個(gè)人養(yǎng)老金基金Y份額首破百億元大關(guān)，產(chǎn)品名錄進(jìn)一步擴(kuò)容在即

　　2024年底，個(gè)人養(yǎng)老金制度從36個(gè)先行試點(diǎn)城市（地區(qū)）推廣至全國，同時(shí)個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品目錄擴(kuò)容至指數(shù)。2025年4月，個(gè)人養(yǎng)老金基金在擴(kuò)容后交出了首份一季度報(bào)告。

　　格上基金數(shù)據(jù)顯示，截至2025年一季度末，個(gè)人養(yǎng)老金基金Y份額總規(guī)模達(dá)113.9億元，首度突破百億大關(guān)，較2024年底增長超20%。其中FOF產(chǎn)品仍為主力軍，規(guī)模約102億元，占比90%，但增速放緩；指數(shù)基金（含被動(dòng)指數(shù)、指數(shù)增強(qiáng)）規(guī)模約12億元，雖基數(shù)較小，但一季度增速顯著，部分產(chǎn)品單季度規(guī)模增長超400%。

　　規(guī)模首破百億元大關(guān)

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，一季度全市場289只個(gè)人養(yǎng)老金基金Y份額合計(jì)規(guī)模113.9億元，較去年底的91.43億元增加22.47億元，增長超20%。

　　其中包括204只FOF基金Y份額，合計(jì)規(guī)模102.04億元，占比約90%；85只指數(shù)基金Y份額，合計(jì)規(guī)模達(dá)11.86億元，占比約10%。

　　截至2025年一季度末，市場上最大的個(gè)人養(yǎng)老金基金為興全安泰積極養(yǎng)老目標(biāo)五年Y，規(guī)模9.96億元；緊隨其后的是華夏養(yǎng)老2040三年Y，規(guī)模7.35億元；第三名為中歐預(yù)見養(yǎng)老2050五年Y，規(guī)模4.78億元；第四名為易方達(dá)匯誠養(yǎng)老2043三年Y，規(guī)模4.28億元。

　　此外，華夏養(yǎng)老2045三年Y、中歐預(yù)見養(yǎng)老2035三年Y的規(guī)模超過3億元，分別為3.99億元、3.69億元。

　　另外，還有6只個(gè)人養(yǎng)老金Y份額規(guī)模在2億元～3億元之間，15只規(guī)模在1億元～2億元之間。

　　不過，個(gè)人養(yǎng)老金基金占比較多的是小基金，261只個(gè)人養(yǎng)老金Y份額的規(guī)模小于1億元，數(shù)量占比90%。

　　值得關(guān)注的是，2024年年底納入的指數(shù)基金Y份額在2025年一季度增幅亮眼，一季度基金凈值合計(jì)規(guī)模達(dá)11.86億元，較2024年底的3.16億元，增長8.7億元，增幅高達(dá)275%。

　　其中，華泰柏瑞紅利低波ETF聯(lián)接Y份額達(dá)1.22億元，是指數(shù)Y份額中第一只破1億元規(guī)模大關(guān)的基金。

　　七成正收益

　　2025年一季度個(gè)人養(yǎng)老金基金產(chǎn)品的收益率平均值為1%，中位數(shù)為0.94%。

　　從收益率來看，養(yǎng)老FOF（Y份額）的超額并不明顯。不過，格上基金數(shù)據(jù)顯示，其中，偏股型產(chǎn)品收益率中位數(shù)達(dá)4.23%，顯著優(yōu)于偏債型（1.38%），反映市場反彈對權(quán)益資產(chǎn)的提振。

　　具體來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，在289只Y份額中，一季度有212只取得正收益，占比約七成，為73%。

　　來自格上基金的數(shù)據(jù)顯示，一季度紅利類產(chǎn)品表現(xiàn)突出，如華泰柏瑞紅利低波動(dòng)ETF聯(lián)接Y規(guī)模達(dá)1.22億元，一季度增長7691萬元，增幅169.3%；天弘中證紅利低波動(dòng)100聯(lián)接Y等產(chǎn)品規(guī)模均超4000萬元，資金持續(xù)流入。

　　總體來看，在個(gè)人養(yǎng)老金基金中，一季度業(yè)績最好的是工銀養(yǎng)老2050Y份額，收益為8.65%。此外，東方紅頤和積極養(yǎng)老目標(biāo)五年持有Y、嘉實(shí)養(yǎng)老2040五年Y、東方紅養(yǎng)老目標(biāo)日期2045五年持有Y、長信頤年平衡養(yǎng)老（FOF）Y和嘉實(shí)養(yǎng)老2050五年Y等5只個(gè)人養(yǎng)老金Y份額的一季度收益率超5%。

　　另外，還有10只個(gè)人養(yǎng)老金基金一季度收益率在4%～5%之間；21只收益率在3%～4%之間；34只收益在2%～3%之間；65只收益在1%～2%之間。

　　值得一提的是，格上基金數(shù)據(jù)顯示，個(gè)人養(yǎng)老金基金整體回撤低于市場，Y份額基金平均最大回撤7.79%，顯著低于普通偏股基金。

　　而在配置上，格上基金研究員焦冰介紹，一季度，部分FOF基金經(jīng)理增加成長型基金配置，降低價(jià)值型基金比例，并且進(jìn)行了止盈操作，特別是對港股、可轉(zhuǎn)債等資產(chǎn)進(jìn)行止盈。

　　同時(shí)，個(gè)人養(yǎng)老金基金在行業(yè)配置上也做了部分調(diào)整，增持醫(yī)藥、非銀金融及地產(chǎn)，減持食品飲料，同時(shí)TMT板塊權(quán)重保持穩(wěn)定。

　　此外，焦冰表示，高股息、低波動(dòng)的特性較為契合養(yǎng)老資金需求，如滬深300、中證A500等寬基指數(shù)，其覆蓋行業(yè)廣，風(fēng)險(xiǎn)分散，它們也成為個(gè)人養(yǎng)老金基金青睞的投資方向。

　　擴(kuò)容在即

　　接下來，個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品名錄中權(quán)益指數(shù)基金有望迎來進(jìn)一步擴(kuò)容。

　　業(yè)內(nèi)人士透露，近期各地證監(jiān)局向公募基金管理人下發(fā)《關(guān)于指數(shù)基金納入個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品名錄相關(guān)工作的通知》（以下簡稱“通知”）。 根據(jù)通知，公募基金管理人可參照首批入選指數(shù)基金的篩選標(biāo)準(zhǔn)，在每個(gè)季度結(jié)束后的一個(gè)月內(nèi)申報(bào)符合條件的指數(shù)產(chǎn)品，申請納入個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品名錄。

　　同時(shí)，通知明確了納入標(biāo)準(zhǔn)，即所申報(bào)的基金需為以市場認(rèn)可的核心寬基指數(shù)或適合長期價(jià)值投資的紅利低波類指數(shù)為跟蹤標(biāo)的的普通指數(shù)基金、ETF聯(lián)接基金或指數(shù)增強(qiáng)基金，并需滿足一系列硬性指標(biāo)，例如最近四個(gè)季度末規(guī)模均不低于10億元或上一月末規(guī)模不低于20億元，且產(chǎn)品成立以來跟蹤誤差不超過基金合同約定水平；前五大投資者合計(jì)持有份額比例不超過50%，公募基金管理人最近一期分類評價(jià)結(jié)果不為C等。同時(shí)，指數(shù)增強(qiáng)基金要求成立滿三年，最近四個(gè)季度末規(guī)模均不低于10億元，且最近三年超額收益率為正。

　　據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者獲悉，近期基金公司在梳理旗下是否有指數(shù)基金符合納入個(gè)人養(yǎng)老金名錄的條件，以上報(bào)給監(jiān)管層。

　　南方基金介紹，長期以來，監(jiān)管機(jī)構(gòu)在全力推動(dòng)公募基金在個(gè)人養(yǎng)老金制度中發(fā)揮作用。在產(chǎn)品設(shè)計(jì)端，監(jiān)管機(jī)構(gòu)在2017年引入基金中基金（FOF），在2018年引入養(yǎng)老FOF，在2019年引入基金投顧，在2022年引入低費(fèi)率的養(yǎng)老FOF-Y份額，在2024年又引入更低費(fèi)率的指數(shù)基金-Y份額，為個(gè)人養(yǎng)老金制度的全國實(shí)施和提升投資者選擇的豐富度進(jìn)行了諸多重大的創(chuàng)新安排。

　　個(gè)人養(yǎng)老金基金擴(kuò)容在即，但要進(jìn)一步發(fā)展面臨不少挑戰(zhàn)。

　　排排網(wǎng)財(cái)富公募產(chǎn)品運(yùn)營曾方芳指出，當(dāng)前個(gè)人養(yǎng)老金基金發(fā)展面臨三大挑戰(zhàn)：首先，投資者認(rèn)知不足，對其運(yùn)作機(jī)制和投資價(jià)值缺乏深入了解；其次，養(yǎng)老FOF產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，差異化競爭優(yōu)勢不明顯；第三，由于發(fā)展時(shí)間較短，市場接受度有限，導(dǎo)致投資者普遍持觀望態(tài)度，開戶后的實(shí)際繳款金額偏低。

　　為突破當(dāng)前發(fā)展瓶頸，曾方芳建議從以下三方面著手：第一，通過多渠道宣傳和專業(yè)培訓(xùn)為投資者普及相關(guān)知識；第二，優(yōu)化產(chǎn)品設(shè)計(jì)，基金管理人應(yīng)開發(fā)更多元化的產(chǎn)品線，滿足不同風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者的需求；第三，實(shí)施費(fèi)率優(yōu)化策略，借鑒指數(shù)基金憑借低費(fèi)率優(yōu)勢快速發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)，規(guī)模占比較大的養(yǎng)老FOF可通過降低管理費(fèi)率來增強(qiáng)市場競爭力。

　　展望未來，焦冰認(rèn)為，在個(gè)人養(yǎng)老金制度全國推廣的大環(huán)境下，預(yù)計(jì)市場規(guī)模將持續(xù)擴(kuò)大。產(chǎn)品的類型也將擴(kuò)容，以滿足了市場多樣化需求。政策方面，稅收優(yōu)惠、費(fèi)率減免等措施或進(jìn)一步落地。

（文章來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）

(原標(biāo)題：個(gè)人養(yǎng)老金基金Y份額首破百億元大關(guān)，產(chǎn)品名錄進(jìn)一步擴(kuò)容在即)

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