消費(fèi)電子，轉(zhuǎn)折之年來(lái)了！

　　【導(dǎo)讀】消費(fèi)電子市場(chǎng)正顯現(xiàn)復(fù)蘇信號(hào)，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)與技術(shù)創(chuàng)新雙重驅(qū)動(dòng)

　　中國(guó)基金報(bào)記者牛思若

　　經(jīng)歷兩年寒冬的消費(fèi)電子市場(chǎng)，在生成式AI技術(shù)革命與“兩新”政策雙重驅(qū)動(dòng)下，2024年迎來(lái)結(jié)構(gòu)性復(fù)蘇。

　　這股行業(yè)暖意也持續(xù)向資本市場(chǎng)傳遞。從行業(yè)來(lái)看，電子行業(yè)以兩位數(shù)營(yíng)收增幅成為資本市場(chǎng)“獨(dú)苗”。

　　但伴隨行業(yè)整體復(fù)蘇，競(jìng)爭(zhēng)格局加速重構(gòu)，暖流之下仍暗涌分化。與此同時(shí)，AI等技術(shù)的創(chuàng)新和應(yīng)用為消費(fèi)電子行業(yè)注入了新活力，成為各家公司搶占的新“制高點(diǎn)”。

行業(yè)溫和復(fù)蘇

　　2024年，以智能手機(jī)、PC為主的消費(fèi)電子市場(chǎng)迎來(lái)了復(fù)蘇。根據(jù)Canalys數(shù)據(jù)，2024年全年，全球智能手機(jī)市場(chǎng)出貨量為12.2億臺(tái)，同比增長(zhǎng)7%；與此同時(shí)，2024年全球PC市場(chǎng)呈現(xiàn)出穩(wěn)步回暖的態(tài)勢(shì)，全年出貨量同比增長(zhǎng)3.8%，達(dá)到2.55億臺(tái)。

　　行業(yè)的復(fù)蘇也體現(xiàn)在上市公司的業(yè)績(jī)上。4月30日，A股上市公司2024年年報(bào)披露收官。按照凈利潤(rùn)增幅來(lái)看，共有12家消費(fèi)電子行業(yè)的上市公司凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)了翻倍；其中，長(zhǎng)盈精密、春秋電子、格林精密、惠威科技、達(dá)瑞電子位居前五。

　　具體來(lái)看，知名“果鏈”企業(yè)長(zhǎng)盈精密2024年交出了一份堪稱“教科書級(jí)”的年度答卷。

　　2024年，長(zhǎng)盈精密實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入169.34億元，同比增長(zhǎng)23.40%，首次突破160億元大關(guān)；凈利潤(rùn)為7.72億元，同比大幅增長(zhǎng)800.24%，創(chuàng)下歷史新高。

　　長(zhǎng)盈精密表示，報(bào)告期內(nèi)，全球消費(fèi)電子產(chǎn)品銷售情況呈現(xiàn)出復(fù)蘇增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，智能手機(jī)出貨量全年同比增長(zhǎng)6.4%，達(dá)到約12.4億部，AI PC的推出以及商業(yè)換機(jī)周期的開始也推動(dòng)了筆記本電腦等產(chǎn)品出貨量增長(zhǎng)。公司消費(fèi)電子業(yè)務(wù)共實(shí)現(xiàn)營(yíng)收116.91億元，較2023年增長(zhǎng)15.39%，其中對(duì)國(guó)際大客戶收入增長(zhǎng)顯著。

　　同為行業(yè)頭部企業(yè)的春秋電子亦交出亮眼成績(jī)單。春秋電子2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入39.45億元，同比增長(zhǎng)21.11%；凈利潤(rùn)2.11億元，同比大幅增長(zhǎng)690.05%。

　　公司將業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)歸因于筆記本電腦市場(chǎng)的復(fù)蘇、AI PC的快速發(fā)展以及新能源汽車鎂合金應(yīng)用領(lǐng)域的拓展。

并非普惠性“盛宴”？

　　雖然消費(fèi)電子市場(chǎng)正在逐步復(fù)蘇，但似乎并非普惠性“盛宴”。

　　從已披露的2024年業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)來(lái)看，部分企業(yè)深陷虧損泥潭，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)白熱化與毛利率持續(xù)承壓，成為制約盈利的核心癥結(jié)。

　　以射頻前端芯片廠商慧智微為例，2024年其營(yíng)業(yè)收入5.24億元，同比下滑5.1%；凈虧損擴(kuò)大至4.38億元，較2023年的4.09億元進(jìn)一步惡化。盡管公司在技術(shù)研發(fā)與客戶拓展方面持續(xù)發(fā)力，卻難以抵御行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇與產(chǎn)品價(jià)格下行的雙重沖擊。

　　慧智微坦言：“盡管公司在智能手機(jī)等消費(fèi)電子終端客戶提貨需求增加的背景下，產(chǎn)品應(yīng)用場(chǎng)景不斷延伸，但激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)使得公司難以通過提價(jià)或擴(kuò)大市場(chǎng)份額來(lái)改善盈利能力?！?/p>

　　老牌電子元器件企業(yè)華映科技也面臨同樣的困境。2024年，華映科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入17.39億元，同比增長(zhǎng)19.48%；歸屬于上市公司股東的凈虧損11.3億元。

　　華映科技在年報(bào)中稱，報(bào)告期內(nèi)，受客戶預(yù)算收緊、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、部分原材料成本上漲、主要產(chǎn)品收入結(jié)構(gòu)變化等因素影響，公司綜合毛利率同比下降3.69個(gè)百分點(diǎn)。

　　光學(xué)鏡頭制造商聯(lián)創(chuàng)電子也未能幸免。2024年，公司營(yíng)收102.12億元，微增3.69%，但歸母凈利潤(rùn)虧損5.53億元。盡管虧損幅度同比收窄44.29%，仍未實(shí)現(xiàn)扭虧。公司直言，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)白熱化、產(chǎn)品毛利率持續(xù)走低等多方面因素影響，拖累經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，預(yù)期目標(biāo)未能達(dá)成。

浪潮再起？競(jìng)逐AI

　　在這場(chǎng)熱鬧的消費(fèi)電子“大復(fù)蘇”中，AI扮演了扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)的關(guān)鍵角色。但如何在AI浪潮中擁有“浮木”，成為消費(fèi)電子企業(yè)的必答命題。

　　2025年3月初，MWC會(huì)上，榮耀拋出了一枚重磅炸彈——CEO李健高調(diào)宣布：榮耀不再是智能手機(jī)制造商！而是將轉(zhuǎn)型為全球領(lǐng)先AI設(shè)備生態(tài)公司。

　　小米集團(tuán)在2024年報(bào)中也官宣了AI相關(guān)的研發(fā)目標(biāo)：今年將投入70億元以上資金用于AI研發(fā)，約占總研發(fā)經(jīng)費(fèi)的1/4，重點(diǎn)聚焦AI基礎(chǔ)設(shè)施、大模型開發(fā)及應(yīng)用場(chǎng)景搭建。這意味著，繼造車之后，AI將成為雷軍的下一個(gè)“新戰(zhàn)場(chǎng)”。

　　盧偉冰進(jìn)一步解釋稱，小米的AI戰(zhàn)略聚焦“輕量化與本地化部署”，旨在將大模型能力融入手機(jī)、汽車等終端，提升用戶體驗(yàn)。4月30日，小米官宣開源其首個(gè)推理大模型Xiaomi MiMo。

　　在當(dāng)下這場(chǎng)逐鹿AI的競(jìng)爭(zhēng)中，蘋果、華為等頭部企業(yè)早已紛紛將目光轉(zhuǎn)向AI模型與生態(tài)布局。手機(jī)廠商的戰(zhàn)場(chǎng)正在發(fā)生轉(zhuǎn)移，玩家們正通過“AI+多終端”戰(zhàn)略開辟新的賽道。

　　蘋果的AI布局雖然起步較晚，但依托iOS的閉環(huán)生態(tài)和自研能力筑起壁壘，其Apple Intelligence整合了自研大模型與硬件優(yōu)化，主打隱私保護(hù)和跨設(shè)備協(xié)同，力圖在高端市場(chǎng)站穩(wěn)腳跟。

　　華為則更進(jìn)一步，憑借麒麟芯片與鴻蒙OS的深度融合，如今的盤古大模型和AIoT生態(tài)已覆蓋手機(jī)、PC、車載等多個(gè)場(chǎng)景。

　　與此同時(shí)，這場(chǎng)AI之間的較量，已向上游企業(yè)傳導(dǎo)。

　　“電子產(chǎn)品之母”PCB龍頭企業(yè)鵬鼎控股的管理層直言：“2024年，公司在AI端側(cè)類產(chǎn)品收入占比已超過45%。預(yù)計(jì)2025年隨著AI終端產(chǎn)品的逐步落地，公司AI相關(guān)業(yè)務(wù)的營(yíng)收占比將超過70%?！?/p>

　　“人工智能+消費(fèi)”是擴(kuò)大內(nèi)需、優(yōu)化消費(fèi)結(jié)構(gòu)的重要方向。2月10日召開的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議指出，支持新型消費(fèi)加快發(fā)展，促進(jìn)“人工智能+消費(fèi)”、健康消費(fèi)等。

　　多位行業(yè)內(nèi)人士也均向記者表示，看好AI終端產(chǎn)品的市場(chǎng)前景。據(jù)QYR最新調(diào)研，2023年中國(guó)AI終端市場(chǎng)銷售收入達(dá)到了344.11億元，預(yù)計(jì)2030年可以達(dá)到14812.30億元，2024—2030年期間復(fù)合增長(zhǎng)率（CAGR）為37.33%。

　　“誰(shuí)能將AI技術(shù)轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品力，誰(shuí)就能在下一輪競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)先機(jī)?！睒I(yè)內(nèi)人士強(qiáng)調(diào)。隨著端側(cè)AI滲透率突破臨界點(diǎn)，2025年的消費(fèi)電子戰(zhàn)場(chǎng)，或?qū)⒁娮C新一輪洗牌風(fēng)暴。

（文章來(lái)源：中國(guó)基金報(bào)）

(原標(biāo)題：消費(fèi)電子，轉(zhuǎn)折之年來(lái)了！)

(責(zé)任編輯：65)