醫(yī)藥生物整體業(yè)績穩(wěn)健 這些細(xì)分領(lǐng)域被市場(chǎng)看好

　　A股市場(chǎng)2024年年報(bào)和2025年一季報(bào)業(yè)績披露已收官。正逢“五一”長假，證券時(shí)報(bào)記者精選了幾大行業(yè)，對(duì)相關(guān)行業(yè)業(yè)績和亮點(diǎn)進(jìn)行了梳理，以饗讀者。

　　2024年，醫(yī)藥生物行業(yè)在復(fù)雜多變的外部環(huán)境下，展現(xiàn)出較強(qiáng)的韌性。市場(chǎng)分析指出，目前我國創(chuàng)新藥進(jìn)入成果兌現(xiàn)階段，研發(fā)進(jìn)展催化較多，且不受貿(mào)易戰(zhàn)影響，有望持續(xù)作為2025年醫(yī)藥板塊投資主線。

　　整體業(yè)績保持穩(wěn)健

　　盡管面對(duì)復(fù)雜多變的外部環(huán)境，A股醫(yī)藥生物上市公司依然交出了一份穩(wěn)健的成績單。

　　Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，499家相關(guān)企業(yè)2024年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.47萬億元，略低于2023年的2.50萬億元；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤1402.57億元。今年一季度，板塊實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入6037.04億元，同比小幅下滑6%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤488.62億元，同比下滑9.68%。

　　分二級(jí)行業(yè)來看，化學(xué)制藥、醫(yī)藥商業(yè)、醫(yī)療器械等3個(gè)子行業(yè)2024年總營收均實(shí)現(xiàn)了正增長。今年一季度，營收總收入實(shí)現(xiàn)正增長的僅有醫(yī)療服務(wù)行業(yè)。

　　個(gè)股表現(xiàn)分化

　　從個(gè)股來看，醫(yī)藥生物行業(yè)上市公司業(yè)績表現(xiàn)出現(xiàn)分化。其中，234家公司2024年?duì)I收實(shí)現(xiàn)正增長，59家公司營收增幅超過20%；利潤方面，231家公司2024年歸屬于母公司股東的凈利潤實(shí)現(xiàn)正增長，140家公司增幅超過20%。

　　從營收規(guī)模來看，上海醫(yī)藥、九州通2024年?duì)I收均超過千億元；重藥控股、白云山、國藥一致、南京醫(yī)藥、國藥股份等5家公司營收超過500億元。

　　其中，上海醫(yī)藥2024年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2752.51億元，同比增長5.75%，歸屬母公司凈利潤45.53億元，同比增長20.82%。公司全年研發(fā)投入同比增長，占工業(yè)銷售比重持續(xù)提升。截至2024年年末，臨床申請(qǐng)獲得受理及進(jìn)入后續(xù)臨床研究階段的新藥管線已有54項(xiàng)，其中創(chuàng)新藥40項(xiàng)（含美國臨床II期1項(xiàng)），改良型新藥14項(xiàng)。在創(chuàng)新藥管線中，已有1項(xiàng)提交上市申請(qǐng)，5項(xiàng)處于臨床III期階段。

　　九州通方面，2024年公司營業(yè)收入達(dá)到1518.10億元，同比增長1.11%。公司主營醫(yī)藥分銷業(yè)務(wù)持續(xù)穩(wěn)定增長，新興業(yè)務(wù)如工業(yè)自產(chǎn)及OEM、中藥、數(shù)字物流與供應(yīng)鏈解決方案等快速成長，同比增速均在20%左右，為營收增長提供了新動(dòng)力。

　　板塊持續(xù)受關(guān)注

　　4月以來，醫(yī)藥生物行業(yè)持續(xù)受到市場(chǎng)關(guān)注，多家公司獲機(jī)構(gòu)調(diào)研，尤其是創(chuàng)新藥相關(guān)企業(yè)。

　　其中，華東醫(yī)藥近期舉行的年報(bào)以及一季度業(yè)績交流會(huì)均吸引了大量機(jī)構(gòu)投資者的關(guān)注。公司披露的調(diào)研紀(jì)要顯示，機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)較為關(guān)注的問題包括公司對(duì)2025年海外醫(yī)美的預(yù)期情況、公司GLP-1系列產(chǎn)品的研發(fā)進(jìn)展、公司對(duì)后續(xù)集采政策的判斷、公司自研新藥參加國際學(xué)術(shù)會(huì)議的時(shí)間規(guī)劃等，整體上偏向于公司產(chǎn)品研發(fā)狀況以及對(duì)未來行業(yè)趨勢(shì)的預(yù)判，對(duì)此，華東醫(yī)藥也一一予以回應(yīng)。

　　據(jù)華東醫(yī)藥介紹，口服小分子GLP-1受體激動(dòng)劑HDM1002（conveglipron），已于2025年4月完成體重管理適應(yīng)癥臨床Ⅲ期研究的首例受試者入組，計(jì)劃于2025年6月底前完成全部受試者入組。此外，糖尿病適應(yīng)癥臨床II期研究正在順利開展中，預(yù)計(jì)2025年第三季度獲得頂線結(jié)果，并于2025年下半年進(jìn)入III期臨床研究。此外，司美格魯肽注射液糖尿病適應(yīng)癥已于2025年3月遞交上市申請(qǐng)獲受理。司美格魯肽注射液體重管理適應(yīng)癥已于2025 年2月完成Ⅲ期臨床研究全部受試者入組。

　　國元證券指出，繼續(xù)看好創(chuàng)新藥、出海以及集采出清板塊。目前我國創(chuàng)新藥進(jìn)入成果兌現(xiàn)階段，研發(fā)進(jìn)展催化較多，且不受貿(mào)易戰(zhàn)影響，有望持續(xù)作為2025年醫(yī)藥板塊投資主線。出海領(lǐng)域繼續(xù)看好在新興市場(chǎng)領(lǐng)域布局的企業(yè)，市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿Υ?，且不受貿(mào)易戰(zhàn)影響。目前不同醫(yī)藥領(lǐng)域的集采持續(xù)加速推進(jìn)，部分細(xì)分賽道的集采影響已經(jīng)出清，未來有望迎來新成長，建議關(guān)注胰島素、骨科等細(xì)分賽道以及部分仿制藥企業(yè)。此外，我國醫(yī)藥市場(chǎng)正處于集中度提升的加速期，并購重組有望加速，建議重點(diǎn)關(guān)注。

　　太平洋證券醫(yī)藥表示，在港股流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)偏好雙雙提升的背景下，疊加4—6月的AACR、ASCO等會(huì)議集中發(fā)布相關(guān)數(shù)據(jù)，市場(chǎng)對(duì)創(chuàng)新藥板塊行情催化事件的關(guān)注度大幅提升；就投資而言，國內(nèi)雙抗ADC、TYK2抑制劑、GKA激動(dòng)劑、泛KRAS抑制劑管線等方向的相關(guān)標(biāo)的值得關(guān)注。

（文章來源：證券時(shí)報(bào)）

(原標(biāo)題：“五一”財(cái)報(bào)細(xì)讀｜醫(yī)藥生物整體業(yè)績穩(wěn)健，這些細(xì)分領(lǐng)域被市場(chǎng)看好)

(責(zé)任編輯：3)