光伏產(chǎn)業(yè)鏈財報闖難關 有硅片龍頭虧近百億 這家企業(yè)逆勢增長

　　光伏產(chǎn)業(yè)的財報趕在年報披露季的尾聲出爐，沒有意外，龍頭企業(yè)去年日子并不好過。

　　4月29日盤后，天合光能（688599.SH）、晶科能源（688223.SH）、通威股份（600438.SH）、隆基綠能（601012.SH）等諸多頭部企業(yè)披露年報，普遍業(yè)績下滑甚至虧損。連輔材企業(yè)歐晶科技（001269.SZ）、高測股份（688556,SH）也正經(jīng)歷上市以來的首虧。

　　光伏行業(yè)在歷經(jīng)多年高速發(fā)展后，正遭遇階段性的深度調(diào)整，2024年也被光伏產(chǎn)業(yè)業(yè)內(nèi)人士稱為最困難一年。即便如此，光伏產(chǎn)業(yè)鏈上也有企業(yè)帶來驚喜。比如陽光電源（300274.SZ）海外業(yè)務表現(xiàn)亮眼，其北美市場貢獻顯著；協(xié)鑫集成（002506.SZ）組件海外銷售收入更是增長60%。

　　行業(yè)大面積虧損，有龍頭虧近百億

　　2024年，全球光伏市場競爭格局急劇生變，海外市場需求雖有增長，但速度放緩，貿(mào)易保護主義抬頭，產(chǎn)品價格和利潤空間被壓縮；國內(nèi)市場的激烈競爭也從未停歇，市場份額的爭奪愈發(fā)白熱化。

　　行業(yè)整體供需關系的失衡是導致企業(yè)困境的又一關鍵因素，2024年多晶硅、硅片、電池、組件價格跌幅分別達39%、50%、40%、29%，這也直接導致行業(yè)出現(xiàn)大面積經(jīng)營虧損。

　　2024年，TCL中環(huán)（002129.SZ）虧損近百億，通威股份、隆基綠能均虧損超70億元，下滑態(tài)勢明顯。

　　業(yè)績顯示，2024年，TCL中環(huán)歸母凈利潤-98.18億元，同比下滑387.42%；隆基綠能歸母凈利潤為-86.18 億元，同比下滑180.15%；通威股份歸母凈利潤為-70.39億元，同比減少151.86%。

　　天合光能實現(xiàn)歸母凈利潤-34.43億元，同比減少162.30%；晶科能源歸母凈利潤9892.76萬元，同比下滑98.67%，其美洲市場逆勢增長5.47%，成為唯一正增長區(qū)域。

　　毛利率方面，2024年光伏行業(yè)整體表現(xiàn)不佳。天合光能光伏行業(yè)毛利率為9.18%，隆基綠能和晶科能源均為7.44%，通威股份光伏業(yè)務毛利率4.67%，而TCL中環(huán)新能源光伏行業(yè)毛利率則低至-14.59%。

　　而2025年一季度產(chǎn)業(yè)鏈大面積虧損態(tài)勢仍在延續(xù)，通威股份、TCL中環(huán)、隆基綠能、晶科能源、天合光能分別為-25.93億元、-19.06億元、-14.36億元、-13.90億元、-13.20億元。

　　年報中，TCL中環(huán)表示，2025年一季度已實現(xiàn)經(jīng)營業(yè)績環(huán)比改善，有信心在本年度實現(xiàn)業(yè)績增長。隆基綠能董事長鐘寶申亦表示，隆基最困難的一年已經(jīng)過去，將用針對客戶差異化痛點的產(chǎn)品和解決方案，最具競爭力的成本，穩(wěn)健的資產(chǎn)負債表，全球布局的開放式產(chǎn)能生態(tài)，穿越周期，適者生存，迎接行業(yè)新的曙光。

　　另外，時代周報注意到，2023年末到2024年末，隆基綠能員工總數(shù)從7.51萬人下滑至3.79萬人；天合光能員工總數(shù)從4.30萬人下滑至3.00萬人；晶科能源員工總數(shù)從5.74萬人下滑至3.38萬人；阿特斯（688472.SH）員工總數(shù)從2.14萬人下滑至1.58萬人。

　　當下，光伏行業(yè)技術迭代迅速，N型TOPCon、HJT、鈣鈦礦等新技術不斷涌現(xiàn)。2024年，晶科能源聚焦N型TOPCon技術，其第三代Tiger Neo光伏組件轉換效率最高達24.8%，雙面率最高達85%，鈣鈦礦/ TOPCon疊層電池轉化效率達34.22%；天合光能在N型i-TOPCon電池技術上取得突破并量產(chǎn)，也在鈣鈦礦/晶體硅疊層技術上取得進展；隆基綠能的HIBC電池轉換效率突破27.81%，晶硅/鈣鈦礦疊層太陽電池轉換效率達34.85%。

　　此前光伏企業(yè)們?yōu)楸３指偁幜Γ娂娂哟笱邪l(fā)投入。而到了2024年，部分企業(yè)的研發(fā)投入也有所下滑。其中天合光能研發(fā)費用18.46億元，仍實現(xiàn)同比增長19.62%。但隆基綠能研發(fā)費用18.15億元，同比下滑20.48%；晶科能源研發(fā)費用為7.19億元，同比下降54.40%。

　　仍有企業(yè)逆勢增長，輔材日子也不好過

　　2024年，仍有部分光伏企業(yè)在困境中實現(xiàn)盈利，陽光電源更是實現(xiàn)了逆勢增長。

　　其中，協(xié)鑫集成實現(xiàn)營收162.40億元，同比增長1.70%；歸母凈利潤為6829.40萬元，同比減少56.70%。海外營收同比增長188.72%。

　　阿特斯盈利表現(xiàn)亮眼，其實現(xiàn)歸母凈利潤22.47億元，同比下滑22.60%。其在北美市場貢獻了大部分增量，占比達60%。此外，在印度市場實現(xiàn)組件出貨量達16.7GW，同比大幅增長127%。

　　在行業(yè)低谷期，阿特斯仍計劃擴產(chǎn)。預計2025年末拉棒、硅片、電池片和組件產(chǎn)能將分別達到33GW、37GW、36.2 GW和61 GW。

　　陽光電源則實現(xiàn)全年營收778.57億元，同比增長7.76%；歸母凈利潤110.36億元，同比增長16.92%。其中，儲能業(yè)務收入占比顯著提升，光伏逆變器業(yè)務保持穩(wěn)健增長，海外業(yè)務表現(xiàn)亮眼，北美市場貢獻顯著。

　　在光伏主產(chǎn)業(yè)鏈遇冷的情況下，輔材企業(yè)的日子也并不好過，石英坩堝企業(yè)歐晶科技、切割設備企業(yè)高測股份也正經(jīng)歷著上市以來的首虧。

　　歐晶科技2024年實現(xiàn)營收9.47億元，同比減少69.75%；實現(xiàn)歸母凈利潤-5.36億元，同比減少181.96%。其2024年石英坩堝毛利率為-3.35%，營收同比下滑83.83%；光伏配套加工服務毛利率為19.73%，營收同比下滑39.36%。

　　且歐晶科技2024年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額8359.31萬元，同比下滑52.20%；現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額為-7.17億元，同比下滑277.01%。

　　另光伏切割設備市占率穩(wěn)居第一的高測股份，2024年全年營收44.74億元，同比下滑27.65%；歸母凈利潤為-4422.79萬元，同比下滑103.03%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-12.61億元，同比下滑205.64%。

　　受行業(yè)波動影響，高測股份計提減值準備共計2.93億元，其中計提信用減值損失1.83億，資產(chǎn)減值損失1.10億。同時，2024年研發(fā)投入為2.49億元，同比下滑36.09%。

　　4月30日，隆眾咨詢光伏分析師方文正向時代周報記者表示，2025年光伏行業(yè)主材的價格價格逐步觸底，硅料環(huán)節(jié)作為供需失衡最嚴重的環(huán)節(jié)，預期未來價格修復拐點顯現(xiàn)，進而帶動硅片、電池片等環(huán)節(jié)基本面改善。另外技術升級和政策支持也將逐步擺脫虧損的困境。

　　“頭部企業(yè)可以憑借資金實力、技術迭代和全球化布局率先復蘇，二三線企業(yè)需降低負債率，提升現(xiàn)金流動性，避免因融資成本高企導致資金鏈斷裂，通過戰(zhàn)略調(diào)整和資源整合提升抗風險能力”，方文正進一步指出。

（文章來源：時代周報）

(原標題：光伏產(chǎn)業(yè)鏈財報闖難關，有硅片龍頭虧近百億，這家企業(yè)逆勢增長)

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