萬(wàn)家基金束金偉：擁抱中國(guó)新興經(jīng)濟(jì) 結(jié)構(gòu)性行情大有可為

　　中證報(bào)中證網(wǎng)訊（記者魏昭宇）從在宏大敘事中尋找時(shí)代脈搏，到于細(xì)微處挖掘中國(guó)經(jīng)濟(jì)的活力。萬(wàn)家基金基金經(jīng)理束金偉的投資組合中，始終可見(jiàn)的是澎湃的“生命力”。這種生命力，一方面來(lái)自擁抱中國(guó)新興經(jīng)濟(jì)的韌性和張力，另一方面體現(xiàn)在他的投資框架持續(xù)迭代進(jìn)化。近日，束金偉在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，自己會(huì)在不同的市場(chǎng)環(huán)境下，盡可能切換與環(huán)境相適應(yīng)的投資范式，努力挖掘出增速最快的新興力量。同時(shí)，在成長(zhǎng)中保持均衡，去有效熨平市場(chǎng)波動(dòng)，取得超額收益。

　　如今，作為首批新型浮動(dòng)費(fèi)率基金萬(wàn)家新機(jī)遇同享的擬任基金經(jīng)理，束金偉的均衡成長(zhǎng)投資風(fēng)格與絕對(duì)收益思維，與產(chǎn)品的浮動(dòng)費(fèi)率設(shè)計(jì)形成深度契合，有望打造一只有生命力的基金產(chǎn)品。

　　挖掘新興增長(zhǎng)力量

　　面臨經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化，束金偉的投資框架不斷迭代進(jìn)化，而變與不變背后，是摒棄噪音后的獨(dú)立思考，亦是在抽絲剝繭后的洞見(jiàn)成長(zhǎng)本質(zhì)。

　　變的是投資范式的切換?！?019年前后市場(chǎng)由行業(yè)貝塔驅(qū)動(dòng)，享受行業(yè)景氣度提升帶來(lái)的整體性增長(zhǎng)是行之有效的投資方法論；2023年至2025年則為宏觀阿爾法驅(qū)動(dòng)，需應(yīng)對(duì)各項(xiàng)宏觀變量，考驗(yàn)大類資產(chǎn)配置能力與風(fēng)險(xiǎn)抵御能力。當(dāng)前捕捉行業(yè)貝塔，更需要轉(zhuǎn)向自下而上選股，聚焦企業(yè)家精神驅(qū)動(dòng)的優(yōu)質(zhì)公司?！笔饌ケ硎尽?/p>

　　憑借對(duì)市場(chǎng)變化的敏銳感知力，曾在2021年抓住新能源行業(yè)主升浪的束金偉，如今將投資視角瞄準(zhǔn)新消費(fèi)方向，從潮玩盲盒、下沉市場(chǎng)茶飲品牌、國(guó)產(chǎn)沖鋒衣等細(xì)分領(lǐng)域，自下而上尋找逆勢(shì)增長(zhǎng)的優(yōu)秀個(gè)股邏輯標(biāo)的?！巴顿Y需要打破傳統(tǒng)行業(yè)規(guī)模天花板?！笔饌ケ硎?，在傳統(tǒng)投資中，新能源等行業(yè)更依賴產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，而在新消費(fèi)方向，個(gè)股層面的“主動(dòng)創(chuàng)造需求”能力比行業(yè)貝塔更為關(guān)鍵。

　　在從行業(yè)邏輯研究向企業(yè)深度跟蹤的切換中，不變的是束金偉始終專注于捕捉中國(guó)經(jīng)濟(jì)中增速最快的動(dòng)能，以及于復(fù)雜環(huán)境中突破成長(zhǎng)桎梏的能力。比如，在白酒等傳統(tǒng)消費(fèi)承壓之下，一些新消費(fèi)的企業(yè)以超預(yù)期增速增長(zhǎng)，像頭部茶飲品牌門店數(shù)達(dá)到4萬(wàn)家，也印證了消費(fèi)升級(jí)中的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

　　束金偉表示，自己將重點(diǎn)挖掘那些能夠充分體現(xiàn)中國(guó)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)，這些機(jī)會(huì)并非行業(yè)的自然增長(zhǎng)，而是企業(yè)家通過(guò)產(chǎn)品創(chuàng)新、渠道擴(kuò)張、技術(shù)突破等主動(dòng)創(chuàng)造，比如一些國(guó)產(chǎn)皮具、國(guó)產(chǎn)沖鋒衣，已實(shí)現(xiàn)海外對(duì)標(biāo)品牌的超越。

　　成長(zhǎng)風(fēng)格的均衡選手

　　束金偉在新消費(fèi)、科技等前沿賽道精準(zhǔn)捕捉高彈性、高成長(zhǎng)投資機(jī)會(huì)，構(gòu)建組合的進(jìn)攻主線，堅(jiān)守鮮明的成長(zhǎng)風(fēng)格基調(diào)；同時(shí)以均衡配置構(gòu)筑防守壁壘，通過(guò)行業(yè)分散與個(gè)股精選平衡波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)成長(zhǎng)框架下“進(jìn)攻銳度”與“防守厚度”的有機(jī)結(jié)合。

　　從其管理產(chǎn)品的過(guò)往持倉(cāng)來(lái)看，行業(yè)和個(gè)股相對(duì)分散，往往通過(guò)分散配置5-6個(gè)行業(yè)來(lái)降低單一行業(yè)或者個(gè)股波動(dòng)對(duì)組合的沖擊，以“弱者思維”做好防守，規(guī)避市場(chǎng)高估值共識(shí)板塊的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　具體到組合的均衡配置上，束金偉聚焦時(shí)代主線與經(jīng)濟(jì)周期，采用“一縱一橫”框架來(lái)校準(zhǔn)投資坐標(biāo)。“一縱”即根據(jù)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)狀態(tài)，確認(rèn)哪類大類資產(chǎn)及其關(guān)聯(lián)板塊更受益。束金偉相對(duì)關(guān)注經(jīng)典的美林時(shí)鐘四象限理論：經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇階段，市場(chǎng)信心逐步增強(qiáng)，核心資產(chǎn)往往表現(xiàn)更好；經(jīng)濟(jì)過(guò)熱階段，股票和商品明顯走牛，投資者或可重點(diǎn)關(guān)注周期股、資源股；經(jīng)濟(jì)滯脹階段，企業(yè)盈利連續(xù)下行，現(xiàn)金是階段性更優(yōu)選擇；經(jīng)濟(jì)衰退階段，受益寬松貨幣政策、與經(jīng)濟(jì)相對(duì)脫敏的成長(zhǎng)股，階段性表現(xiàn)可能更超預(yù)期。

　　受全球宏觀相關(guān)性增強(qiáng)影響，美林時(shí)鐘理論僅用于框架性方向確認(rèn)，實(shí)際投資過(guò)程中，束金偉同樣非常關(guān)注行業(yè)中觀比較邏輯，即“一橫”，結(jié)合當(dāng)下國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策的戰(zhàn)略方針和時(shí)代的重大事件，橫向選擇主線資產(chǎn)?！霸诮M合構(gòu)建方面，由于有過(guò)專戶管理經(jīng)驗(yàn)，所以我一直以絕對(duì)收益思維進(jìn)行組合管理，適度分散以降低風(fēng)險(xiǎn)?！笔饌ケ硎荆谑找媾c波動(dòng)之間找尋到一種完美的平衡狀態(tài)，讓組合波動(dòng)率和收益率更好地匹配，這也是束金偉一直在追求的境界。

　　浮動(dòng)費(fèi)率同享新機(jī)遇

　　基金定期報(bào)告顯示，截至一季度末，束金偉在管時(shí)間最長(zhǎng)的產(chǎn)品萬(wàn)家新機(jī)遇龍頭企業(yè)混合A近5年大幅跑贏同期業(yè)績(jī)基準(zhǔn)和偏股混合型基金指數(shù)，同類排名前8%，其中每個(gè)完整年度最大回撤均小于偏股混合基金指數(shù)。

　　公開資料顯示，束金偉即將掌舵首批新型浮動(dòng)費(fèi)率基金——萬(wàn)家新機(jī)遇同享，他過(guò)往長(zhǎng)期超額收益顯著、短期波動(dòng)控制優(yōu)異的投資風(fēng)格，與該創(chuàng)新產(chǎn)品設(shè)計(jì)高度契合。作為一款以提升投資者體驗(yàn)為初心的產(chǎn)品，束金偉對(duì)其充滿信心與期待。

　　談及產(chǎn)品設(shè)計(jì)理念，束金偉強(qiáng)調(diào)，采用浮動(dòng)管理費(fèi)率模式與投資者共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共享收益，符合證監(jiān)會(huì)對(duì)主動(dòng)權(quán)益基金回歸本源的定位，自己將通過(guò)絕對(duì)收益思維應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)，以均衡成長(zhǎng)風(fēng)格捕捉中國(guó)經(jīng)濟(jì)的新興力量，精準(zhǔn)把握當(dāng)前主動(dòng)權(quán)益投資的黃金窗口。

　　展望市場(chǎng)，束金偉表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性得到驗(yàn)證，2025年一季度以來(lái)，其投資思路從“先防守控制總倉(cāng)位、紅利為主科技為輔”的保守策略切換為“不再控制總倉(cāng)位，科技和消費(fèi)為主、紅利為輔”，指數(shù)大概率呈現(xiàn)“上有頂下有底”的區(qū)間震蕩風(fēng)格，市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好已經(jīng)提升，結(jié)構(gòu)性行情大有可為。

　　“深度分析企業(yè)和行業(yè)是我們的核心優(yōu)勢(shì)，未來(lái)我依然會(huì)延續(xù)帶有絕對(duì)收益思維的均衡成長(zhǎng)風(fēng)格，陪伴代表優(yōu)質(zhì)公司成長(zhǎng)，和投資者一起分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性增長(zhǎng)的澎湃動(dòng)力?！笔饌ケ硎尽?/p>

（文章來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)·中證網(wǎng)）

(原標(biāo)題：萬(wàn)家基金束金偉：擁抱中國(guó)新興經(jīng)濟(jì) 結(jié)構(gòu)性行情大有可為)

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