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9個(gè)交易日規(guī)模增超16倍,資金瘋狂“殺入”ETF,基金公司提示套利風(fēng)險(xiǎn)
一只成立不到兩年的指數(shù)型基金,在9個(gè)交易日內(nèi)規(guī)模增長(zhǎng)了逾16倍。因短期規(guī)模大幅增長(zhǎng),基金管理人連續(xù)2個(gè)交易日發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示公告。公告指出,產(chǎn)品規(guī)模變動(dòng)較大,基金管理人無(wú)法及時(shí)調(diào)整投資組合,可能導(dǎo)致基金跟蹤誤差及跟蹤偏離度擴(kuò)大。
這種現(xiàn)象并非個(gè)例。《華夏時(shí)報(bào)》記者梳理數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn),不少重倉(cāng)海光信息和中科曙光的ETF被資金大幅買入。Wind數(shù)據(jù)顯示,中科曙光與海光信息停牌后,從5月26日到6月5日,華夏中證信息技術(shù)應(yīng)用創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)ETF獲得16.39億元資金凈流入,規(guī)模在9個(gè)交易日增長(zhǎng)了391%;9個(gè)交易日內(nèi),富國(guó)國(guó)證信息技術(shù)創(chuàng)新主題ETF凈流入7.98億元,規(guī)模增超17倍;華寶中證信息技術(shù)應(yīng)用創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)ETF獲得3.49億元凈流入,規(guī)模增超4倍。
發(fā)生了什么?
業(yè)內(nèi)人士表明,這或與中科曙光與海光信息戰(zhàn)略重組有關(guān)。5月26日,上述兩家上市公司因重組停牌,市場(chǎng)普遍預(yù)期復(fù)牌后股價(jià)將因業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)和政策支持出現(xiàn)上漲。不少機(jī)構(gòu)借道ETF提前布局,因此兩只股票停牌后,多只信創(chuàng)主題ETF迎來(lái)顯著資金流入。
9個(gè)交易日凈流入超13億元
6月6日,國(guó)泰基金發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示公告。公告顯示,公司旗下國(guó)泰國(guó)證信息技術(shù)創(chuàng)新主題交易型開放式指數(shù)證券投資基金(下稱“國(guó)泰國(guó)證信息技術(shù)創(chuàng)新ETF”)近期規(guī)模變動(dòng)較大,標(biāo)的指數(shù)權(quán)重股停牌,可能導(dǎo)致基金跟蹤誤差及跟蹤偏離度擴(kuò)大?;鸸芾砣颂嵝淹顿Y者關(guān)注相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)并謹(jǐn)慎做出投資決策。
就在前一天,國(guó)泰基金就因國(guó)泰國(guó)證信息技術(shù)創(chuàng)新ETF規(guī)模變動(dòng)較大,進(jìn)行了風(fēng)險(xiǎn)提示。
連續(xù)兩日的公告預(yù)警,揭示了套利資金近些天的瘋狂。
根據(jù)公開信息,國(guó)泰國(guó)證信息技術(shù)創(chuàng)新ETF成立于2023年9月,截至今年第一季度末,規(guī)模為0.8億元。而Wind數(shù)據(jù)顯示,截至6月5日,該基金最新規(guī)模為14.98億元。不到一個(gè)季度,規(guī)模增長(zhǎng)了約18倍。
資金凈流入主要集中在近一周。Wind數(shù)據(jù)顯示,從5月26日到6月5日,僅9個(gè)交易日,國(guó)泰國(guó)證信息技術(shù)創(chuàng)新ETF就獲得了13.86億元的資金凈流入,而5月25日該基金規(guī)模僅為0.83億元。9個(gè)交易日,規(guī)模增長(zhǎng)了16倍還多。
事實(shí)上,國(guó)泰國(guó)證信息技術(shù)創(chuàng)新ETF短時(shí)間內(nèi)涌入如此巨額資金,或與中科曙光與海光信息重大戰(zhàn)略重組有關(guān)。5月25日,上交所主板上市公司中科曙光與科創(chuàng)板上市公司海光信息聯(lián)合宣布,擬通過(guò)換股方式完成吸收合并。據(jù)悉,兩家公司A股股票于5月26日開始停牌,預(yù)計(jì)停牌時(shí)間不超過(guò)10個(gè)交易日。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,作為新版《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》落地后的首單上市公司合并案例,中科曙光與海光信息的戰(zhàn)略重組可以說(shuō)是中國(guó)算力產(chǎn)業(yè)發(fā)展中的一次重大戰(zhàn)略舉措,無(wú)論對(duì)于兩家企業(yè)自身,還是整個(gè)國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體行業(yè),都具有深遠(yuǎn)的意義和影響。
“信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)作為國(guó)家戰(zhàn)略方向,疊加華為鴻蒙系統(tǒng)發(fā)布、國(guó)產(chǎn)EDA替代加速等利好催化,市場(chǎng)對(duì)科技板塊長(zhǎng)期前景看好。再加上市場(chǎng)對(duì)重組事件的樂(lè)觀預(yù)期。因此,信創(chuàng)主題ETF重要成分股海光信息與中科曙光停牌后,ETF就成為可交易的替代標(biāo)的?!迸排啪W(wǎng)財(cái)富公募產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)曾方芳對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者分析。
而國(guó)泰國(guó)證信息技術(shù)創(chuàng)新ETF重倉(cāng)持有這兩只股票。從一季度報(bào)告可以看到,海光信息和中科曙光分別位列該基金第一大、第二大重倉(cāng)股。截至今年第一季度末,國(guó)泰國(guó)證信息技術(shù)創(chuàng)新ETF持有海光信息3.08萬(wàn)股,持倉(cāng)市值為435.15萬(wàn)元;持有中科曙光4.22萬(wàn)股,持倉(cāng)市值高達(dá)280.04萬(wàn)元。
“可以說(shuō),短期內(nèi)該ETF規(guī)模激增,是資金涌入ETF試圖‘借道’套利的行為。”曾方芳強(qiáng)調(diào)。
資金涌入信創(chuàng)ETF提前“埋伏”
其實(shí),國(guó)泰國(guó)證信息技術(shù)創(chuàng)新ETF并不是個(gè)例。
還有不少重倉(cāng)海光信息和中科曙光的ETF也被資金大幅買入。Wind數(shù)據(jù)顯示,中科曙光與海光信息停牌后,從5月26日到6月5日,華夏中證信息技術(shù)應(yīng)用創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)ETF獲得16.39億元資金凈流入,規(guī)模在9個(gè)交易日增長(zhǎng)了391%;9個(gè)交易日內(nèi),富國(guó)國(guó)證信息技術(shù)創(chuàng)新主題ETF凈流入7.98億元,規(guī)模增超17倍;華寶中證信息技術(shù)應(yīng)用創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)ETF獲得3.49億元凈流入,規(guī)模增超4倍。
此外,還有易方達(dá)國(guó)證信息技術(shù)創(chuàng)新主題ETF、匯添富中證信息技術(shù)應(yīng)用創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)ETF、廣發(fā)國(guó)證信創(chuàng)ETF短時(shí)間內(nèi)獲得顯著資金流入,5月26日到6月5日規(guī)模分別增長(zhǎng)3.05億元、2.80億元、2.25億元。
中科曙光和海光信息重組停牌后,多只新創(chuàng)主題ETF規(guī)模顯著增長(zhǎng)。在蘇商銀行特約研究員武澤偉看來(lái),這表明部分套利資金可能繞道信創(chuàng)ETF,希望借此來(lái)享受復(fù)牌以后股價(jià)上漲的紅利。安爵資產(chǎn)董事長(zhǎng)劉巖對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者指出,海光信息和中科曙光合并消息公布后,市場(chǎng)普遍預(yù)期復(fù)牌后股價(jià)將因業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)和政策支持出現(xiàn)上漲。投資者通過(guò)申購(gòu)ETF提前布局,試圖捕捉復(fù)牌后的溢價(jià)空間。
但此時(shí)的“抄底”并非一本萬(wàn)利。武澤偉對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者建議,投資者要提高警惕。信創(chuàng)ETF漲跌受到一攬子股票影響,且中科曙光和海光信息開盤以后,股價(jià)能否上漲同樣存在較大的不確定性。從市場(chǎng)有效性的角度來(lái)說(shuō),當(dāng)套利機(jī)會(huì)被市場(chǎng)廣泛認(rèn)知以后就會(huì)消失。
劉巖同樣認(rèn)為,投資者借道ETF買入中科曙光與海光信息,并不一定就能獲利。他分析,盡管海光信息和中科曙光在信創(chuàng)ETF中的權(quán)重較高,但由于近期信創(chuàng)ETF規(guī)模暴增,兩只股票的權(quán)重被稀釋。如在某信創(chuàng)ETF中,中科曙光和海光信息的原有權(quán)重加起來(lái)占近9%,規(guī)模增長(zhǎng)后,權(quán)重降到不足2%。這意味著,即使復(fù)牌當(dāng)天股價(jià)上漲,對(duì)ETF凈值的正向影響也會(huì)被顯著稀釋,投資者通過(guò)ETF間接持有的這兩只股票的收益貢獻(xiàn)有限。
另外,投資者可能面臨折價(jià)與溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。劉巖稱,當(dāng)信創(chuàng)ETF規(guī)模快速增長(zhǎng)時(shí),市場(chǎng)對(duì)該類基金的關(guān)注度和交易活躍度也會(huì)提高,可能導(dǎo)致信創(chuàng)ETF出現(xiàn)較大幅度的溢價(jià)現(xiàn)象。若投資者在溢價(jià)時(shí)買入,當(dāng)折價(jià)回歸時(shí)可能會(huì)遭受損失。
警惕信創(chuàng)ETF投資風(fēng)險(xiǎn)
與此同時(shí),為了保護(hù)投資者利益,部分基金管理人集中提示風(fēng)險(xiǎn)。華夏基金公告稱,旗下華夏中證信息技術(shù)應(yīng)用創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)ETF近期規(guī)模變動(dòng)較大,該基金標(biāo)的指數(shù)權(quán)重股停牌,無(wú)法及時(shí)調(diào)整投資組合,可能導(dǎo)致跟蹤誤差及跟蹤偏離度擴(kuò)大。提示投資者關(guān)注相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)并謹(jǐn)慎做出投資決策。
“海光信息與中科曙光停牌導(dǎo)致ETF無(wú)法調(diào)整持倉(cāng),疊加ETF規(guī)模驟增,可能造成基金凈值與指數(shù)表現(xiàn)出現(xiàn)較大偏差。”曾方芳指出,如果復(fù)牌后股價(jià)未達(dá)預(yù)期,套利資金快速撤出,可能導(dǎo)致ETF二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格大幅波動(dòng)。目前部分信創(chuàng)ETF換手率已較高,流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)加劇。
對(duì)于此類短期熱點(diǎn)事件,曾方芳建議,投資者應(yīng)避免盲目跟風(fēng)套利。信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)受益于國(guó)產(chǎn)替代與政策支持,如長(zhǎng)期看好相關(guān)市場(chǎng),謹(jǐn)防在高位買入ETF??煽紤]從中長(zhǎng)期角度布局,逢低布局相關(guān)ETF。或是尋找能力較強(qiáng)的量化或主動(dòng)管理的信創(chuàng)主題基金,采取定投或逢低布局策略,降低擇時(shí)風(fēng)險(xiǎn)。
劉巖則表示,投資者在買入ETF前,需關(guān)注二級(jí)市場(chǎng)溢價(jià)率和凈值增長(zhǎng)率。若ETF溢價(jià)率超過(guò)2%且凈值漲幅連續(xù)三日低于指數(shù)漲幅,應(yīng)警惕溢價(jià)泡沫??赏ㄟ^(guò)對(duì)比ETF實(shí)時(shí)IOPV與二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格,計(jì)算套利空間。同時(shí)參考技術(shù)分析工具,將止損位設(shè)置在ETF凈值下方3%—5%。另外,他建議投資者也要盡力避免過(guò)度集中投資于單一ETF,可同時(shí)配置跟蹤不同指數(shù)的信創(chuàng)產(chǎn)品,降低因指數(shù)成分股差異導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。
(文章來(lái)源:華夏時(shí)報(bào))
(原標(biāo)題:9個(gè)交易日規(guī)模增超16倍,資金瘋狂“殺入”ETF,基金公司提示套利風(fēng)險(xiǎn))
(責(zé)任編輯:3)
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