創(chuàng)新藥接棒AI成為頂流！這只基金年內(nèi)收益翻倍 有基金經(jīng)理為何“唱空”？

　　創(chuàng)新藥正在取代AI，成為市場(chǎng)最熱門的投資題材。6月以來(lái)，大量資金仍在涌入創(chuàng)新藥板塊。

　　本月首周，醫(yī)藥生物板塊融資資金凈流入達(dá)到28.67億元，位居申萬(wàn)一級(jí)31個(gè)行業(yè)首位。計(jì)算機(jī)行業(yè)排名第二，當(dāng)周融資凈買入額僅有醫(yī)藥生物的一半。ETF方面，港股創(chuàng)新藥ETF當(dāng)周融資余額增長(zhǎng)0.97億元，在各類ETF中排名第一。

　　華安證券近日發(fā)布的研報(bào)顯示，6月9日至16日，創(chuàng)新藥板塊交易擁擠度一度達(dá)到4.8%，處于2010年以來(lái)近100%分位水平，與此前多輪高點(diǎn)相當(dāng)，市場(chǎng)情緒極度高漲。

　　基金扎堆創(chuàng)新藥

　　基金產(chǎn)品的收益表現(xiàn)也從側(cè)面印證了創(chuàng)新藥市場(chǎng)的火爆行情。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至6月15日，全市場(chǎng)共有112只基金（不同類別分別計(jì)算）漲幅超過(guò)50%，除中信建投北交所精選兩年定開A、申萬(wàn)菱信樂融一年持有A、廣發(fā)成長(zhǎng)領(lǐng)航一年持有混合A等，其余產(chǎn)品多投向以創(chuàng)新藥為代表的醫(yī)藥企業(yè)，包括澤璟制藥-U、一品紅、諾誠(chéng)健華-U、百濟(jì)神州-U等年內(nèi)大漲的股票，不少標(biāo)的已成為上述基金的重倉(cāng)股。

　　中歐基金方面告訴時(shí)代周報(bào)記者，從臨床開發(fā)角度看，受益于過(guò)去20年創(chuàng)新技術(shù)的積累，以6年臨床試驗(yàn)周期為限，未來(lái)三年中國(guó)創(chuàng)新藥品種在美申報(bào)數(shù)目或?qū)⒊掷m(xù)增加。2024年已有704款原創(chuàng)新藥首次進(jìn)入臨床，數(shù)量位居全球第一。

　　具體來(lái)看，截至6月15日，匯添富香港優(yōu)勢(shì)精選年內(nèi)漲幅超過(guò)100%，該基金A、C類份額年內(nèi)漲幅分別達(dá)到103.67%、104.05%；梁福睿管理的長(zhǎng)城醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)精選A、C以87.73%、87.30%的凈值增長(zhǎng)緊隨其后；永贏醫(yī)藥創(chuàng)新智選、中銀港股通醫(yī)藥、華安醫(yī)藥生物等重倉(cāng)藥企的基金，年內(nèi)漲幅均超過(guò)70個(gè)百分點(diǎn)。

　　值得一提的是，漲幅超過(guò)50%的基金中，出現(xiàn)了不少ETF的身影。匯添富國(guó)證港股通創(chuàng)新藥ETF自2025年初至6月15日累計(jì)上漲67.63%，在ETF中表現(xiàn)最佳。分季度看，該基金一季度凈值上漲28.23%，同類排名第7；二季度至6月15日上漲30.72%。

　　兩只百億規(guī)模ETF同樣表現(xiàn)不俗，博時(shí)恒生醫(yī)療保健ETF、廣發(fā)中證香港創(chuàng)新藥ETF年內(nèi)漲幅分別達(dá)到52.51%、66.23%，規(guī)模分別為131.60億元和104.56億元。

　　有基金年內(nèi)收益翻倍

　　張韡管理的匯添富香港優(yōu)勢(shì)精選是全市場(chǎng)首只實(shí)現(xiàn)年內(nèi)翻倍的基金。

　　張韡，康奈爾大學(xué)生物醫(yī)學(xué)碩士，2021年3月?lián)位鸾?jīng)理，當(dāng)前資管規(guī)模146.01億元。2021年9月，匯添富香港優(yōu)勢(shì)精選混合A增聘張韡為基金經(jīng)理，與陳健瑋共同管理，共同管理期間該基金虧損46.87%。

　　2024年4月，張韡開始獨(dú)立管理匯添富香港優(yōu)勢(shì)精選混合A。作為QDII基金，該基金主要投資于港股創(chuàng)新藥公司，其重倉(cāng)的科倫博泰生物-B、翰森制藥、康諾亞-B、百濟(jì)神州等公司，均為創(chuàng)新藥領(lǐng)域具有競(jìng)爭(zhēng)力的公司。在2025年港股相關(guān)標(biāo)的大漲的背景下，不少企業(yè)股價(jià)快速拉升，其任職期間回報(bào)率已實(shí)現(xiàn)翻倍。

　　除了匯添富香港優(yōu)勢(shì)精選混合，張韡管理的另外一只權(quán)益產(chǎn)品——匯添富達(dá)欣混合業(yè)績(jī)同樣不俗。截至2025年6月15日，該基金A、C份額2025年漲幅分別達(dá)到49.64%、49.42%，同類排名行業(yè)第4、第6。

　　張韡在2022年末已開始關(guān)注創(chuàng)新藥。在其管理的多只基金2022年四季度報(bào)告中，均提及看好創(chuàng)新藥及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈。但在其獨(dú)立運(yùn)作的基金早期重倉(cāng)股中，并未將投資重心完全放在該方向，而是同時(shí)在CXO、醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)療消費(fèi)品等領(lǐng)域有所布局。

　　2023年初，張韡仍未大幅加倉(cāng)創(chuàng)新藥。以匯添富達(dá)欣混合為例，該基金上半年重倉(cāng)方向主要集中在醫(yī)美、中藥、醫(yī)療消費(fèi)品等，創(chuàng)新藥配置比例不高。2023年三季度后，該基金逐漸將投資重心轉(zhuǎn)向創(chuàng)新藥。在匯添富公眾號(hào)2023年8月發(fā)表的文章中，張韡曾明確表示，隨著行業(yè)政策導(dǎo)向逐步清晰，未來(lái)對(duì)醫(yī)藥板塊更為樂觀，當(dāng)前是很好的投資機(jī)會(huì)。

　　截至2025年一季度末，匯添富達(dá)欣混合前十大重倉(cāng)股分別為恒瑞醫(yī)藥、科倫藥業(yè)、百利天恒、海思科、信立泰、澤璟制藥、新諾威、榮昌生物、諾誠(chéng)健華、微電生理。除微電生理主營(yíng)心臟射頻消融導(dǎo)管、三維電生理導(dǎo)航系統(tǒng)等醫(yī)療設(shè)備外，其余重倉(cāng)企業(yè)均為創(chuàng)新藥公司，相關(guān)份額占基金凈值比約為60%。

　　與匯添富達(dá)欣混合相似的是，匯添富香港優(yōu)勢(shì)精選混合截至2025年第一季度末的重倉(cāng)股同樣集中在創(chuàng)新藥板塊，但其標(biāo)的均為港股上市公司。

　　盡管創(chuàng)新藥市場(chǎng)火爆，也有基金經(jīng)理認(rèn)為市場(chǎng)已存在泡沫。6月初，融通基金醫(yī)藥基金經(jīng)理萬(wàn)民遠(yuǎn)曾因看空創(chuàng)新藥言論引發(fā)關(guān)注。他認(rèn)為，現(xiàn)階段創(chuàng)新藥市場(chǎng)預(yù)期主要集中在3-5年后，與當(dāng)前市場(chǎng)炒作標(biāo)的存在錯(cuò)配，本輪創(chuàng)新藥泡沫高于上輪CXO行情。

　　從萬(wàn)民遠(yuǎn)當(dāng)前管理規(guī)模最大的產(chǎn)品融通健康產(chǎn)業(yè)靈活配置混合A/B來(lái)看，該基金2025年第一季度重倉(cāng)方向主要集中在醫(yī)療產(chǎn)業(yè)鏈的不同環(huán)節(jié)，包括醫(yī)療器械、醫(yī)藥零售、體外診斷、眼科、化學(xué)試劑、中藥等。

　　自2016年9月?lián)卧摶鸾?jīng)理以來(lái)，截至2025年6月15日，萬(wàn)民遠(yuǎn)管理融通健康產(chǎn)業(yè)靈活配置混合A/B任期內(nèi)累計(jì)回報(bào)129.89%，其在2016年至2024年的7個(gè)完整年份里，業(yè)績(jī)多次表現(xiàn)優(yōu)秀，但在2024年該基金全年虧損21.30%，大幅跑輸市場(chǎng)。

（文章來(lái)源：時(shí)代周報(bào)）

(原標(biāo)題：創(chuàng)新藥接棒AI成為頂流！這只基金年內(nèi)收益翻倍，有基金經(jīng)理為何“唱空”？)

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