(jìn)一步強(qiáng)化國(guó)內(nèi)石油軟管市場(chǎng)的開發(fā)，實(shí)現(xiàn)相關(guān)產(chǎn)品的進(jìn)口替代。 （4）豐富產(chǎn)品線：公司將加快API17K系列產(chǎn)品線的建設(shè)，完善公司石油軟管在陸地和海油多領(lǐng)域的產(chǎn)品布局，更好地滿足國(guó)內(nèi)外客戶的產(chǎn)品需求。

　　問題4：公司酸化壓裂軟管目前面臨的市場(chǎng)環(huán)境如何？請(qǐng)介紹一下國(guó)內(nèi)客戶的具體合作情況？

　　回答：目前市場(chǎng)需求環(huán)境相對(duì)比較穩(wěn)定。公司與國(guó)內(nèi)石油企業(yè)所屬壓裂隊(duì)、鉆探公司等的合作正在穩(wěn)步推進(jìn)，同時(shí)也為國(guó)內(nèi)知名壓裂車制造廠商供應(yīng)小部分酸化壓裂軟管。下一步公司將積極與相關(guān)方保持密切溝通和洽談，探討多種合作模式（包括但不限于買賣、租賃等），以進(jìn)一步加大酸化壓裂軟管在國(guó)內(nèi)油氣開采方面的應(yīng)用。

　　問題5：公司石油軟管在深海的布局情況如何？API17K系列新產(chǎn)品的整體進(jìn)展情況如何？2025年能夠?qū)崿F(xiàn)多大銷量？

　　回答：公司生產(chǎn)的石油鉆采系列軟管已通過API7K、API16C、API17K等多項(xiàng)認(rèn)證，產(chǎn)品具有高壓力、大長(zhǎng)度、輕量化、長(zhǎng)壽命等特點(diǎn)，可廣泛應(yīng)用于陸地及海洋油氣鉆探工程。 公司石油軟管拳頭產(chǎn)品酸化壓裂軟管總成目前主要配套陸地油氣壓裂裝備，2024年度，公司憑借掌握的先進(jìn)技術(shù)，根據(jù)客戶需求，定制化設(shè)計(jì)并生產(chǎn)出大長(zhǎng)度酸化壓裂軟管總成（該產(chǎn)品長(zhǎng)達(dá)92米，其他陸地用壓裂軟管總成長(zhǎng)度以6米左右為主），并通過客戶驗(yàn)收后配套海上油田壓裂船，為公司酸化壓裂軟管總成進(jìn)一步向海洋油氣鉆探領(lǐng)域拓展奠定了基礎(chǔ)。同時(shí)公司正在積極與某國(guó)際客戶洽談長(zhǎng)度更長(zhǎng)的海洋用酸化壓裂軟管業(yè)務(wù)，但相關(guān)訂單是否落地因國(guó)際貿(mào)易政策的不穩(wěn)定性具有不確定性，請(qǐng)投資者注意相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。 目前公司API17K系列新產(chǎn)品重點(diǎn)是有序推進(jìn)海洋石油跨接軟管的研發(fā)和產(chǎn)線布局相關(guān)工作，目前產(chǎn)線設(shè)計(jì)基本完成，正在進(jìn)行相關(guān)設(shè)備的訂購(gòu)工作，力爭(zhēng)在2025年度實(shí)現(xiàn)產(chǎn)線投產(chǎn)并試制相關(guān)產(chǎn)品。鑒于新產(chǎn)品在批量生產(chǎn)、市場(chǎng)開拓方面存在一定的不確定性，請(qǐng)廣大投資者注意投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　問題6：請(qǐng)問海洋石油軟管和其他石油軟管區(qū)別有哪些？

　　回答：由于海上油氣鉆采的環(huán)境相對(duì)比較特殊，對(duì)石油軟管產(chǎn)品有更多的特殊要求，以公司酸化壓裂軟管為例，海洋相對(duì)陸地用的產(chǎn)品一般要求會(huì)更長(zhǎng)、更耐腐蝕，產(chǎn)品價(jià)值相對(duì)也會(huì)更高。

　　問題7：請(qǐng)介紹一下核電軟管的研發(fā)情況？相關(guān)產(chǎn)品直接供應(yīng)給哪些客戶？ 大概2025年訂單能完成多少？

　　回答：公司2024年度完成43種核電軟管（核電液壓軟管28種、核電空氣（蒸汽）軟管7種、核電重水（懸鏈）軟管8種）的試制，性能測(cè)試符合相關(guān)要求。目前研發(fā)團(tuán)隊(duì)正在按計(jì)劃推進(jìn)相關(guān)工作，初步計(jì)劃本年度完成項(xiàng)目驗(yàn)收。公司將與相關(guān)合作方加快推進(jìn)核電軟管的國(guó)產(chǎn)化工作，實(shí)現(xiàn)相關(guān)產(chǎn)品的進(jìn)口替代。 產(chǎn)品主要供應(yīng)給核電站相關(guān)客戶，具體能完成多少訂單根據(jù)市場(chǎng)開發(fā)情況而定，具有不確定性，請(qǐng)廣大投資者注意投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　問題8：公司2024年度報(bào)告中提到的數(shù)據(jù)中心液冷軟管目前是什么進(jìn)度？

　　回答：公司數(shù)據(jù)中心液冷軟管目前已給客戶提供部分樣品，同時(shí)根據(jù)具體應(yīng)用要求，對(duì)產(chǎn)品部分特殊性能進(jìn)行不斷優(yōu)化和完善。鑒于新產(chǎn)品在批量生產(chǎn)、市場(chǎng)開拓方面存在一定的不確定性，請(qǐng)廣大投資者注意投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　問題9：公司2024年混煉膠已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了對(duì)外銷售，是否意味著該類產(chǎn)品自供率已經(jīng)達(dá)到100%？公司未來高分子產(chǎn)線有什么具體規(guī)劃？

　　回答：公司混煉膠自供率已達(dá)到100%。公司混煉膠產(chǎn)能為2.5萬噸/年，該產(chǎn)能已完全滿足公司內(nèi)部生產(chǎn)需求，并實(shí)現(xiàn)對(duì)外銷售。公司將依據(jù)青島研發(fā)基地高分子材料研發(fā)的推進(jìn)情況及成果轉(zhuǎn)化進(jìn)度，同時(shí)緊密結(jié)合市場(chǎng)需求、行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)等多方面因素，在青島研發(fā)基地中試生產(chǎn)線（特種混煉膠、母膠粒、塑料顆粒等）的基礎(chǔ)上，逐步完善高分子材料產(chǎn)線布局。

　　問題10：公司高分子材料涉及的工業(yè)固廢利用、特種橡膠、母膠粒等項(xiàng)目，哪些是對(duì)內(nèi)賦能，哪些是對(duì)外拓展市場(chǎng)？

　　回答：高分子材料相關(guān)的各類產(chǎn)品未來重點(diǎn)將會(huì)對(duì)外拓展市場(chǎng)，力爭(zhēng)把材料板塊業(yè)務(wù)規(guī)模做大，同時(shí)相關(guān)產(chǎn)品對(duì)公司自身橡膠軟管的產(chǎn)品品質(zhì)、成本控制等方面也能較好的起到賦能作用。鑒于新產(chǎn)品在研發(fā)、產(chǎn)業(yè)化推進(jìn)以及市場(chǎng)開拓等環(huán)節(jié)存在一定不確定性，請(qǐng)廣大投資者注意投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　問題11：青島研發(fā)基地目前有多少人？該研發(fā)基地是專門作為研發(fā)機(jī)構(gòu)嗎？有相關(guān)產(chǎn)線布局嗎？

　　回答：青島研發(fā)基地目前有近20人，組建了一支經(jīng)驗(yàn)豐富的研發(fā)團(tuán)隊(duì)。該研發(fā)基地不僅配備了先進(jìn)實(shí)驗(yàn)設(shè)備，還布局了中試產(chǎn)線，主要聚焦研發(fā)工作，同時(shí)依靠中試產(chǎn)線，具備一定規(guī)模的產(chǎn)品供應(yīng)能力。

　　問題12：公司裝備板塊主要有食品應(yīng)用和市政應(yīng)用，相關(guān)業(yè)務(wù)目前是以銷售設(shè)備為主還是以提供服務(wù)為主？

　　回答：在食品應(yīng)用方面，公司首臺(tái)超高壓食品滅菌設(shè)備已在客戶現(xiàn)場(chǎng)安裝到位，客戶正開展試生產(chǎn)與調(diào)試工作，該業(yè)務(wù)目前以銷售設(shè)備為主。市政應(yīng)用領(lǐng)域目前以提供服務(wù)為主。

　　淳厚欣享A（基金代碼：009931）是淳厚基金旗下的一只混合型基金，成立于2020年9月15日?，F(xiàn)任基金經(jīng)理由陳文和楊煜城共同擔(dān)任，其中陳文自2020年9月15日起任職，總管理規(guī)模達(dá)19.69億元。該基金通過對(duì)企業(yè)基本面全面、深入的研究，持續(xù)挖掘具有長(zhǎng)期發(fā)展?jié)摿凸乐祪?yōu)勢(shì)的上市公司，實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)的長(zhǎng)期穩(wěn)定增值。截至2025年4月22日，淳厚欣享A近一年回報(bào)達(dá)12.46%。從基金規(guī)模來看，截至2025年3月31日，該基金的規(guī)模已達(dá)到3.91億元?；鸱蓊~方面，最新公告顯示截至2025年3月31日基金份額為2.63億份。

（文章來源：界面新聞）

(原標(biāo)題：淳厚基金調(diào)研利通科技，旗下淳厚欣享A(009931)近一年回報(bào)達(dá)12.46%)

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