搭建“長錢長投”生態(tài) 金融機構和投資者怎么做？

　　今年以來，監(jiān)管層推出多項措施引導“長錢長投”，保險資金、銀行理財資金、各類養(yǎng)老金等在內(nèi)的增量資金入市進程加快。

　　《中國經(jīng)營報》記者采訪了解到，推動“長錢長投”，不僅需要金融機構創(chuàng)新相關產(chǎn)品，同時也離不開投資者教育的持續(xù)深化。

　　上海交通大學上海高級金融學院教授吳飛指出，只有資本市場健康發(fā)展，市場才能充分發(fā)揮資源配置的功能，優(yōu)勝劣汰，長期投資才能產(chǎn)生財富效應，個人投資也就很自然通過委托長期投資的專業(yè)機構或者直接投資者長期持有，充分享受市場高質(zhì)量發(fā)展的長期紅利。

　　優(yōu)化投資生態(tài)吸引更多長期資金入市

　　《提振消費專項行動方案》也提出“拓寬財產(chǎn)性收入渠道”，并將“多措并舉穩(wěn)住股市”作為具體抓手。

　　“為實現(xiàn)這一目標，近年來政策體系已在制度、產(chǎn)品與監(jiān)管引導三方面持續(xù)發(fā)力?！蔽髂县斀?jīng)大學金融學院院長羅榮華教授告訴記者，在制度層面，資本市場制度更加規(guī)范和長期導向，注冊制改革、嚴監(jiān)管下的退市常態(tài)化有效提升了資本市場質(zhì)量，為居民進行長期投資提供了更清晰的“游戲規(guī)則”；在產(chǎn)品層面，投資工具日益豐富和透明化，以指數(shù)基金、ETF、養(yǎng)老目標基金、公募REITs等為代表的中低費率、標準化、可長期持有的工具逐漸普及；在監(jiān)管層面，基金降費、銀行理財凈值化改革持續(xù)推進，壓縮短期投機型產(chǎn)品空間，從鼓勵“買產(chǎn)品”轉(zhuǎn)向“做配置”。

　　從產(chǎn)品來看，ETF成為投資者資產(chǎn)配置、多層次資本市場體系建設以及助力經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的重要工具。不只投資者，銀行理財也增持ETF，進一步加大資本市場投資力度。

　　博時基金董事長江向陽在“博時基金走進上交所活動暨ETF發(fā)展研討會”上指出，投資人現(xiàn)階段ETF投資的主要痛點在于以下幾個方面：一是資產(chǎn)不多元，即單一資產(chǎn)的收益降低，波動加大，須進行股、債、商品、REITs、比特幣等多元化的資產(chǎn)體系以分散風險；二是研究不深入，即股、債、商品定價邏輯各異，投資人亟須對單類資產(chǎn)進行深度研究并形成對應的投資策略；三是配置難度大，即資產(chǎn)多元配置，需個性化的財富管理綜合解決方案；四是運營不高效，即投資人多資產(chǎn)投資亟須更加及時、專業(yè)和全面的知識陪伴，更加方便、快捷的資產(chǎn)配置場景和模式；五是生態(tài)不完善，即券商、基金公司、指數(shù)公司、媒體、各類投資者需形成相互賦能、相互促進、各具特色的可持續(xù)發(fā)展的生態(tài)。

　　《關于推動中長期資金入市工作的實施方案》（以下簡稱“《方案》”）提出，優(yōu)化資本市場投資生態(tài)?！斗桨浮窂囊龑鲜泄痉旨t、回購，擴大定增戰(zhàn)略投資者范圍，優(yōu)化新股申購、上市公司定增、舉牌認定標準，擴大證券、基金、保險公司互換便利操作規(guī)模四方面作出安排，夯實“長錢長投”基礎，吸引更多長期資金入市。

　　那么，金融機構怎么做？江向陽表示，博時基金正在加快改革創(chuàng)新，打造下一代“ETF價值賦能體系”，特點可概括為“資產(chǎn)多元化、研究深度化、服務投顧化、運營體系化和生態(tài)可持續(xù)化”。比如在資產(chǎn)多元化方面，博時基金已形成跨A股、港股、美股、短債、長債、轉(zhuǎn)債、信用債、黃金、REITs、比特幣ETF（香港第一批虛擬貨幣資產(chǎn)）的產(chǎn)品體系，初步形成“多資產(chǎn)、全譜系、低相關”的資產(chǎn)體系。如博時科創(chuàng)產(chǎn)品系列、央國企紅利資產(chǎn)系列，以30年國債、可轉(zhuǎn)債為核心的債券資產(chǎn)等。

　　提升投資者金融素養(yǎng)堅持長期投資

　　需要注意的是，政策正積極引導中長期資金入市，如養(yǎng)老金、保險資金等，但在實際操作中，個人投資者往往受限于短期化考核思維，頻繁交易，難以真正實現(xiàn)資產(chǎn)的長期穩(wěn)健增長。

　　《2024中國居民金融素養(yǎng)報告》（以下簡稱“《報告》”）顯示，金融素養(yǎng)提升也有助于投資者踐行理性、健康的投資行為。例如，高金融素養(yǎng)人群總體持倉時間更長，高分樣本（金融素養(yǎng)問卷總得分排名前20%的受訪者）對同一標的持倉超過一年的比例為57%，而低分樣本（金融素養(yǎng)問卷總得分排名后20%的受訪者）僅為45%。在提升多元化配置、減少投機偏好方面，金融素養(yǎng)得分較高的受訪者表現(xiàn)也整體好于較低的群體。

　　《報告》指出，金融素養(yǎng)較高的投資者往往能更有效地識別風險，通過分散投資、設置止損點等策略來管理風險，并且在市場波動時保持冷靜，避免因情緒化決策而造成不必要的損失。換言之，高金融素養(yǎng)的投資者通常會在市場上留存得更久，而這樣的長期投資實踐又能進一步提升他們的金融素養(yǎng)，形成良性循環(huán)。

　　對于投資者而言，如何更好地參與資本市場？羅榮華建議，投資者一方面要提升金融素養(yǎng)，另一方面要改善投資策略。比如，擁抱資產(chǎn)配置，學習綜合利用股票、債券、大宗商品和REITs及現(xiàn)金等資產(chǎn)構建多資產(chǎn)組合，不追風、不重倉單一資產(chǎn)；借助恰當?shù)墓ぞ?，充分利用ETF、目標日期基金、指數(shù)增強基金等工具完成長期配置；堅持定投，定投可以緩解擇時焦慮，更好地平滑波動，助力長期持有。

（文章來源：中國經(jīng)營報）

(原標題：搭建“長錢長投”生態(tài) 金融機構和投資者怎么做？)

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