一季度金條及金幣消費(fèi)量增長(zhǎng)近30% 黃金投資后市怎么看？

　　近日，中國(guó)黃金協(xié)會(huì)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2025年一季度，我國(guó)黃金消費(fèi)量290.492噸，同比下降5.96%。其中，黃金首飾134.531噸，同比下降26.85%；金條及金幣138.018噸，同比增長(zhǎng)29.81%。

　　《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者注意到，此前“水貝金條賣斷貨”沖上熱搜。在黃金高位震蕩的背景下，實(shí)物黃金是很多投資者配置黃金的選擇。

　　渣打中國(guó)財(cái)富方案部首席投資策略師王昕杰提示道，投資實(shí)物黃金有幾個(gè)重點(diǎn)：首先是避免投資標(biāo)的過(guò)度集中，實(shí)物黃金是無(wú)息資產(chǎn)，其投資價(jià)值是通過(guò)金價(jià)的漲跌體現(xiàn)，說(shuō)到底這樣的投資可能只適合占投資者資產(chǎn)配置的一小部分。過(guò)度的配置可能就成為了投機(jī)。其次是逢低布局，雖然看好黃金，但一味的追高并不是可取的建倉(cāng)方式，合理的逢低布局是堅(jiān)持長(zhǎng)期投資的首選。

　　投資需求大幅增長(zhǎng)

　　一季度，黃金首飾消費(fèi)量同比下降26.85%，金條及金幣消費(fèi)量同比增長(zhǎng)29.81%。

　　對(duì)此，中國(guó)黃金協(xié)會(huì)指出，受高金價(jià)抑制，黃金首飾消費(fèi)需求持續(xù)疲軟，古法金、硬足金和小克重金飾更為緊俏，黃金與其他材質(zhì)結(jié)合的產(chǎn)品也頗受年輕消費(fèi)者喜愛(ài)。地緣政治復(fù)雜多變與經(jīng)濟(jì)不確定性使得黃金避險(xiǎn)保值的功能進(jìn)一步凸顯，民間金條和金幣投資需求快速大幅度增長(zhǎng)。

　　王昕杰分析，這反映了兩種需求的短期背離。黃金首飾下降反映的是珠寶首飾消費(fèi)需求的下降，黃金成本上升本身就會(huì)抑制消費(fèi)的需求，加上在高成本之下，品牌的溢價(jià)也相應(yīng)提高，疊加了這種抑制效應(yīng)。但是，黃金價(jià)格的不斷上漲，在投資端形成共識(shí)，所以看到的是以投資需求為代表的金條金幣消費(fèi)量的增加。

　　“黃金作為‘硬通貨’具備中長(zhǎng)期投資價(jià)值，特別是在市場(chǎng)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)等不確定性時(shí)，因和其他資產(chǎn)相關(guān)性較低而體現(xiàn)出較好的避險(xiǎn)屬性，實(shí)物黃金是很多投資者配置黃金的選擇，能減少如盤(pán)面交易由價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)人為反復(fù)操作造成的損失。金條金幣與黃金首飾相比加工費(fèi)成本較低，同時(shí)賣出變現(xiàn)時(shí)回收價(jià)差也更小，因此更受投資者青睞?！睆V發(fā)期貨高級(jí)黃金投資分析師葉倩寧指出。

　　我國(guó)黃金市場(chǎng)成交量、成交額呈現(xiàn)大幅增長(zhǎng)趨勢(shì)。中國(guó)黃金協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，一季度，上海黃金交易所全部黃金品種累計(jì)成交量雙邊1.6萬(wàn)噸（單邊0.8萬(wàn)噸），同比增長(zhǎng)4.57%，成交額雙邊10.70萬(wàn)億元（單邊5.35萬(wàn)億元），同比增長(zhǎng)42.85%；上海期貨交易所全部黃金品種累計(jì)成交量雙邊5.54萬(wàn)噸（單邊2.77萬(wàn)噸），同比增長(zhǎng)91.17%，成交額雙邊30.52萬(wàn)億元（單邊15.26萬(wàn)億元），同比增長(zhǎng)143.69%。2025年一季度，國(guó)內(nèi)黃金ETF持倉(cāng)增長(zhǎng)23.47噸，較2024年一季度增倉(cāng)5.49噸，同比增長(zhǎng)327.73%。至今年3月底，國(guó)內(nèi)黃金ETF持有量為138.21噸。

　　從全球來(lái)看，4月30日，世界黃金協(xié)會(huì)發(fā)布的2025年一季度《全球黃金需求趨勢(shì)報(bào)告》顯示，在金價(jià)創(chuàng)紀(jì)錄地突破3000美元/盎司大關(guān)的情況下，一季度的全球黃金需求總量（包含場(chǎng)外交易）達(dá)1206噸，同比增長(zhǎng)1%。

　　世界黃金協(xié)會(huì)也提到，在中國(guó)激增的零售投資帶動(dòng)下，一季度金條與金幣需求總量同比增長(zhǎng)3%至325噸，創(chuàng)下金條和金幣季度需求的歷史第二高紀(jì)錄。東方市場(chǎng)投資者成為驅(qū)動(dòng)全球金條和金幣需求的主力軍，彌補(bǔ)了西方市場(chǎng)需求的疲軟態(tài)勢(shì)：美國(guó)市場(chǎng)需求同比下滑22%；歐洲市場(chǎng)雖小幅增加12噸，但相較于2024年一季度的低基數(shù)而言，這一增長(zhǎng)幅度實(shí)則較小。

　　宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)波動(dòng)影響金價(jià)

　　當(dāng)前，黃金價(jià)格高位震蕩，對(duì)于投資者而言，投資實(shí)物黃金也需注意風(fēng)險(xiǎn)。

　　就金價(jià)走勢(shì)而言，王昕杰分析，從宏觀角度來(lái)說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)情緒稍許得到緩解，短期黃金多倉(cāng)擁擠的狀況有所緩解，黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)有所回撤實(shí)屬正常。更長(zhǎng)期來(lái)看，如果“去美化”的敘事愈演愈烈，黃金的價(jià)值更能得到體現(xiàn)。

　　世界黃金協(xié)會(huì)資深市場(chǎng)分析師Louise Street表示：“今年全球市場(chǎng)開(kāi)局動(dòng)蕩：貿(mào)易爭(zhēng)端頻發(fā)、美國(guó)政策反復(fù)無(wú)常、地緣政治局勢(shì)持續(xù)緊張，疊加經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂卷土重來(lái)，這些因素共同導(dǎo)致投資者面臨高度不確定的市場(chǎng)環(huán)境。在此背景下，黃金投資需求激增，推動(dòng)一季度黃金需求總量達(dá)到自2016年以來(lái)最高的一季度水平。”

　　Louise Street認(rèn)為，展望未來(lái)，宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍難以預(yù)測(cè)，而這種不確定性或許會(huì)為金價(jià)帶來(lái)進(jìn)一步上行潛力。隨著動(dòng)蕩局勢(shì)的持續(xù)，未來(lái)數(shù)月內(nèi)，來(lái)自機(jī)構(gòu)、個(gè)人及官方部門(mén)的黃金避險(xiǎn)需求或?qū)⑦M(jìn)一步攀升。

　　在投資上，葉倩寧告訴記者，目前市場(chǎng)實(shí)物黃金投資的渠道較為豐富，包括銀行、黃金相關(guān)銷售企業(yè)，人們投資時(shí)應(yīng)該注意了解黃金的成色和加工費(fèi)的情況、變現(xiàn)的方式和回收價(jià)差等。同時(shí)考慮到儲(chǔ)存上安全性的問(wèn)題，實(shí)物黃金建議存放在銀行。

（文章來(lái)源：中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)）

(原標(biāo)題：一季度金條及金幣消費(fèi)量增長(zhǎng)近30% 黃金投資后市怎么看？)

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