【財(cái)經(jīng)分析】站上3000億元大關(guān) 債券ETF規(guī)模如何實(shí)現(xiàn)跨越式突破？

　　新華財(cái)經(jīng)上海6月9日電（張?zhí)煸矗┙刂辽现芪澹?月6日），債券ETF的總規(guī)模首次突破3000億元，這是自今年2月債券ETF規(guī)模突破2000億元關(guān)口后，時(shí)隔近四個(gè)月迎來的又一次跨越式突破，更是自2013年中國(guó)債券ETF產(chǎn)品誕生以來突破的第三個(gè)千億關(guān)口。

　　自2013年3月全市場(chǎng)首只債券型ETF “國(guó)泰上證5年期國(guó)債ETF”上線以來，債券ETF已走過12余年的發(fā)展歷程。早期的債券ETF市場(chǎng)起步較慢，直至2019年3月22日，債券ETF才首次突破百億元規(guī)模。此后，市場(chǎng)發(fā)展逐步提速：2024年5月，債券型ETF規(guī)模首度突破1000億元大關(guān)。2025年2月，債券型ETF總規(guī)模突破2000億元大關(guān)。時(shí)隔僅僅4個(gè)月，債券型ETF總規(guī)模迅速突破3000億元大關(guān)。

　　華西固收表示，近年來，我國(guó)指數(shù)型債基市場(chǎng)經(jīng)歷了蓬勃的發(fā)展。由于債市“資產(chǎn)荒”的出現(xiàn)，兼具較低風(fēng)險(xiǎn)+相對(duì)穩(wěn)健收益雙重優(yōu)勢(shì)的被動(dòng)型債券基金獲得市場(chǎng)青睞，規(guī)模不斷擴(kuò)張。

　　產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)明顯信用債ETF成“爆點(diǎn)”

　　相較于傳統(tǒng)債基，債券ETF憑借流動(dòng)性好，收益風(fēng)險(xiǎn)更為分散等優(yōu)勢(shì)，成為如今投資者資產(chǎn)配置的重要工具之一。但在其誕生的前十一年，由于債券 ETF 需要控制對(duì)基準(zhǔn)指數(shù)的跟蹤誤差，杠桿操作受到限制，因而并不契合當(dāng)時(shí)市場(chǎng)以加杠桿為主流的增厚收益策略，發(fā)展一度趨緩。

　　華富固收表示，債券ETF通過持有一籃子債券來復(fù)制某個(gè)債券指數(shù)的表現(xiàn)，可以降低個(gè)券波動(dòng)對(duì)投資組合收益的影響，為投資者提供長(zhǎng)期相對(duì)穩(wěn)定的收益。

　　從市場(chǎng)表現(xiàn)來看，債券ETF在過去一年表現(xiàn)亮眼，部分產(chǎn)品漲幅明顯。據(jù)新華財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，博時(shí)上證30年期國(guó)債ETF和鵬揚(yáng)中債-30年期國(guó)債ETF過去一年分別上漲14.52%和14.40%，成為業(yè)內(nèi)關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　此外，博時(shí)中證可轉(zhuǎn)債及可交換債券ETF、海富通上證10年期地方政府債ETF、國(guó)泰上證10年期國(guó)債ETF、富國(guó)中債7-10年政策性金融債ETF以及華夏上證基準(zhǔn)做市國(guó)債ETF等產(chǎn)品的漲幅也均超過了6%。

　　從產(chǎn)品分類來看，在債券ETF領(lǐng)域，信用債ETF、長(zhǎng)久期利率債ETF、可轉(zhuǎn)債ETF是目前市場(chǎng)上最受關(guān)注的品種，其中信用債ETF是近期“吸金”擴(kuò)容的主力，當(dāng)前信用債ETF在債券ETF中規(guī)模已占比過半。6月6日，首批9只信用債ETF正式納入通用質(zhì)押式回購(gòu)，成為中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司認(rèn)可的合格質(zhì)押品。

　　據(jù)國(guó)泰海通最新研報(bào)統(tǒng)計(jì)，截至6月6日，信用債ETF總規(guī)模為1565億元，占債券ETF總規(guī)模的51.45%，其中單只規(guī)模超過百億的信用債ETF共有6只。二季度以來，信用債ETF總規(guī)模增長(zhǎng)95.4%，規(guī)模凈增加764億元。具體來看，2025年新發(fā)的8只基準(zhǔn)做市ETF，二季度以來規(guī)模增速位于104%-201%之間。

　　廣發(fā)基金經(jīng)理洪志向新華財(cái)經(jīng)表示，信用債ETF補(bǔ)齊可質(zhì)押功能之后，標(biāo)志著債券市場(chǎng)創(chuàng)新邁出關(guān)鍵一步。未來信用債ETF能夠?yàn)槿袌?chǎng)的投資者提供更加多元化的策略工具選擇，有利于整個(gè)交易所債市生態(tài)的發(fā)展。

　　“百億產(chǎn)品”不斷涌現(xiàn)公募機(jī)構(gòu)密集布局

　　當(dāng)前債券ETF整體呈現(xiàn)“馬太效應(yīng)”與“梯隊(duì)分化”并存的格局，共有8只債券ETF產(chǎn)品管理規(guī)模超過百億元，頭部效應(yīng)日益顯著。

　　從規(guī)模效應(yīng)來看，僅2025年5月的全市場(chǎng)債券ETF的管理規(guī)模就增長(zhǎng)逾400億元。截至6月9日，存量產(chǎn)品中，“海富通中證短融ETF”、“富國(guó)中債7-10年政策性金融債ETF”和“博時(shí)中證可轉(zhuǎn)債及可交換債券ETF”以488.95億元、481.10億元和340.33億元的規(guī)模位列前三。

　　除此之外，鵬揚(yáng)中債-30年期國(guó)債ETF、海富通上證城投債ETF、平安中債-中高等級(jí)公司債利差因子ETF、易方達(dá)上證基準(zhǔn)做市公司債ETF和南方上證基準(zhǔn)做市公司債ETF的管理規(guī)模也已突破百億元。

　　目前已有16家基金公司布局債券ETF賽道。其中，海富通基金憑借旗下多款短融與城投債ETF，擁有865億元的債券ETF管理規(guī)模，位居第一；博時(shí)基金與富國(guó)基金分別以531億元和481億元位列二、三位。

　　展望未來，不少機(jī)構(gòu)對(duì)債券ETF的發(fā)展表現(xiàn)出了樂觀的情緒。華富固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)表示，今年迄今為止，債券ETF的規(guī)模較2024年的1799.86億元增加了1014.18億元，而2024年的規(guī)模則比2023年多增加了998.24億元——即今年不到半年的時(shí)間，債券ETF規(guī)模的增幅已經(jīng)趕上去年全年的增幅。

　　“債券ETF有著廣闊的發(fā)展前景。”博時(shí)基金經(jīng)理張磊表示，當(dāng)前市場(chǎng)通過主動(dòng)管理獲取超額收益的空間有限，指數(shù)基金的工具屬性更有吸引力。債券ETF不僅具備指數(shù)基金的優(yōu)點(diǎn)，還具有交易快捷靈活及場(chǎng)內(nèi)質(zhì)押的便利性。展望后市，張磊認(rèn)為在低通脹背景下債券實(shí)際利率偏高，未來債券收益率有望進(jìn)一步下行。在此背景下，預(yù)計(jì)債券市場(chǎng)長(zhǎng)期趨勢(shì)不變，中高等級(jí)信用債具有較好的配置價(jià)值。

（文章來源：新華財(cái)經(jīng)）

(原標(biāo)題：【財(cái)經(jīng)分析】站上3000億元大關(guān)，債券ETF規(guī)模如何實(shí)現(xiàn)跨越式突破？)

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