減持稀土資產(chǎn)一身輕？有研新材一季度凈利暴增14698.12％，去年虧損近3億元

　　4月29日晚，有研新材料股份有限公司（下稱“有研新材”，600206.SH）發(fā)布了2024年和2025年一季度業(yè)績。繼去年大幅下滑之后，有研新材一季度業(yè)績實(shí)現(xiàn)“大翻身”。今年一季度，有研新材盈利6738.47萬元，而去年同期僅為45.54萬元，增長了6692.93萬元，增幅高達(dá)14698.12%。

　　有研新材的銷售毛利率仍保持在6%上下，業(yè)績回春其實(shí)和減持虧損子公司有關(guān)。據(jù)了解，有研新材的控股子公司有研稀土新材料股份有限公司（下稱“有研稀土”）自2023年以來持續(xù)虧損，2024年虧損達(dá)2.91億元。2024年，有研新材將持股比例從88.72%減少到45%，從而在今年一季度實(shí)現(xiàn)了同比大幅減虧。

　　有研稀土是有研新材旗下主要從事稀土業(yè)務(wù)的公司，在近兩年，有研稀土的持續(xù)虧損拖累了有研新材的業(yè)績。有研新材方告訴《華夏時(shí)報(bào)》記者，“主要是跟中國稀土集團(tuán)的股權(quán)合作，此前就已經(jīng)進(jìn)行過披露。”

　　鉑族產(chǎn)品難賺錢

　　有研新材起家于半導(dǎo)體硅材料領(lǐng)域，由北京有色金屬研究總院（現(xiàn)為中國有研科技集團(tuán)有限公司，下稱“中國有研”）發(fā)起，成立于1999年。2014年，有研新材通過資產(chǎn)重組轉(zhuǎn)出硅材料業(yè)務(wù)，如今聚焦于電、磁、光、醫(yī)四大板塊，前三大收入來源為鉑族金屬材料、稀土材料和薄膜材料。

　　近幾年，有研新材在稀土業(yè)務(wù)上有較多布局。在2019年，有研新材投資9180萬元，和其他出資企業(yè)一起設(shè)立了有研稀土（青島）、有研稀土（榮成）公司，由此完善了有研稀土在整個(gè)稀土產(chǎn)業(yè)鏈的布局。

　　稀土屬于金屬元素，包括化學(xué)元素周期表中的15種鑭系元素及與鑭系密切相關(guān)的另外兩種元素。其中，鑭、鈰、鐠、釹、钷、釤、銪、釓被歸為輕稀土（又稱鈰組），鋱、鏑、鈥、鉺、銩、鐿、镥、鈧、釔被歸為重稀土（又稱釔組），可用來制作磁性材料、發(fā)光材料、催化材料和拋光材料等，被廣泛運(yùn)用于冶金工業(yè)、石油化工和玻璃陶瓷等領(lǐng)域。

　　過去幾年，鉑族產(chǎn)品一直是有研新材最大的收入來源，但是這一業(yè)務(wù)的毛利率十分微薄，最近4年的毛利率都在1%—2%左右。在鉑族產(chǎn)品收入漸漸萎縮之時(shí)，稀土業(yè)務(wù)一度是有研新材增速最為亮眼的板塊。2021年至2022年，鉑族產(chǎn)品的營收已經(jīng)從116.59億元降至93.47億元。同時(shí)，稀土材料的營收從27億元增長到了39.89億元。在2022年，有研新材的凈利潤也到達(dá)了歷史最高的2.7億元。

　　稀土業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向虧損

　　國泰君安研報(bào)指出，2020年以來，新能源汽車是稀土需求的核心驅(qū)動(dòng)力。其中，磁材又是稀土下游需求的核心增長來源。在2020年到2021年，供給增速持穩(wěn)而需求爆發(fā)，稀土價(jià)格被大幅推漲。

　　然而市場風(fēng)向易變，稀土價(jià)格在到達(dá)高點(diǎn)后迅速下跌。2022年2月到2023年，需求增速放緩，而供給端仍在加速釋放，導(dǎo)致價(jià)格大幅下行，到2023年底，氧化鐠釹、氧化鋱價(jià)格分別跌至42.25萬元/噸、737萬元/噸，較高點(diǎn)跌幅分別達(dá)到80%、68%。2024年6—7月，上述產(chǎn)品價(jià)格最低跌到了36萬元/噸、483萬元/噸，目前略有回暖。

　　受稀土原材料降價(jià)影響，有研新材的稀土收入也開始萎縮。2023年，有研新材共產(chǎn)出5398.78噸稀土材料，售出5347.8噸，實(shí)現(xiàn)稀土材料收入28.32億元，同比下降29.01%，毛利為2.11億元。不過毛利率仍維持在7%以上。

　　2024年，有研新材的稀土業(yè)務(wù)已經(jīng)虧損。2024年，有研新材的稀土材料實(shí)現(xiàn)收入24.37億元，同比下降13.95%，毛利率減少了7.5個(gè)百分點(diǎn)至-0.05%。有研新材曾公開表示，為應(yīng)對(duì)稀土材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，有研新材將采取工藝優(yōu)化、提高生產(chǎn)效率和存貨周轉(zhuǎn)率等方式。

　　減持子公司“妙手回春”

　　有研新材已連續(xù)兩年面對(duì)營收凈利雙降的局面。2024年，有研新材實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入91.46億元，同比下降15.49%，較2023年的同比下降29.05%略有收窄。

　　利潤端形勢(shì)更為嚴(yán)峻，2024年利潤總額僅1689.05萬元，同比銳減93.56%；歸母凈利潤為1.48億元，同比下降34.78%，凈利潤降幅進(jìn)一步擴(kuò)大。據(jù)稱，有研稀土利潤總額虧損2.88億元，同比下降2.76億元是利潤大幅下降的主要原因。

　　2025年一季度，有研新材實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入18.4億元，同比減少18.67%；利潤總額達(dá)到4917.84萬元，同比增長113543.53%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤6738.47萬元，同比增長14698.12%。

　　而一季報(bào)的業(yè)績回春或許也不是因?yàn)橄⊥翗I(yè)務(wù)出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。有研新材2023年就在謀劃減持有研稀土。2024年，有研新材完成減持，從年初的88.7244%減少到了45%，歸母凈利潤由此同比減虧超過3000萬元。

　　接受股份轉(zhuǎn)讓的正是有研新材的第一大股東中國有研和中國稀土集團(tuán)，不過有研新材仍是有研稀土的第一大股東和實(shí)控人。目前，有研稀土由有研新材持股45%，中國稀土集團(tuán)持股38.7244%，中國有研持股5%，中國稀有稀土持股11.2756%。

　　值得關(guān)注的是，有研新材也在布局新興的固態(tài)電池材料，并且曾多次因固態(tài)電池概念大漲。有研新材方告訴記者，“公司不做固態(tài)電池，做的是固態(tài)電解質(zhì)材料?！?024年11月，有研新材曾對(duì)投資者表示，現(xiàn)階段僅專注于固態(tài)電解質(zhì)原材料的研發(fā)和生產(chǎn)，暫無固態(tài)電解質(zhì)產(chǎn)品的發(fā)展計(jì)劃，目前處于研發(fā)小試階段，同時(shí)配合國內(nèi)外客戶進(jìn)行驗(yàn)證或小批量供貨。

　　就固態(tài)電池發(fā)展進(jìn)度，貝特瑞有關(guān)工作人員在接受記者采訪時(shí)表示，“目前新能源汽車所用電池大多數(shù)還是液態(tài)電池和液態(tài)電極，采用六氟磷酸鋰等鋰鹽，極少數(shù)是半固態(tài)。有一些電池廠可能是真正開工在做電池并裝車，但大部分企業(yè)還是處于研發(fā)階段，并且研發(fā)進(jìn)展各不相同。有的可能積累了一些數(shù)據(jù)，但有一些可能只是立項(xiàng)，僅有少量人做做實(shí)驗(yàn)?！?/p>

（文章來源：華夏時(shí)報(bào)）

(原標(biāo)題：減持稀土資產(chǎn)一身輕？有研新材一季度凈利暴增14698.12％，去年虧損近3億元)

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