首單民營創(chuàng)投科創(chuàng)債成功落地深圳

　　6月17日，深圳市東方富海投資管理股份有限公司（下稱“東方富海”）在中國銀行間債券市場成功發(fā)行“2025年度第一期定向科技創(chuàng)新債券——25東方富海PPN001（科創(chuàng)債）”。值得關(guān)注的是，該項(xiàng)目是全國首單成功掛網(wǎng)、首單亮相資本市場、首單簿記發(fā)行的民營股權(quán)投資機(jī)構(gòu)科技創(chuàng)新債券，更是自債券市場“科技板”以來全國首個獲得央行風(fēng)險分擔(dān)工具直接支持的科技創(chuàng)新債券。該項(xiàng)目亦是《關(guān)于深入推進(jìn)深圳綜合改革試點(diǎn)深化改革創(chuàng)新擴(kuò)大開放的意見》發(fā)布后，深圳首批落地的實(shí)踐成果。

　　深圳首單民營創(chuàng)投機(jī)構(gòu)科技創(chuàng)新債券的成功落地，開創(chuàng)了科創(chuàng)企業(yè)融資新模式。央地協(xié)同的增信機(jī)制與銀行機(jī)構(gòu)的積極支持，有效降低融資風(fēng)險，提升企業(yè)融資能力，為科技創(chuàng)新企業(yè)長期發(fā)展提供穩(wěn)定資金保障。同時，該項(xiàng)目充分體現(xiàn)政策引導(dǎo)與市場機(jī)制的深度融合，為全國金融支持科技創(chuàng)新探索出可復(fù)制、可推廣的“深圳經(jīng)驗(yàn)”，對推動科技創(chuàng)新與金融資本深度融合、助力科技強(qiáng)國建設(shè)具有重要示范意義。

　　政策工具創(chuàng)新響應(yīng)綜改要求，打通“債股聯(lián)動”關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)

　　據(jù)了解，該項(xiàng)目注冊總規(guī)模15億元，本期債券為首期發(fā)行，募集資金人民幣4億元、債券期限10年（5+3+2），首期發(fā)行金額、期限是同批次項(xiàng)目之最。

　　本次發(fā)行由國信證券擔(dān)任牽頭主承銷商，發(fā)行利率1.85%，共17家投資機(jī)構(gòu)參與認(rèn)購，認(rèn)購達(dá)到6.3倍。該項(xiàng)目由中債信用增進(jìn)投資股份有限公司提供全額擔(dān)保、深圳市高新投融資擔(dān)保有限公司提供反擔(dān)保，通過“央地雙保險”增信機(jī)制，大幅度降低民營創(chuàng)投發(fā)債成本，實(shí)現(xiàn)“長周期、低成本”資金對科技創(chuàng)新領(lǐng)域的精準(zhǔn)供給，為培育新質(zhì)生產(chǎn)力和推動產(chǎn)業(yè)升級注入強(qiáng)勁“源頭活水”。

　　6月10日，中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳印發(fā)的《關(guān)于深入推進(jìn)深圳綜合改革試點(diǎn)深化改革創(chuàng)新擴(kuò)大開放的意見》（下稱“《意見》”）正式對外發(fā)布，在新起點(diǎn)上賦予深圳一系列重大改革任務(wù)。

　　據(jù)悉，該項(xiàng)目的落地亦是深圳第一時間落實(shí)《意見》的首批實(shí)踐成果。通過三大機(jī)制創(chuàng)新優(yōu)化科技型企業(yè)融資生態(tài)：一是債權(quán)股權(quán)融資協(xié)同優(yōu)化。通過科技創(chuàng)新債券募集長期資金，東方富?？赏礁嗲藙由鐣Y本擴(kuò)大股權(quán)投資基金規(guī)模，形成“債股聯(lián)動”的科技企業(yè)融資支持鏈，積極響應(yīng)《意見》中“優(yōu)化科技型企業(yè)債權(quán)和股權(quán)融資協(xié)同銜接機(jī)制”的要求；二是科技產(chǎn)業(yè)金融一體化試點(diǎn)突破。資金投向人工智能、半導(dǎo)體等領(lǐng)域，構(gòu)建從基礎(chǔ)研究到技術(shù)攻關(guān)，最終促進(jìn)成果產(chǎn)業(yè)化的金融賦能閉環(huán)，推動創(chuàng)新鏈與資金鏈深度融合；三是首創(chuàng)“央地協(xié)同、風(fēng)險共擔(dān)”雙重增信模式。構(gòu)建“央企+地方國企”的風(fēng)險分擔(dān)體系，中債信用增進(jìn)以國家級信用背書提升市場信心，深高新投依托本土產(chǎn)業(yè)認(rèn)知實(shí)現(xiàn)風(fēng)險精準(zhǔn)評估，為長期資金“敢投、愿投”提供保障。

　　打破民營創(chuàng)投“評級枷鎖”，激活長期資本供給

　　“民營創(chuàng)投企業(yè)長期面臨評級壁壘與高成本困境，傳統(tǒng)評級體系對輕資產(chǎn)模式的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)天然不友好。”東方富海表示，此次科創(chuàng)債通過創(chuàng)新條款設(shè)計（靈活分期發(fā)行）、突破傳統(tǒng)評級邏輯（以科創(chuàng)屬性替代資產(chǎn)規(guī)模指標(biāo)），尤其是依托央地協(xié)同風(fēng)險共擔(dān)機(jī)制，系統(tǒng)性降低發(fā)債成本，有效緩解了民營創(chuàng)投的融資難題，顯著提升行業(yè)發(fā)債積極性。此外，債券鮮明的科創(chuàng)屬性引導(dǎo)資金聚焦關(guān)鍵技術(shù)與戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，強(qiáng)化對科技企業(yè)的長期支持。該項(xiàng)目落地彰顯央行、證監(jiān)會對創(chuàng)投行業(yè)的政策支持，對遏制創(chuàng)投市場萎縮、穩(wěn)定市場預(yù)期、激活科創(chuàng)投融資生態(tài)具有重要意義。

　　而深高新投作為反擔(dān)保方，為助力深圳率先參與債券市場“科技板”試點(diǎn)，保障東方富海作為民營創(chuàng)投機(jī)構(gòu)代表申報科技創(chuàng)新債券，也積極創(chuàng)新實(shí)踐“央地協(xié)同、風(fēng)險共擔(dān)”模式，參與構(gòu)建央地“雙保險”機(jī)制，共擔(dān)債券投資人的投資風(fēng)險。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，這一創(chuàng)新模式不僅能夠有效降低創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的發(fā)債成本，活躍科創(chuàng)債交易市場，同時有利于將長期、高效、便捷、低成本的債券資金引向科技創(chuàng)新領(lǐng)域，為深圳科技創(chuàng)新領(lǐng)域提供更多“耐心資本”。

（文章來源：深圳商報·讀創(chuàng)）

(原標(biāo)題：首單民營創(chuàng)投科創(chuàng)債成功落地深圳)

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