晶澳科技“穩(wěn)健”招牌失色 去年虧損逾46億元

　　光伏“寒冬”之下，素以“穩(wěn)健”著稱的晶澳科技（002459.SZ）亦黯然失色。

　　4月24日晚間，晶澳科技發(fā)布2024年年報。公司實現(xiàn)營業(yè)收入701.21億元，同比下降14.02%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤為-46.56億元，同比由盈轉(zhuǎn)虧，且虧損額超過上年年末凈資產(chǎn)的10%。分季度來看，公司在2024年第四季度虧損尤為突出，當(dāng)季歸屬于上市公司股東的凈利潤為-41.72億元。

　　《中國經(jīng)營報》記者發(fā)現(xiàn)，對比2023年凈賺超過70億元，晶澳科技在2024年宛如坐上“過山車”，盈利能力驟降。而這也是光伏行業(yè)供需失衡下產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)普遍虧損的縮影。

　　晶澳科技方面表示，因市場競爭加劇，產(chǎn)品價格大幅下降，以及國際貿(mào)易環(huán)境日益嚴峻，導(dǎo)致公司主營業(yè)務(wù)盈利能力持續(xù)下降。另外，公司對出現(xiàn)減值跡象的長期資產(chǎn)進行減值測試，經(jīng)過審慎評估并按照企業(yè)會計準(zhǔn)則計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，對業(yè)績影響較大。

　　計提減值拖累業(yè)績

　　自2010年起，晶澳科技開始從單一電池環(huán)節(jié)向光伏行業(yè)上下游縱深發(fā)展，目前已構(gòu)建了光伏與儲能、智慧能源、材料和裝備三大業(yè)務(wù)群。主營業(yè)務(wù)覆蓋光伏硅片、電池、組件及儲能系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，光伏電站開發(fā)、建設(shè)和運營，以及光伏材料與設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售等。

　　從收入來源看，晶澳科技超95%的營收主要由光伏組件貢獻。2024年，公司光伏組件營收666.28億元，同比減少14.77%；從規(guī)模上看，截至2024年年底，晶澳科技的組件產(chǎn)能達100GW，硅片與電池產(chǎn)能分別達到組件產(chǎn)能的80%以上和70%以上，產(chǎn)業(yè)鏈垂直一體化產(chǎn)能高度匹配。

　　近幾年，晶澳科技光伏組件出貨水平在全球排名前三。2024年，晶澳科技電池組件出貨量同比大幅增長，達到79.447GW（含自用1.544GW），其中海外出貨量占比約49%。

　　盡管市場份額保持相對“穩(wěn)健”，但是晶澳科技盈利能力卻遭受嚴重考驗，2024年虧損超46億元。

　　從整體市場環(huán)境上看，2024年，光伏行業(yè)延續(xù)2023年以來的供需失衡態(tài)勢，產(chǎn)業(yè)鏈價格持續(xù)跳水。根據(jù)中國光伏行業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，2024年多晶硅價格下滑超39%、硅片下滑超50%、電池片下滑超30%、組件下滑超29%。價格的快速下滑嚴重壓縮了企業(yè)盈利空間，行業(yè)虧損面持續(xù)擴大，部分中小企業(yè)宣告破產(chǎn)。

　　值得關(guān)注的是，對晶澳科技業(yè)績造成重大影響的是計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。從各季度的利潤變化來看，晶澳科技于第四季度虧損41.72億元，大額計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備基本發(fā)生在該季度。

　　根據(jù)相關(guān)公告，2024年晶澳科技計提各項資產(chǎn)減值合計33.29億元，占2024年經(jīng)審計歸屬于上市公司股東的凈虧損的比例為71.49%。具體而言，包括長期資產(chǎn)減值損失30.3億元（其中固定資產(chǎn)減值損失28.57億元）、存貨跌價損失1.24億元，應(yīng)收款項等信用減值損失1.7億元等。

　　針對長期資產(chǎn)減值損失問題，晶澳科技方面提到，受到光伏行業(yè)技術(shù)、產(chǎn)品、市場需求快速迭代的影響，PERC產(chǎn)品的盈利能力持續(xù)下降，市場份額進一步收縮。受光伏行業(yè)供需錯配的持續(xù)影響，市場競爭加劇，新一代N型產(chǎn)品銷售價格較低，導(dǎo)致其經(jīng)濟績效低于預(yù)期。因宏觀補貼政策收緊及電價下降，公司部分存量電站項目收益率不及預(yù)期。

　　晶澳科技是伴隨全球光伏行業(yè)發(fā)展成長起來的一個老牌企業(yè)，先后經(jīng)歷歐美“雙反”、國內(nèi)“5·31”政策等多輪行業(yè)周期考驗。盡管市場不斷波動、技術(shù)持續(xù)迭代，但晶澳科技始終位居行業(yè)第一梯隊。

　　過去幾年，晶澳科技業(yè)績一直保持增長，并于2023年達到超70億元的盈利峰值。而如今，由于市場環(huán)境變化導(dǎo)致的大額虧損，也讓外界對晶澳科技的“穩(wěn)健”印象大打折扣。不僅如此，公司管理層“二代接班”和核心高管變動也引發(fā)市場對其治理穩(wěn)定性的擔(dān)憂。

　　近年來，晶澳科技“掌舵者”靳保芳之女靳軍淼、靳軍輝相繼出現(xiàn)在大眾視野。年報顯示，晶澳科技控股股東為東臺市晶泰福科技有限公司，后者由靳保芳與靳軍淼、靳軍輝共同控制，三人分別持股51%、25%和24%。

　　據(jù)晶澳科技披露的董監(jiān)高人員簡歷，靳軍輝自2021年進入晶澳科技，2022年12月至今任董事、公司區(qū)域經(jīng)營中心中國區(qū)總裁。另外，靳軍淼配偶陶然在“晶澳系”工作13年之久，任晶澳科技董事、副總經(jīng)理、副總裁、基建工程中心總裁等職。

　　近期，晶澳科技的高管變動曾引發(fā)外界關(guān)注。2025年3月，繼晶澳科技“老將”黃新明和牛新偉于2022年分別因法定年齡退休和任期滿離任后，武廷棟因工作調(diào)動離任晶澳科技副總經(jīng)理、董事會秘書一職。

　　晶澳科技年報提到，其核心管理團隊投身于光伏行業(yè)十多年，長期致力于光伏行業(yè)的未來發(fā)展，歷經(jīng)多個行業(yè)周期，始終堅持為客戶提供專業(yè)產(chǎn)品和服務(wù)的原則，對技術(shù)和業(yè)務(wù)發(fā)展路徑以及未來趨勢有著深刻的理解，富有前瞻性。2024年年底，公司積極推進管理變革，并打造了業(yè)務(wù)作戰(zhàn)層、產(chǎn)品技術(shù)與供應(yīng)層、職能支持層等有效協(xié)作的管理體系，實現(xiàn)資源的優(yōu)化配置，進一步提升企業(yè)管理運營效率。

　　市場風(fēng)險仍存

　　全球化運營能力是當(dāng)前光伏企業(yè)競爭優(yōu)勢的重要體現(xiàn)。晶澳科技在聚焦中國、歐洲、日本、美國等主要成熟光伏市場的同時，還布局東南亞、拉美、中東、非洲等新興市場?；谌蚧瘧?zhàn)略，晶澳科技不僅在海外設(shè)立銷售公司、建立地區(qū)運營中心，而且搭建了海外產(chǎn)能基地。

　　2024年，晶澳科技海外收入貢獻超過57%，其中美洲地區(qū)尤為突出。具體而言，美洲、歐洲、亞洲及大洋洲、非洲及其他地區(qū)的收入貢獻分別占比23.37%、18.15%、12.85%和3.27%。從毛利率方面看，晶澳科技在美洲的毛利率最高，達31.43%，顯著高于歐洲（-3.51%）、亞洲及大洋洲（8.61%）。

　　然而，美國作為美洲地區(qū)的重要國家，卻在頻繁設(shè)置貿(mào)易障礙。

　　早在2024年，美國商務(wù)部就對東南亞四國（越南、泰國、馬來西亞和柬埔寨）的光伏產(chǎn)品發(fā)起反傾銷反補貼調(diào)查。2025年，在特朗普上臺后，美國政府向包括中國和東南亞國家在內(nèi)的全球貿(mào)易伙伴征收“對等關(guān)稅”。另外，美國《通脹削減法案》（IRA）政策是否繼續(xù)執(zhí)行也存在不確定性。

　　這意味著，中國光伏企業(yè)通過東南亞產(chǎn)能對美國出口的通道受阻，疊加美國本土企業(yè)成本壓力增加，使得盈利能力承壓。

　　事實上，受供需錯配和貿(mào)易壁壘等因素影響，全球化產(chǎn)能布局已經(jīng)迫在眉睫。晶澳科技在越南和美國的基礎(chǔ)上，進一步向中東拓展。

　　2024年12月，晶澳科技宣布將在阿曼投建6GW光伏電池和3GW組件項目，投資金額約39.57億元。晶澳科技方面此前提及，阿曼項目計劃于2025年開始推動建設(shè)。

　　不僅如此，為推動全球化發(fā)展，打造國際化資本運作平臺，2025年2月，晶澳科技還計劃發(fā)行境外上市外資股（H股）股票并申請在香港聯(lián)交所主板掛牌上市。

　　晶澳科技方面向記者表示：“本次公司赴港上市主要考慮的是調(diào)整海外產(chǎn)能，打造港股募資平臺，以實現(xiàn)優(yōu)化海外布局、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和股權(quán)結(jié)構(gòu)的目的。”

　　“公司的海外產(chǎn)能從集中于越南布局，現(xiàn)在正向中東地區(qū)進行部分調(diào)整。中東地區(qū)貿(mào)易環(huán)境和成本管控在目前階段能夠形成一定競爭力。募資選擇香港也是源于其融資環(huán)境更加友好?！本О目萍挤矫娣Q。

　　晶澳科技方面還在年報中提及，其全球化布局策略有利于抵消個別國家或地區(qū)市場階段性低谷及國際貿(mào)易摩擦等不可控因素的影響，進而保持穩(wěn)健的發(fā)展態(tài)勢。

　　不少業(yè)內(nèi)人士認為，2025年全球光伏新增裝機仍將保持增長。但是，在海外國家推動制造業(yè)回流背景下，貿(mào)易摩擦風(fēng)波不斷，以及國內(nèi)電力市場化新政出臺，都增加了市場終端需求的不確定性，疊加供需失衡難調(diào)和技術(shù)迭代潮流暗涌等因素影響，企業(yè)的經(jīng)營利潤也充滿不確定性。

（文章來源：中國經(jīng)營網(wǎng)）

(原標(biāo)題：晶澳科技“穩(wěn)健”招牌失色 去年虧損逾46億元)

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