資管周報(bào)：公募改革頻頻出手：涉浮動(dòng)費(fèi)率、業(yè)績(jī)掛鉤考核等；本月上百只理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績(jī)基準(zhǔn)下調(diào)

　　▼熱點(diǎn)導(dǎo)讀

　　5月上百只銀行理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績(jī)基準(zhǔn)密集下調(diào)，有產(chǎn)品“換錨”7天通知存款利率

　　首批！26家上報(bào)浮動(dòng)費(fèi)率基金，公募改革邁出重要一步，助力更好長(zhǎng)期投資回報(bào)

　　年內(nèi)指數(shù)增強(qiáng)型基金新發(fā)同比激增超5倍，比較基準(zhǔn)掛鉤考核，指數(shù)增強(qiáng)大勢(shì)來(lái)了？

　　這一波換人太密集，公募高管變動(dòng)屢屢刷屏，年內(nèi)64家變更，還有一波變動(dòng)“在路上”

　　▼資管要聞

　　只能看齊存款了？5月上百只銀行理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績(jī)基準(zhǔn)密集下調(diào)，有產(chǎn)品“換錨”7天通知存款利率

　　理財(cái)產(chǎn)品收益率創(chuàng)新低。近日，包括廣銀理財(cái)、民生理財(cái)、招銀理財(cái)、華夏理財(cái)、中銀理財(cái)?shù)壤碡?cái)公司密集發(fā)布公告，下調(diào)理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。從調(diào)整結(jié)果來(lái)看，部分理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)下限已逼近同期限定期存款利率，個(gè)別產(chǎn)品的基準(zhǔn)下限甚至低于同期銀行存款利率水平。從全市場(chǎng)凈值型理財(cái)產(chǎn)品來(lái)看，全期限理財(cái)產(chǎn)品近三月平均收益率均下行，尤其是3年以上期限理財(cái)產(chǎn)品“罕見(jiàn)墊底”，僅跑贏1個(gè)月期理財(cái)產(chǎn)品。

　　有股份行理財(cái)公司人士對(duì)此表示無(wú)奈，“沒(méi)辦法。整個(gè)收益中樞都在下探，大家都在調(diào)整產(chǎn)品基準(zhǔn)。”

　　擔(dān)當(dāng)重要“買手”，多家理財(cái)公司發(fā)聲支持科創(chuàng)債

　　據(jù)華夏時(shí)報(bào)報(bào)道，支持科創(chuàng)債，銀行理財(cái)也在積極貢獻(xiàn)市場(chǎng)力量。隨著科創(chuàng)債發(fā)行迎來(lái)熱潮，近日，中銀理財(cái)、農(nóng)銀理財(cái)、工銀理財(cái)陸續(xù)發(fā)聲積極投資科創(chuàng)債，通過(guò)提高科創(chuàng)債在資產(chǎn)組合中的占比、重點(diǎn)布局優(yōu)質(zhì)科技成長(zhǎng)領(lǐng)域標(biāo)的、發(fā)行科技金融主題產(chǎn)品、對(duì)科技型企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資等方式，銀行理財(cái)正通過(guò)自己的力量支持科創(chuàng)市場(chǎng)。相關(guān)業(yè)內(nèi)人士在分析中提到，相較普通信用債，銀行理財(cái)投資科創(chuàng)債還能讓投資人有機(jī)會(huì)分享科技型企業(yè)成長(zhǎng)紅利或募集資金投資收益，這可能會(huì)成為科創(chuàng)債與普通信用債在估值方面的重要差異點(diǎn)。

　　基金管理人接力自購(gòu)，券商資管加入，這一輪累計(jì)自購(gòu)近5.5億元

　　滬指重回3400點(diǎn)之際，公募基金管理人的自購(gòu)動(dòng)作仍在繼續(xù)。5月14日，招商證券資管公告稱，將于近期陸續(xù)使用自有資金認(rèn)申購(gòu)旗下權(quán)益類證券投資基金（含參公集合資管計(jì)劃），認(rèn)申購(gòu)金額合計(jì)不低于2500萬(wàn)元，持有期限不少于6個(gè)月。這也成為5月以來(lái)第3家宣布自購(gòu)的基金管理人，今年4月8日以來(lái)，基金管理人的自購(gòu)動(dòng)作頻頻，12家公告自購(gòu)的基金管理人，合計(jì)自購(gòu)金額已達(dá)到5.44億元。公告和年內(nèi)已落地自購(gòu)動(dòng)作也透露出各家基金公司的不同打法。

　　首批！26家上報(bào)浮動(dòng)費(fèi)率基金，公募改革邁出重要一步，助力更好長(zhǎng)期投資回報(bào)

　　5月16日，正式迎來(lái)首批浮動(dòng)費(fèi)率產(chǎn)品上報(bào)。公募基金改革5月7日落地后，很顯然，這是踐行的最快動(dòng)作，更好實(shí)現(xiàn)管理人與投資者“同甘共苦”，邁出了重要一步。包括易方達(dá)、華夏、廣發(fā)、景順長(zhǎng)城、交銀施羅德、博時(shí)、招商、嘉實(shí)、南方、富國(guó)、匯添富、工銀瑞信、鵬華、萬(wàn)家、東方紅資管、銀華、大成、中歐、平安、安信、興證全球、信達(dá)澳亞、華安、天弘、華商、宏利基金等在內(nèi)的，26家基金管理人于5月16日上報(bào)公募改革后首批浮動(dòng)費(fèi)率基金。

　　“浮動(dòng)費(fèi)率基金的推出是公募改革行動(dòng)方案的關(guān)鍵點(diǎn)?！庇袠I(yè)內(nèi)人士評(píng)價(jià)，自五一節(jié)前，已經(jīng)有多家基金公司開(kāi)始籌備上報(bào)浮動(dòng)費(fèi)率產(chǎn)品，主動(dòng)權(quán)益基金規(guī)模排名靠前的基金公司均在積極籌備。

　　年內(nèi)指數(shù)增強(qiáng)型基金新發(fā)同比激增超5倍，比較基準(zhǔn)掛鉤考核，指數(shù)增強(qiáng)大勢(shì)來(lái)了？

　　基金經(jīng)理薪酬將與基金業(yè)績(jī)偏離業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的情況直接掛鉤。這一政策如同巨石投入湖中，激起了基金行業(yè)的連鎖反應(yīng)。過(guò)去依賴“明星基金經(jīng)理”光環(huán)吸引資金的模式遭遇挑戰(zhàn)，而強(qiáng)調(diào)基準(zhǔn)約束的指數(shù)增強(qiáng)型基金，正在悄然成為行業(yè)轉(zhuǎn)型的焦點(diǎn)。Wind數(shù)據(jù)顯示，僅2025年前五個(gè)月，全市場(chǎng)新發(fā)指數(shù)增強(qiáng)基金數(shù)量已遠(yuǎn)超過(guò)去年全年總和，各家公募已不約而同地將產(chǎn)品線向這類工具傾斜。

　　這些債基穿越波動(dòng)，今年凈值最多已上漲13%

　　4月以來(lái)，受中美關(guān)稅相關(guān)事件頻繁變化的影響，股債市場(chǎng)都出現(xiàn)了劇烈波動(dòng)。在此期間，部分債券基金穿越波動(dòng)，取得了良好回報(bào)?？傮w上，混合債基今年的表現(xiàn)要優(yōu)于純債基，年初以來(lái)最多已取得了超過(guò)13%的回報(bào)。債基一季報(bào)的展望顯示，機(jī)構(gòu)對(duì)二季度股債市場(chǎng)均維持樂(lè)觀。

　　5萬(wàn)億私募業(yè)績(jī)大盤點(diǎn)，年均值收益高者超20%，債券策略產(chǎn)品收益偏低

　　私募規(guī)模呈現(xiàn)縮減之勢(shì)，各類品種收益如何？財(cái)聯(lián)社據(jù)可查數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，2024年百億私募產(chǎn)品收益均值為23.37%，其中以債券私募策略為主的私募產(chǎn)品整體收益偏低，頭部機(jī)構(gòu)收益均值僅有6.94%，在去年債牛行情中，部分較小的私募機(jī)構(gòu)更為激進(jìn)，反而收益率相對(duì)偏高。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，隨著國(guó)內(nèi)利率持續(xù)走低，債券增強(qiáng)策略的“固收+”產(chǎn)品更加注重向海外高收益品種拓展，并更多偏向交易策略獲取超額收益。

　　證監(jiān)會(huì)：鼓勵(lì)私募基金參與上市公司并購(gòu)重組

　　中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于修改<上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法> 的決定》，自公布之日起施行。主要修改內(nèi)容包括：鼓勵(lì)私募基金參與上市公司并購(gòu)重組。對(duì)私募基金投資期限與重組取得股份的鎖定期實(shí)施“反向掛鉤”，明確私募基金投資期限滿48個(gè)月的，第三方交易中的鎖定期限由12個(gè)月縮短為6個(gè)月，重組上市中控股股東、實(shí)際控制人及其控制的關(guān)聯(lián)人以外的股東的鎖定期限由24個(gè)月縮短為12個(gè)月。

　　▼機(jī)構(gòu)動(dòng)態(tài)

　　“二次創(chuàng)業(yè)”更需猛將加持，東方紅資管官宣，新任總經(jīng)理成飛到位

　　最新公告顯示，由國(guó)信證券前任副總裁、國(guó)信資管董事長(zhǎng)成飛擔(dān)任東方紅資產(chǎn)管理總經(jīng)理，董事長(zhǎng)楊斌不再代行總經(jīng)理職責(zé)。成飛的加入，也被外界視為東方紅資管夯實(shí)核心競(jìng)爭(zhēng)力、加速戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵一步。2025年，對(duì)于東方紅而言，構(gòu)建資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的“四梁八柱”是其融入母公司“大財(cái)富”業(yè)務(wù)體系轉(zhuǎn)型的核心任務(wù)。

　　這一波換人太密集，公募高管變動(dòng)屢屢刷屏，年內(nèi)64家變更，還有一波變動(dòng)“在路上”

　　5月剛過(guò)去4個(gè)交易日，再有4家基金管理人高管變動(dòng)，基金行業(yè)高管保持較高頻變動(dòng)的節(jié)奏。先是華泰柏瑞基金原總經(jīng)理韓勇離任，由董事長(zhǎng)代任；同日，寶盈基金的副總經(jīng)理李俊也宣布離任；在前一天，則是東證資管迎來(lái)新任總經(jīng)理成飛，而前任總經(jīng)理已于4月離職；信達(dá)澳亞副總經(jīng)理魏慶孔也離任，繼續(xù)擔(dān)任首席市場(chǎng)官。近日還有關(guān)于招商基金總經(jīng)理變更的消息，現(xiàn)任總經(jīng)理徐勇因任期將滿，即將離任，而接任者將為招銀理財(cái)現(xiàn)任總裁鐘文岳，也曾是招商基金的原常務(wù)副總經(jīng)理。

　　一波老將逼近退休年齡，也屢屢傳出將要退出傳聞。多番變動(dòng)之下，基金行業(yè)正迎來(lái)新一輪上任高管打開(kāi)的行業(yè)新局面。

　　固收猛將馬龍加盟，天弘基金正下怎樣一盤棋？

　　自4月清倉(cāng)式卸任產(chǎn)品后，固收老將馬龍的新去向已經(jīng)確定。記者獲悉，原招商基金首席固定收益投資官、明星基金經(jīng)理馬龍已正式入職天弘基金。“天弘基金固收業(yè)務(wù)底盤強(qiáng)，作為固收大廠，肯定利于吸引優(yōu)秀人才?！痹跇I(yè)內(nèi)人士看來(lái)。自原博時(shí)基金總經(jīng)理高陽(yáng)2023年底出任總經(jīng)理后，一直在加大人才引進(jìn)。其中包括權(quán)益老將、原華泰資管總經(jīng)理聶挺進(jìn)，于2024年3月加盟；此外還包括浙商基金前權(quán)益投資總監(jiān)賈騰、宏利基金前總經(jīng)理高貴鑫等。固收業(yè)務(wù)由馬龍主導(dǎo)，對(duì)于總經(jīng)理高陽(yáng)來(lái)說(shuō)，或可騰挪更多精力，與副總經(jīng)理聶挺進(jìn)等共同推動(dòng)權(quán)益投資的發(fā)展。

　　險(xiǎn)資長(zhǎng)期投資試點(diǎn)即將再擴(kuò)容：中郵保險(xiǎn)資產(chǎn)、國(guó)壽資產(chǎn)等正積極爭(zhēng)取三期試點(diǎn)資格

　　推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市是促進(jìn)資本市場(chǎng)穩(wěn)健發(fā)展的重要舉措之一。近日，金融監(jiān)管總局局長(zhǎng)李云澤在國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上宣布，未來(lái)將進(jìn)一步擴(kuò)大保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期投資改革試點(diǎn)范圍，近期擬再批復(fù)600億元。據(jù)財(cái)聯(lián)社記者獲悉，目前，中郵保險(xiǎn)資管、國(guó)壽資產(chǎn)等保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)正在積極爭(zhēng)取保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期投資三期試點(diǎn)資格。

　　▼市場(chǎng)跟蹤

　　上周，主要權(quán)益指數(shù)上漲，權(quán)重股漲幅更大。上證50上漲1.21%，創(chuàng)業(yè)板指上漲1.38%，中證1000、中證2000分別下跌0.23%、上漲0.97%。漲幅靠前的行業(yè)板塊是非銀金融、汽車、交通運(yùn)輸，跌幅靠前的是傳媒、國(guó)防軍工、計(jì)算機(jī)。

　?。〝?shù)據(jù)來(lái)源：Choice數(shù)據(jù)，財(cái)聯(lián)社整理）

　　上周，利率債收益率有所上升。截至5月16日收盤，1Y、5Y、7Y國(guó)債分別報(bào)收1.45%、1.55%、1.63%，分別較前一周收盤變動(dòng)3BP、6BP、6BP；10Y、20Y、30Y國(guó)債分別報(bào)收1.68%、1.99%、1.88%，分別較上周收盤變動(dòng)4BP、7BP、4BP。

　?。〝?shù)據(jù)來(lái)源：Wind數(shù)據(jù)，財(cái)聯(lián)社整理）

　　上周新成立基金24只，合計(jì)發(fā)行規(guī)模為240.04億元，較前一周有所增加。上周共上報(bào)64只基金，有所增加。申報(bào)的產(chǎn)品包括3只FOF，1只REITs、南方中證港股通科技ETF、景順長(zhǎng)城中證人工智能50ETF、廣發(fā)恒生港股通科技主題ETF等，首批26只新模式浮動(dòng)管理費(fèi)率的產(chǎn)品申報(bào)。此外，上周有34只基金首次進(jìn)入發(fā)行階段，本周將有23只基金開(kāi)始發(fā)行。

　　據(jù)華西證券宏觀固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)的數(shù)據(jù)，5月12-16日，部分理財(cái)產(chǎn)品凈值出現(xiàn)回撤，理財(cái)規(guī)模轉(zhuǎn)降。存續(xù)規(guī)模出現(xiàn)超季節(jié)性下降，環(huán)比降771億元至31.49萬(wàn)億元。理財(cái)產(chǎn)品凈值出現(xiàn)小幅回撤，帶動(dòng)負(fù)收益率略有上移，但因回撤幅度僅為1bp，負(fù)收益率升幅不大。滾動(dòng)近1周理財(cái)產(chǎn)品負(fù)收益率僅較前一周小幅升1.0pct至1.96%。理財(cái)破凈水平也在小幅抬升，全部產(chǎn)品破凈率環(huán)比升0.1pct至0.6%。

（文章來(lái)源：財(cái)聯(lián)社）

(原標(biāo)題：資管周報(bào)：公募改革頻頻出手：涉浮動(dòng)費(fèi)率、業(yè)績(jī)掛鉤考核等；本月上百只理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績(jī)基準(zhǔn)下調(diào))

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