巴菲特股東大會就在今晚！ “股神”投資動向背后的考量即將揭曉

　　5月3日（周六）晚9點(diǎn)，伯克希爾哈撒韋年度股東大會又將在奧馬哈舉行。此次大會正值巴菲特執(zhí)掌伯克希爾60周年，疊加當(dāng)下關(guān)稅政策攪動全球市場、阿貝爾接班等背景。

　　今年的日程安排有所調(diào)整，問答時間預(yù)計為四個半小時，與去年相比縮短了約一個小時。屆時，“股神”巴菲特與他欽定的接班人格雷格·阿貝爾，以及保險業(yè)務(wù)主管阿吉特·賈恩將再度回答來自全球股東的提問，分享對市場趨勢、公司運(yùn)營及投資策略的深刻洞察。

　　在當(dāng)前利率預(yù)計逐步回落，政策前景不明的背景下，標(biāo)普500指數(shù)年內(nèi)下降3.31%，而巴菲特的伯克希爾-A年內(nèi)上漲超18%，跑贏標(biāo)普指數(shù)近24個百分點(diǎn)?！肮缮瘛卑头铺氐耐顿Y動向的遠(yuǎn)瞻之處讓投資者“后知后覺”。

　　投資動向一：出售資產(chǎn)囤現(xiàn)金、回購放緩

　　伯克希爾2024年年報顯示，伯克希爾的現(xiàn)金、現(xiàn)金等價物和短期國債總額達(dá)到了332億美元，同比2023年的1676億美元，伯克希爾的現(xiàn)金儲備量翻倍。

　　現(xiàn)金儲備猛增的背后則是出售資產(chǎn)，2024年，伯克希爾大額出售了三分之二蘋果公司的股票，2024年年末，伯克希爾持有30000萬股蘋果公司，較2023年末減少了60556萬股；并且持續(xù)減持美國銀行，2024年年末，伯克希爾持有約68023萬股美國銀行，較2023年年末減少了35262萬股。此外，巴菲特在2024年四季度清倉了從2019年持有至今的兩只標(biāo)普500指數(shù)ETF（SPY和VOO）。

　　與此同時，巴菲特的回購步伐放緩。伯克希爾回購公司股票開始于2011年，2021年伯克希爾斥資270億美元進(jìn)行回購，創(chuàng)下歷史新高。2024年僅回購了29億美元的股票，這是自2018年以來最低的年度回購總額。從2024年三季度開始，巴菲特也停止了持續(xù)6年的伯克希爾股票回購操作。

　　投資動向二：發(fā)債買股，投資日本

　　正值特朗普“對等關(guān)稅”搖擺不定之際，巴菲特今年4月，選擇繼續(xù)發(fā)行900億日本債券。按照以往的投資慣例，或用于持續(xù)加倉日本商社，這讓市場嗅到了巴菲特的增持信號，伯克希爾自2019年開始發(fā)行的日元債總額達(dá)到1.95萬億日元（約合人民幣989億元）。

　　巴菲特從2019年開始聚焦日本高信用企業(yè)債，通過發(fā)行低利率日元債券，增持日本“紅利股”。2019年開始，巴菲特一直在增持日本五大綜合商社（伊藤忠、丸紅、三菱、三井和住友）的股票。他曾稱贊這些公司的運(yùn)營模式與伯克希爾很像，會以長期合作的態(tài)度來投資。

　　截至目前，伯克希爾對三井物產(chǎn)持股比例從8.09%增至9.82%，對三菱商事持股比例從8.31%升至9.67%，對住友商事持股比例從8.23%提高到9.29%，對伊藤忠商事持股比例由7.47%上調(diào)至8.53%，對丸紅株式會社持股比例從8.30%增加至9.30%。

　　巴菲特通過發(fā)行固定利率日元債籌措購買日股的資金，既可以對沖匯率風(fēng)險，通過股價上漲和股息分紅，能覆蓋日元融資成本，投資獲益頗多。

　　巴菲特透露，截至去年底，他們持有日本股票的總成本（以美元計算）為138億美元，持股市值為235億美元。他同時預(yù)期，2025年伯克希爾的日股投資能夠收到8.12億美元的股息，同時日元債的利息成本僅為1.35億美元。

　　市場關(guān)注：巨額現(xiàn)金投資、美國經(jīng)濟(jì)政策看法等

　　過去一年，巴菲特“瘋狂”賣出美股科技股增加現(xiàn)金儲備的動作，在4月以來的市場巨震中，得到了全世界投資人的由衷敬佩。

　　巴菲特將如何處理手中的巨額現(xiàn)金儲備以及下一步的投資計劃是市場最為關(guān)注的。他曾在2月的股東信中強(qiáng)調(diào)，股東們“大可放心”，伯克希爾始終會將大部分資金用來配置股票，伯克希爾永遠(yuǎn)不會偏愛持有現(xiàn)金等價物資產(chǎn)。5月中旬的13-F報告也將揭曉他一季度的投資動向。

　　同時，巴菲特過去減持了美股，尤其是美股科技股，并放緩回購步伐的舉動。他對美股和美國經(jīng)濟(jì)的態(tài)度是怎樣的，如何看待科技格局未來趨勢和美國經(jīng)濟(jì)政策等是本次大會的又一看點(diǎn)。

　　此前，巴菲特曾在辟謠假新聞時強(qiáng)調(diào)，在2025年5月3日股東大會前，他不會對市場、經(jīng)濟(jì)或關(guān)稅做出任何評論。困窘于特朗普政策的全球投資者，需要“股神”指點(diǎn)迷津。

　　最后，由于巴菲特已是95歲高齡，隨著芒格離世，巴菲特欽定了接班人。巴菲特什么時候會離開伯克希爾公司，也是股東和市場關(guān)注的問題。

　　同樣重要的是，巴菲特2024年宣布去世后將所有剩余財富捐贈給一個新設(shè)立的慈善信托基金，由他的女兒和兩個兒子同監(jiān)督管理。財富傳承是富豪和普通人都關(guān)注的問題，市場期望巴菲特能在本次股東大會談?wù)勜敻环峙浔澈蟮目剂俊?/p>

（文章來源：中國基金報）

(原標(biāo)題：就在今晚！)

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