近三年3590只基金跑輸基準超10%！基金業(yè)績不佳，基金經(jīng)理要降薪了

　　上周，證監(jiān)會正式發(fā)布《推動公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動方案》，圍繞25項具體舉措深化行業(yè)改革。

　　方案聚焦三大核心方向：推動基金公司從規(guī)模導(dǎo)向轉(zhuǎn)型為回報導(dǎo)向，強化業(yè)績比較基準約束效力，同步推進浮動費率制度與考核薪酬體系革新。

　　值得注意的是，方案特別建立績效獎懲機制：對連續(xù)三年跑輸業(yè)績比較基準超過10%的基金經(jīng)理，績效薪酬應(yīng)當明顯下降；對持續(xù)創(chuàng)造超額收益的基金經(jīng)理給予合理激勵，形成優(yōu)勝劣汰的市場化機制。

　　部分基金近3年跑輸業(yè)績比較基準超50%

　　在經(jīng)歷2020、2021年的高增長后，過去三年資本市場震蕩加劇，部分基金大幅跑輸業(yè)績比較基準。

　　國泰海通證券統(tǒng)計顯示，2017年至2025年4月末期間，全市場公募基金3年累計跑輸業(yè)績比較基準10%以上的平均占比約為15%。主動權(quán)益方面，因其業(yè)績波動相對較高，2017年至2025年4月末間主動權(quán)益基金3年累計跑輸業(yè)績比較基準10%以上的平均占比達到26%。其中，市場表現(xiàn)較好年份如2020年、2021年，相關(guān)基金3年累計跑輸業(yè)績比較基準比例低于5%，而在過去三年市場收益不佳的年份中，其跑輸業(yè)績比較基準10%的比例則一度接近65%。

　　華安基金向時代周報記者表示，基金管理費與業(yè)績比較基準高度相關(guān)的設(shè)計模式，使得基金管理人在設(shè)置基金業(yè)績比較基準時更為審慎，也使得基金經(jīng)理在管理基金時，更加重視業(yè)績比較基準的約束作用。此外，引入浮動管理費率產(chǎn)品，對提升投資者獲得感、推動行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展具有重要意義。在公募基金改革大背景下，主動權(quán)益基金的收費模式優(yōu)化將成為行業(yè)改革的重要一步。

　　從Wind統(tǒng)計的數(shù)據(jù)來看，截至2025年5月12日，近三年共有3590只基金（不同類別分別計算）跑輸業(yè)績比較基準超過10%，倘若只考慮規(guī)模較大的產(chǎn)品，在當前規(guī)模超過10億元的基金中，共有409只基金低于業(yè)績比較基準收益10%，其中部分產(chǎn)品近3年大幅跑輸業(yè)績比較基準超過50%。

　　舉例來說，廣發(fā)基金知名基金經(jīng)理鄭澄然管理的廣發(fā)興誠C，這款2021年初成立的基金，累計虧損59.66%。根據(jù)基金報告，截至2025年一季度末時，該基金近3年合計虧損49.58%，同期業(yè)績比較基準（滬深300指數(shù)收益率×60%+人民幣計價的恒生指數(shù)收益率×15%+中證全債指數(shù)收益率×25%）對應(yīng)增長3.15%，廣發(fā)興誠C跑輸業(yè)績比較基準50%以上。

　　多年業(yè)績表現(xiàn)不佳，廣發(fā)興誠規(guī)模大幅縮水。截至2025年一季度末，該基金A、C類合計規(guī)模已經(jīng)不到25億元，相比募資初始的119.54億元，縮水至僅剩兩成。2021-2024年間，該基金收取管理人報酬2.09億元、1.04億元、6980.55萬元、4081.78萬元，托管費則為1.37億元、7931.67萬元、5237.44萬元、3016.83萬元。

　　與廣發(fā)興誠類似的情況是，國投瑞銀先進制造過去3年同樣大幅跑輸業(yè)績比較基準。根據(jù)基金公告，國投瑞銀先進制造業(yè)績比較基準為滬深300指數(shù)收益率×60% +恒生指數(shù)收益率（使用估值匯率折算）×20% +中債綜合指數(shù)收益率×20%。從過去5年業(yè)績角度來看，其25.47%的凈值增長，還高于業(yè)績比較基準的7.08%增長率，但在2022年后，該基金連續(xù)三年未能實現(xiàn)盈利，合計虧損53.31%，相對應(yīng)的同期業(yè)績比較基準增長幅度則為1.40%。

　　根據(jù)國投瑞銀先進制造持倉情況，過去三年其主要持股方向為新能源產(chǎn)業(yè)鏈公司，在產(chǎn)業(yè)競爭加劇背景下，相關(guān)企業(yè)經(jīng)營情況惡化、股價大幅回落，而國投瑞銀先進制造基金經(jīng)理施成，其幾個報告期內(nèi)換手率基本維持在50%左右，致使產(chǎn)品凈值大幅回落。

　　多只基金變更業(yè)績比較基準

　　改革背景下，基金公司設(shè)定業(yè)績比較基準已經(jīng)開始變得更加謹慎，近月來已有不少基金發(fā)布公告修改業(yè)績比較基準。

　　其中，興業(yè)聚惠混合將業(yè)績比較基準由此前的中債綜合（全價）指數(shù)收益率80%+滬深300指數(shù)收益率20%變更為中債綜合（全價）指數(shù)收益率90%+滬深300指數(shù)收益率10%，調(diào)高了固收部分在業(yè)績比較基準中的占比份額。

　　富榮價值精選混合則更為直接，此前幾年中，該基金歷任基金經(jīng)理均以權(quán)益投資為主，2024年第四季度在僅添加了一名新人基金經(jīng)理后，直接轉(zhuǎn)變運作思路，業(yè)績比較基準從滬深300指數(shù)收益率×55%+上證國債指數(shù)收益率×45%，轉(zhuǎn)變?yōu)橹袀C合全價(總值)指數(shù)收益率×80%+中證可轉(zhuǎn)換債券指數(shù)收益率×20%，從權(quán)益投資轉(zhuǎn)為固收+策略。

　　對于變更上述產(chǎn)品業(yè)績比較基準的原因，富榮基金表示：“基于本基金的投資范圍和投資比例限制，選用上述業(yè)績比較基準能夠忠實反映本基金的風險收益特征?！?/p>

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月9日，今年以來，變更業(yè)績比較基準的公募基金產(chǎn)品數(shù)量已超百只。其中，多資產(chǎn)組合產(chǎn)品成為業(yè)績比較基準變更的“主陣地”，混合型FOF、一級債基、二級債基以及靈活配置型、偏股混合型、偏債混合型基金變更業(yè)績比較基準的數(shù)量合計超過90只。

　　可以預(yù)見，未來一個階段，還會有更多基金重新調(diào)整業(yè)績比較基準。

（文章來源：時代周報）

(原標題：近三年3590只基金跑輸基準超10%！基金業(yè)績不佳，基金經(jīng)理要降薪了)

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