白電三巨頭一季度業(yè)績(jī)比拼：從出海到B端 轉(zhuǎn)型路徑顯分野

　　華夏時(shí)報(bào)記者盧曉北京報(bào)道

　　作為家電行業(yè)中營(yíng)收和估值排名前三的企業(yè)，美的集團(tuán)、海爾智家和格力電器這三大白電巨頭的成績(jī)單一直是外界觀察家電行業(yè)走向的風(fēng)向標(biāo)。

　　4月29日，美的集團(tuán)和海爾智家相繼發(fā)布今年一季報(bào)，格力電器則早在4月27日就已公布。從數(shù)據(jù)來(lái)看，白電三巨頭今年一季度的收入和歸母凈利潤(rùn)都實(shí)現(xiàn)了同比兩位數(shù)增長(zhǎng)的“開(kāi)門(mén)紅”，而隱藏在這些增長(zhǎng)數(shù)據(jù)背后的，是他們?cè)诩译娭鳂I(yè)、出海、多元化等戰(zhàn)場(chǎng)上的不同選擇。

　　4月30日，白電三巨頭的股價(jià)都以下跌收盤(pán)。其中，美的集團(tuán)跌0.78%至73.62元，總市值5462億元；海爾智家跌1%至24.79元，總市值2326億元；格力電器跌1.53%至45.56元，總市值2552億元。

　　業(yè)績(jī)大比拼

　　今年一季度，美的集團(tuán)1278億元的收入依然規(guī)模最大，是海爾智家同期收入的1.6倍，是格力電器的3倍。

　　從歸母凈利潤(rùn)來(lái)對(duì)比，美的集團(tuán)也以124億元排名第一，格力這項(xiàng)指標(biāo)約為59億元，比海爾智家高出4億元左右。但在盈利能力這個(gè)維度，三巨頭的座次又有所變化，當(dāng)期格力電器歸母凈利潤(rùn)率為14.2%，美的集團(tuán)接近10%，海爾智家則近7%。

　　有業(yè)內(nèi)人士在跟《華夏時(shí)報(bào)》記者交流時(shí)認(rèn)為，格力電器在毛利率較低的海外市場(chǎng)涉足較少，是它持續(xù)高盈利的原因之一。

　　據(jù)2024年財(cái)報(bào)，格力電器外銷收入去年約有282億元，同比增長(zhǎng)13%左右，約占其當(dāng)期收入的15%。而另外兩家企業(yè)中，海爾智家當(dāng)期海外市場(chǎng)的收入占比達(dá)到50%，美的集團(tuán)去年海外收入占比達(dá)到了41%。

　　而從毛利率來(lái)看，去年格力電器外銷業(yè)務(wù)毛利率為24%，比內(nèi)銷低了約10個(gè)百分點(diǎn)，海爾智家海外業(yè)務(wù)毛利率為25.4%，比國(guó)內(nèi)低了約4.4個(gè)百分點(diǎn)，不過(guò)美的集團(tuán)海外業(yè)務(wù)毛利率為26.82%，比國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)微高0.68個(gè)百分點(diǎn)。

　　需要提及的是，與格力電器不同，海爾和美的都曾在海外掀起大規(guī)模并購(gòu)，他們各自最大的一項(xiàng)公開(kāi)并購(gòu)都發(fā)生在2016年，海爾智家以約56億美元收購(gòu)了美國(guó)的GE家電以及美的集團(tuán)37億歐元收購(gòu)德國(guó)機(jī)器人公司庫(kù)卡。4月30日，記者還從美的集團(tuán)方面了解到，其已在當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月29日順利完成對(duì)歐洲廚電廠商Teka集團(tuán)的收購(gòu)（除Teka俄羅斯子公司）。

　　空調(diào)拼座次背后

　　除了海外市場(chǎng)，上述業(yè)內(nèi)人士在跟記者交流時(shí)還認(rèn)為，更“依賴”空調(diào)也是格力電器盈利能力更高的重要原因之一，“格力在空調(diào)成本端有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，除了體量規(guī)模大，還能通過(guò)套期保值等手段讓原材料價(jià)格平穩(wěn)波動(dòng)，此外在價(jià)值鏈方面，格力的品牌溢價(jià)也更高。”

　　在這背后，智能家居業(yè)務(wù)依然是白電三巨頭的最大收入來(lái)源，而空調(diào)在其中舉足輕重。

　　伴隨著今年一季度白電三巨頭收入和利潤(rùn)雙增，GfK中國(guó)客戶成功事業(yè)部家電研究負(fù)責(zé)人王宏吉對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，據(jù)GfK中怡康數(shù)據(jù)，2025年一季度，空調(diào)市場(chǎng)零售量同比增長(zhǎng)0.22%，零售額同比增長(zhǎng)5.22%，空調(diào)市場(chǎng)呈現(xiàn)淡季不淡，量額雙漲的態(tài)勢(shì)。他認(rèn)為，這一方面得益于國(guó)家“以舊換新”政策的拉動(dòng)，另一方面得益于中高端產(chǎn)品結(jié)構(gòu)提升推動(dòng)。

　　而回看去年，格力電器去年包括空調(diào)在內(nèi)的消費(fèi)電器業(yè)務(wù)收入約1486億元，同比下降4.29%，占總收入的78.54%，這釋放出空調(diào)行業(yè)去年并不景氣的信號(hào)。奧維云網(wǎng)（AVC）大家電事業(yè)部副總經(jīng)理?xiàng)畛嬖V記者，不同于2023年空調(diào)行業(yè)整體向好，去年空調(diào)市場(chǎng)壓力較大，特別是上半年的5月、6月包括價(jià)格激進(jìn)的618大促都出現(xiàn)了兩位數(shù)下滑，“如果不是去年下半年國(guó)補(bǔ)拉動(dòng)市場(chǎng)增長(zhǎng)，空調(diào)行業(yè)全年表現(xiàn)會(huì)更弱?！彼J(rèn)為，這背后除了與空調(diào)增量市場(chǎng)高度關(guān)聯(lián)的房地產(chǎn)市場(chǎng)近年來(lái)持續(xù)疲軟外，華南、華東等核心地區(qū)在去年銷售旺季的天氣也不像往年同期般高熱。

　　美的集團(tuán)在2024年報(bào)中也不再單獨(dú)列出暖通空調(diào)業(yè)務(wù)的收入，僅顯示智能家居業(yè)務(wù)占據(jù)總收入66.2%。但其去年半年報(bào)中，暖通空調(diào)業(yè)務(wù)占據(jù)它當(dāng)期收入的46.7%。不同于另外兩家白電巨頭，海爾智家去年約490億元的空調(diào)收入只占據(jù)總收入的17%，冰箱和洗衣機(jī)則合計(jì)占據(jù)了它總收入的五成。

　　需要提及的是，美的集團(tuán)和格力電器在2024年年報(bào)中對(duì)“家用空調(diào)”市場(chǎng)第一的各執(zhí)一詞，已成為空調(diào)市場(chǎng)眼下持續(xù)激烈競(jìng)爭(zhēng)的縮影。而對(duì)于今年空調(diào)行業(yè)的走向，王宏吉認(rèn)為，展望全年預(yù)計(jì)2025年空調(diào)市場(chǎng)將實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)，內(nèi)需受益于“以舊換新”政策增長(zhǎng)的確定性較高，外需面臨關(guān)稅等不確定因素，預(yù)計(jì)外需將承壓。楊超則認(rèn)為，今年一季度空調(diào)行業(yè)壓力依然較大，他預(yù)計(jì)目前全渠道空調(diào)庫(kù)存大約有5000萬(wàn)臺(tái)，“雖然今年還有國(guó)補(bǔ)政策激發(fā)空調(diào)消費(fèi)市場(chǎng)，但其中新增需求的貢獻(xiàn)有限，更多消費(fèi)者是將消費(fèi)節(jié)奏前置，提前透支需求?！?/p>

　　集體發(fā)力B端市場(chǎng)

　　雖然家電業(yè)務(wù)依然占據(jù)大盤(pán)收入，但進(jìn)入存量市場(chǎng)多年。白電巨頭們也早已集體向B端市場(chǎng)發(fā)力，尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　美的集團(tuán)披露，今年一季度，其新能源及工業(yè)技術(shù)收入111億元，同比增長(zhǎng)45%；智能建筑科技收入99億元同比增長(zhǎng)20%；機(jī)器人與自動(dòng)化也同比增長(zhǎng)9%達(dá)73億元，這三項(xiàng)收入已合計(jì)占據(jù)其當(dāng)期總收入的22%。此外，美的集團(tuán)方面還告訴《華夏時(shí)報(bào)》記者，其旗下身處智慧物流領(lǐng)域的安得智聯(lián)，今年將計(jì)劃分拆至香港聯(lián)交所主板上市。

　　而從2024年財(cái)報(bào)來(lái)看，美的集團(tuán)去年包括新能源、工業(yè)技術(shù)、機(jī)器人等在內(nèi)的B端業(yè)務(wù)收入首次突破千億，占比達(dá)25.7%。此外，美的旗下還擁有科陸電子、合康新能、萬(wàn)東醫(yī)療、美智光電等上市公司，涉足新能源、醫(yī)療、照明等領(lǐng)域。

　　海爾智家和格力電器今年一季報(bào)都沒(méi)有披露B端業(yè)務(wù)的收入情況。去年海爾智家的裝備部品及渠道綜合服務(wù)業(yè)務(wù)，收入324億元，約占總收入的11.3%。去年10月其還完成了對(duì)開(kāi)利商用制冷業(yè)務(wù)的收購(gòu)。需要提及的是，如果上升到海爾集團(tuán)來(lái)觀察，其旗下除了海爾智家，還擁有海爾生物、盈康生命、上海萊士、雷神科技、眾淼控股、新時(shí)達(dá)等上市公司，涉及生物、醫(yī)療、機(jī)器人等多個(gè)領(lǐng)域。

　　格力電器的多元化最引發(fā)外界關(guān)注。財(cái)報(bào)顯示，去年其工業(yè)制品及綠色能源、智能裝備等B端業(yè)務(wù)收入占比接近10%。據(jù)記者觀察，格力此前還已控股其上游從事制冷元器件等業(yè)務(wù)的盾安環(huán)境。此外，其還分別入股了供應(yīng)商海立股份、新疆眾和，并是從事半導(dǎo)體業(yè)務(wù)的聞泰科技的第八大股東。

　　事實(shí)上，今年格力電器也頻頻釋放出多元化提速的信號(hào)。除了將4月22日舉行的臨時(shí)股東大會(huì)的召開(kāi)地點(diǎn)從公司總部變更為珠海電子元器件有限公司外，今年4月格力電器總工程師鐘成堡還對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》等媒體記者介紹，去年在新能源汽車壓鑄一體化加工這個(gè)機(jī)床的細(xì)分賽道，格力電器共拿到13臺(tái)訂單，格力的機(jī)床業(yè)務(wù)也已在對(duì)接人形機(jī)器人這一新興市場(chǎng)。他當(dāng)時(shí)表示，格力電器2023年的2000億元營(yíng)收中，大約有500億元都來(lái)自B端市場(chǎng)。

　　對(duì)于家電企業(yè)向B端市場(chǎng)的轉(zhuǎn)型，周爰咨詢合伙人楊思亮對(duì)記者表示，眼下挖掘家電C端市場(chǎng)的增量難度變大，但B端市場(chǎng)還有不小的增量空間，同時(shí)B端渠道利潤(rùn)空間也遠(yuǎn)高于C端，但他同時(shí)認(rèn)為，B端市場(chǎng)對(duì)于品牌地位和影響以及產(chǎn)品溢價(jià)能力等要求并不低。

（文章來(lái)源：華夏時(shí)報(bào)）

(原標(biāo)題：白電三巨頭一季度業(yè)績(jī)比拼：從出海到B端，轉(zhuǎn)型路徑顯分野)

(責(zé)任編輯：65)