亞馬遜電話會：公司將在關稅戰(zhàn)中變得“更強大”，擴大Q2指引區(qū)間，為保低價“下架部分商品”

　　當地時間周四，亞馬遜CEO Andy Jassy在第一季度財報電話會議上試圖安撫投資者，表示他對公司能夠從當前的關稅環(huán)境中“更強大地”走出來持“樂觀”態(tài)度。

　　Jassy以新冠疫情為例，說明公司的廣泛選擇和低價策略如何幫助“客戶找到他們想要的商品”，盡管當時經濟持續(xù)不確定。亞馬遜是新冠危機的最大受益者之一，隨著許多消費者避開實體店，轉向在線零售商購買必需品和非必需品。

　　想想疫情期間，口罩和洗手液等商品就成了熱銷商品。當你擁有像我們這樣最廣泛的選擇，以及像我們這樣擁有數百萬全球賣家時，你就能更好地幫助顧客以比其他任何地方都更低的價格找到他們所需的任何商品。

　　最后，當市場環(huán)境不確定時，顧客往往會選擇他們最信賴的供應商。憑借我們真正廣泛的選擇、低廉的價格和快速的配送，我們走出了那些不確定的時代，獲得了比開始時更高的相對市場份額，并為未來做好了更充分的準備。我樂觀地認為這種情況可能會再次發(fā)生。

　　財務指引區(qū)間擴大，應對關稅不確定性

　　亞馬遜發(fā)布的第一季度財報雖然超出預期，但其當前季度的運營利潤預測卻低于市場預期。

　　公司預計，二季度運營利潤為130億美元-175億美元，而根據LSEG數據，市場一致預期為178億美元。亞馬遜特別提到“關稅和貿易政策”是影響其指引的幾個因素之一。

　　亞馬遜CFO Brian Olsavsky表示，圍繞特朗普全面關稅政策的不確定性持續(xù)存在，這導致公司發(fā)布了更寬的指引區(qū)間。

　　我們通常的指引區(qū)間就比較寬，但現(xiàn)在我們看到的整體不確定性，以及消費者需求的不確定性和其他一切因素，導致我們進一步擴大了這個范圍。所以我們拭目以待。我們認為這是目前對第二季度的一個有依據的展望。

　　為保低價“下架部分商品”

　　Jassy透露，為了應對關稅沖擊并保持低價，亞馬遜和一些第三方賣家“已經提前下架了一些商品”。雖然一些賣家可能不得不將這些更高的成本轉嫁給客戶，但并不是所有賣家都會選擇提高價格。

　　我們有來自許多不同國家的大量賣家，并不是所有人都會采取相同的策略。

　　所以我認為，當你像我們這樣擁有更大的多樣性時，我們有更好的機會讓一些賣家決定他們將占領市場份額，他們不會將所有或任何關稅轉嫁給客戶。

　　Jassy強調公司正“專注于”為消費者保持低價，盡管他承認關稅的結果難以預測。

　　現(xiàn)在很難預測關稅會發(fā)生什么，很難說它們最終會落在哪里，何時會落定。

　　AWS擴大產能

　　AWS在2025年第一季度表現(xiàn)強勁，收入和利潤率均實現(xiàn)增長。AWS的業(yè)務增長主要得益于生成式AI的快速發(fā)展、企業(yè)云遷移的加速以及技術創(chuàng)新的支持。

　　Jassy提到，AWS的利潤率受到多種因素的影響，包括投資水平、定價策略以及生成式AI服務的增長。盡管目前利潤率較高，但未來可能會因投資增加而波動。

　　他還指出，AWS在生成式AI和非生成式AI產品方面持續(xù)增長。AWS的AI業(yè)務年收入運行率已達數十億美元，并且每年以三位數的百分比增長。AWS正在努力增加產能，以滿足不斷增長的市場需求。

　　以下為電話會文字實錄全文內容：

亞馬遜2025年第一季度財報電話會議

　　操作員：

　　感謝各位的支持。大家好，歡迎參加亞馬遜 2025 年第一季度財務業(yè)績電話會議。目前，所有參會者均處于“僅收聽”模式。演講結束后，我們將進行問答環(huán)節(jié)。

　　今天的電話會議正在錄音中。我將把開場發(fā)言交給投資者關系副總裁戴夫·菲爾德斯先生。謝謝您，先生。請開始吧。

　　投資者關系副總裁戴夫·菲爾德斯 (Dave Fildes)：

　　大家好，歡迎參加我們2025年第一季度財務業(yè)績電話會議。今天，我們的首席執(zhí)行官Andy Jassy和首席財務官Brian Olsavsky將與我們一起解答您的問題。在您收聽今天的電話會議時，我們建議您準備好一份新聞稿，其中包含我們的財務業(yè)績、指標以及本季度的評論。請注意，除非另有說明，本次電話會議中的所有比較都將以我們2024年可比期間的業(yè)績?yōu)闇?。我們對您問題的評論和回復僅反映截至2025年5月1日的管理層觀點，并將包含前瞻性陳述。

　　實際結果可能存在重大差異。有關可能影響我們財務業(yè)績的因素的更多信息，請參閱今天的新聞稿以及我們向美國證券交易委員會 (SEC) 提交的文件，包括我們最新的 10-K 表格年度報告及后續(xù)文件。在本次電話會議中，我們可能會討論某些非公認會計準則 (non-GAAP) 財務指標。在我們的新聞稿、本次網絡直播的幻燈片以及我們向美國證券交易委員會 (SEC) 提交的文件（均發(fā)布在我們的投資者關系 (IR) 網站上）中，您將找到有關這些非公認會計準則 (non-GAAP) 指標的更多披露，包括這些指標與可比公認會計準則 (GAAP) 指標的對賬表。

　　我們的指引綜合了迄今為止觀察到的訂單趨勢以及我們目前認為合理的假設。我們的業(yè)績本質上難以預測，并可能受到諸多因素的重大影響，包括外匯匯率波動、全球經濟和地緣政治條件的變化、關稅和貿易政策，以及客戶需求和支出，包括經濟衰退擔憂、通貨膨脹、利率、區(qū)域勞動力市場制約、全球事件、互聯(lián)網、在線商務、云服務和新興技術的增長率，以及我們向美國證券交易委員會提交的文件中詳述的各種因素。我們的指引假設，除其他因素外，我們不會完成任何額外的業(yè)務收購、重組或法律和解。我們無法準確預測對我們產品和服務的需求，因此我們的實際結果可能與我們的指引存在重大差異?，F(xiàn)在，我將電話會議交給安迪。

　　總裁兼首席執(zhí)行官安迪·賈西 (Andy Jassy)：

　　謝謝，戴夫。今天，我們報告的收入為1557億美元，同比增長10%，這不包括外匯匯率的影響。營業(yè)利潤為184億美元，同比增長20%，過去12個月的自由現(xiàn)金流為259億美元。我們對業(yè)務的持續(xù)增長感到滿意，但更重要的是，我們對創(chuàng)新步伐和客戶體驗的進一步提升感到滿意。

　　在我們的門店業(yè)務中，我們持續(xù)改進產品選擇、提升性價比和配送速度，再次獲得了消費者的強烈共鳴。我們豐富的商品選擇為顧客的購物之旅提供了豐富的選擇。我們歡迎Oura Rings、Michael Kors和The Ordinary等知名品牌，以及Saks的全新購物體驗，Saks提供Dolce&Gabbana、Balmain、Erdem、Jean-Baptiste Vallet和Jason Wu Collection等品牌的精致時尚和美妝產品。我們將一如既往地努力保持低價。

　　由于當前消費者面臨不確定性，這一點比以往任何時候都更加重要。第一季度，我們在全球舉辦了促銷活動，幫助消費者在美國和加拿大的春季大促、歐洲的春季促銷日以及埃及、沙特阿拉伯、土耳其和阿聯(lián)酋的齋月促銷活動中節(jié)省了超過5億美元。Prime會員全年將有更多省錢機會，包括7月份的第11屆Prime會員日活動。過去幾年，我們在提升配送網絡效率和成本效益方面取得了顯著進展。我們多次提到，一個重要的轉折點是將我們的全國配送網絡區(qū)域化，打造區(qū)域樞紐。

　　通過將商品存放在更靠近客戶居住地的地方，我們能夠更快地配送更多訂單，通常包裹數量更少，配送成本也更低。下一個挑戰(zhàn)是將盡可能多的商品運送到這些區(qū)域節(jié)點。我們的入站網絡（即我們將商品運送到各個配送中心的方式）此前并未充分利用這種新的區(qū)域化結構，因此我們對其進行了重新設計，并推出了一種新的入站架構，以擴大我們能夠在每個配送中心投放的產品份額，從而提高配送速度并降低服務成本。在第一季度，我們再次以史上最快的配送速度為全球Prime會員創(chuàng)造了新的配送速度紀錄，并且在第一季度，我們當天或次日送達的商品數量超過了我們歷史上任何一個季度。

　　展望未來，我們將繼續(xù)完善全新設計的入庫網絡，擴建當日送達站點，并在所有辦公樓內增加機器人和自動化設備。您還將看到我們擴大在美國農村地區(qū)的配送站數量，以便我們能夠更快地將商品送到人口密度較低的地區(qū)的居民手中。

　　我想就我們業(yè)務可能面臨的關稅上調分享一些看法。顯然，我們誰也不知道關稅最終會在何時、何地最終解決。

　　我們尚未看到需求有任何減弱。某種程度上，我們看到某些品類的購買量有所增加，這可能表明人們在應對任何潛在關稅影響之前進行了囤貨。我們還沒有看到零售商品的平均售價明顯上漲。這部分反映了我們在第一方銷售中進行的一些提前采購，部分反映了我們的第三方賣家進行的一些提前入庫銷售，但相當一部分原因是大多數賣家尚未調整價格。同樣，這可能會根據關稅結算地而變化。亞馬遜并非唯一受關稅影響的賣家。有些公司會提高商品價格、重新包裝，然后賣給美國消費者。

　　有時，我們很容易忘記亞馬遜賣的是什么。我們主要銷售的并非高平均售價商品，盡管我們確實賣了不少。第一季度，我們的日常必需品增長速度是其他業(yè)務的兩倍多，占亞馬遜美國站每售出三件商品中的一件。即使不包括全食超市和亞馬遜生鮮，亞馬遜仍然是美國最大的雜貨商之一，去年的總銷售額超過1000億美元。

　　人們在亞馬遜購買大量日常必需品。我們擁有極其豐富的選擇，數億個獨特的SKU，這意味著我們通常能夠比其他公司更好地應對挑戰(zhàn)性環(huán)境。當出現(xiàn)斷層時，就會出現(xiàn)大量意想不到的產品趨勢。

　　想想疫情期間，口罩和洗手液等商品就成了熱銷商品。當你擁有像我們這樣最廣泛的選擇，以及像我們這樣擁有數百萬全球賣家時，你就能更好地幫助顧客以比其他任何地方都更低的價格找到他們所需的任何商品。最后，當市場環(huán)境不確定時，顧客往往會選擇他們最信賴的供應商。憑借我們真正廣泛的選擇、低廉的價格和快速的配送，我們走出了那些不確定的時代，獲得了比開始時更高的相對市場份額，并為未來做好了更充分的準備。我樂觀地認為這種情況可能會再次發(fā)生。

　　再來談談亞馬遜廣告。我們致力于成為各種規(guī)模品牌拓展業(yè)務的最佳平臺。我們很高興看到在如此龐大的基數上實現(xiàn)了強勁增長，本季度收入達 139 億美元，同比增長 19%。我們廣泛的全渠道廣告產品組合實力雄厚，這些產品幫助廣告主僅在美國就覆蓋了平均超過 2.75 億的廣告支持受眾。

　　這包括我們提升品牌知名度的漏斗頂端努力，以及我們在轉化點衡量結果的漏斗底部產品。亞馬遜廣告為品牌提供了工具，使其能夠觸達我們自有娛樂資產（例如 Prime Video、Twitch 和 IMDb）、體育直播（例如 NFL、NBA 和 NASCAR）、音頻內容（例如 Amazon Music 和 Wondering）、當然還有我們的商店以及許多其他外部網站（例如 Pinterest 和 BuzzFeed）中的目標受眾。我們所有的受眾和衡量功能都適用于我們通過 Amazon DSP 向優(yōu)質第三方發(fā)布商投放的廣告，而我們安全的“潔凈室”則使廣告商能夠分析數據、生成核心營銷指標并了解其營銷在各個渠道的表現(xiàn)。我們持續(xù)看到大量機會，可以進一步擴展我們?yōu)槠放铺峁┑娜轿环铡?/p>

　　AWS 在第一季度同比增長 17%，目前年化收入運行率已達 1170 億美元。我們將繼續(xù)幫助各種規(guī)模的組織加速向云的遷移，幫助他們實現(xiàn)基礎設施現(xiàn)代化、降低成本并加速創(chuàng)新。我們與 Adobe、Uber、納斯達克、愛立信、富士通、嘉吉、三菱電機、通用動力信息技術公司、通用電氣 Vernova、博思艾倫漢密爾頓、NextEra Energy、Publicis Sapient、Elastic、Netsmart 等眾多公司簽署了新的 AWS 協(xié)議。

　　值得一提的是，全球超過 85% 的 IT 支出仍用于本地部署，尚未遷移到云端。在我看來，這個等式在未來10到20年內會發(fā)生逆轉，這似乎顯而易見。在這一代人工智能出現(xiàn)之前，我們認為AWS最終有機會成為一家營收運行率達數千億美元的公司?，F(xiàn)在我們認為它的規(guī)模可能會更大。

　　如果你相信你的使命是讓客戶的日常生活更輕松、更美好，并且相信人工智能將重塑每一次客戶體驗，那么你就會積極投資人工智能，而這正是我們正在做的。你可以在亞馬遜上構建的數千個人工智能應用程序中看到這一點。你可以在我們名為 Alexa+ 的下一代 Alexa 中看到這一點。你可以在我們如何將人工智能應用于我們的訂單履行網絡、機器人技術、購物、Prime 視頻和廣告體驗中看到這一點。你也可以在 AWS 為內部和外部構建者構建的構建模塊中看到這一點，幫助他們構建自己的人工智能解決方案。我們并非在此涉足。我們非常有意識地為構建者提供人工智能堆棧各個層面盡可能廣泛的功能，以經濟高效的方式，使他們能夠在其業(yè)務中廣泛使用人工智能。在這些構建模型的底層，我們新的定制人工智能芯片 Trainium2 已開始大規(guī)模投入使用，并具有巨大的吸引力和需求。

　　雖然我們?yōu)榭蛻籼峁┰诙嗉倚酒烫庍M行 AI 測試的能力，并且在我看來，這種情況將持續(xù)下去，但任何大規(guī)模開展 AI 測試的客戶都會意識到，成本很快就會變得昂貴。因此，Trainium2 相比其他基于 GPU 的實例，其性價比高出 30% 到 40%，這非常引人注目。為了使 AI 能夠像我們所期望的那樣成功，推理成本需要大幅降低。我們認為，這是我們使命和責任的一部分，致力于實現(xiàn)這一目標。

　　對于那些希望利用前沿模型構建生成式 AI 應用的用戶來說，Amazon Bedrock 是我們提供的中間層全托管服務，它提供了一系列高性能基礎模型，并具備一系列極具吸引力的功能，可輕松構建高質量的生成式 AI 應用。我們持續(xù)快速迭代 Bedrock，添加了 Anthropic 的 Claude 3.7 Sonnet 混合推理模型（這是他們迄今為止最智能的模型）以及 Meta 的 Llama 4 系列模型。我們也是首家將 DeepSeek R1 和 Mistral AI 的 Pixtral Large 作為全托管模型全面開放的云服務提供商。當然，我們也在 Bedrock 中提供我們自主研發(fā)的 Amazon Nova 先進基礎模型，最新的 Premier 模型已于昨日發(fā)布。

　　它們提供前沿智能和業(yè)界領先的性價比，目前已有數千家客戶在使用，包括 Slack、西門子、Sumo Logic、Coinbase、FanDuel、Glean 和 Blue Origin。幾周前，我們發(fā)布了 Amazon Nova Sonnet，這是一個全新的語音轉語音基礎模型，使開發(fā)者能夠構建基于語音的人工智能應用程序，這些應用程序高度準確、富有表現(xiàn)力且與人類相似。與其他同類語音交互模型相比，Nova Sonnet 的單詞錯誤率更低，成功率更高。迄今為止，科技界也對智能體的潛力贊不絕口，幾乎所有智能體的用例都屬于問答類型。

　　我們的目標是讓智能體能夠執(zhí)行范圍廣泛、復雜且多步驟的任務，例如安排行程，為晚宴賓客設置家中的燈光、溫度或音樂氛圍，或者處理復雜的 IT 任務以提高業(yè)務效率。在 Alexa Plus 之前，還沒有出現(xiàn)過類似的以行動為導向的智能體，但構建這些智能體的技術仍然相當原始、不準確，并且需要持續(xù)的人工監(jiān)督。我們剛剛發(fā)布了 Amazon Nova Act 的研究預覽版，這是一個經過訓練可在 Web 瀏覽器中執(zhí)行操作的全新 AI 模型。它使開發(fā)人員能夠將復雜的工作流程分解為可靠的原子命令，例如搜索、結賬或回答有關屏幕的問題。

　　它還使他們能夠在需要的地方為這些命令添加更詳細的說明，例如“不接受保險追加銷售”。Nova Act 旨在通過構建這些面向行動的代理的正確構建模塊，將當前多步驟代理操作的準確率從 30% 到 60% 提升到 90% 以上。堆棧的最頂端是應用程序。上個季度，亞馬遜 Q，作為加速軟件開發(fā)和利用用戶自身數據的最強大的生成式人工智能助手，在命令行界面中推出了一種閃電般快速的全新代理編碼體驗，可以自主執(zhí)行復雜的工作流程。

　　客戶對此非常滿意。我們還與 Amazon Q 合作推出了 GitLab Duo，使 AI 代理能夠協(xié)助執(zhí)行多步驟任務，例如新功能開發(fā)、Java 8 和 11 的基于代碼的升級，同時還提供代碼審查和單元測試，所有這些都在同一個熟悉的 GitLab 平臺內完成。我們的 AI 業(yè)務年收入運行率達數十億美元，并持續(xù)保持三位數的同比增長，而且仍處于非常早期的階段。雖然我們有充分的理由對 AI 抱有高度樂觀的態(tài)度，但在結束我對 AWS 的評論時，我想提醒大家，仍有大量本地基礎設施尚未遷移到云端。

　　基礎設施現(xiàn)代化遠不如人工智能那么引人注目，但它對任何公司的技術和發(fā)明能力、開發(fā)人員的生產力、速度和成本結構都至關重要。而企業(yè)要想充分發(fā)揮人工智能的潛力，就需要將基礎設施和數據遷移到云端。我還想簡單提一下其他幾點。正如我多次提到的，在第一季度，我們推出了下一代 Alexa 個人助理 Alexa Plus，它比之前的版本更加智能、功能更強大，幾乎可以回答任何問題并采取行動。Prime 會員免費使用，非 Prime 會員則需支付每月 19.99 美元的費用。我們剛剛開始在美國推出 Alexa Plus，并將于今年晚些時候擴展到其他國家。到目前為止，人們都非常喜歡 Alexa Plus。我們很高興也很榮幸能夠參與到打造備受推崇的詹姆斯·邦德系列電影的下一代作品的合資企業(yè)中。我們最近任命了著名制片人艾米·帕斯卡和大衛(wèi)·海曼來制作下一部詹姆斯·邦德電影。

　　此外，就在幾天前，柯伊伯計劃（Project Kuiper）實現(xiàn)了一個重要的里程碑，將我們的首批衛(wèi)星送入軌道，更多衛(wèi)星即將發(fā)射，我們預計將于今年晚些時候開始向客戶提供服務。我為我們全球團隊的成果感到自豪。我們對目前正在研發(fā)和開展的工作充滿期待，接下來，我將把時間交給布萊恩，匯報一下財務最新情況。

　　高級副總裁兼首席財務官 Brian T Olsavsky：謝謝，安迪。

　　我先從我們的營收業(yè)績開始。全球營收為1557億美元，同比增長10%，這不包括外匯的影響。這相當于本季度外匯帶來的同比不利影響為14億美元。全球營業(yè)利潤為184億美元，比我們預期區(qū)間的上限高出約4億美元。這些業(yè)績包括影響北美和國際營業(yè)利潤的一次性費用，我稍后會討論。

　　首先，讓我們先從各部門的凈銷售額開始。北美部門第一季度營收為929億美元，同比增長8%。我們的國際部門營收為335億美元，同樣同比增長8%，這不包括外匯的影響。全球付費單元同比增長8%。我們的首要任務是為所有業(yè)務領域的客戶提供價值。在第一季度，我們在全球舉辦了多場交易活動，有力地促進了客戶互動。我們看到，我們的主要業(yè)務投入都呈現(xiàn)了廣泛優(yōu)勢，包括通過改善庫存布局為主要會員實現(xiàn)了創(chuàng)紀錄的配送速度。

　　我們豐富的商品選擇讓顧客能夠從不同價位選擇商品，尤其是在食品雜貨等包含日常必需品的品類中。這些商品是人們最常購買的商品。我們與全球數百萬獨立賣家合作。這些銷售伙伴是我們豐富商品選擇的重要貢獻者，第一季度全球第三方銷售單位組合占比為61%，與去年同期持平。談到盈利能力，北美分部營業(yè)利潤為58億美元，國際分部營業(yè)利潤為10億美元，北美營業(yè)利潤率為6.3%，國際營業(yè)利潤率為3%。正如我之前提到的，本季度我們記錄了一些與歷史客戶退貨相關的一次性費用，這些費用尚未解決，以及一些在預期關稅生效前提前到第一季度接收庫存的成本。如果沒有這些費用，北美和國際營業(yè)利潤率將分別高出約90個基點、90個基點和70個基點。我們的北美營業(yè)利潤率分別為7.2%，國際營業(yè)利潤率分別為3.7%。

　　我們對團隊持續(xù)高效地執(zhí)行并交付客戶感到滿意。在第一季度，我們全新架構的入庫網絡提升了我們的配送和運輸網絡的生產力，從而優(yōu)化了庫存布局并提高了單件包裹的發(fā)貨量。最終，配送成本也得以降低。在第一季度之后，我們還將采取多項舉措，持續(xù)優(yōu)化成本結構，例如優(yōu)化入庫網絡、擴建當日達配送點、擴展鄉(xiāng)村配送網絡，以及在我們的設施中引入機器人和自動化技術。

　　更優(yōu)的庫存布局仍然是重中之重。更優(yōu)的布局可以增加庫存選擇，縮短運輸距離，并加快配送速度。在正確的時間將庫存放置在正確的位置，可以提高多件商品組合成一個包裝的可能性，從而減少包裝和成本。雖然進展并非總是直線性的，但我們制定了完善的計劃，以持續(xù)推動改進。

　　轉向廣告業(yè)務。廣告仍然是北美和國際業(yè)務盈利能力的重要貢獻者。廣告收入同比增長19%。我們對在日益擴大的基數上實現(xiàn)加速增長感到欣慰。

　　我們看到，我們的全渠道廣告服務正獲得廣泛采用，因為品牌欣賞我們連接客戶的能力。我們還將繼續(xù)投資其他長期機會。這些努力對客戶和亞馬遜未來都至關重要，包括Kuiper，我們本周早些時候首次發(fā)射了量產設計的衛(wèi)星。我們將在今年全年發(fā)射更多衛(wèi)星。

　　我們正密切關注宏觀經濟環(huán)境，包括關稅的影響。我們正在為各種結果做準備，并已采取一系列措施來保障客戶體驗。我們正竭盡所能，以經濟合理的方式為客戶提供低廉的價格。AWS 部門第一季度收入為 293 億美元，同比增長 17%。

　　AWS目前的年化營收運行率超過1170億美元。在第一季度，我們持續(xù)看到生成式AI業(yè)務和非生成式AI產品的增長。隨著企業(yè)將注意力轉向新的計劃，將更多工作負載遷移到云端，重啟或加速現(xiàn)有的從本地到云端的遷移，并充分利用生成式AI的強大功能，AWS的運營收入達到了115億美元，這反映了我們持續(xù)的增長，以及我們對提升整個業(yè)務效率的關注。正如我們之前所說，我們預計AWS的運營利潤率會隨著時間的推移而波動，部分原因是我們在任何時間點的投資水平。我們計劃在下半年增加產能。

　　現(xiàn)在談談我們的現(xiàn)金資本支出，第一季度為243億美元。這筆支出的大部分用于支持日益增長的技術基礎設施需求。這主要與AWS相關，因為我們正在投資以支持對AI服務的需求，并不斷增加對Trainium等定制芯片以及支持我們北美和國際業(yè)務的技術基礎設施的投資。

　　我們還在投資我們的訂單履行和運輸網絡，以支持未來的增長，并提升交付速度和成本結構。這項投資將在未來數年內支撐我們的增長。雖然我們主要關注的是營業(yè)收入，但我想指出的是，我們第一季度171億美元的凈利潤中包含了33億美元的稅前收益，這部分收益包含在非營業(yè)收入中。這與我們對Anthropic的投資有關。

　　此項活動與亞馬遜的持續(xù)運營無關，而是我們將部分可轉換債券轉換為無投票權優(yōu)先股的結果。關于第二季度業(yè)績指引。需要提醒的是，我們的業(yè)績指引考慮了多種可能性，并考慮了第一季度業(yè)績、季度業(yè)績趨勢以及宏觀經濟環(huán)境的預期。預計第二季度凈銷售額將在 1590 億美元至 1640 億美元之間。

　　我們根據當前匯率估算了外匯匯率變動對同比的影響，預計本季度將帶來約10個基點的不利影響。需要提醒的是，本季度全球貨幣可能會出現(xiàn)波動。預計第二季度營業(yè)利潤將在130億美元至175億美元之間。該估算已包含第二季度股票薪酬支出季節(jié)性增加的影響，該增加是由于我們年度薪酬周期的時機所致。

　　外部環(huán)境依然錯綜復雜。正如我們一直以來所做的那樣，我們專注于可控的投入，以保障客戶體驗。我們將努力保持客戶對價格合理、選擇多樣和便捷服務的信賴。我們將繼續(xù)專注于提升客戶體驗。

　　我們始終堅信，客戶至上是為股東創(chuàng)造持久價值的唯一可靠途徑。好了，接下來我們來回答您的問題。

　　操作員：

　　謝謝?，F(xiàn)在，我們將開始提問環(huán)節(jié)。請每位來電者只提問一個問題。（接線員指示）第一個問題來自巴克萊銀行的羅斯·桑德勒。請繼續(xù)提問。

　　羅斯·桑德勒：太好了。

　　我會專注于AWS和AI。Andy，看起來你們自2月份以來就引入了更多P5 GPU實例，以支持所有這些新的AI工作負載。那么，您如何描述第一季度以及第二季度您之前提到的AI工作負載的供需失衡？您認為AWS何時能夠獲得足夠的AI收入來推動加速發(fā)展？這會在今年實現(xiàn)嗎？考慮到你們的產能限制，您認為這更有可能在明年實現(xiàn)嗎？非常感謝。

　　總裁兼首席執(zhí)行官安迪·賈西 (Andy Jassy)：

　　謝謝，羅斯。我想說的是，我們已經引入了大量 P5（一種 NVIDIA 芯片實例），并且正在盡快推出越來越多的 Trainium 2 實例。

　　我想說的是，我們目前的AI業(yè)務年運營收入高達數十億美元，并且每年都以三位數的百分比增長。我們投入的容量和消耗的速度一樣快。所以，我認為如果我們擁有更多容量，我們就能幫助更多客戶，并為公司帶來更多收入。我們擁有更多Trainium 2實例，下一代NVIDIA實例也將在未來幾個月內上線。

　　我預計供應鏈的其他環(huán)節(jié)也會有點擁堵，比如主板和其他一些零部件。但我確實如此——部分原因是目前需求量太大。但我相信，隨著時間的推移，供應鏈問題和產能問題將會持續(xù)改善。

　　操作員：

　　下一個問題來自高盛的 Eric Sheridan。

　　請繼續(xù)您的問題。

　　埃里克·謝里丹：

　　非常感謝您回答這個問題。也許我可以分兩個部分提問。首先，安迪，就戰(zhàn)略而言，鑒于未來幾個月全球貿易環(huán)境可能如何變化的諸多不確定性，您如何看待公司的中期定位？您認為哪些關鍵的戰(zhàn)略重點能夠使公司根據各種結果因素以某種方式利用這些因素？您如何在未來幾個月優(yōu)先安排這些投資？然后，關于一季度的遠期營業(yè)利潤指南，從成本方面來看，其中是否有我們應該考慮的因素，與針對貿易形勢的投資完全一致，而這些投資在今年晚些時候或明年可能不會再次出現(xiàn)？非常感謝。

　　身份不明的發(fā)言者：

　　謝謝，埃里克?，F(xiàn)在很難預測關稅會如何發(fā)展。很難說它們會在何時何地達成和解。所以我們考慮的很多短期和中期問題實際上也關乎我們的長期目標，那就是如何以盡可能低的價格為客戶提供盡可能廣泛的選擇？近年來，或許沒有比保持低價更重要的時刻了。我們正全心全意地專注于此，快速將產品送到客戶手中，服務好客戶。

　　這是我們工作的核心，您可以看到我們在這些優(yōu)先事項下采取了不同的舉措。我們作為第一方賣家，提前購買了一些庫存。我們的第三方賣家也提前采購了一些商品，以便他們在這里也有庫存。我們鼓勵所有這些，因為我們致力于為顧客提供盡可能低的價格。

　　我認為，當你擁有像我們這樣廣泛的選擇，而且我們的選擇比其他零售商廣泛得多時，這意味著當你擁有這種可能擁有的連續(xù)性時，無論趨勢如何，你都能更好地幫助顧客找到他們想要的東西。我在開場白中提到了疫情期間發(fā)生的事情，你可以肯定，有些東西是我們預料不到的，而顧客真正重視和想要的，是與以往不同的。順便說一句，這可能很簡單，比如只是偏愛其他人們以前可能不知道的品牌，但它們對顧客來說價格更優(yōu)惠。而且我認為，當你擁有超過200萬賣家時，人們很容易忘記的另一件事是，如果最終關稅提高，他們不會都采取相同的策略。

　　我的意思是，會有很多賣家決定將這些更高的成本轉嫁給最終消費者，但我們在很多不同的國家都有很多賣家，并非所有賣家都會采取同樣的策略。所以我認為，當像我們這樣的賣家擁有更大的多元化時，我們更有可能讓一些賣家決定自己搶占市場份額，而不是將所有或任何關稅轉嫁給消費者。因此，我認為消費者來我們這里時，將更有可能找到更多樣化的選擇和更低的價格。最后我想說的是，在我們的許多業(yè)務中，尤其是在過去六年左右的時間里，我們一直在長期實現(xiàn)生產地的多元化。我想說，我們過去在中國為AWS或設備生產零部件的集中度比現(xiàn)在要高得多，我們在過去這段時間里實現(xiàn)了顯著的多元化。我們認為這樣做是明智的。以上就是我們?yōu)榇_保在短期、中期和長期內保護客戶而采取的一些措施。但事實證明，這些措施中的大部分才是我們最關注的，即提供真正廣泛的選擇，提供終極選擇，提供真正低廉的價格和快速的配送。

　　高級副總裁兼首席財務官 Brian T Olsavsky：

　　Eric，我來回答你關于業(yè)績指引，尤其是營業(yè)利潤的問題。我想你剛才問的是第二季度可能產生的成本。我想再次強調一下我之前提到的。股票薪酬在第二季度通常會比第一季度有所上升，并會重新設定一個利率，該利率將持續(xù)到接下來的四個季度。

　　你可以看看歷史趨勢來了解一下。其次，我們在第二季度確實有一些額外的Kuiper發(fā)射成本。你本周看到了一次發(fā)射。需要提醒的是，我們會將這些發(fā)射成本支出到商業(yè)化階段，我們計劃在今年晚些時候實現(xiàn)商業(yè)化。

　　操作員：

　　謝謝。下一個問題來自美國銀行的Justin Post。請繼續(xù)提問。

　　賈斯汀·波斯特：太好了。

　　謝謝。我回到AWS的問題上。我知道您之前說過，AWS的收入可能會波動很大。您能解釋一下，除了產能之外，為什么收入可能會上下波動嗎？您看到一些競爭對手的增長率相當不錯。您如何看待其中的差異？顯然，AWS的營收增長非?？捎^，但您如何看待與一些競爭對手相比的差異？謝謝。

　　總裁兼首席執(zhí)行官安迪·賈西 (Andy Jassy)：

　　嗯，首先我想說的是，我們過去常說收入可能會不穩(wěn)定，這在過去幾年人工智能出現(xiàn)之前就已經存在了。原因在于銷售周期，尤其是對企業(yè)而言。對于初創(chuàng)公司來說也是如此。你真正想要的是擁有初創(chuàng)公司主要選擇在你的平臺上運行的那種功能。

　　確實如此?？纯闯鮿?chuàng)企業(yè)領域，過去10到15年里，絕大多數成功的初創(chuàng)企業(yè)都是在AWS上運行的。這些初創(chuàng)企業(yè)何時能找到產品市場契合點并實現(xiàn)大幅增長是無法預測的。他們很難預測，我們更難預測。企業(yè)方面也是如此，但方式不同。企業(yè)的銷售周期是，你花時間試圖說服人們從本地遷移到云端，然后你為他們提供合適的解決方案，之后你選擇一組你積累了經驗的項目。有時他們會使用系統(tǒng)集成商，有時他們會使用我們自己的專業(yè)服務，有時他們會自己做。

　　然后是下一批遷移，這些遷移需要時間，有些公司很快就能完成，有些公司則需要更長時間。很多時候，他們對遷移到云端的成本優(yōu)勢和創(chuàng)新速度感到興奮和熱情，原本規(guī)模較小的下一批遷移變成了規(guī)模更大的下一批遷移。所有這些情況已經持續(xù)了很長時間。我們很難預測，因為這實際上取決于他們希望如何安排遷移順序和資源投入。然后是人工智能，它有自己非常快速的增長周期，尤其是在某些類型的用例中，而且這些周期會發(fā)生變化。我舉幾個例子。在人工智能發(fā)展的早期，你看到的最多的是提高生產力和避免成本的舉措。我們從許多 AWS 客戶那里看到了這一點，我們在亞馬遜內部也使用人工智能進行了大量這樣的工作。然后，我想說，你還看到了大規(guī)模的訓練。

　　其中很多也在這個基礎上運行。如你所知，Anthropic 正在基于我們的 AWS 芯片訓練模型構建接下來的幾個訓練模型。然后，你已經看到了幾個非常大的聊天機器人。而在過去幾個月里，你看到的是編碼代理的爆炸式增長。如果你只看這些編碼代理在過去幾個月的增長情況，你會發(fā)現(xiàn)像 Cursor 或 Vercel 這樣的公司，它們都在 AWS 上大量運行。但看看過去幾個月的增長情況就知道了。

　　你根本無法預測這種增長。所以它才會顯得突兀。有時，你會經歷一些你之前沒有預測到、也無法預測到的顯著增長。之后，它們會以不錯的速度增長，但在下一次爆發(fā)式增長之前，增長速度可能有所不同。

　　我想告訴你，我剛才提到的人工智能領域有趣的地方在于，我們還沒有觸及到所有其他即將被重塑的客戶體驗，以及所有其他即將被構建的智能體，它們將承擔當今許多不同功能的角色，而這些功能是——盡管我們在這些領域有很多綜合推理，但我想說，我們甚至還沒有到達第一局第一個擊球手的第二次好球。現(xiàn)在還為時過早。然后我想說，關于如何看待相對增長率。你必須——同比增長率實際上只是你運營基數的百分比增長的函數。

　　我們在技術基礎設施方面的基數比其他公司要大得多。所以，考慮到1170億美元的營收運行率，同比增長17%，這仍然是一個相當顯著的增長。正如我所說，如果我們擁有更大的產能，我認為我們可以做得更多。我預計，未來幾個月產能將會有所緩解。

　　操作員：

　　謝謝。下一個問題來自摩根大通的Doug Anmuth。請繼續(xù)提問。

　　道格·安穆斯:

　　感謝您回答這些問題。

　　一個是Brian，一個是Andy。Brian，我想跟進一下AWS的情況，但主要想談談利潤率方面。過去幾年，我們看到利潤率波動很大，現(xiàn)在幾乎達到了40%?；蛟S您可以談談是什么推動了我們取得優(yōu)異的業(yè)績，以及我們應該如何看待未來的正?；麧櫬?。

　　然后，安迪，您關于 Alexa 轉向更復雜任務的評論是什么？您能否詳細談談這個問題？就 Alexa 而言，這些產品已經存在很長時間了，并且擁有不同的用例。您如何讓用戶通過 Alexa 更好地改變他們的行為？謝謝。

　　總裁兼首席執(zhí)行官安迪·賈西 (Andy Jassy)：

　　謝謝，道格。

　　我來回答你的第一個問題。正如你提到的，AWS 本季度表現(xiàn)強勁，利潤率也很高。我認為這得益于我們強勁的增長勢頭，以及我們在創(chuàng)新和技術方面持續(xù)投入的影響。我給你舉幾個例子。

　　因此，我們投資于軟件和流程改進，最終優(yōu)化了服務器容量，從而降低了基礎設施成本。我們一直在使用低成本的定制網絡設備開發(fā)更高效的網絡。我們致力于最大限度地提高現(xiàn)有數據中心的能源利用率，這既降低了成本，也為其他更新的工作負載回收了電力。我們也看到了像Graviton這樣的先進定制芯片的影響。它不僅為我們降低了成本，也為我們的客戶帶來了更高的性價比。但您說得對，利潤率受很多因素影響，包括我們的投資水平、有競爭力的定價以及正在蓬勃發(fā)展的生成式人工智能服務組合，這些服務在未來幾年將繼續(xù)發(fā)展。因此，我們確實在基礎設施方面進行了大量的投資，并計劃在今年下半年進行。

　　所以我們會開始看到它的影響。我們對團隊在節(jié)省成本方面的表現(xiàn)感到滿意。這是一個重點，同時我們也會擴展客戶的服務和功能。關于 Alexa 的問題，我們對 Alexa+ 感到非常興奮。

　　正如我之前提到的，她更加智能，能力更強，能夠采取切實的行動。到目前為止，大多數現(xiàn)有的智能代理實際上只是能夠回答問題，這在推出時就非常了不起。但我認為智能代理的未來不僅僅是智能，更要能夠采取行動。這實際上需要一個優(yōu)秀的模型，也需要能夠同步該模型，并使該模型與采取正確行動、執(zhí)行和實現(xiàn)正確 API 的能力相一致，否則你可能會得到非常不理想的結果。因此，我們在 Alexa+ 中為此付出了巨大的努力。我們已經在過去幾周開始推廣。目前，它擁有超過 10 萬名用戶，未來幾個月還會有更多用戶加入。到目前為止，我們客戶的反響非常積極。

　　人們對此非常興奮。我認為它比之前的 Alexa 功能強大得多。我們非常幸運，因為我們已經擁有超過 5 億臺設備，遍布人們的家庭、辦公室和汽車。因此，我們已經擁有了廣泛的分銷渠道。

　　但在某種程度上，人們對于自己能做的事情會有一些重新思考，因為你會習慣一些模式。即使是像不再需要用 Alexa 說話這樣簡單的事情，我們都習慣在想要每個動作發(fā)生之前先說 Alexa。你會發(fā)現(xiàn)，你實際上只需要第一次說。然后，對話就會持續(xù)進行，你不再需要說 Alexa 了。

　　我很幸運，已經用了幾個月的 Alpha 版和 Beta 版。我花了一段時間才意識到，我不需要一直喊 Alexa。不用喊 Alexa 的時候，感覺很自由。我覺得這只是嘗試新事物的經驗。

　　比如，周六晚上有客人來家里吃飯，你可以對Alexa說：“請打開窗簾，打開車道和門廊的燈，把溫度調高5度，再選一些適合晚餐的舒緩音樂?！?她就會照做。有了這樣的體驗，你會想要再多做幾次。我在紐約宣布活動消息的時候，我問她我們在市中心舉辦了什么。我問她有哪些很棒的意大利餐廳或披薩店，她給了我一份清單，然后問我是否需要預訂。我答應了，她就幫我預訂了，確認了時間。就這樣，當你養(yǎng)成了這樣的習慣，有了這樣的經驗，它們就變得非常非常有用。這就像擁有一個很棒的私人助理，而世界上大多數人都沒有這樣的私人助理。

　　所以我認為，隨著人們越來越習慣它，他們就會意識到它能做什么，我們不會止步不前。我們還計劃在未來幾個月內添加更多功能。

　　操作員：

　　謝謝。下一個問題來自摩根士丹利的 Brian Nowak。

　　請繼續(xù)您的問題。

　　布萊恩·諾瓦克：

　　謝謝你們回答我的問題。嗨，安迪和布萊恩。我想問你們每人一個問題。

　　安迪，你的零售業(yè)務非常復雜，其中有很多變動因素。我想你對全年以及節(jié)假日等需求的預期有很多可靠的數據。當你回顧一下業(yè)務和關稅的不確定性時，能否簡單介紹一下你最關注的一兩個關鍵運營領域，以確保Prime Day、感恩節(jié)和節(jié)假日盡可能順利進行？其次，布萊恩，回到埃里克之前的問題，在我們考慮第二季度息稅前利潤指引時，其中是否存在類似于你在第一季度提到的10億美元的一次性成本或關稅相關成本？謝謝。

　　總裁兼首席執(zhí)行官安迪·賈西 (Andy Jassy)：

　　謝謝，布萊恩。

　　關于零售問題，我想說，我們最關注的領域或許是為了確保我們不僅能舉辦一場精彩的 Prime Day，而且 Prime Day 只是一個活動，正如你所知，高峰期也是如此。我們致力于全年為客戶提供優(yōu)質的服務。顯而易見的是，我們會盡力幫助賣家，因為我們的賣家也面臨不確定性。因此，我們正在努力確保提供良好的體驗。

　　我們努力確保賣家的多樣性和低價格。我認為，你還必須非常謹慎地考慮每次向你的配送節(jié)點投放多少庫存，因為你可以想象到這樣的場景：無論是你自己（如果你是第一方賣家）還是許多第三方賣家都希望盡早獲得盡可能多的庫存，試圖在截止日期前完成任務。如果你的配送網絡中庫存過多，就會嚴重影響你的生產力，降低你以理想的成本結構按時向客戶發(fā)貨的能力。

　　因此，我們多年來一直學習如何周到地管理這一點，我認為團隊現(xiàn)在在平衡這一點方面做得非常好。

　　高級副總裁兼首席財務官 Brian T Olsavsky：Brian，關于你關于第二季度的問題，我想我只想重申一下我之前說過的內容。我們有基于股票的薪酬遞增機制，如果你回顧一下我們的歷史，就會明白這是正常的。我們還有一些額外的 Kuiper 費用。

　　具體來說，您問到了關稅問題。根據目前的關稅，我們確實需要為零售采購支付關稅。第二季度的關稅幅度并不大。正如我之前提到的，我們在第一季度進行了大量庫存預購。但總的來說，我認為考慮到不確定性，我們稍微擴大了之前給出的銷售范圍。我們的銷售范圍通常比較寬，但我們看到的整體不確定性，以及消費者需求和其他所有因素的不確定性，導致我們稍微擴大了銷售范圍。所以，我們拭目以待。我們認為這是目前對第二季度銷售情況的明智判斷。

　　正如安迪之前提到的，我們實際上在4月份看到了一些強勁的勢頭，這得益于一些商品的預購，而且廣告業(yè)務也表現(xiàn)強勁。所以，我們認為本季度有很多積極的趨勢，但目前也存在不確定性。

　　操作員：

　　謝謝。我們的最后一個問題來自杰富瑞的布倫特·蒂爾。

　　請繼續(xù)您的問題。

　　布倫特·蒂爾:

　　謝謝。關于AWS，我很好奇您能否告訴我們積壓訂單的數量。還有，Andy，關于您提到的許多核心工作負載尚未遷移到云端，您能否更新一下您所看到的情況？您是否看到了企業(yè)級工作負載的回歸？您是否認為AI云遷移會帶來一些困惑？至于遷移的時間，請您談談您對遷移的看法。

　　謝謝。

　　全球公共政策高級副總裁兼總法律顧問 David A Zapolsky：

　　嘿，我是戴夫。我先來談談積壓訂單，然后交給安迪。第一季度積壓訂單金額為1890億美元。

　　這比去年同期增長了約20%。其加權平均剩余壽命為4.1年。關于AWS的問題，Brent，關于我們觀察到的未遷移工作負載的情況，我想說的是，在疫情爆發(fā)之前，我們正以非常積極的方式前進，這種前進有條不紊，但幾乎是節(jié)拍器式的，因為企業(yè)因為創(chuàng)新速度、開發(fā)人員生產力以及云計算的成本優(yōu)勢而決定放棄本地基礎設施。然后，當疫情來襲，在那幾年的下半年，經濟形勢看起來充滿不確定性時，每個人都在努力優(yōu)化成本，順便說一下，我們也在內。

　　然后，當我們開始擺脫這種趨勢時，你會看到生成式人工智能 (Generic AI) 蓬勃發(fā)展，每個人都想嘗試找到一種方法來處理一個或一組工作負載，因為人們看到了它的潛力。它也引起了公眾的極大興趣。所以，在過去的 16 到 18 個月左右的時間里，我們看到企業(yè)意識到他們需要兩者兼顧。他們想要做人工智能。目前，他們在人工智能方面有各種各樣的試點項目，其中許多將會成功，而另一些則不會成功。

　　成功的企業(yè)將會擴大規(guī)模，但他們在人工智能方面還有很多計劃尚未實施，這要么是因為他們正在構建這方面的技能組合，要么是因為他們正在選擇第一批技能來積累經驗，要么是因為他們正在等待推理成本繼續(xù)下降，而推理成本確實會下降。我的意思是，如果我們不斷降低推理成本，我們就知道人工智能將如何擴張，盡管它現(xiàn)在正瘋狂增長。但與此同時，我想說，我們看到企業(yè)越來越多地意識到，如果不將基礎設施遷移到云端，他們就等于放棄了唾手可得的機會。由于我之前提到的所有原因，你會看到這些計劃再次興起。

　　正如我之前提到的一個問題，你不可能在三個月內就決定將基礎設施從本地遷移到云端。這通常是一個需要多年的過程，有些公司進展很快，有些公司進展較慢，但他們會分階段進行，并且經過深思熟慮，因為他們無法承受在遷移過程中應用程序無法正常運行的后果。我們在這些對話中取得了顯著的成功，也有一些公司選擇在 AWS 上進行基礎設施轉型。我相信你也會看到這種情況在未來繼續(xù)發(fā)展。

　　身份不明的發(fā)言者：

　　感謝您今天抽出時間參加我們的活動并提出您的問題。

　　重播將在我們的投資者關系網站上至少保留三個月。感謝您對亞馬遜的關注，期待下個季度再次與您溝通。

　　操作員：

　　女士們，先生們，今天的電話會議到此結束?，F(xiàn)在您可以掛斷電話了。

　　感謝您的參與，活動已結束

（文章來源：華爾街見聞）

(原標題：亞馬遜電話會：公司將在關稅戰(zhàn)中變得“更強大”，擴大Q2指引區(qū)間，為保低價“下架部分商品”)

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