滬市債券新語｜滬市高速公路REITs業(yè)績表現(xiàn)穩(wěn)健 2025年經(jīng)營向好可期

　　新華財經(jīng)上海4月24日電（記者楊溢仁）4月24日下午，2024年度滬市高速公路REITs集體業(yè)績說明會在上證路演中心召開。

　　浙商滬杭甬、華夏中國交建、華泰江蘇交控、中金安徽交控、中金山東高速、易方達深高速、工銀河北高速、華夏南京交通高速公路共8家REITs的基金管理人、原始權益人、運營管理機構代表齊聚，共同探討高速公路REITs行業(yè)動態(tài)及運營情況。

　　經(jīng)營業(yè)績整體穩(wěn)健

　　2024年度，受極端惡劣天氣、宏觀經(jīng)濟承壓等因素影響，在基金管理人和運營管理機構的共同努力下，高速公路REITs業(yè)績整體表現(xiàn)穩(wěn)健。收入完成情況方面，滬市各高速公路REITs多措并舉，合計實現(xiàn)收入約43.7億元，較評估口徑的完成率超過90%。二級市場價格方面，2024年高速公路REITs總回報指數(shù)累計上漲7.6%，表現(xiàn)穩(wěn)中有升。

　　舉例來看，為了實現(xiàn)主業(yè)運營服務的提質升級，浙商滬杭甬REIT的基金管理人聯(lián)動運營管理機構多措并舉，一方面落實“高速+”引車上路活動；另一方面跨省聯(lián)動，2024年堵漏增收87.33萬元；同時，全面提升施救的綜合效能，清障施救20分鐘到場率達99.48%，30分鐘處置率達98.56%。

　　華夏中國交建REIT方面，基金管理人與運營管理機構以提升整體效益為核心目標，助推嘉通高速經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)步回升，2024年實現(xiàn)通行費收入4.3億元，可供分配金額2.7億元，對應現(xiàn)金流分派率為5.5%。2025年一季度同樣維持了增長態(tài)勢，通行費收入和車流量同比均為正增長。

　　華泰江蘇交控REIT方面，2024年實現(xiàn)通行費收入（不含稅和統(tǒng)籌發(fā)展費）3.62億元，日均自然車流量4.73萬輛；基金2024年實現(xiàn)可供分配金額2.33億元，同比增長2.32%，年化現(xiàn)金流分派率為9.91%。

　　中金安徽交控REIT在2024年度因周邊道路改擴建、惡劣天氣等影響，經(jīng)營業(yè)績一度受到挑戰(zhàn)，但隨著周邊改擴建道路的建成，2025年一季度業(yè)績顯著回升，日均自然車流量為2.53萬輛，同比上漲10.28%。2025年一季度中金安徽交控REIT可供分配金額達1.68億元，同比增長29.51%。

　　中金山東高速REIT方面，其2024年的可供分配金額約1.89億元，是首發(fā)招募說明書預測值的105.05%。底層資產(chǎn)——鄄菏高速連續(xù)兩年通行費收入達到了首發(fā)招書預測值的110%。2024年資產(chǎn)項目實際經(jīng)營性凈現(xiàn)金流高出2023年度評估報告預測值20.73%。2025年一季度，基金業(yè)績同比穩(wěn)中有升，完成可供分配金額0.49億元、EBITDA為0.51億元，分別是上年同期的100.02%和114.04%。

　　持續(xù)穩(wěn)定分配收益

　　記者梳理發(fā)現(xiàn)，2024年滬市REITs共進行分紅64次，實際分紅金額近60億元。其中，高速公路REITs以34億元的實際分紅金額占據(jù)半壁江山，是名副其實的“現(xiàn)金?！?，資本市場投資者也真正享受到了交通基礎設施建設發(fā)展帶來的回報。

　　公開數(shù)據(jù)顯示，截至2024年12月31日，公募REITs市場中共有13支高速公路REITs產(chǎn)品，合計發(fā)行規(guī)模687.71億元，占全市場發(fā)行規(guī)模的41.12%，是當前市場中占比最大的資產(chǎn)類別。

　　業(yè)內(nèi)專家指出，高速公路項目具有穩(wěn)定的現(xiàn)金流和較好的增長潛力，符合市場對穩(wěn)定收益資產(chǎn)的偏好，且其具備的規(guī)模效應可以滿足保險資金、養(yǎng)老資金等長期資金、大量資金的投資需求。隨著投資者對REITs產(chǎn)品認知度的提高，疊加投資渠道多元化需求的提升，高速公路REITs有望受到更多公眾投資者的青睞。

　　值得一提的是，2024年浙商滬杭甬REIT完成兩次分紅，合計分配金額為6.68億元，合計分配金額約占可供分配金額的99.99%；華夏中國交建REIT一直保持季度頻率分紅，產(chǎn)品自上市以來，已完成10次分紅，累計分紅金額達到7.8億元；華泰江蘇交控REIT分別于2024年5月、8月和11月實施了三次收益分配，分配金額合計為2.87億元；中金安徽交控REIT上市兩年多以來，實現(xiàn)可供分配金額超20億元，2025年已公告2次分紅，累計分紅3.08億元；易方達深高速REIT自2024年3月29日上市以來，共完成3次分紅，累計分紅金額為2.33億元；中金山東高速REIT于2024年度進行了4次收益分配，2025年已公告分紅1次，該基金自2023年10月27日上市以來累計分配金額達5.45億元，實際分配金額占可供分配金額的比例接近100%。

　　宏觀政策持續(xù)發(fā)力

　　作為國民經(jīng)濟發(fā)展的“先行官”，高速公路行業(yè)的發(fā)展一直以來受到國家高度重視。

　　就政策層面來看，2024年4月8日，國家發(fā)展改革委等六部門發(fā)布了修訂后的《基礎設施和公用事業(yè)特許經(jīng)營管理辦法》，將高速公路特許經(jīng)營最長期限延長到40年；2024年12月23日，全國交通運輸工作會議召開，旨在推進公路收費制度和養(yǎng)護體制改革，推動收費公路政策優(yōu)化。業(yè)內(nèi)解讀認為，高速公路行業(yè)在收費期限、收費標準等方面有望迎來積極變化。

　　2024年12月12日，中共中央辦公廳、國務院辦公廳發(fā)布的《關于加快建設統(tǒng)一開放的交通運輸市場的意見》提出，鼓勵各類金融機構、社會資本依法依規(guī)參與交通基礎設施建設融資，支持符合條件的交通項目發(fā)行基礎設施領域不動產(chǎn)投資信托基金（REITs）。

　　就2025年滬市高速公路REITs最新披露的經(jīng)營數(shù)據(jù)看，一季度以來不少高速公路REITs底層資產(chǎn)項目的車流量、通行費收入同比實現(xiàn)了正增長。

　　二級市場價格方面，2025年以來（截至4月18日），在增量資金入市、高速公路基本面回暖等因素的推動下，高速公路REITs總回報指數(shù)錄得9.4%漲幅，單體高速公路REITs二級市場價格均錄得正收益。

　　與會的多位投資人向記者表示，高速公路板塊有望在國民經(jīng)濟的恢復進程中優(yōu)先受益。此外，新能源汽車產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展也將擴大車流量基數(shù)，進一步推動高速公路REITs的發(fā)展

　　根據(jù)交通運輸部數(shù)據(jù)，2025年初至今（截至4月13日）高速公路貨車通行量同比增長3.6%。全年來看，若后續(xù)政策端持續(xù)發(fā)力或能帶動客貨運需求回暖，則今年高速公路REITs經(jīng)營業(yè)績有望逐步回升、迎來復蘇。

（文章來源：新華財經(jīng)）

(原標題：滬市債券新語｜滬市高速公路REITs業(yè)績表現(xiàn)穩(wěn)健 2025年經(jīng)營向好可期)

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