特朗普再揮“大刀”砍藥價(jià)？A股醫(yī)藥公司：密切關(guān)注命令落地

　　財(cái)聯(lián)社5月12日訊（記者盧阿峰）今日，一場牽動(dòng)全球醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈的“藥價(jià)風(fēng)暴”即將登陸——美國總統(tǒng)特朗普宣布簽署行政令，以“最惠國”政策強(qiáng)制錨定全球最低藥價(jià)，誓言將美國處方藥價(jià)格砍30%-80%。

　　這是繼2020年“國際藥價(jià)指數(shù)”政策被法院叫停后，特朗普向制藥巨頭發(fā)起的第二輪沖擊，劍指美國長期的高藥價(jià)“孤島”困境。然而政策背后暗流洶涌，美國最大制藥行業(yè)協(xié)會(huì)預(yù)警十年或損失萬億美元收入。

　　國內(nèi)多家在美有營收的上市藥企告訴財(cái)聯(lián)社記者，正密切關(guān)注該行政命令于晚間的簽署，再視情況具體評(píng)估影響。

　　再次向藥價(jià)“揮刀”的嘗試

　　美國時(shí)間5月12日，美國總統(tǒng)特朗普在社交平臺(tái)上宣布計(jì)劃簽署一項(xiàng)行政命令，旨在降低美國的處方藥價(jià)格。該政策預(yù)計(jì)能使藥價(jià)下降30%至80%，并使美國藥品價(jià)格與全球最低價(jià)國家相同。

　　特朗普表示，美國將采用“最惠國”政策，即以全球最低價(jià)格國家的藥價(jià)水平購買藥品，例如參考加拿大、墨西哥等國的定價(jià)。特朗普強(qiáng)調(diào)，這一政策將節(jié)省美國數(shù)萬億美元醫(yī)療開支，并大幅減輕民眾負(fù)擔(dān)。

　　據(jù)悉，這不是特朗普第一次針對(duì)藥價(jià)“開刀”，特朗普在2020年推出“最惠國”（MFN）政策，試圖讓Medicare（聯(lián)邦醫(yī)保）支付的藥價(jià)不高于其他發(fā)達(dá)國家的最低價(jià)，預(yù)計(jì)每年使制藥行業(yè)減收超100億美元。

　　但制藥公司通過漲價(jià)和游說進(jìn)行抵制，藥企以“規(guī)則制定程序不當(dāng)”為由提起訴訟，該政策最終被聯(lián)邦法院叫停。

　　這一任期，特朗普意外延續(xù)了拜登的《通脹削減法案》（IRA）部分條款，允許Medicare直接與藥企談判藥價(jià)。2024年，首批10種高價(jià)藥談判價(jià)格公布，平均降幅63%。但I(xiàn)RA的談判尚未覆蓋醫(yī)生辦公室用藥，而行業(yè)分析認(rèn)為，特朗普的新MFN政策可能填補(bǔ)這一空白。

　　醫(yī)療戰(zhàn)略咨詢公司Latitude Health創(chuàng)始人趙衡告訴財(cái)聯(lián)社記者，上述即將公布的行政令雖然看上去影響很大，但美國法律禁止政府和藥企直接談判，只有通脹削減法案（IRA）開了一個(gè)口子，但每年規(guī)定談判的藥品數(shù)量，今年只有15個(gè)。IRA還規(guī)定藥價(jià)漲幅超過通脹的部分，藥企必須將超出部分作為罰款繳納給政府。

　　“目前來看，沒有其他政策工具可以實(shí)施降價(jià)的舉措，因?yàn)槊绹巸r(jià)談判都是由PBM（藥品福利管理公司）來進(jìn)行的，而不是政府。政府干預(yù)藥價(jià)的能力只能依靠IRA，因此政策工具的缺乏對(duì)其政策實(shí)施會(huì)有影響。”趙衡對(duì)財(cái)聯(lián)社記者判斷道。

　　特朗普聲稱，行政命令計(jì)劃于5月12日21點(diǎn)（北京時(shí)間，對(duì)應(yīng)美國東部時(shí)間上午9點(diǎn)）簽署，而且藥價(jià)下降效果將“幾乎立即生效”。特朗普此前在社交媒體上預(yù)告稱，這是其任內(nèi)“最重要、最具影響力”的政策之一。

　　據(jù)制藥行業(yè)最大的貿(mào)易協(xié)會(huì)美國藥品研究和制造商協(xié)會(huì)（PhRMA）估計(jì)，特朗普總統(tǒng)上周提出的新藥品定價(jià)提案，可能會(huì)在十年內(nèi)使制藥公司損失高達(dá)1萬億美元。

　　對(duì)國內(nèi)企業(yè)影響幾何？

　　或受美國即將頒布藥品降價(jià)行政命令的影響，今日創(chuàng)新藥相關(guān)上市公司一片低迷。截至收盤，百濟(jì)神州-U（688235.SH）跌超9%，澤璟制藥-U（688266.SH）、百利天恒（688506.SH）、益方生物-U（688382.SH）、恒瑞醫(yī)藥（600276.SH）、科倫藥業(yè)（002422.SZ）等跟跌，創(chuàng)新藥ETF滬港深（159622.SZ）、恒生醫(yī)藥ETF（159892.SZ）等也大跌。

　　美國藥品若是真的降價(jià)，對(duì)于國內(nèi)醫(yī)藥企業(yè)影響幾何？

　　據(jù)美國IQVIA統(tǒng)計(jì)，華海藥業(yè)（600521.SH）在美國市場銷售的被納入統(tǒng)計(jì)的63個(gè)產(chǎn)品中，有38個(gè)產(chǎn)品的市場份額占有率位居前三，其中18個(gè)產(chǎn)品市場份額占有率位居第一。據(jù)財(cái)報(bào)，華海藥業(yè)2024年美國制劑業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷售收入約12.79億元。財(cái)聯(lián)社記者計(jì)算，美國制劑業(yè)務(wù)占據(jù)華海藥業(yè)總營收約為13%。

　　財(cái)聯(lián)社記者今日以投資者身份致電華海藥業(yè)詢問相關(guān)影響，其回應(yīng)稱，“我們美國分公司會(huì)對(duì)相關(guān)行政命令進(jìn)行評(píng)估具體影響有多大，而且現(xiàn)在行政命令也沒有出臺(tái)，需要等到晚上9點(diǎn)，現(xiàn)在暫時(shí)無法回復(fù)，我們會(huì)持續(xù)關(guān)注?！?/p>

　　復(fù)星醫(yī)藥（600196.SH）證券部告訴財(cái)聯(lián)社記者，目前公司的海外收入占總營收超過20%，大概是一百多個(gè)億，美國市場的貢獻(xiàn)是大頭。公司也注意到了這一突發(fā)情況，需要時(shí)間對(duì)其進(jìn)行研判。這一行政命令要晚間才會(huì)正式簽署，公司會(huì)對(duì)其保持高度關(guān)注。

　　君實(shí)生物-U(688180.SH)的特瑞普利單抗已經(jīng)在美上市銷售，今日其證券部告訴以投資者身份致電的財(cái)聯(lián)社記者，“目前公司的特瑞普利單抗是NCCN指南唯一推薦鼻咽癌治療藥物?！?/p>

　　“公司的特瑞普利單抗在美國相比較同類價(jià)格是低于20%-30%的，而且美國市場的營收在總營收占比并不高，目前來看不會(huì)有巨大的沖擊，最后還是要看這個(gè)行政命令的具體情況?！?span id="Info.116.01877">君實(shí)生物證券部告訴以投資者身份致電的財(cái)聯(lián)社記者。

　　財(cái)聯(lián)社記者今日也致電了百濟(jì)神州，但截至發(fā)稿未獲得接通。

　　趙衡告訴財(cái)聯(lián)社記者，若是美國藥品降價(jià)真的落地，我國醫(yī)藥行業(yè)出海企業(yè)估值都可能出現(xiàn)變化。

　　但也有某頭部生物醫(yī)藥企業(yè)對(duì)以投資者身份致電的財(cái)聯(lián)社記者表示，“從目前來看，美國依舊是全球醫(yī)藥的最主要市場，依舊是全球創(chuàng)新藥的高地，相關(guān)行政命令等不會(huì)改變這個(gè)邏輯?！?/p>

（文章來源：財(cái)聯(lián)社）

(原標(biāo)題：特朗普再揮“大刀”砍藥價(jià)？A股醫(yī)藥公司：密切關(guān)注命令落地)

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