恒越基金宋佳齡：新興消費(fèi)領(lǐng)域新標(biāo)的有望持續(xù)涌現(xiàn)

　　數(shù)據(jù)顯示，截至5月28日，恒越匠心優(yōu)選一年持有混合（A類(lèi)015150；C類(lèi)015151）今年以來(lái)基金凈值漲超50%。2025年基金一季報(bào)顯示，該基金一季度末的前十大重倉(cāng)股聚焦新興消費(fèi)，包括泡泡瑪特、老鋪黃金、毛戈平、若羽臣、乖寶寵物、萬(wàn)辰集團(tuán)等。該基金自2024年二季度起聚焦消費(fèi)細(xì)分方向，已連續(xù)4個(gè)季度重倉(cāng)泡泡瑪特、連續(xù)3個(gè)季度重倉(cāng)老鋪黃金。其基金經(jīng)理宋佳齡認(rèn)為，新興消費(fèi)領(lǐng)域會(huì)持續(xù)涌現(xiàn)新標(biāo)的，還有很多機(jī)會(huì)待挖掘，

　　據(jù)悉，宋佳齡目前擔(dān)任恒越基金大消費(fèi)研究組組長(zhǎng)。宋佳齡介紹，新消費(fèi)趨勢(shì)始于2020至2021年，目前洗護(hù)、個(gè)護(hù)、嬰童護(hù)理、寵物、保健品等細(xì)分領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)尚未充分，相關(guān)企業(yè)可通過(guò)替代國(guó)際大牌產(chǎn)品市場(chǎng)份額實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張，并在完成中低端市場(chǎng)替代后進(jìn)行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)。

　　2024年至2025年一季度，A股和港股的潮玩盲盒、黃金珠寶、寵物經(jīng)濟(jì)、美妝個(gè)護(hù)、量販零食等公司股價(jià)顯著上漲。宋佳齡認(rèn)為，這主要由企業(yè)新產(chǎn)品推出、品牌影響力提升及業(yè)績(jī)兌現(xiàn)驅(qū)動(dòng)，多數(shù)企業(yè)僅完成首個(gè)業(yè)績(jī)釋放期，未來(lái)仍有大量新產(chǎn)品及業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)待挖掘，后續(xù)可能還有很大的業(yè)績(jī)上修空間。部分個(gè)股盡管短期漲幅較大，但企業(yè)上漲邏輯主要基于業(yè)績(jī)兌現(xiàn)，新興消費(fèi)股價(jià)嚴(yán)格跟隨業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)，新品未推出前，盈利預(yù)測(cè)難以上修，需待業(yè)績(jī)驗(yàn)證后逐步提升，多數(shù)企業(yè)下半年仍有新品規(guī)劃，長(zhǎng)期空間明確，短期震蕩或是逢低分批調(diào)倉(cāng)時(shí)間窗口。

　　宋佳齡認(rèn)為，傳統(tǒng)消費(fèi)的研究框架強(qiáng)調(diào)產(chǎn)品力、品牌力、渠道力三者缺一不可，其中渠道力尤為重要。傳統(tǒng)消費(fèi)品同質(zhì)化程度高，競(jìng)爭(zhēng)更多體現(xiàn)在渠道鋪貨；而新消費(fèi)公司的運(yùn)營(yíng)模式已完全改變，渠道重要性下降，核心在于精準(zhǔn)定位目標(biāo)人群、挖掘其痛點(diǎn)，推出契合需求的產(chǎn)品并實(shí)現(xiàn)持續(xù)復(fù)購(gòu)，這是新興消費(fèi)公司不斷發(fā)展壯大的核心邏輯。新興消費(fèi)板塊的股價(jià)表現(xiàn)與業(yè)績(jī)釋放高度關(guān)聯(lián)，需通過(guò)新品推出及數(shù)據(jù)驗(yàn)證，驅(qū)動(dòng)估值提升，泡沫化風(fēng)險(xiǎn)較低。

　　公告顯示，恒越匠心優(yōu)選一年持有混合的基金經(jīng)理宋佳齡于5月6日增聘為恒越內(nèi)需驅(qū)動(dòng)（A類(lèi)010701；C類(lèi)010702）的基金經(jīng)理。其上任后，截至5月28日，恒越內(nèi)需驅(qū)動(dòng)近一個(gè)月基金凈值漲超12%。

　　“新興消費(fèi)領(lǐng)域會(huì)持續(xù)涌現(xiàn)新標(biāo)的，還有很多機(jī)會(huì)待挖掘，這是時(shí)代發(fā)展和人口結(jié)構(gòu)變遷形成的文化趨勢(shì)?！彼渭妖g表示，A股和港股不斷有新消費(fèi)企業(yè)IPO上市，恒越匠心優(yōu)選一年持有混合、恒越內(nèi)需驅(qū)動(dòng)也會(huì)不斷豐富潛在標(biāo)的池，基于自下而上的長(zhǎng)期跟蹤、深度研究，對(duì)于確定性高的黑馬股提前左側(cè)布局、積累安全墊，以一定的持股集中度提升銳度。

（文章來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)·中證網(wǎng)）

(原標(biāo)題：恒越基金宋佳齡：新興消費(fèi)領(lǐng)域新標(biāo)的有望持續(xù)涌現(xiàn))

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