A股游戲公司Q1業(yè)績“交卷”：完美世界營收重回前三，ST華通凈利潤居榜首

　　你方唱罷我登場，在2024年經(jīng)歷轉(zhuǎn)型、財(cái)務(wù)造假等波折的公司，在今年Q1業(yè)績開始好轉(zhuǎn)，而在2024年業(yè)績大漲的公司則在今年Q1業(yè)績下滑，A股頭部游戲公司的座次也隨之頻繁波動(dòng)。

　　4月29日晚間，A股游戲公司2025年Q1業(yè)績?nèi)拷痪?。根?jù)Wind中信證券行業(yè)游戲數(shù)據(jù)，10家公司實(shí)現(xiàn)了營收與凈利潤的雙增長。其中，在2024年被ST的世紀(jì)華通仍然保持?jǐn)鄬觾?yōu)勢，該公司Q1在營收和凈利潤兩大核心財(cái)務(wù)指標(biāo)上均位列A股游戲公司榜首，反之，9家公司營收與凈利潤均下滑，而大晟文化與ST中青寶兩家公司的虧損還在擴(kuò)大。

　　相比騰訊、網(wǎng)易等港股游戲公司而言，新游上線、出海、小程序游戲等依然是攪動(dòng)A股游戲公司業(yè)績變化的最關(guān)鍵因素。對(duì)于A股游戲行業(yè)整體向好的趨勢，文娛產(chǎn)業(yè)分析師張書樂向《華夏時(shí)報(bào)》記者分析，“在游戲版號(hào)發(fā)放越來越密集且更有指導(dǎo)性的當(dāng)下，國內(nèi)游戲公司的精品化意識(shí)也變得更為強(qiáng)烈，在游戲上的創(chuàng)新思路和衍生考量也更為猛烈，這推動(dòng)了整體業(yè)績的向好?！?/p>

　　ST華通登頂

　　雖然2024年?duì)I收仍居于A股游戲公司榜首，但是ST華通凈利潤卻被三七互娛、愷英網(wǎng)絡(luò)、巨人網(wǎng)絡(luò)、神州泰岳、吉比特等多家公司超越。進(jìn)入到2025年Q1，ST華通則揚(yáng)眉吐氣，營收與凈利潤均登頂A股游戲公司榜單。

　　ST華通2025年Q1實(shí)現(xiàn)營收81.45億元，同比增長91.12%；歸母凈利潤13.5億元，同比增長107.2%；經(jīng)營性現(xiàn)金流12.91億元，同比增長48%。ST華通方面告訴《華夏時(shí)報(bào)》記者，上述一系列成績的取得，得益于公司持續(xù)推進(jìn)戰(zhàn)略重塑，核心業(yè)務(wù)互聯(lián)網(wǎng)游戲板塊實(shí)現(xiàn)了國內(nèi)國外雙核驅(qū)動(dòng)，進(jìn)一步鞏固了在行業(yè)頭部的位置。

　　2024年11月，證監(jiān)會(huì)的一張行政處罰決定書揭開了世紀(jì)華通年報(bào)造假、虛增利潤的違法事實(shí)。世紀(jì)華通股票于去年11月8日開市起復(fù)牌并被實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示，股票簡稱變更為“ST華通”。ST華通在今年年初的新年年會(huì)上坦言，力爭“摘帽”成為其2025年的重要目標(biāo)之一。雖然遭遇上述風(fēng)波，但是并未對(duì)ST華通業(yè)績產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性負(fù)面影響。

　　ST華通旗下出海業(yè)務(wù)主力點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)于2023年推出的爆款產(chǎn)品《Whiteout Survival》在2024年依然展現(xiàn)出持續(xù)爆發(fā)的發(fā)展趨勢?！禬hiteout Survival》不僅長期穩(wěn)居中國出海手游收入榜首，更在今年3月登頂全球手游收入榜，成為行業(yè)標(biāo)桿。此外，《Dragonscapes Adventure》《Family Farm Adventure》等經(jīng)典產(chǎn)品表現(xiàn)穩(wěn)健，而《Kingshot》《High Sea Hero》等新品也陸續(xù)開啟市場探索。

　　此外，《華夏時(shí)報(bào)》記者從世紀(jì)華通方面獲得的資料顯示，在新品儲(chǔ)備方面，其同樣不甘人后。邁入2025年，世紀(jì)華通旗下盛趣游戲的吉卜力風(fēng)格放置手游《云海之下》已進(jìn)入上線沖刺階段，《饑?yán)Щ囊啊芬灿?jì)劃在年內(nèi)推出，同時(shí)還在加速推進(jìn)《傳奇世界》《彩虹島》等IP的多端互通版本，并試水小游戲賽道；點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)則憑借“全球研發(fā)、雙向發(fā)行”模式，不斷推動(dòng)海外爆款“出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷”，充實(shí)產(chǎn)品矩陣，擴(kuò)大市場份額。

　　與世紀(jì)華通類似，完美世界在2024年也屬于命運(yùn)多舛，但在2025年Q1重回健康發(fā)展軌道。完美世界今年Q1實(shí)現(xiàn)營收20.23億元，同比增長52.22%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤3.02億元，同比增長超11倍。

　　而在2024年，完美世界歸母凈虧損高達(dá)12.88億元，在2024年A股游戲榜單中墊底。2024年，完美世界重新審視經(jīng)營策略及產(chǎn)品布局，對(duì)在研項(xiàng)目進(jìn)行系統(tǒng)梳理和取舍，關(guān)停預(yù)期收益不佳、缺乏市場競爭力的項(xiàng)目，將資源集中到更具確定性的優(yōu)勢項(xiàng)目上。

　　所幸，完美世界在2024年12月上線了新游戲《誅仙世界》，由于收入與費(fèi)用階段性錯(cuò)配，《誅仙世界》的收入計(jì)入2025年，完美世界2025年Q1的收入有了保障，營收重回A股游戲公司前三。

　　據(jù)《華夏時(shí)報(bào)》記者了解，除了《誅仙世界》外，原創(chuàng)超自然都市開放世界RPG游戲《異環(huán)》作為完美世界“多端并發(fā)、擴(kuò)展全球”策略下的重點(diǎn)產(chǎn)品，計(jì)劃于PC端、移動(dòng)端、主機(jī)端全平臺(tái)登陸全球?！懂惌h(huán)》2024年11月在國內(nèi)開啟PC端首次限號(hào)刪檔不計(jì)費(fèi)測試，地圖無縫銜接、超自然美術(shù)風(fēng)格及載具改裝駕駛等內(nèi)容吸引了大量玩家關(guān)注，在B站、TapTap等平臺(tái)引起了廣泛討論。

　　大晟文化、ST中青寶虧損擴(kuò)大

　　并非所有的游戲公司都發(fā)展穩(wěn)健或者逆風(fēng)翻盤，三七互娛、神州泰岳、寶通科技等在內(nèi)的9家公司營收與凈利潤在今年Q1均出現(xiàn)下滑，大晟文化與ST中青寶兩家公司更是出現(xiàn)了虧損擴(kuò)大的情況。

　　三七互娛在今年Q1實(shí)現(xiàn)營收為42.43億元，同比下降10.67%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為5.49億元，同比下降10.87%。對(duì)于業(yè)績變化，三七互娛給出了兩個(gè)理由?！耙环矫鏋楣居?024年下半年及 2025 年一季度上線的《時(shí)光雜貨店》《英雄沒有閃》《時(shí)光大爆炸》等多款游戲處于推廣初期，另一方面主要是受產(chǎn)品生命周期影響，《尋道大千》《靈魂序章》等數(shù)款上線超過一年的成熟期產(chǎn)品流水相較于2024年同期自然回落?！比呋嗜缡墙忉?。

　　事實(shí)上，三七互娛在2024年的凈利潤高達(dá)26.73億元，在A股游戲公司中斷層領(lǐng)先。與此同時(shí)，三七互娛也披露了2024年度利潤分配預(yù)案，擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利3.70元（含稅）。

　　神州泰岳因出海游戲業(yè)務(wù)表現(xiàn)突出，從2024年開始在A股游戲公司中嶄露頭角，其2024年實(shí)現(xiàn)營收64.52億元，同比增長8.22%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤14.28億元，同比增長60.92%，業(yè)績?cè)賱?chuàng)歷史新高。

　　時(shí)間來到2025年Q1，神州泰岳實(shí)現(xiàn)營收13.23億元，歸母凈利潤2.39億元，雖然營收與凈利潤均出現(xiàn)下滑，但仍為神州泰岳上市以來第二高的Q1業(yè)績。

　　對(duì)于新游戲規(guī)劃情況，神州泰岳董秘張開彥在近日的投資者會(huì)議上表示，“2024年末前后，公司在海外發(fā)行了《Stellar Sanctuary》和《Next Agers》兩款新游，目前處于商業(yè)化測試階段，對(duì)內(nèi)容、數(shù)值等進(jìn)行調(diào)優(yōu)，后續(xù)有望加快投放和開服節(jié)奏，這兩款游戲也已經(jīng)獲得國產(chǎn)版號(hào)，將擇機(jī)在國內(nèi)上線，此外公司還儲(chǔ)備了多款在研游戲，未來產(chǎn)品發(fā)行節(jié)奏也將加快?！?/p>

　　“基于對(duì)SLG類手游市場的看好，產(chǎn)品規(guī)劃中SLG類產(chǎn)品占比較高，其中三款SLG產(chǎn)品預(yù)計(jì)將在年底前后，陸續(xù)開始商業(yè)化測試?！睆堥_彥還表示。

　　“《Stellar Sanctuary》《Next Agers》兩款游戲均融合了模擬經(jīng)營等多種玩法，有望拓展SLG用戶邊界，后續(xù)為公司帶來可觀流水增量；此外，兩款新游戲均已獲得國內(nèi)游戲版號(hào)，后續(xù)將擇機(jī)在國內(nèi)上線APP及小程序版本，進(jìn)一步打開增長空間?！遍_源證券分析師方光照如是分析。

　　虧損擴(kuò)大的游戲公司還有大晟文化，其2025年Q1凈虧損為1014.18萬元，上年同期為864.7萬元。值得關(guān)注的是，因觸及《上海證券交易所股票上市規(guī)則》相關(guān)規(guī)定，該公司股票將被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。A 股股票簡稱由“大晟文化”變更為“*ST大晟”。

　　曾經(jīng)二級(jí)市場上的熱門公司ST中青寶已經(jīng)連虧了5年，今年Q1虧損也在擴(kuò)大。最近的財(cái)報(bào)顯示，ST中青寶2025年Q1營收為4927.67萬元，同比下降34.19%；歸母凈虧損為1173.46萬元，上年同期凈虧損為1099.48萬元。

　　在游戲業(yè)務(wù)方面，中青寶重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)了紅色游戲及小游戲，雖然有不少游戲上線，但是由于ST中青寶追求多元化發(fā)展，業(yè)務(wù)不斷向區(qū)塊鏈、數(shù)字貨幣、元宇宙等市場熱點(diǎn)延伸，其游戲收入在萎縮，“網(wǎng)游第一股”成色越發(fā)不足。

　　ST中青寶網(wǎng)游游戲業(yè)務(wù)對(duì)收入的貢獻(xiàn)率也從2020的49.59%降至2024年的22.29%，其游戲業(yè)務(wù)對(duì)收入的貢獻(xiàn)率在2021年也被云服務(wù)業(yè)務(wù)超越，ST中青寶對(duì)于今年Q1的收入下滑也解釋為，云服務(wù)業(yè)務(wù)收入有所下滑所致。

　　張書樂分析，中青寶在游戲行業(yè)二十多年大發(fā)展中，一直都不是很突出，并非真正意義上的主流游戲廠商，其發(fā)展更多是隨游戲潮涌的大流獲得紅利的公司，其目前越來越不“游戲”或許也說明，這家老牌但非名牌的游戲公司和同時(shí)代許多曾經(jīng)名噪一時(shí)的游戲廠商一樣正在從游戲行業(yè)中凋零。

（文章來源：華夏時(shí)報(bào)）

(原標(biāo)題：A股游戲公司Q1業(yè)績“交卷”：完美世界營收重回前三，ST華通凈利潤居榜首)

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