華泰柏瑞基金柳軍：中國ETF市場六年增長六倍，未來在普惠金融領(lǐng)域大有可為

　　5月24日，第十二期“陸家嘴金融沙龍”在上海浦東成功舉辦，本期主題聚焦ETF市場規(guī)模擴(kuò)張中的提質(zhì)路徑與資產(chǎn)配置創(chuàng)新。

　　華泰柏瑞基金副總經(jīng)理、指數(shù)投資部總監(jiān)柳軍圍繞中國ETF市場的發(fā)展現(xiàn)狀、競爭優(yōu)勢、未來趨勢及基金公司的布局策略發(fā)表了深刻見解。他指出，中國ETF市場正經(jīng)歷爆發(fā)式增長，未來在政策支持與投資者需求驅(qū)動下，有望成為普惠金融的核心載體，實現(xiàn)可持續(xù)的高質(zhì)量發(fā)展。

　　六年六倍增速，被動投資時代到來

　　柳軍回顧，自2018年巴菲特“十年賭約”結(jié)束以來，A股指數(shù)基金規(guī)模實現(xiàn)六年六倍增長。其中，ETF作為可交易的指數(shù)基金，規(guī)模在一年內(nèi)接連突破2萬億、3萬億大關(guān)，目前已達(dá)4萬億左右。截至去年四季度，被動基金持有的股票市值與規(guī)模均首次超過主動股票基金，標(biāo)志著被動投資時代到來。

　　對比美國市場，中國指數(shù)基金用20年時間走完了美國50年的發(fā)展歷程。盡管增速驚人，但從資管規(guī)模和股票市值的滲透率看，與發(fā)達(dá)市場仍有差距。

　　柳軍認(rèn)為，ETF憑借簡單高效、透明低成本、風(fēng)險分散等優(yōu)勢，成為投資者資產(chǎn)配置的重要工具。他特別提到，ETF“平均但不平庸”的特性與道家“無為而為、順勢而為”的哲學(xué)相通，契合普惠金融“低門檻、廣覆蓋”的理念，讓普通投資者能夠通過分散化投資獲取市場平均收益。

　　ETF的工具屬性愈發(fā)重要

　　柳軍指出，大類資產(chǎn)、行業(yè)輪動、風(fēng)格切換的高頻化，使得ETF的工具屬性愈發(fā)重要。其快速反映市場變化、靈活配置的特點(diǎn)，能幫助投資者跟上市場節(jié)奏，這與信息化時代“去中心化”的投資趨勢不謀而合。他形象地將ETF的運(yùn)用比作“四兩撥千斤”，強(qiáng)調(diào)主動投資與被動工具的有機(jī)結(jié)合，既能降低交易成本，又能提升配置效率。

　　政策層面的持續(xù)發(fā)力，更是ETF市場發(fā)展的底層支撐。從中央?yún)R金借助ETF穩(wěn)定市場，到新“國九條”鼓勵ETF發(fā)展，再到ETF聯(lián)接基金Y份額納入個人養(yǎng)老金投資標(biāo)的，以及今年《推動公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動方案》對投資風(fēng)格穩(wěn)定性的要求，政策形成了完整鏈條。

　　公募布局ETF優(yōu)選寬基、紅利類

　　針對當(dāng)前ETF市場同質(zhì)化嚴(yán)重、競爭內(nèi)卷的現(xiàn)狀，柳軍強(qiáng)調(diào)，產(chǎn)品設(shè)計的核心是“以客戶需求為出發(fā)點(diǎn)”，而非盲目追逐賽道。具體來看，公司布局遵循兩大原則：一是優(yōu)先選擇寬基、紅利類等適合配置型資金的產(chǎn)品。二是避免布局容量過小的賽道型產(chǎn)品，以防資金進(jìn)出導(dǎo)致指數(shù)大幅波動。

　　數(shù)據(jù)顯示，目前國內(nèi)ETF管理人已達(dá)53家，持有人戶數(shù)超2000萬戶（較2017年增長27倍），機(jī)構(gòu)與個人投資者占比均顯著提升，這一結(jié)構(gòu)變化表明ETF的工具屬性已得到市場廣泛認(rèn)可。

　　我國ETF市場在“普惠金融”方面大有可為

　　展望未來，柳軍對ETF市場充滿信心。他指出，在“以投資者為本”的行業(yè)共識下，ETF將繼續(xù)作為資產(chǎn)配置長期化、多元化的核心載體。政策層面，從資本市場改革到具體產(chǎn)品審批，均釋放出鼓勵信號；需求層面，個人養(yǎng)老金制度的推進(jìn)、財富管理需求的升級，將為ETF注入持續(xù)動力。

　　柳軍總結(jié)道，未來中國ETF市場需在產(chǎn)品創(chuàng)新（如跨境、策略類產(chǎn)品）、投資者教育（與銷售渠道、媒體形成投教合力）、風(fēng)險管控等方面持續(xù)發(fā)力，真正實現(xiàn)“讓ETF走進(jìn)更多投資者視野，在資產(chǎn)配置中少走彎路”的目標(biāo)。隨著市場有效性提升與投資者認(rèn)知深化，ETF有望在普惠金融領(lǐng)域開辟新藍(lán)海，成為居民財富保值增值的“國民級”投資工具。

（文章來源：財聯(lián)社）

(原標(biāo)題：華泰柏瑞基金柳軍：中國ETF市場六年增長六倍，未來在普惠金融領(lǐng)域大有可為)

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