股價(jià)一年10倍的泡泡瑪特 哪些基金經(jīng)理抓住了？

　　今年五一假期消費(fèi)數(shù)據(jù)再創(chuàng)新高，商務(wù)部的監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)則顯示，假期全國重點(diǎn)零售和餐飲企業(yè)銷售額同比增長(zhǎng)6.3%。其中，新消費(fèi)場(chǎng)景展示出強(qiáng)大的活力，演唱會(huì)、漫展等為代表的“票根經(jīng)濟(jì)”，泡泡瑪特、卡游等“谷子經(jīng)濟(jì)”、老鋪黃金、毛戈平引領(lǐng)新國潮，更是應(yīng)接不暇。

　　這種消費(fèi)板塊的變化從企業(yè)基本面，到投資均有明顯的轉(zhuǎn)向：

　　先來看上市公司業(yè)績(jī)，剛剛過去的一季報(bào)顯示，31家上市酒企中，12家業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑，其中，白酒企業(yè)占據(jù)多數(shù)。金種子酒凈利潤同比暴跌3.2倍，酒鬼酒、洋河股份、舍得酒業(yè)等白酒凈利潤下滑超30%。

　　反觀泡泡瑪特，2025年第一季度整體收益（未經(jīng)審核）較2024年第一季度同比增長(zhǎng)165%至170%，美洲收益增長(zhǎng)9倍，歐洲增長(zhǎng)6倍。

　　反映在股價(jià)上，截至4月28日，泡泡瑪特盤中一度漲超13%，創(chuàng)下195港元的歷史新高，到5月2日，更是收至197港元。與去年2月5日的低點(diǎn)16.75港元相比，泡泡瑪特累計(jì)最大漲幅已超過10倍。今年以來，該個(gè)股漲幅也達(dá)到120%。

　　一年之內(nèi)創(chuàng)造10倍大漲幅的還有老鋪黃金，老鋪黃金同樣是新消費(fèi)的代表企業(yè)。難怪有市場(chǎng)人士調(diào)侃：一代人的消費(fèi)（白酒等）下去了，又一代人的消費(fèi)起來了。

　　基金經(jīng)理們自然不會(huì)錯(cuò)過這一投資熱點(diǎn)，“情緒價(jià)值消費(fèi)的占比更高了?；鸾?jīng)理需要去接受新事物，去了解、去理解年輕人群體的愛好，才能抓住消費(fèi)趨勢(shì)的變化。”有基金經(jīng)理表示，哪怕不理解這一新興消費(fèi)類型，但是做到足夠尊重事實(shí)和數(shù)據(jù)的話，也不應(yīng)該錯(cuò)過泡泡瑪特等新消費(fèi)個(gè)股的這一波漲幅。

　　長(zhǎng)城港股通價(jià)值精選基金經(jīng)理曲少杰直言，一代人有一代人的“茅臺(tái)”。創(chuàng)新和新東西是永恒的主題。新消費(fèi)會(huì)持續(xù)演進(jìn)，如果新消費(fèi)固定不變就會(huì)變成舊消費(fèi)，市場(chǎng)上一定會(huì)持續(xù)有消費(fèi)的創(chuàng)新。

　　182只基金重倉泡泡瑪特

　　賣手辦能撐起多大的市值？

　　上市4年多，泡泡瑪特當(dāng)前市值已經(jīng)達(dá)到2600億港元。上市僅半年后，泡泡瑪特在2021年二季度進(jìn)入基金經(jīng)理的重倉股中，截至今年一季度末，公募重倉基金只數(shù)從7只上升至182只，持股總市值從2.22億元，攀升至87.8億元。

　　尤其是2024年以來，公募基金重倉泡泡瑪特市值有三個(gè)季度出現(xiàn)了翻倍，除了股價(jià)上漲，重倉基金只數(shù)的增加也是主要原因。

　　從業(yè)績(jī)來看，重倉泡泡瑪特的基金表現(xiàn)不俗，今年前4個(gè)月，長(zhǎng)城港股通價(jià)值精選、富國全球消費(fèi)精選、銀華品質(zhì)消費(fèi)股票等基金、永贏新興消費(fèi)智選等漲幅超過或接近20%。

　　長(zhǎng)城港股通價(jià)值精選在2023年一季度重倉股中買入泡泡瑪特，中間有增減倉，但始終在持倉中，從20多港元到近200港元，這也就意味著，該基金經(jīng)歷了泡泡瑪特10倍漲幅。

　　以2024年一季度和今年一季度均重倉泡泡瑪特的基金粗略觀察，包括景順長(zhǎng)城品質(zhì)長(zhǎng)青混合、富國消費(fèi)精選30股票、富國滬港深行業(yè)精選靈活配置混合、中歐互聯(lián)網(wǎng)混合等基金均享受到了泡泡瑪特此輪上漲。

　　潮玩進(jìn)入IP時(shí)代，就告別了“卷”

　　泡泡瑪特被公募認(rèn)可，成為新消費(fèi)代表，背后折射的是產(chǎn)業(yè)升級(jí)的時(shí)代變遷。

　　長(zhǎng)城港股通價(jià)值精選基金經(jīng)理曲少杰表示，中國是生產(chǎn)大國，過去比拼性價(jià)比，現(xiàn)在已經(jīng)進(jìn)入比質(zhì)量、比內(nèi)涵的階段。這是比較高級(jí)的商業(yè)形式?，F(xiàn)在可以看到，國內(nèi)已經(jīng)出現(xiàn)了很多新消費(fèi)代表企業(yè)，不僅受到國內(nèi)年輕人喜歡，也被海外消費(fèi)者熱烈追捧，這樣的新消費(fèi)標(biāo)的，是非常難得、值得重視和看好的。

　　在曲少杰看來，這些新消費(fèi)企業(yè)，都經(jīng)歷了從被質(zhì)疑到逐漸被認(rèn)可，再到近兩年被熱烈追捧的過程，一步步用實(shí)力證明了自己的IP運(yùn)營能力、賦予文化價(jià)值的能力。

　　“這一代年輕人有很大的消費(fèi)潛力，比較偏好谷子經(jīng)濟(jì)等新消費(fèi)。新消費(fèi)事實(shí)上就是在舊有消費(fèi)形式的基礎(chǔ)上，融入一些創(chuàng)新的因素，更講究IP化?！遍L(zhǎng)城港股通價(jià)值精選基金經(jīng)理曲少杰指出，這類IP消費(fèi)的情緒占比明顯更高，年輕人的品牌忠誠度也很高。因此，消費(fèi)品的IP運(yùn)營越來越重要。

　　IP是有生命力的。這也是不少機(jī)構(gòu)投資者的共識(shí)。有觀點(diǎn)指出，消費(fèi)者一旦認(rèn)可了某個(gè)IP，就會(huì)愿意購買衣服、帽子等IP周邊產(chǎn)品，不僅滿足了情緒價(jià)值，也是對(duì)一種價(jià)值觀的認(rèn)可。

　　值得注意的是，不僅消費(fèi)基金經(jīng)理喜歡泡泡瑪特，科技出身的基金經(jīng)理也喜歡泡泡瑪特。

　　景順長(zhǎng)城基金經(jīng)理農(nóng)冰立在2024年初就重倉了泡泡瑪特。他此前曾在接受財(cái)聯(lián)社記者采訪時(shí)表示，對(duì)于買入潮玩品牌并不是因?yàn)樾孪M(fèi)，他認(rèn)為，泡泡瑪特本質(zhì)上是有自己的IP的公司，這符合TMT投資中容易被忽視的M（media）領(lǐng)域。

　　在農(nóng)冰立看來，在悅己消費(fèi)潮流之下，內(nèi)容導(dǎo)向且具有傳媒屬性的公司會(huì)呈現(xiàn)出非線性增長(zhǎng)，它的業(yè)績(jī)也大概率會(huì)超預(yù)期。

　　重倉泡泡瑪特的并一定都是年輕基金經(jīng)理，基金經(jīng)理如何去挖掘年輕人的消費(fèi)新趨勢(shì)？

　　曲少杰表示，一方面，他經(jīng)常會(huì)做草根調(diào)研，到一線去觀察這些新消費(fèi)企業(yè)店鋪的客流量、來往顧客的特點(diǎn)等。同時(shí)，他坦言，自己也會(huì)買，比較能接受新興消費(fèi)，也認(rèn)可消費(fèi)趨勢(shì)在變化；另一方面，尊重事實(shí)與數(shù)據(jù)，從財(cái)報(bào)來看，能夠明顯看到相關(guān)企業(yè)的營收、利潤都是持續(xù)向好的，毛利率也很高。這就是他能夠在比較早期就布局投資的原因。

　　曲少杰還表示，創(chuàng)新和新東西是永恒的主題。新消費(fèi)會(huì)持續(xù)演進(jìn)，如果新消費(fèi)固定不變就會(huì)變成舊消費(fèi)，市場(chǎng)上一定會(huì)持續(xù)有消費(fèi)的創(chuàng)新。如果基金經(jīng)理思維固化，就很難發(fā)覺和把握到這些新變化，投資上就會(huì)落后。

　　啥時(shí)候會(huì)賣？有基金經(jīng)理坦言需尊重客觀數(shù)據(jù)

　　面對(duì)股價(jià)即將摸高200港元，泡泡瑪特的股價(jià)是否太貴了？本輪新消費(fèi)是否會(huì)重蹈前一輪白酒等消費(fèi)的覆轍？這是投資者都關(guān)心的問題。

　　基金經(jīng)理如何看待后市？華南某基金經(jīng)理表示，暫時(shí)沒有主動(dòng)減倉計(jì)劃，自2024年以來，雖然有過減倉舉動(dòng)，原因是個(gè)股的市值上升，單一持股資金占比超過基金的10%后，被動(dòng)賣出。

　　上述基金經(jīng)理認(rèn)為，IP屬性的加強(qiáng)、海外市場(chǎng)的增長(zhǎng)潛力是當(dāng)下看好潮玩等新消費(fèi)企業(yè)的主要原因。“要尊重企業(yè)發(fā)展的客觀數(shù)據(jù)?！?/p>

　　“從當(dāng)前來看，潮玩行業(yè)還暫時(shí)看不到天花板。”有基金經(jīng)理表示，新消費(fèi)會(huì)維持蒸蒸日上的態(tài)勢(shì)，比如泡泡瑪特的創(chuàng)新能力就非常強(qiáng)，作為一個(gè)IP公司，甚至在北京開了一個(gè)泡泡瑪特主題樂園，還開設(shè)了小野等IP專門店，賣衣服、褲子、帽子、包，有大娃、中娃、積木品類，隨時(shí)都在創(chuàng)新。

　　泡泡瑪特不僅受到國內(nèi)年輕人喜歡，海外消費(fèi)者也在熱烈追捧。從2018年開始，泡泡瑪特開始全球化布局，目前已入駐韓國、日本、新加坡等眾多海外國家及地區(qū)，海外KOL比如流行歌手蕾哈娜、Lisa，以及泰國皇室公主等出圈帶動(dòng)之下，海外設(shè)計(jì)師提供的多元化視角，海外消費(fèi)者同樣買單。

　　無論是老鋪黃金開創(chuàng)的古法金風(fēng)潮，毛戈平的“東方美學(xué)”美妝理念，還是泡泡瑪特和布魯可在獨(dú)特IP附著下的情緒價(jià)值載體，國信證券在研報(bào)中表示，這些新消費(fèi)企業(yè)均有著兩大核心特征：一是人無我有的差異化產(chǎn)品特點(diǎn)；二是切中消費(fèi)者需求的產(chǎn)品定位，均是符合了當(dāng)前消費(fèi)者心理變化趨勢(shì)。

（文章來源：財(cái)聯(lián)社）

(原標(biāo)題：股價(jià)一年10倍的泡泡瑪特，哪些基金經(jīng)理抓住了？)

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