港股創(chuàng)新藥ETF大爆發(fā)，多只醫(yī)藥主題基金凈值再創(chuàng)歷史新高

　　港股創(chuàng)新藥熱度持續(xù)攀升，相關(guān)ETF占領(lǐng)漲幅榜前列。

　　受益于周二醫(yī)藥生物板塊繼續(xù)走強，ETF基金漲幅榜單前二十均被港股醫(yī)藥板塊ETF占領(lǐng)。與此同時，主動權(quán)益基金方面，多只醫(yī)藥主題基金的單位凈值于6月9日再創(chuàng)歷史新高。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月9日，年內(nèi)全市場基金（只計算初始基金，下同）業(yè)績前20名中，有15只為醫(yī)藥主題基金，最高漲超80%。其中，多只醫(yī)藥主題基金的第一大重倉股為創(chuàng)新藥個股。

　　而從資金動向來看，隨著港股醫(yī)藥ETF大漲，不少資金開始止盈。截至6月9日，已有一只相關(guān)主題ETF年內(nèi)份額縮水超200億份。

　　與此同時，有知名醫(yī)藥基金經(jīng)理“潑冷水”質(zhì)疑目前創(chuàng)新藥估值過高，“越來越多的資金涌入創(chuàng)新藥上市公司，忽略了創(chuàng)新藥企業(yè)的研發(fā)具有高投入、高風(fēng)險、周期長、競爭激烈等特點，個別上市公司股價虛高，甚至出現(xiàn)了估值泡沫?！?/p>

　　港股醫(yī)藥板塊ETF占領(lǐng)漲幅榜單

　　6月10日，醫(yī)藥生物板塊繼續(xù)走強，港股創(chuàng)新藥相關(guān)ETF漲幅靠前。從周二ETF基金漲幅榜單來看，前二十名均被港股醫(yī)藥板塊ETF占領(lǐng)。

　　其中，易方達(dá)恒生港股通創(chuàng)新藥ETF單日漲幅達(dá)4.08%，位居榜首；銀華國證港股通創(chuàng)新藥ETF、匯添富國證港股通創(chuàng)新藥ETF、華泰柏瑞恒生創(chuàng)新藥ETF、景順長城中證港股通創(chuàng)新藥ETF、廣發(fā)中證香港創(chuàng)新藥ETF等11只港股醫(yī)藥板塊ETF的漲幅則均超3%。

　　在資金動向方面，廣發(fā)中證香港創(chuàng)新藥ETF單日成交量達(dá)132.08億元，也是周二全市場ETF基金成交量最高的一只ETF。此外，截至6月9日，該只ETF月內(nèi)凈流出額已達(dá)7.57億元。

　　拉長時間來看，該ETF遭明顯凈贖回。從基金流通份額變動趨勢來看，此前2月底，廣發(fā)中證香港創(chuàng)新藥ETF的份額仍為155.62億份；截至6月9日，該只ETF份額已減少至91.27億份，贖回比例達(dá)41.35%。

　　整體來看，隨著港股醫(yī)藥ETF大漲，不少資金選擇落袋為安，多只規(guī)模較大的相關(guān)ETF存在份額較少的情況。比如，截至6月9日，博時恒生醫(yī)療保健ETF、華夏恒生生物科技ETF年內(nèi)份額分別減少了217.18億份、26.28億份，年內(nèi)凈流出額分別為103億元、88.57億元。

　　多只醫(yī)藥基金凈值創(chuàng)新高

　　再看主動權(quán)益基金方面，多只醫(yī)藥主題基金的單位凈值于6月9日再創(chuàng)歷史新高。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月9日，年內(nèi)全市場基金業(yè)績前20名中，有15只為醫(yī)藥主題基金。其中，多只醫(yī)藥主題基金的第一大重倉股為澤璟制藥-U（688266.SH）、榮昌生物（09995.HK）、康方生物（09926.HK）、翰森制藥（03692.HK）、科倫博泰生物-B（06990.HK）等創(chuàng)新藥股票。

　　具體來看，長城醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)精選以84.59%的年內(nèi)收益率領(lǐng)漲全市場基金，匯添富香港優(yōu)勢精選、永贏醫(yī)藥創(chuàng)新智選、中銀港股通醫(yī)藥、中航優(yōu)選領(lǐng)航也均漲超70%。

　　從過往持倉情況來看，在2025年一季度報告中，長城醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)精選的前十大重倉股分別是澤璟制藥-U、信達(dá)生物（01801.HK）、益方生物-U（688382.SH）、康弘藥業(yè)（002773.SZ）、熱景生物（688068.SH）、一品紅（300723.SZ）、康方生物（09926.HK）、諾誠健華（09969.HK）、科倫博泰生物-B、再鼎醫(yī)藥（09688.HK）。

　　長城醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)精選基金經(jīng)理梁福睿指出，近期創(chuàng)新藥板塊行情持續(xù)火熱，要注意小市值公司短期漲幅過快、板塊資金外溢等潛在風(fēng)險。但是，與醫(yī)藥領(lǐng)域其他板塊相比，創(chuàng)新藥仍具有較明顯的優(yōu)勢，其行情大概率還沒有走完。

　　他進(jìn)一步分析道，一是政策高度鼓勵，過去幾年由于政策的負(fù)相關(guān)性，醫(yī)藥板塊遭遇估值和業(yè)績的“戴維斯雙殺”，而如今這一情況已發(fā)生改變；二是今年很多創(chuàng)新藥企業(yè)迎來收入和利潤的高增長，會形成板塊效應(yīng)；三是無論是大單品的數(shù)據(jù)讀出還是出海BD邏輯來看，不少Biotech或仿轉(zhuǎn)創(chuàng)公司都有望迎來價值重估。

　　“總體而言，今年有望是創(chuàng)新藥大年?！绷焊ｎ７Q，對主動權(quán)益基金而言，創(chuàng)新藥比較好的投資階段應(yīng)該是從無到有成藥性靶點的篩選、Biotech躍升成BioPharma、或者是BioPharma成長為大Pharma的階段。在這些階段進(jìn)行多維度跟蹤與成長性判斷，將有望捕捉到更大的個股上漲彈性。

　　創(chuàng)新藥股價已到頂？

　　值得一提的是，在創(chuàng)新藥板塊股價水漲船高之際，有知名醫(yī)藥基金經(jīng)理“潑冷水”質(zhì)疑估值過高。

　　近日，融通基金基金經(jīng)理萬民遠(yuǎn)在社交媒體群聊中表示，“這波創(chuàng)新藥的泡沫遠(yuǎn)比上輪CXO的泡沫大，CXO好歹出了業(yè)績，創(chuàng)新藥很多永遠(yuǎn)不會有業(yè)績。這個位置對于大部分公司來說，可能是未來三五年，甚至永遠(yuǎn)的頂?！?/p>

　　隨后，萬民遠(yuǎn)進(jìn)一步詳細(xì)地表達(dá)了對創(chuàng)新藥的觀點，“我對中國創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)趨勢長期看好，這也是國內(nèi)醫(yī)藥投資最重要、彈性最大的主線之一，未來會有越來越多的中國創(chuàng)新藥企走向世界，從我管理的組合過往季報及年報數(shù)據(jù)來看，也持有創(chuàng)新藥相關(guān)上市公司?！?/p>

　　“但是我也注意到，今年以來，越來越多的資金涌入創(chuàng)新藥上市公司，忽略了創(chuàng)新藥企業(yè)的研發(fā)具有高投入、高風(fēng)險、周期長、競爭激烈等特點，個別上市公司股價虛高，甚至出現(xiàn)了估值泡沫?！比f民遠(yuǎn)表示。

　　短期來看，廣發(fā)中證香港創(chuàng)新藥ETF基金經(jīng)理劉杰則稱，2025年一季度國內(nèi)創(chuàng)新藥License-out交易已達(dá)369億美元（接近2023全年水平），且中國藥企在ASCO年會展示71項原創(chuàng)性研究成果，國際化實力屢獲驗證，疊加美聯(lián)儲降息預(yù)期增強改善融資環(huán)境，BD交易與國際化戰(zhàn)略有望驅(qū)動創(chuàng)新藥估值持續(xù)重塑。

　　“展望2025年至2026年，隨著AI研發(fā)應(yīng)用深化、投入產(chǎn)出比提升及前期積累釋放，港股創(chuàng)新藥板塊或迎來收獲期，商業(yè)化加速與國際化突破有望驅(qū)動創(chuàng)新藥行業(yè)走出獨立行情?！眲⒔芊Q。

　　中歐基金醫(yī)療投研團隊認(rèn)為，未來三年，中國是海外藥企引進(jìn)創(chuàng)新藥品的關(guān)鍵陣地。究其背后，中國的創(chuàng)新藥資產(chǎn)能以相對更便宜的成本獲得性價比更高的藥品，即中國憑借工程師紅利帶回很多新的靶點和技術(shù)，在藥品改良和優(yōu)化上獲得頭籌。

　　此外，在政策層面，中歐基金醫(yī)療投研團隊指出，近年來產(chǎn)業(yè)政策持續(xù)引導(dǎo)鼓勵創(chuàng)新藥行業(yè)發(fā)展，提高行業(yè)效率。預(yù)計未來“最后一公里”支付端改革也有望落地。

（文章來源：澎湃新聞）

(原標(biāo)題：港股創(chuàng)新藥ETF大爆發(fā)，多只醫(yī)藥主題基金凈值再創(chuàng)歷史新高)

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