震蕩市尋求避險(xiǎn)資產(chǎn) 公募積極布局黃金板塊

　　今年以來，金價(jià)大幅上漲帶動(dòng)黃金股股價(jià)飆升，多只重倉黃金股的基金凈值水漲船高。與此同時(shí)，黃金相關(guān)ETF也迎來業(yè)績和份額的雙增長。站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，多位基金經(jīng)理認(rèn)為，盡管近期金價(jià)有所回調(diào)，但在全球各種不確定因素的影響下，黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)仍具有明顯的配置價(jià)值。

　　伴隨黃金價(jià)格屢創(chuàng)新高，多只黃金股的股價(jià)今年以來也大幅攀升。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至4月24日，赤峰黃金、西部黃金、湖南黃金今年以來分別上漲77.13%、59.13%和47.7%。此外，山東黃金、山金國際今年以來的漲幅也均超過30%。

　　最新披露的基金一季報(bào)顯示，部分基金在今年一季度重倉黃金股。以工銀領(lǐng)航三年持有混合為例，截至今年一季度末，基金第一大重倉股為招金礦業(yè)，持有800萬股。此外，基金還持有250.75萬股山東黃金、300萬股山金國際。鵬華中國50混合同樣重倉黃金板塊，截至一季度末，山金國際為基金第一大重倉股，市值占基金凈值比例為9.99%。此外，基金還持有330萬股赤峰黃金。截至4月23日，工銀領(lǐng)航三年持有混合和鵬華中國50混合今年以來凈值分別上漲6.32%、7.36%。

　　鵬華中國50混合基金經(jīng)理王云鵬表示，今年一季度，他管理的基金重點(diǎn)布局了兩類資產(chǎn)，其中一類是上游資源品，主要是黃金、油運(yùn)、煤炭。根據(jù)對(duì)康波周期的研究，這類資產(chǎn)是康波蕭條期最有代表性的資產(chǎn)。究其原因，在于該類資產(chǎn)對(duì)于變化的反應(yīng)最為敏感，而逐漸夯實(shí)的資產(chǎn)負(fù)債表為股東回報(bào)提供了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，增強(qiáng)了整個(gè)組合的反脆弱性。

　　另據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2025年一季度末，華安黃金ETF共獲86只FOF重倉持有，持倉市值共計(jì)14.15億元。

　　今年以來，黃金相關(guān)ETF迎來業(yè)績和份額的雙增長。截至4月23日，永贏中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票ETF、華夏中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票ETF、工銀瑞信中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票ETF、國泰中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票ETF今年以來凈值漲幅均接近30%。此外，華夏黃金ETF、工銀瑞信黃金ETF、平安中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)ETF今年以來凈值漲幅也均超過20%。

　　從份額變動(dòng)情況來看，華安黃金易ETF今年以來份額增加了36.49億份，易方達(dá)黃金ETF、國泰黃金ETF、博時(shí)黃金ETF今年以來份額增長均超過10億份。

　　站在當(dāng)下時(shí)點(diǎn)，華安基金認(rèn)為，從中長期看，黃金在當(dāng)前全球市場環(huán)境中具備顯著的配置優(yōu)勢(shì)：第一，股市下跌引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)偏好大幅下行，避險(xiǎn)情緒高漲。第二，為對(duì)抗美元信用風(fēng)險(xiǎn)，全球央行購金邏輯將長期持續(xù)，成為推動(dòng)金價(jià)上漲的原動(dòng)力。第三，美聯(lián)儲(chǔ)2025年內(nèi)降息預(yù)期已提升至86個(gè)基點(diǎn)左右，仍處在降息大周期中，利好不生息資產(chǎn)黃金。

（文章來源：上海證券報(bào)）

(原標(biāo)題：震蕩市尋求避險(xiǎn)資產(chǎn) 公募積極布局黃金板塊)

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