“雙光”合并引爆信創(chuàng)賽道，兩大高“光”指數(shù)盤(pán)點(diǎn)

　　要說(shuō)最近A股圈有什么大新聞，那雙“光”合并必有一席之地。2025年5月25日，中科曙光與海光信息共同宣布擬進(jìn)行戰(zhàn)略重組。根據(jù)公告，海光信息將通過(guò)向中科曙光全體A股換股股東發(fā)行A股股票的方式換股吸收合并中科曙光，并發(fā)行A股股票募集配套資金。

　　這一重組交易具有里程碑意義，它是2025年5月16日《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》正式修訂發(fā)布后首單上市公司之間吸收合并交易，也是科創(chuàng)板上市公司吸收合并主板企業(yè)的首例。

　　隨著海光信息與中科曙光的合并，將改變指數(shù)成分股的結(jié)構(gòu)和權(quán)重。部分敏銳的資金基于對(duì)指數(shù)調(diào)整規(guī)則的預(yù)判，提前申購(gòu)ETF進(jìn)行布局，以期在指數(shù)成分股調(diào)整、新權(quán)重股納入并可能獲得更高權(quán)重時(shí)，因其他被動(dòng)跟蹤資金的后續(xù)買(mǎi)入而獲利。

　　同時(shí)，合并預(yù)期本身也推高相關(guān)個(gè)股股價(jià)，吸引看好該事件的資金流入國(guó)證信創(chuàng)指數(shù)ETF，進(jìn)一步推升ETF規(guī)模。這種由特定事件預(yù)期引發(fā)的交易行為，在短期內(nèi)對(duì)ETF的申購(gòu)規(guī)模產(chǎn)生了疊加效應(yīng)。

　　那么今天我們就來(lái)盤(pán)點(diǎn)一下當(dāng)前A股市場(chǎng)上的兩個(gè)高“光”指數(shù)！

　　擁有最高權(quán)重的國(guó)證信創(chuàng)

　　首先我們關(guān)注到這兩只個(gè)股權(quán)重最高的指數(shù)，可以看到國(guó)證信創(chuàng)計(jì)算機(jī)行業(yè)累計(jì)占比近五成，電子行業(yè)權(quán)重占比約四成，其余行業(yè)合計(jì)占比權(quán)重不足一成。

　　指數(shù)深度綁定海光信息、中科曙光，兩家公司位居成分股權(quán)重第一、第二，權(quán)重合計(jì)13.57%（8.35%+5.22%），高于其他信創(chuàng)主題指數(shù)。因此即便后續(xù)合并后整體份額有所稀釋?zhuān)侨允呛肮狻绷孔罡叩闹笖?shù)。

　　國(guó)證信創(chuàng)指數(shù)行業(yè)及成分分布

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind 截至：2025.06.09

　　看到具體基金方面，本指數(shù)掛鉤的ETF共有4只。從規(guī)?？磭?guó)泰國(guó)證信息技術(shù)創(chuàng)新主題ETF （159537）與富國(guó)國(guó)證信息技術(shù)創(chuàng)新主題ETF （159538）均超過(guò)10億，規(guī)模優(yōu)勢(shì)明顯。

　　從收益上分析，近一年來(lái)看，易方達(dá)國(guó)證信息技術(shù)創(chuàng)新主題ETF（159540）和國(guó)泰國(guó)證信息技術(shù)創(chuàng)新主題ETF（159537）的表現(xiàn)較為突出。易方達(dá)的年化回報(bào)達(dá)到42.63%，在同類(lèi)基金中領(lǐng)先，同時(shí)其信息比率和Sharpe比率也表現(xiàn)出色，說(shuō)明其風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益較高。

　　國(guó)泰國(guó)證的回報(bào)緊隨其后，為40.90%，并且其Alpha值和Sortino比率也具有競(jìng)爭(zhēng)力，表明其在控制下行風(fēng)險(xiǎn)方面表現(xiàn)良好。

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind 截至：2025.06.09

　　帶有動(dòng)量因子的中證信創(chuàng)

　　那有國(guó)證的地方一定有中證，相對(duì)而言中證也有相關(guān)的信創(chuàng)指數(shù)。盡管其海光和中科的權(quán)重占比僅為10%。但我們從行業(yè)分布可以看出，其更加專(zhuān)注于科技賽道，計(jì)算機(jī)占比超9成，可以說(shuō)對(duì)于科技的詮釋更加的純粹。

　　此外，指數(shù)成分股的篩選標(biāo)準(zhǔn)結(jié)合了基本面的成長(zhǎng)和技術(shù)面趨勢(shì)的動(dòng)量?jī)蓚€(gè)因子，是目前滬深市場(chǎng)的僅有的幾只帶有動(dòng)量因子的指數(shù)，也是基本面和技術(shù)面相結(jié)合的一個(gè)指數(shù)。因此，中證信創(chuàng)指數(shù)波動(dòng)率略大一點(diǎn)；但超額收益好于國(guó)證信創(chuàng)。

　　中證信創(chuàng)指數(shù)行業(yè)及成分分布

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind 截至：2025.06.09

　　看到具體基金方面，跟蹤中證信創(chuàng)的ETF總共有三只，這其中華夏中證信息技術(shù)應(yīng)用創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)ETF（562570）是當(dāng)之無(wú)愧的王者。其規(guī)模超26億，遠(yuǎn)超同類(lèi)指數(shù)基金；與此同時(shí)，其回報(bào)和年化回報(bào)均為40.51%，超額回報(bào)達(dá)到32.12%，也在同類(lèi)基金中領(lǐng)先。

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind 截至：2025.06.09

　　投資者需要特別注意的是，因海光信息與中科曙光合并的套利資金具有天然的短期性和博弈性特征。一旦預(yù)期落空或事件明朗化，這部分資金可能迅速撤離，對(duì)ETF份額穩(wěn)定性造成沖擊。

　　年初以來(lái)，伴隨著以DeepSeek為代表的國(guó)產(chǎn)人工智能大模型應(yīng)用取得突破性進(jìn)展，推動(dòng)新一代信息技術(shù)與人工智能技術(shù)以前所未有的速度開(kāi)始融合發(fā)展，信創(chuàng)行業(yè)將面臨數(shù)字化和智能化帶來(lái)的雙重安全挑戰(zhàn)。

　　當(dāng)然，挑戰(zhàn)之下也帶來(lái)了機(jī)遇，AI對(duì)信創(chuàng)的賦能將推動(dòng)其實(shí)現(xiàn)從基礎(chǔ)設(shè)施到應(yīng)用層的升級(jí)，帶來(lái)幾何級(jí)增長(zhǎng)潛力。“AI+信創(chuàng)”有望在更多領(lǐng)域落地，持續(xù)提升生產(chǎn)效率與社會(huì)價(jià)值。

（文章來(lái)源：界面新聞）

(原標(biāo)題：“雙光”合并引爆信創(chuàng)賽道，兩大高“光”指數(shù)盤(pán)點(diǎn))

(責(zé)任編輯：65)