富國天恒混合A：2025年第一季度利潤1198.3萬元 凈值增長率2.78%

　　AI基金富國天恒混合A（011830）披露2025年一季報(bào)，第一季度基金利潤1198.3萬元，加權(quán)平均基金份額本期利潤0.0316元。報(bào)告期內(nèi)，基金凈值增長率為2.78%，截至一季度末，基金規(guī)模為4.58億元。

　　該基金屬于偏股混合型基金。截至4月24日，單位凈值為1.135元?；鸾?jīng)理是林慶，目前管理4只基金近一年均為正收益。其中，截至4月24日，富國文體健康股票A近一年復(fù)權(quán)單位凈值增長率最高，達(dá)11.97%；富國新動(dòng)力靈活配置混合A最低，為0.74%。

　　基金管理人在一季報(bào)中表示，2025 年第一季度，市場(chǎng)機(jī)會(huì)較為豐富，本基金實(shí)現(xiàn)了一定的絕對(duì)收益，但相對(duì)收益表現(xiàn)欠佳?；趯?duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的謹(jǐn)慎判斷，本基金在 2024 年末以防守型持倉為主，這種策略與 2025 年初的市場(chǎng)風(fēng)格存在一定偏離。本基金的投資目標(biāo)是追求長期絕對(duì)收益，適當(dāng)兼顧短期相對(duì)收益。在此投資理念下，受迫于港股市場(chǎng)的巨大漲幅壓力，本基金在相對(duì)高位適度增配了港股資產(chǎn)，這一操作在短期維度上，無論是絕對(duì)收益還是相對(duì)收益層面，均導(dǎo)致了階段性表現(xiàn)不佳。值得注意的是，本次加倉的標(biāo)的均具備自下而上的獨(dú)立研究邏輯支撐，并非簡單跟隨市場(chǎng)貝塔屬性的配置，其投資價(jià)值不會(huì)因短期價(jià)格波動(dòng)而被否定。但仍是一次值得深刻反思的操作。在A股市場(chǎng)操作中，本基金減持了缺乏估值彈性的傳統(tǒng)醫(yī)療公司，同步加倉了家電、白酒及鋼鐵行業(yè)的龍頭公司。

　　截至4月24日，富國天恒混合A近三個(gè)月復(fù)權(quán)單位凈值增長率為-1.80%，位于同類可比基金406/646；近半年復(fù)權(quán)單位凈值增長率為1.37%，位于同類可比基金265/646；近一年復(fù)權(quán)單位凈值增長率為9.48%，位于同類可比基金270/642；近三年復(fù)權(quán)單位凈值增長率為20.52%，位于同類可比基金39/494。

　　通過所選區(qū)間該基金凈值增長率分位圖，可以觀察該基金與同類基金業(yè)績比較情況。圖為坐標(biāo)原點(diǎn)到區(qū)間內(nèi)某時(shí)點(diǎn)的凈值增長率在同類基金中的分位數(shù)。

　　截至3月31日，基金近三年夏普比率為0.7031，位于同類可比基金8/488。

　　截至4月24日，基金近三年最大回撤為19.39%，同類可比基金排名478/489。單季度最大回撤出現(xiàn)在2022年三季度，為9.91%。

　　據(jù)定期報(bào)告數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，近三年平均股票倉位為74.29%，同類平均為85.26%。2022年末基金達(dá)到86.67%的最高倉位，2022年一季度末最低，為32.07%。

　　截至2025年一季度末，基金規(guī)模為4.58億元。

　　該基金持股集中度較高。截至2025年一季度末，基金十大重倉股分別是美的集團(tuán)、海爾智家、久立特材、國光股份、巨人網(wǎng)絡(luò)、寶鋼股份、今世緣、固生堂、貴州茅臺(tái)、上海萊士。

　　核校：楊澎

（文章來源：中國證券報(bào)·中證網(wǎng)）

(原標(biāo)題：富國天恒混合A：2025年第一季度利潤1198.3萬元 凈值增長率2.78%)

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