工銀精選回報混合A：2025年第一季度利潤305.04萬元 凈值增長率2.73%

　　AI基金工銀精選回報混合A（017881）披露2025年一季報，第一季度基金利潤305.04萬元，加權(quán)平均基金份額本期利潤0.0297元。報告期內(nèi)，基金凈值增長率為2.73%，截至一季度末，基金規(guī)模為1.39億元。

　　該基金屬于偏股混合型基金，長期投資于周期股票。截至4月23日，單位凈值為1.243元?；鸾?jīng)理是盛震山，目前管理4只基金近一年均為正收益。其中，截至4月23日，工銀精選回報混合A近一年復權(quán)單位凈值增長率最高，達12.91%；工銀新藍籌股票A最低，為6.28%。

　　基金管理人在一季報中表示，本基金在一季度的主要調(diào)整包括：增加了貴金屬資源、交運等行業(yè)的配置比例，降低了公用事業(yè)占比。與我們此前在年報中的陳述相一致，我們也確實增加了在中下游領域的個股篩選和配置力度，例如醫(yī)藥、機械、部分供應鏈環(huán)節(jié)等，但目前來看在這些領域的持倉仍然相對不高、個股較為分散，且截至目前未形成收益貢獻。隨著時間推進至一季度末，我們注意到出口企業(yè)普遍面臨階段性集中交付后，訂單正在或即將走弱的跡象，同時我們也認識到市場對此并未充分定價。因此，我們在一季度末期重點調(diào)減了出口占比高的中下游企業(yè)的配置比例，作為我們對潛在貿(mào)易風險可能抬升的應對。在本報告的編寫階段，恰逢美國公布了最新的加征關稅的清單，部分直接或間接對美出口占比高的公司，為數(shù)不少的上市公司股價出現(xiàn)了震蕩，我們認為這其中不乏質(zhì)地非常優(yōu)質(zhì)的上市公司。貿(mào)易摩擦加劇的影響很可能只是階段性的，真正有競爭力的市場主體在行業(yè)動蕩階段更可能增強自身競爭力、鞏固本已較優(yōu)的競爭格局，因此我們也將密切關注市場和基本面的變化，力爭在泥沙俱下之時把握優(yōu)質(zhì)個股的投資機會。

　　截至4月23日，工銀精選回報混合A近三個月復權(quán)單位凈值增長率為5.64%，位于同類可比基金15/91；近半年復權(quán)單位凈值增長率為1.79%，位于同類可比基金16/91；近一年復權(quán)單位凈值增長率為12.91%，位于同類可比基金13/91。

　　通過所選區(qū)間該基金凈值增長率分位圖，可以觀察該基金與同類基金業(yè)績比較情況。圖為坐標原點到區(qū)間內(nèi)某時點的凈值增長率在同類基金中的分位數(shù)。

　　截至3月28日，基金成立以來夏普比率為1.4188。

　　截至4月23日，基金成立以來最大回撤為8.1%。單季度最大回撤出現(xiàn)在2024年三季度，為8.1%。

　　據(jù)定期報告數(shù)據(jù)統(tǒng)計，成立以來平均股票倉位為58.81%，同類平均為83.49%。2024年一季度末基金達到66.87%的最高倉位，2023年末最低，為36.3%。

　　截至2025年一季度末，基金規(guī)模為1.39億元。

　　該基金持股集中度較高。截至2025年一季度末，基金十大重倉股分別是騰訊控股、山東黃金、招金礦業(yè)、山金國際、中國國航、中國南方航空股份、京滬高鐵、中國黃金國際、赤峰黃金、皖通高速、南方航空。

　　核校：張蒲程

（文章來源：中國證券報·中證網(wǎng)）

(原標題：工銀精選回報混合A：2025年第一季度利潤305.04萬元 凈值增長率2.73%)

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