密集增設(shè)！

　　【導(dǎo)讀】基金密集增設(shè)新份額發(fā)力持營(yíng)精細(xì)化運(yùn)營(yíng)中也要“透明度”

　　為旗下存量基金增設(shè)新份額，已經(jīng)成為公募行業(yè)內(nèi)常見(jiàn)的現(xiàn)象。當(dāng)前，增設(shè)的份額已經(jīng)從常見(jiàn)的B類、C類蔓延至D類、E類、F類、I類等。

　　在受訪人士看來(lái)，基金增設(shè)份額是一種運(yùn)營(yíng)和營(yíng)銷手段，也是基金公司精細(xì)化運(yùn)營(yíng)的體現(xiàn)。不過(guò)，不同代銷平臺(tái)上不同份額，產(chǎn)品費(fèi)率存在差異。因此，投資者應(yīng)該仔細(xì)辨別，認(rèn)真篩選?；鸸芾砣艘矐?yīng)提升信息透明度，減少投資者因信息不對(duì)稱產(chǎn)生的投資焦慮。

　　增設(shè)“小眾”份額

　　降低運(yùn)營(yíng)成本和滿足多元需求

　　近期公募密集發(fā)布公告，為旗下部分基金產(chǎn)品增設(shè)新份額。例如，平安中證A50ETF增設(shè)E份額，嘉合磐恒債券增設(shè)D份額，景順長(zhǎng)城優(yōu)信增利債券增設(shè)F份額，鑫元華證滬深港紅利50指數(shù)增設(shè)I份額等。

　　與以往較為常見(jiàn)的B份額、C份額相比，近兩年增設(shè)這些“小眾”份額的案例明顯增加。具體來(lái)看，增設(shè)D類、E類、F類份額的多是固收類產(chǎn)品，增設(shè)I份額的多為指數(shù)產(chǎn)品。據(jù)了解，不同類別份額在申購(gòu)費(fèi)、贖回費(fèi)、銷售服務(wù)費(fèi)等費(fèi)用的收取方式上往往有所不同。例如，F(xiàn)類基金份額不收取申購(gòu)費(fèi)，收取銷售服務(wù)費(fèi)。

　　晨星（中國(guó)）基金研究中心總監(jiān)孫珩對(duì)此表示，此舉主要是為了滿足多元化需求與提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。增設(shè)新份額可借不同費(fèi)率設(shè)置及申贖規(guī)則，契合特定渠道、不同類型投資者在投資期限、流動(dòng)性、成本等方面的差異化偏好。這既能吸引增量資金、擴(kuò)大基金規(guī)模，也能讓基金公司更好地適應(yīng)市場(chǎng)變化，增強(qiáng)產(chǎn)品在存量競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)中的吸引力。

　　另一位業(yè)內(nèi)人士也表示，近兩年基金新發(fā)遇冷，機(jī)構(gòu)戰(zhàn)略重心從新發(fā)轉(zhuǎn)向持營(yíng)，增設(shè)份額無(wú)需重新申報(bào)和募集，僅需修改合同公告即可落地，顯著降低運(yùn)營(yíng)成本。另一方面，基金公司增設(shè)不同份額可能是為了渠道定制化與合作，拓展銷售場(chǎng)景。D/E類份額常限定在直銷、銀行或第三方平臺(tái)銷售，部分互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)推廣“0申購(gòu)費(fèi)”的E類份額，降低散戶嘗試門(mén)檻。

　　據(jù)了解，不少新增份額通常是指定渠道或指定客戶專用的份額。例如，D類、E類通常僅在管理人指定的平臺(tái)銷售，份額費(fèi)率設(shè)置一般比A份額低，但申購(gòu)起點(diǎn)較高，業(yè)內(nèi)認(rèn)為其主要便于機(jī)構(gòu)資金進(jìn)入。I份額則僅支持通過(guò)直銷平臺(tái)購(gòu)買(mǎi)，綜合費(fèi)率較其他份額更優(yōu)惠。例如某公募在直銷平臺(tái)針對(duì)部分指數(shù)基金增設(shè)的I類份額，無(wú)申購(gòu)費(fèi)，持有7天及以上零贖回費(fèi)，銷售服務(wù)費(fèi)年費(fèi)率為0.1%。

　　對(duì)于針對(duì)指定渠道或客戶設(shè)置專屬優(yōu)惠份額的做法，孫珩稱，“本質(zhì)上是基金公司精細(xì)化運(yùn)營(yíng)的體現(xiàn)。對(duì)渠道而言，專屬份額可增強(qiáng)與特定平臺(tái)的合作黏性，助力老基金持營(yíng)；對(duì)客戶而言，差異化費(fèi)率滿足了特定群體對(duì)低成本、定制化服務(wù)的需求。同時(shí)，這種策略也有助于基金公司在存量競(jìng)爭(zhēng)中精準(zhǔn)觸達(dá)目標(biāo)客群，但需注意合規(guī)性，避免不公平對(duì)待普通投資者，確保市場(chǎng)秩序與透明度?！?/p>

　　北京一家公募也認(rèn)為，為特定渠道和平臺(tái)或者特定客戶而增設(shè)份額，有助于避免跨渠道費(fèi)率沖突，同時(shí)深耕細(xì)分客群。

　　不同份額之間

　　費(fèi)率不同

　　值得一提的是，目前市場(chǎng)上也出現(xiàn)，部分份額給指定渠道（例如直銷渠道）或指定客戶專用的份額，會(huì)在費(fèi)率上有一定優(yōu)惠，而并非所有渠道的情況。

　　“據(jù)了解，代銷平臺(tái)有上線低費(fèi)率的份額，有些渠道優(yōu)惠不上線，那可能是不適合該平臺(tái)的客戶特征或自身定位。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，還是可以選擇別的代銷渠道?！睋?jù)一位業(yè)內(nèi)人士表示。

　　對(duì)此，北京一位公募市場(chǎng)部人士也表示，基金代銷平臺(tái)是否上線低費(fèi)率份額，本質(zhì)上與銷售成本密切相關(guān)。不同代銷平臺(tái)的運(yùn)營(yíng)模式、客戶服務(wù)投入和推廣成本存在差異，基于這些實(shí)際情況設(shè)置不同的費(fèi)率，是合理的市場(chǎng)行為。

　　“對(duì)于基金管理人來(lái)說(shuō)，在各個(gè)銷售渠道推廣產(chǎn)品都需要支付相應(yīng)費(fèi)用，若要在銀行渠道上線低費(fèi)率產(chǎn)品，銀行可能會(huì)通過(guò)收取托管費(fèi)等其他方式來(lái)平衡收益，不可能做賠本買(mǎi)賣(mài)。因此，這種因成本差異導(dǎo)致的費(fèi)率設(shè)置差異?！鄙鲜鋈耸勘硎尽?/p>

　　不過(guò)，孫珩表示，基金代銷平臺(tái)是否上線低利率份額需綜合市場(chǎng)需求與平臺(tái)策略考量。從投資者權(quán)益看，若低費(fèi)率份額長(zhǎng)期僅在特定渠道（如直銷）提供，可能形成信息差，導(dǎo)致依賴代銷平臺(tái)的普通投資者無(wú)法及時(shí)獲取優(yōu)惠，客觀上存在“渠道歧視”風(fēng)險(xiǎn)，有違公平性?；鸸九c代銷平臺(tái)需平衡商業(yè)利益與投資者保護(hù)，一方面，代銷平臺(tái)可通過(guò)引入多樣化份額增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，滿足用戶降低成本的需求；另一方面，監(jiān)管部門(mén)應(yīng)強(qiáng)化信息披露要求，督促機(jī)構(gòu)公開(kāi)份額類型及費(fèi)率差異，避免利用不對(duì)稱信息損害投資者選擇權(quán)，推動(dòng)市場(chǎng)向更透明、公平的方向發(fā)展。

　　還有人士表示，2025年6月實(shí)施的《商業(yè)銀行代理銷售業(yè)務(wù)管理辦法》要求銀行按“風(fēng)險(xiǎn)孰高”原則動(dòng)態(tài)評(píng)估基金，倒逼代銷機(jī)構(gòu)優(yōu)化服務(wù)而非依賴傭金。部分費(fèi)率優(yōu)惠的份額未在部分平臺(tái)上線，可能導(dǎo)致投資者無(wú)法及時(shí)獲取更優(yōu)費(fèi)率信息，從而影響投資決策。未來(lái)基金管理人應(yīng)提升信息透明度和業(yè)績(jī)歸因能力，減少投資者因信息不對(duì)稱產(chǎn)生的投資焦慮。

　　不要簡(jiǎn)單被“低費(fèi)率”吸引

　　投資者應(yīng)認(rèn)真篩選

　　面對(duì)越來(lái)越復(fù)雜的份額設(shè)置，投資者在購(gòu)買(mǎi)基金前需認(rèn)真篩選，但也不要簡(jiǎn)單被“低費(fèi)率”所誤導(dǎo)。

　　“對(duì)于投資者而言，不同基金份額，其收費(fèi)方式、銷售平臺(tái)、申購(gòu)門(mén)檻等方面各有不同，投資者在選購(gòu)和轉(zhuǎn)換份額時(shí)應(yīng)明確不同份額間的費(fèi)率結(jié)構(gòu)、了解份額轉(zhuǎn)換規(guī)則，優(yōu)先評(píng)估自身資金屬性（持有周期、金額）及渠道便利性，避免被‘低費(fèi)率’單一因素誤導(dǎo)，根據(jù)自己的投資需求或持有計(jì)劃綜合考慮決定持有哪類份額?！睋?jù)一位業(yè)內(nèi)人士表示。

　　孫珩也表示，投資者面對(duì)復(fù)雜份額設(shè)置時(shí)，需先明確自身投資目標(biāo)（如短期交易或長(zhǎng)期持有）、資金規(guī)模（如是否符合高門(mén)檻份額要求）及成本敏感度，仔細(xì)對(duì)比不同份額的費(fèi)率結(jié)構(gòu)（如申購(gòu)費(fèi)、銷售服務(wù)費(fèi)、贖回費(fèi)等）、申贖規(guī)則（如鎖定期、最低持有期限）及適用渠道，優(yōu)先選擇與自身投資習(xí)慣匹配且成本更低的份額；同時(shí)，可通過(guò)基金公告、官方渠道查詢完整信息，避免因片面了解或渠道信息差導(dǎo)致選擇偏差，必要時(shí)咨詢專業(yè)理財(cái)顧問(wèn)輔助決策，以實(shí)現(xiàn)投資效率與收益的最大化。

　　不過(guò)，北京一位公募市場(chǎng)部人士強(qiáng)調(diào)，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，基金份額設(shè)置的復(fù)雜化對(duì)實(shí)際投資影響相對(duì)有限。一方面，基金手續(xù)費(fèi)本身占投資成本比例不高，部分手續(xù)費(fèi)按金額計(jì)算，疊加平臺(tái)折扣后，不同份額間的成本差異并不顯著。另一方面，投資者在選擇份額時(shí)，更應(yīng)關(guān)注自身的投資習(xí)慣和需求，優(yōu)先選擇交易便捷、使用習(xí)慣好、具有用戶黏性或能提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)的平臺(tái)和渠道。

（文章來(lái)源：中國(guó)基金報(bào)）

(原標(biāo)題：密集增設(shè)！)

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