低波動、高輪動市優(yōu)選 富國均衡配置混合正在發(fā)行中

　　近年來，A股呈現(xiàn)出低波動、高輪動的態(tài)勢，指數(shù)層面緩步抬升，局部題材頻繁活躍，板塊之間漲跌切換的節(jié)奏明顯加快。因此，這凸顯出了把握結(jié)構(gòu)性機會和分散風(fēng)險的重要性。在此背景下，富國基金旗下聚焦均衡策略的分檔管理費基金——富國均衡配置混合（A類：024431，C類：024432）正在發(fā)行，力爭根據(jù)市場節(jié)奏、行業(yè)演進、企業(yè)質(zhì)地等因素把握結(jié)構(gòu)性機會，共同見證中國經(jīng)濟的成長與未來。

　　強化基準超額才能多收

　　富國均衡配置混合采用分檔管理費機制，與此前的浮動管理費基金的區(qū)別主要在三方面，一是分檔收費，管理費率分為0.6%、1.2%、1.5%三檔。其中，持有一年以內(nèi)的份額統(tǒng)一按照固定管理費1.2%/年收??；持有一年以上時，當(dāng)持有期的年化收益率（較業(yè)績比較基準）超6%且為正時，按1.50%/年收取管理費；當(dāng)持有期間的年化超額收益率跑輸3%，則按0.60%/年收取，其余情況按1.2%/年收取。二是不設(shè)持有期和封閉期，可靈活申贖，過往與業(yè)績掛鉤的浮動費率基金多為持有期或定開產(chǎn)品。三是錨定業(yè)績基準。新一批浮動費率強化了基準的約束，富國均衡配置混合的業(yè)績比較基準為滬深300指數(shù)收益率×70%+恒生指數(shù)收益率（使用估值匯率折算）×10%+中債-國債總?cè)珒r（1-3年）指數(shù)×15%+銀行人民幣活期存款利率（稅后）×5%，具體費率的收取主要根據(jù)“年化超額回報”來判斷。

　　整體來看，包含富國均衡配置混合在內(nèi)的新一批浮動管理費基金的收費標(biāo)準主要根據(jù)持有期間是否跑贏業(yè)績比較基準、是否獲得正收益以及持有期限三方面來考量。而且，從三檔管理費來看，在1.2%的基準檔，升檔為1.5%，降檔為0.6%，升檔幅度為0.3%，明顯小于降檔幅度的0.6%。

　　三角支撐做主動的指數(shù)增強

　　在市場持續(xù)波動的環(huán)境下，基金管理人的投研實力成為制勝關(guān)鍵。作為國內(nèi)“老十家”公募基金之一，富國基金歷經(jīng)26年沉淀，已建成完備的權(quán)益投資團隊，其秉持“深入研究、自下而上、尊重個性、長期回報”的投資方針，傳承“精研個股”、“注重成長”的投資文化，已對重點行業(yè)實現(xiàn)全面覆蓋，能夠深入挖掘各個行業(yè)的投資機會，為產(chǎn)品選股提供全方位支持。

　　富國均衡配置混合擬由富國基金“價值舵手”孫彬執(zhí)掌，孫彬最大的標(biāo)簽是主動的指數(shù)增強。一句話概括起來就是“以長期EPS為錨，動態(tài)利用市場結(jié)構(gòu)的錯配，在容易做出超額的行業(yè)深耕”。這三者共同構(gòu)成了孫彬投資體系的“三角支撐”。

　　以孫彬管理的代表作富國價值優(yōu)勢為例，對標(biāo)滬深300，2019年5月23日開始管理，任職至今的年化收益率，大幅戰(zhàn)勝了滬深300全收益指數(shù)和業(yè)績比較基準。

　　雙管齊下看好四大方向

　　在孫彬看來，當(dāng)下的市場處于一種“類經(jīng)濟復(fù)蘇、但風(fēng)格未明”的階段。面對這樣的市場格局，孫彬的應(yīng)對策略是雙管齊下：一方面維持底倉穩(wěn)定，堅守以EPS成長為導(dǎo)向的基本面邏輯；另一方面則順應(yīng)結(jié)構(gòu)輪動，在產(chǎn)業(yè)趨勢明確、兌現(xiàn)路徑清晰的方向上，動態(tài)提升倉位彈性。

　　而面對中國出海紅利與全球經(jīng)濟的不確定性，孫彬當(dāng)前看好四類配置方向：一是“出海產(chǎn)業(yè)鏈”。在他看來，真正能分享全球增長紅利的，不是把產(chǎn)品賣出去，而是深度融入當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)。以汽車為例，不只是整車廠走出去，配套的零部件企業(yè)也在全球布局，構(gòu)建起更深的護城河。這種“新全球化”，是未來數(shù)年高勝率的重要方向。

　　二是“創(chuàng)新藥”。相比制造業(yè)，創(chuàng)新藥的出?；?span id="bk_90.BK0839">知識產(chǎn)權(quán)的授權(quán)。工程師紅利疊加低成本研發(fā)，中國藥企正逐步獲得全球市場的議價權(quán)。孫彬認為，創(chuàng)新藥收入來源是專利授權(quán)與分成，具備兌現(xiàn)路徑又有彈性，是穿越不確定性的關(guān)鍵資產(chǎn)。

　　三是“大宗商品”。在他看來，全球貿(mào)易正從“美元+WTO”走向區(qū)域合作與實物結(jié)算，部分大宗商品重新成為貿(mào)易錨。黃金是去美元化進程中的價值儲備，銅則是全球電氣化浪潮下的新基建。這類資產(chǎn)不只是價格邏輯，更具結(jié)構(gòu)性地位，是組合中兼具攻守的戰(zhàn)術(shù)配置。

　　四是“水電等穩(wěn)定類公用資產(chǎn)”。水電作為“天然紅利資產(chǎn)”，提供更穩(wěn)的現(xiàn)金流和更小的擾動。在缺乏主線、波動頻發(fā)的市場中，這類資產(chǎn)是組合中天然的緩沖帶。（CIS）

（文章來源：上海證券報·中國證券網(wǎng)）

(原標(biāo)題：低波動、高輪動市優(yōu)選 富國均衡配置混合正在發(fā)行中)

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