淳厚信澤C(007812)近一年回報(bào)達(dá)14.56%，淳厚基金調(diào)研仕佳光子

　　淳厚信澤C（基金代碼：007812）是淳厚基金旗下的一只混合型基金，成立于2019年8月21日?，F(xiàn)任基金經(jīng)理由薛莉麗和廖辰軒共同擔(dān)任，其中薛莉麗自2019年8月21日起任職，總管理規(guī)模達(dá)21.17億元。該基金在注重風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性管理的前提下，力爭獲取超越業(yè)績比較基準(zhǔn)的投資收益。截至2025年4月25日，淳厚信澤C近一年回報(bào)達(dá)14.56%，跑贏基金比較基準(zhǔn)增長率（10.11%）和中證混合型基金指數(shù)回報(bào)（6.33%），超過同期混合型基金收益均值。拉長時(shí)間看，截至2025年4月25日，基金在長期收益方面表現(xiàn)優(yōu)秀，成立以來收益排名同類混合型基金前10%。詳細(xì)來看，成立以來基金收益率為85.72%，優(yōu)于業(yè)績基準(zhǔn)（7.76%）。從風(fēng)控能力來看，截至2025年4月25日，近三年基金最大回撤為23.32%，最大回撤優(yōu)于同類混合型基金平均水平；基金最大回撤修復(fù)天數(shù)為238天，排名同類混合型基金前15%。從基金規(guī)模來看，截至2025年3月31日，該基金的規(guī)模已達(dá)到1.30億元?；鸱蓊~方面，最新公告顯示截至2025年3月31日基金份額為0.68億份。從持有人結(jié)構(gòu)來看，根據(jù)2024年年度報(bào)告數(shù)據(jù)，該基金的機(jī)構(gòu)持有人比例達(dá)46.23%。從基金持倉來看，2025年一季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前共有3只基金持有人，持有規(guī)模達(dá)1731.36萬元，當(dāng)期持有占比達(dá)13.31%。再看2024年年報(bào)數(shù)據(jù)，共計(jì)8只基金持有人，持有規(guī)模達(dá)4187.17萬元，當(dāng)期持有占比達(dá)26.98%。

　　根據(jù)披露的機(jī)構(gòu)調(diào)研信息2025年4月21日，淳厚基金對上市公司仕佳光子進(jìn)行了調(diào)研。

　　附調(diào)研內(nèi)容：一、公司2024年度及2025年第一季度情況介紹 2024年度,公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入10.74億,同比增加42.4%,實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤6,493萬元,同比增長了236.57%,實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。 2025年第一季度,公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.36億元,同比增加120.57%,實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤9,319萬元,同比增加1,003.78%。主要受益于數(shù)通市場高景氣與產(chǎn)品、客戶結(jié)構(gòu)優(yōu)化。 二、Q&A 1、Q:請公司詳細(xì)介紹2025年第一季度各產(chǎn)品的營收、利潤情況? A:2025年第一季度營收、利潤延續(xù)了2024年三季度以來的增長趨勢,主要受益于AI算力需求驅(qū)動(dòng),數(shù)通市場快速增長,公司三大類產(chǎn)品光芯片及器件、室內(nèi)光纜、線纜高分子材料均實(shí)現(xiàn)顯著增長。同時(shí),公司持續(xù)提高運(yùn)營管控能力,加強(qiáng)降本增效工作,提高產(chǎn)品良率,產(chǎn)品競爭力增強(qiáng),客戶信任度有效提升,客戶結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。 2、Q:公司一季度境內(nèi)外收入占比情況,以及毛利率大幅提升的原因? A:2024年度全年境外收入占比26%,2025年Q1境外收入占比同比去年有所增加。毛利率提升主要系:公司根據(jù)市場需求變化彈性配置資源,重點(diǎn)提升AWG相關(guān)產(chǎn)品、室內(nèi)光纜、光纖連接器跳線等核心產(chǎn)品的供應(yīng)鏈響應(yīng)效率;規(guī)模效應(yīng)下產(chǎn)品單位成本下降;客戶結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整初見成效。 3、Q:公告顯示公司2025年一季度借款增加,增加的原因是什么? A:公司借款增加的原因可以歸納為四個(gè):一是從去年一季度開始,國內(nèi)以及泰國子公司進(jìn)行了產(chǎn)能擴(kuò)建;二是2024年四季度和今年一季度,公司對關(guān)鍵原材料進(jìn)行儲(chǔ)備;三是公司參股的產(chǎn)業(yè)基金收購福可喜瑪?shù)牟糠止蓹?quán)占用了一部分資金;四是為應(yīng)對目前多變的貿(mào)易環(huán)境,公司提前儲(chǔ)備流動(dòng)資金。公司負(fù)債率保持行業(yè)合理水平(2025Q1資產(chǎn)負(fù)債率28.7%),償債能力穩(wěn)健。 4、Q:目前公司出口比例大概多少?關(guān)稅是否對公司造成了重大影響,以及公司應(yīng)對關(guān)稅的措施有哪些? A:2024年末,公司境外收入占比約26%。隨著客戶結(jié)構(gòu)的不斷優(yōu)化,2025年境外收入較往年呈穩(wěn)步增長趨勢。公司將加快提升海外工廠產(chǎn)能及國內(nèi)進(jìn)口保稅,多元化積極應(yīng)對關(guān)稅政策影響。當(dāng)前的關(guān)稅政策對公司經(jīng)營未造成重大影響。公司會(huì)持續(xù)關(guān)注相關(guān)政策變化,通過商務(wù)洽談、海外生產(chǎn)、供應(yīng)鏈優(yōu)化、成本管控等措施,積極應(yīng)對國際貿(mào)易環(huán)境變化,保障業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展。 5、Q:公司AWG產(chǎn)品的境內(nèi)外收入占比如何? A:2024年三季度以來,AWG產(chǎn)品直接出口的比例在降低,國內(nèi)收入占比在增加。具體占比分布涉及客戶商業(yè)信息不便透露,感謝理解。 6、Q:公司DFB產(chǎn)品情況如何,以及今年的展望? A:公司基于全產(chǎn)業(yè)鏈自主可控能力(覆蓋外延生長至封裝測試),成為國內(nèi)少數(shù)掌握DFB激光器核心工藝的企業(yè),聚焦數(shù)據(jù)中心、接入網(wǎng)、激光雷達(dá)與傳感新興市場三大戰(zhàn)略方向。目前,接入網(wǎng)領(lǐng)域芯片穩(wěn)定批量供貨,支撐千兆/萬兆網(wǎng)絡(luò)建設(shè);數(shù)據(jù)中心硅光配套光源實(shí)現(xiàn)小批量交付;激光雷達(dá)產(chǎn)品通過車規(guī)認(rèn)證并導(dǎo)入車載供應(yīng)鏈,氣體傳感芯片批量用于電力環(huán)保監(jiān)測;EML激光器完成樣品開發(fā),進(jìn)入客戶驗(yàn)證階段。未來將深化工藝優(yōu)勢,加速相關(guān)產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化落地。 7、Q:公告顯示室內(nèi)光纜收入、毛利都有較好的增長,想了解室內(nèi)光纜的具體情況? A:2025年一季度,公司室內(nèi)光纜產(chǎn)品的營收、毛利環(huán)比都有較大增幅,主要受益于數(shù)據(jù)中心布線需求的大芯數(shù)光纜訂單增加。公司在數(shù)據(jù)中心設(shè)備互聯(lián)光纜、射頻拉遠(yuǎn)光纜、引入光纜等綜合布線產(chǎn)品方面,一直保持良好的市場銷售,并積極推進(jìn)相關(guān)應(yīng)用場景新型產(chǎn)品的開發(fā)和推廣。同時(shí),公司積極拓展光纜的應(yīng)用領(lǐng)域,開發(fā)了包括新型引入光纜、耐高溫光纜和液冷光纜在內(nèi)的新產(chǎn)品,其中部分已取得階段性成果。 8、Q:MPO產(chǎn)品在國內(nèi)國外的產(chǎn)能如何布局? A:公司MPO相關(guān)產(chǎn)品在深圳、河南、泰國均布局生產(chǎn)基地。產(chǎn)能布局兼顧客戶與規(guī)避貿(mào)易壁壘的雙重需求,具體擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)度將根據(jù)訂單情況動(dòng)態(tài)調(diào)整。 9、Q:之前公司提到:平行光組件產(chǎn)品一定程度上受到了MT插芯的制約,現(xiàn)在情況如何了? A:公司通過多項(xiàng)舉措以保障供應(yīng)穩(wěn)定:公司通過產(chǎn)業(yè)基金間接投資一家生產(chǎn)MT插芯的公司?？上铂?以持續(xù)加強(qiáng)上下游產(chǎn)業(yè)鏈資源協(xié)同,保障供應(yīng)鏈穩(wěn)定安全;其次進(jìn)行關(guān)鍵供應(yīng)商多源認(rèn)證,簽署長協(xié);另外,公司針對關(guān)鍵原材料也采取提前戰(zhàn)略備貨等措施。 10、Q:對2025年整體毛利率如何展望? A:2025年整體毛利率受產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品良率、客戶結(jié)構(gòu)、原材料價(jià)格、市場等多重因素影響。未來公司將重點(diǎn)圍繞“調(diào)結(jié)構(gòu)、降成本、保增長”的經(jīng)營管理主線,以產(chǎn)品與市場結(jié)構(gòu)調(diào)整、高效率低成本競爭優(yōu)勢打造、營收與利潤高質(zhì)量雙增長等重點(diǎn)工作為核心,持續(xù)提升公司的技術(shù)創(chuàng)新能力、組織效率活力和綜合市場競爭力。

（文章來源：界面新聞）

(原標(biāo)題：淳厚信澤C(007812)近一年回報(bào)達(dá)14.56%，淳厚基金調(diào)研仕佳光子)

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