巴菲特股東大會落幕！ “股神”如何把脈全球經(jīng)濟？股東解讀來了

　　當(dāng)?shù)貢r間5月3日，一年一度的伯克希爾·哈撒韋股東大會在美國內(nèi)布拉斯加州奧馬哈舉行，在長達4小時的股東問答環(huán)節(jié)中，“股神”巴菲特與接班人格雷格·阿貝爾（Greg Abel）和保險業(yè)務(wù)主管阿吉特·賈恩（Ajit Jain）同臺，就貿(mào)易和關(guān)稅、現(xiàn)金儲備、海外投資、人工智能等問題做出回答。

　　在股東大會上，巴菲特宣布計劃在年底退休。巴菲特表示，他將向伯克希爾·哈撒韋公司董事會推薦非保險業(yè)務(wù)副董事長格雷格·阿貝爾在年底接任首席執(zhí)行官的職位，格雷格擔(dān)任公司首席執(zhí)行官的時機已經(jīng)成熟。

　　伯克希爾巴菲特時代即將落幕之際，這屆特殊的股東會傳遞了什么信號？伯克希爾·哈撒韋股東、美國匯盛金融管理公司首席經(jīng)濟學(xué)家陳凱豐進行了解讀。陳凱豐表示，格雷格·阿貝爾是會計出身，從財務(wù)業(yè)務(wù)做起，主管能源行業(yè)，相較于創(chuàng)業(yè)者，他更是一個不錯的守業(yè)者。

　　談關(guān)稅和貿(mào)易：應(yīng)尋求與世界其他國家進行貿(mào)易

　　對于關(guān)稅和貿(mào)易問題，巴菲特提到，“貿(mào)易和關(guān)稅可能會成為一種戰(zhàn)爭行為。而且我認(rèn)為它已經(jīng)引發(fā)了不好的事情。在美國，我的意思是，我們應(yīng)該尋求與世界其他國家進行貿(mào)易，我們應(yīng)該做我們最擅長的事情，而他們也應(yīng)該做他們最擅長的事情?！?/p>

　　前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍表示，巴菲特一直反對關(guān)稅戰(zhàn)，認(rèn)為關(guān)稅戰(zhàn)是一種戰(zhàn)爭行為，在股東大會上，巴菲特提到不要把貿(mào)易當(dāng)作武器。美國是自由貿(mào)易的最大受益者，關(guān)稅戰(zhàn)也導(dǎo)致美國物價上漲壓力越來越大，居民生活成本更高。

　　談巨額現(xiàn)金儲備：好的機會不是每天都會出現(xiàn)的

　　截至2025年一季度末，伯克希爾持有的現(xiàn)金、現(xiàn)金等價物以及短期國債總額從上年末的3342億美元上升至3477億美元，再次刷新歷史紀(jì)錄。巴菲特囤積巨額現(xiàn)金的投資策略一直是投資者關(guān)注的話題之一。

　　針對巨額現(xiàn)金儲備問題，沃倫·巴菲特在股東大會上表示：“目前我還是會持保留態(tài)度，不會再做任何舉措。當(dāng)然如果格雷格·阿貝爾覺得有好的機會的話，由他來做決定?！?/p>

　　楊德龍認(rèn)為，巴菲特投資的公司多為消費、科技、金融領(lǐng)域的龍頭股，在關(guān)稅政策影響下，巴菲特可能延遲抄底。去年巴菲特在美股高位時就大幅減持，而關(guān)稅政策增加了美國經(jīng)濟的不確定性，所以他可能會延遲抄底。

　　沃倫·巴菲特稱，好的機會不是每天都會出現(xiàn)的，在投資的時候都做了非常謹(jǐn)慎的考慮。現(xiàn)在有很多現(xiàn)金，但并不想完全在所有時間里都進行全方位投資，不正確或者不適當(dāng)?shù)耐顿Y實際上會影響到被動投資者的利益。

　　陳凱豐認(rèn)為，格雷格·阿貝爾比巴菲特更加謹(jǐn)慎，他可能會將現(xiàn)金流一直保持較高水平，更多用于回購股票，而非大規(guī)模投資或并購。

　　談投資海外市場：不會立即賣掉所持的日本商社股票

　　針對投資日本市場問題，沃倫·巴菲特在伯克希爾·哈撒韋股東大會上表示，不會立即賣掉所持有的日本商社的股票，伯克希爾所持有的五家日本商社的表現(xiàn)是非常優(yōu)秀的，伯克希爾與這些公司保持著非常好的關(guān)系。

　　“我們絕不會拋售任何股票。至少幾十年內(nèi)都不會發(fā)生這種情況?！蔽謧悺ぐ头铺胤Q，這項日本投資完全符合戰(zhàn)略。

　　未來日本貨幣政策的調(diào)整，如日本央行結(jié)束負(fù)利率政策甚至加息，對伯克希爾會帶來哪些連鎖反應(yīng)和潛在風(fēng)險？陳凱豐表示，巴菲特明確表示將會繼續(xù)投資日本市場，不賣出所持有日本商社股票。同時，巴菲特投資日本市場是通過發(fā)行日元債券融資，對沖掉了貨幣上的風(fēng)險，日元升值或者貶值對巴菲特對日本投資沒有直接關(guān)系。

　　談人工智能：不會將所有投資都圍繞AI展開

　　對于人工智能問題，巴菲特表示，不會把所有的東西圍繞著AI來進行投資。他同時指出，如果讓他選擇，會投資再保險業(yè)。關(guān)于AI產(chǎn)品，應(yīng)該由阿吉特·賈恩來做選擇。

　　保險業(yè)務(wù)主管阿吉特·賈恩則稱：“我們的方法是先等待時機，在時機成熟后再采取行動。當(dāng)前有個別公司使用AI，他們會遇到一些需要想辦法解決的問題。我們還沒有投入很多精力去追求AI，先做好準(zhǔn)備，到時候有機會的話將會進行投資?！?/p>

　　在去年股東大會上，沃倫·巴菲特曾對AI發(fā)展感到擔(dān)憂并直言，“我對AI一無所知，但不意味著這個技術(shù)不重要。AI發(fā)展讓我有些緊張，生成式AI會讓我突然出現(xiàn)在一張圖片上，這真假難辨?！?/p>

　　“這次股東大會上，巴菲特對AI的態(tài)度比去年更加積極?！睏畹慢埛Q，這將對很多行業(yè)產(chǎn)生影響，或?qū)⒅鸩皆跇I(yè)務(wù)上加入AI來賦能。就保險行業(yè)而言，AI讓保險行業(yè)在理賠、精算方面更加精準(zhǔn)科學(xué)，但具體變革需根據(jù)AI技術(shù)發(fā)展以及伯克希爾·哈撒韋在保險業(yè)務(wù)上的調(diào)整。

　　陳凱豐提到，巴菲特參與人工智能是很早的，包括和微軟、蘋果的接觸，但他們不想在人工智能上做太多投資，他們更希望人工智能技術(shù)成熟后用于保險理賠，幫助公司盈利，而非參與人工智能的開發(fā)過程。

　　談接班人：格雷格·阿貝爾將在年底接任首席執(zhí)行官

　　今年股東大會上，沃倫·巴菲特宣布計劃在年底退休，并表示，向公司董事會推薦格雷格·阿貝爾在年底接任首席執(zhí)行官的職位，這也意味著伯克希爾·哈撒韋將進入“阿貝爾時代”。

　　陳凱豐表示，格雷格·阿貝爾是會計出身，從財務(wù)業(yè)務(wù)做起，主管能源行業(yè)，相較于創(chuàng)業(yè)者，他更是一個不錯的守業(yè)者。巴菲特給他留了很多現(xiàn)金，他或?qū)⒗^續(xù)專注能源投資以及制造業(yè)，相對更加謹(jǐn)慎。

　　楊德龍認(rèn)為，格雷格·阿貝爾和沃倫·巴菲特不是同一時代的人，所以在投資方向上或?qū)⒂姓{(diào)整，在投資理念上不會改變，仍會堅持價值投資，但在投資方向上，格雷格·阿貝爾可能更傾向于能源、科技、消費等方向，這是他更擅長的方向。

　　此外，楊德龍稱，格雷格·阿貝爾接任CEO對伯克希爾·哈撒韋會產(chǎn)生一定影響，畢竟投資是很個性化的，但并不是一定會變差，而是不確定性增加。

伯克希爾·哈撒韋2025年一季度經(jīng)營數(shù)據(jù)。財報截圖

　　伴隨著股東大會召開，伯克希爾·哈撒韋發(fā)布了2025年一季報，財報顯示，公司2025年第一季度營收897.25億美元，較上年同期的898.69億美元有所減少；凈利潤46.03億美元，同樣較上年同期的127.02億美元明顯減少。

（文章來源：新京報）

(原標(biāo)題：巴菲特股東大會落幕！ “股神”如何把脈全球經(jīng)濟？股東解讀來了)

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