美女基金經(jīng)理晉升重要股東，“私轉(zhuǎn)公”的博道基金顯露量化野心

　　2025年5月15日，一則股權(quán)變動(dòng)公告在資管行業(yè)掀起波瀾——博道基金原股東史偉將所持3%股份轉(zhuǎn)讓給基金經(jīng)理?xiàng)顗?mèng)。

　　而據(jù)《華夏時(shí)報(bào)》記者了解，楊夢(mèng)除了直接持股3%，還通過(guò)持股平臺(tái)間接持股，合計(jì)持有公司股份超過(guò)5%，成為這家“私轉(zhuǎn)公”公募機(jī)構(gòu)的重要股東。

　　作為博道基金量化投資總監(jiān)，楊夢(mèng)個(gè)人管理規(guī)模達(dá)129.36億元，占公司公募總規(guī)模（233.51億元）的55.4%，這一集中度在業(yè)內(nèi)罕見(jiàn)。

　　公司讓楊夢(mèng)持股，是否是為了留住核心人才？一位接近博道基金的知情人士表示：“持股情況是根據(jù)公司章程來(lái)安排的，基于激勵(lì)優(yōu)秀員工的考慮，由楊夢(mèng)受讓此部分股權(quán)?！?/p>

　　起源于持股員工離職

　　上述知情人士表示，博道基金在公司申請(qǐng)?jiān)O(shè)立初期，就設(shè)計(jì)了目前的專(zhuān)業(yè)人士作為自然人股東加員工持股平臺(tái)的股權(quán)結(jié)構(gòu)，這一安排在獲得監(jiān)管部門(mén)批復(fù)后實(shí)施，延續(xù)至今，起到了完善公司治理、強(qiáng)化長(zhǎng)期激勵(lì)和約束機(jī)制的作用。

　　“作為量化投資總監(jiān)的楊夢(mèng)通過(guò)直接持股及員工平臺(tái)間接持股，合計(jì)持股超5%，成為公司重要股東。這一架構(gòu)既符合證監(jiān)會(huì)關(guān)于公募基金高質(zhì)量發(fā)展的政策導(dǎo)向，也通過(guò)市場(chǎng)化機(jī)制激發(fā)團(tuán)隊(duì)活力，推動(dòng)投研能力持續(xù)升級(jí)?！鄙鲜鋈耸糠Q(chēng)。

　　該人士還指出，本次變更申請(qǐng)是一次正常的股東變更安排，起源于持有公司股權(quán)的員工離職，根據(jù)公司章程，其需要隨后進(jìn)行股權(quán)出讓?zhuān)⒂晒粳F(xiàn)職員工作為股權(quán)激勵(lì)對(duì)象受讓此部分股權(quán)，這也是因?yàn)椴┑阑饘?duì)核心人才長(zhǎng)效激勵(lì)的重視。

　　另?yè)?jù)內(nèi)部人士表示，博道基金的整個(gè)核心管理團(tuán)隊(duì)整體穩(wěn)定性非常高，從2013年至今，只發(fā)生過(guò)這一次高管離職。楊夢(mèng)是2014年加入博道，從投資經(jīng)理一步一步走來(lái)，是公司內(nèi)部培養(yǎng)的典型人才。

　　據(jù)悉，博道基金自2018年開(kāi)展公募業(yè)務(wù)，展業(yè)初期適逢市場(chǎng)低迷，公司堅(jiān)持低位布局權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品，并逐步形成以主動(dòng)管理和量化增強(qiáng)為特色的權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品線(xiàn)。截至2024年12月31日，旗下成立滿(mǎn)4年的權(quán)益基金均創(chuàng)造了絕對(duì)收益和超額收益，根據(jù)銀河證券排名，博道基金股票投資主動(dòng)管理能力過(guò)去一年排名第20（20/127），過(guò)去兩年排名第8（8/124），過(guò)去三年排名第11（11/113），過(guò)去四年排名第13（13/106）。

　　在管理規(guī)模上，自2018年發(fā)行首只量化產(chǎn)品以來(lái)至去年底，博道量化權(quán)益管理規(guī)模超百億元，已連續(xù)多年在公募量化同業(yè)中排名規(guī)模前十；作為一家中小基金公司，博道基金的量化產(chǎn)品業(yè)績(jī)同樣居行業(yè)前列，比如成立時(shí)間較長(zhǎng)的博道滬深300增強(qiáng)A和博道中證500增強(qiáng)A，都是連續(xù)6年跑贏對(duì)標(biāo)指數(shù)，而且博道滬深300指增近2年超額同類(lèi)第一，博道中證500指增近5年超額同類(lèi)第一。

　　“成名作”任職回報(bào)66%

　　作為博道基金的量化投資總監(jiān)，楊夢(mèng)的晉升并非偶然。

　　據(jù)悉，楊夢(mèng)是浙江大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，擁有14年證券、基金從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，其中，包括4年量化研究經(jīng)驗(yàn)、10年量化投資管理經(jīng)歷。她曾就職于農(nóng)銀匯理基金、華泰資管等公司。楊夢(mèng)2014年加入博道，作為公司核心員工之一，楊夢(mèng)著手搭建了公司量化團(tuán)隊(duì)和量化策略體系，現(xiàn)在楊夢(mèng)任博道基金合伙人、量化投資經(jīng)理和量化投資總監(jiān)。

　　資料顯示，楊夢(mèng)于2015年12月起參與管理博道量化策略產(chǎn)品，2017年4月榮獲中證報(bào)“2016年金牛私募管理公司（宏觀期貨策略）獎(jiǎng)”，2022年12月榮獲第九屆英華獎(jiǎng)“三年期指數(shù)增強(qiáng)最佳基金經(jīng)理”，2024年1月成功入選上海市“ 2023年?yáng)|方英才計(jì)劃青年項(xiàng)目”（70人）。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月21日，其管理的博道中證500指數(shù)增強(qiáng)A任職回報(bào)率達(dá)115.56%，此外，楊夢(mèng)的“成名作”——博道遠(yuǎn)航A（偏股混合型基金）實(shí)現(xiàn)66.29%的任職回報(bào)率，管理規(guī)模突破30億元。這樣的業(yè)績(jī)?cè)诹炕a(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重的市場(chǎng)中堪稱(chēng)亮眼，也使其成為業(yè)內(nèi)稀缺的“量化多面手”。

　　根據(jù)近日濟(jì)安金信基金評(píng)價(jià)中心公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，在全市場(chǎng)滿(mǎn)足三年任職期、近三年業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)（全線(xiàn)產(chǎn)品）均達(dá)標(biāo)的股票型基金經(jīng)理中，博道基金楊夢(mèng)與景順長(zhǎng)城基金黎海威、嘉實(shí)基金肖覓等知名基金經(jīng)理均在其列。

　　濟(jì)安金信基金評(píng)價(jià)中心主任王鐵牛對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，楊夢(mèng)是博道基金的量化投資總監(jiān)，提升其持股比例，一方面是基金公司對(duì)其在量化研究和量化投資管理能力的認(rèn)可，增強(qiáng)基金公司在量化投資策略方面的持續(xù)創(chuàng)新和升級(jí)。另一方面，在整體行業(yè)對(duì)于薪酬績(jī)效機(jī)制深化改革的背景下，通過(guò)股權(quán)激勵(lì)方式，可以強(qiáng)化投研核心人員的歸屬感和團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定性。

　　王鐵牛表示，目前政策更加強(qiáng)調(diào)一體化的投研平臺(tái)建設(shè)，不希望基金公司過(guò)于依賴(lài)少數(shù)核心人員構(gòu)建投資體系；其次，基金公司的經(jīng)營(yíng)和管理，與基金產(chǎn)品的投研決策需要保證相對(duì)獨(dú)立，以更好地保護(hù)投資者權(quán)益；第三，對(duì)于基金公司來(lái)說(shuō)，股權(quán)激勵(lì)只能給少數(shù)核心人員，基金公司如何平衡好其他投研人員、基金經(jīng)理的權(quán)益保障和積極性，都是行業(yè)股權(quán)激勵(lì)需要重點(diǎn)考慮的問(wèn)題。

　　“私轉(zhuǎn)公”后“二次進(jìn)化”

　　博道基金的股權(quán)變更，本質(zhì)上是“私轉(zhuǎn)公”機(jī)構(gòu)的二次進(jìn)化。

　　博道基金成立于2017年6月，是全國(guó)第三家“私轉(zhuǎn)公”基金公司。其前身可追溯至2013年5月成立的上海博道投資管理有限公司，該公司由資深金融團(tuán)隊(duì)創(chuàng)立，是2013年《基金法》修訂后首批完成登記的私募基金管理人。作為國(guó)內(nèi)第三家實(shí)現(xiàn)"私募轉(zhuǎn)公募"戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的金融機(jī)構(gòu)，博道基金于2017年6月正式完成公募基金公司設(shè)立。經(jīng)過(guò)業(yè)務(wù)籌備，2018年2月成功獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒發(fā)的《經(jīng)營(yíng)證券期貨業(yè)務(wù)許可證》，標(biāo)志著公募業(yè)務(wù)全面啟動(dòng)。

　　其創(chuàng)始人莫泰山是中國(guó)人民大學(xué)學(xué)士、中國(guó)人民銀行研究生部經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士、清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士。他曾創(chuàng)造多個(gè)行業(yè)第一：首位“公奔私”再“私轉(zhuǎn)公”的領(lǐng)軍人物，首例私募整體轉(zhuǎn)型公募的成功案例。

　　自2017年“私轉(zhuǎn)公”以來(lái)，博道基金決定專(zhuān)注量化賽道，首只公募產(chǎn)品即為量化基金。截至2025年一季度，其37只產(chǎn)品、233.51億元的管理規(guī)模中，指數(shù)增強(qiáng)類(lèi)產(chǎn)品占比超60%。在中小公募普遍陷入“規(guī)模陷阱”的當(dāng)下，綁定核心投研力量成為突圍的關(guān)鍵。

　　相較于傳統(tǒng)主動(dòng)權(quán)益基金，量化策略對(duì)人才依賴(lài)度更高——模型迭代、算法優(yōu)化、數(shù)據(jù)處理等核心能力均需長(zhǎng)期積累。

　　而此次博道基金對(duì)于核心員工持股的探索也回應(yīng)了三個(gè)行業(yè)痛點(diǎn)：其一，解決“公私待遇差”難題，私募背景團(tuán)隊(duì)在公募體系內(nèi)找到激勵(lì)平衡點(diǎn)；其二，突破“規(guī)模魔咒”，通過(guò)細(xì)分賽道專(zhuān)業(yè)化而非全能型擴(kuò)張實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)；其三，建立差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，在頭部公募量化產(chǎn)品平均規(guī)模超50億的紅海市場(chǎng)中，博道基金30億級(jí)精品化產(chǎn)品線(xiàn)反而形成錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)。

　　但挑戰(zhàn)依然存在。博道基金幾乎是全權(quán)益的產(chǎn)品線(xiàn)，楊夢(mèng)量化團(tuán)隊(duì)管理的13只產(chǎn)品已占公司總規(guī)模55%，接下來(lái)，規(guī)模的進(jìn)一步擴(kuò)張壓力依舊很大，過(guò)度依賴(lài)單一業(yè)務(wù)板塊的風(fēng)險(xiǎn)需要警惕。

（文章來(lái)源：華夏時(shí)報(bào)）

(原標(biāo)題：美女基金經(jīng)理晉升重要股東，“私轉(zhuǎn)公”的博道基金顯露量化野心)

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