中銀基金混基大將王睿“清倉”卸任，公司權(quán)益產(chǎn)品規(guī)模占比一季度繼續(xù)下滑

　　2025年4月24日，中銀基金管理有限公司旗下中銀高質(zhì)量發(fā)展機(jī)遇混合、中銀新經(jīng)濟(jì)靈活配置混合、中銀興利穩(wěn)健回報(bào)靈活配置混合、中銀持續(xù)增長混合、中銀價(jià)值精選靈活配置混合、中銀中國精選混合等多只基金同步發(fā)布基金經(jīng)理變更公告。公告顯示，上述基金的原基金經(jīng)理王睿因個(gè)人原因于4月24日離任，相關(guān)變更事項(xiàng)已完成在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)的變更/注銷手續(xù)。同時(shí)，各基金分別增聘了新的基金經(jīng)理，包括郭昀松、楊成、涂海強(qiáng)、李思佳、劉騰、楊亦然等。

　　這一變動(dòng)引發(fā)市場關(guān)注，不僅因?yàn)橥躅Ｊ侵秀y基金權(quán)益投資領(lǐng)域的資深管理人，更因其卸任背后折射出近年來中銀基金權(quán)益類產(chǎn)品持續(xù)萎縮的困境。數(shù)據(jù)顯示，截至2025年一季度末，中銀基金混合型基金規(guī)模較2021年高點(diǎn)縮水超400億元，權(quán)益類產(chǎn)品總規(guī)模占比僅4%，迷你基金清盤壓力與人才流失問題進(jìn)一步加劇了公司的經(jīng)營挑戰(zhàn)。

　　王睿卸任：權(quán)益團(tuán)隊(duì)動(dòng)蕩的縮影

　　王睿的職業(yè)生涯與中銀基金的權(quán)益類產(chǎn)品發(fā)展緊密交織。自2018年加入中銀基金以來，其管理的中銀新經(jīng)濟(jì)靈活配置混合、中銀價(jià)值精選混合等產(chǎn)品曾以突出的業(yè)績獲得市場認(rèn)可。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至卸任前，其在管6只產(chǎn)品（剔除非主代碼基金）任職回報(bào)4紅2綠。其中中銀新經(jīng)濟(jì)靈活配置A、中銀高質(zhì)量發(fā)展機(jī)遇混合A分別錄得88.66%、53.50%的回報(bào)。

　　圖片來源：Choice數(shù)據(jù)

　　王睿的離任并非孤例，2023年以來，中銀基金已有10位基金經(jīng)理離職，包括權(quán)益投資老將王偉、吳印等；固收大將周毅也于3月底清倉卸任。暴露出公司人才流失的嚴(yán)峻現(xiàn)實(shí)。

　　權(quán)益產(chǎn)品規(guī)模持續(xù)探底，迷你基金“保殼”成常態(tài)

　　中銀基金權(quán)益類產(chǎn)品的困境在數(shù)據(jù)中體現(xiàn)得尤為明顯。截至2024年四季度末，其股票型基金規(guī)模僅50.19億元，混合型基金規(guī)模203.16億元，合計(jì)占公司總規(guī)模6183.82億元的剛超4%，遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平。與2021年一季度混合型基金617.38億元的規(guī)模峰值相比，縮水幅度高達(dá)67%。

　　進(jìn)入2025年一季度，盡管市場回暖帶動(dòng)混合型基金行業(yè)規(guī)模環(huán)比增長超千億元，但中銀基金仍深陷“迷你基金”清盤泥潭——截至2025年3月底，中銀基金有逾20只存續(xù)產(chǎn)品規(guī)模低于5000萬元，近60只產(chǎn)品規(guī)模低于2億元。為緩解清盤壓力，中銀基金曾頻繁修改基金合同條款，僅2024年就有9只基金通過延長清盤觀察期、調(diào)整終止條件等方式“續(xù)命”。例如，中銀數(shù)字經(jīng)濟(jì)混合成立未滿四個(gè)月規(guī)模暴跌99%，公司不得不多次召開持有人大會(huì)修改合同，被市場稱為“保殼王”。

　　“偏科”結(jié)構(gòu)難破局，固收依賴埋隱患

　　中銀基金權(quán)益類產(chǎn)品的萎靡與其“重固收、輕權(quán)益”的戰(zhàn)略選擇密切相關(guān)。背靠中國銀行的渠道優(yōu)勢，公司固收類產(chǎn)品規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張，截至2025年1季度末貨幣型與債券型基金合計(jì)規(guī)模達(dá)6200.71億元，占總規(guī)模的95%以上。然而，這種結(jié)構(gòu)隱藏風(fēng)險(xiǎn)：債券型基金中機(jī)構(gòu)持有比例普遍接近100%，多為定制化產(chǎn)品，個(gè)人投資者吸引力不足；貨幣基金則面臨收益率下行壓力，增長可持續(xù)性存疑。

　　相比之下，頭部公募如易方達(dá)、廣發(fā)等均在權(quán)益與固收領(lǐng)域均衡布局，而中銀基金的“偏科”導(dǎo)致其在市場風(fēng)格切換時(shí)難以把握機(jī)遇。2023年至2024年，公司清盤基金數(shù)量連續(xù)兩年居行業(yè)前列，進(jìn)一步削弱了投資者信心。

　　突圍之路：人才、產(chǎn)品與戰(zhàn)略的三重考驗(yàn)

　　面對困局，中銀基金亟需多維度破局。首先，穩(wěn)定投研團(tuán)隊(duì)是關(guān)鍵。近年來頻繁的基金經(jīng)理變動(dòng)已對投資連續(xù)性造成沖擊，公司需完善激勵(lì)機(jī)制，避免核心人才流失。其次，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)勢在必行。一方面需通過業(yè)績提升和投資者溝通重塑權(quán)益類產(chǎn)品口碑，另一方面可探索布局ETF、FOF等創(chuàng)新工具，避免同質(zhì)化競爭。此外，固收類產(chǎn)品需擺脫對機(jī)構(gòu)定制資金的過度依賴，通過豐富策略類型吸引個(gè)人投資者。值得關(guān)注的是，中銀基金在2024年四季度以來新發(fā)數(shù)只指數(shù)型基金，試圖扭轉(zhuǎn)權(quán)益頹勢，但其成效仍需觀察后續(xù)募集與運(yùn)作表現(xiàn)。

　　市場分析認(rèn)為，中銀基金的困境折射出銀行系公募在權(quán)益投資領(lǐng)域的普遍短板。如何在渠道優(yōu)勢與投研能力間找到平衡點(diǎn)，將是其能否在行業(yè)分化中突圍的核心命題。對于投資者而言，在關(guān)注基金經(jīng)理變動(dòng)的同時(shí)，更需理性評估基金公司的長期戰(zhàn)略與綜合實(shí)力，避免因短期規(guī)模波動(dòng)而盲目決策。

（文章來源：界面新聞）

(原標(biāo)題：中銀基金混基大將王?！扒鍌}”卸任，公司權(quán)益產(chǎn)品規(guī)模占比一季度繼續(xù)下滑)

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