業(yè)績承壓轉(zhuǎn)型不易人事變陣能否助力怡亞通扭虧？

　　日前，怡亞通（002183.SZ）發(fā)布公告，公司創(chuàng)始人周國輝因公司新時期發(fā)展需要辭去總經(jīng)理職務(wù)，但仍保留董事長及董事會相關(guān)職務(wù)。經(jīng)公司董事長提名和董事會審議，董事會同意聘任陳偉民為公司總經(jīng)理。

　　無論是“供應(yīng)鏈第一股”的行業(yè)地位，還是其一度接近千億元的營收規(guī)模，怡亞通對于發(fā)展供應(yīng)鏈創(chuàng)新的重要性不言而喻。作為由深圳市國資委實際控制的供應(yīng)鏈上市公司，此次更換總經(jīng)理后，怡亞通能否搶抓供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略窗口期，也自然成為市場關(guān)注的焦點。

　　新任總經(jīng)理面臨三大挑戰(zhàn)

　　事實上，自2004年2月怡亞通改制為股份有限公司以來，周國輝長期兼任公司董事長及總經(jīng)理。

　　作為怡亞通的創(chuàng)始人，已屆花甲之年的周國輝在公司發(fā)展歷程中扮演著舉足輕重的角色。公開資料顯示，周國輝1965年出生于廣東省梅州市五華縣，1997年，周國輝開啟第三次創(chuàng)業(yè)，創(chuàng)立了怡亞通商貿(mào)公司。在周國輝的帶領(lǐng)下，怡亞通發(fā)展迅猛，2007年怡亞通便成功在深交所主板上市，成為“國內(nèi)供應(yīng)鏈第一股”。

　　作為怡亞通的新任總經(jīng)理，陳偉民同樣是公司一員老將，自2004年6月入職怡亞通醫(yī)療，曾先后擔(dān)任公司風(fēng)控總監(jiān)、副總經(jīng)理、副董事長等職務(wù)。

　　值得注意的是，就在不到2個月前，怡亞通公告顯示，由于2021年至2023年期間，怡亞通在公司治理、財務(wù)核算和信息披露等方面存在不規(guī)范操作，深圳證監(jiān)局對公司采取責(zé)令整改措施的決定，同時對相關(guān)問題負有主要責(zé)任的周國輝等人出具警示函。

　　怡亞通表示，陳偉民擔(dān)任總經(jīng)理后，將繼續(xù)堅持公司“做大供應(yīng)鏈+做強產(chǎn)業(yè)鏈+做盛孵化器”的發(fā)展戰(zhàn)略：一是堅持“1+N”模式，為大客戶及行業(yè)龍頭企業(yè)提供專業(yè)化供應(yīng)鏈服務(wù)；二是立足國家出海戰(zhàn)略，積極服務(wù)客戶，全力打造全球供應(yīng)鏈服務(wù)體系；三是推動產(chǎn)業(yè)鏈公司引入戰(zhàn)略投資者，并助力其孵化走向資本市場。

　　梳理怡亞通近年來業(yè)績表現(xiàn)，自2018年引入國資背景的深圳市投資控股有限公司之后，公司整體業(yè)務(wù)規(guī)模迎來了快速增長，營業(yè)收入從2018年的700億元一度增長至2023年的944億元，可謂風(fēng)頭正盛。但從去年開始，公司卻面臨著業(yè)績下滑等多重挑戰(zhàn)。

　　具體來看，2022年至2024年，公司營收分別為853.98億元、944.22億元和776.16億元；歸母凈利潤分別為2.56億元、1.41億元和1.06億元。顯然，除了單純營收規(guī)模的下滑，營收與利潤的持續(xù)背離，也已成為公司需要直面的課題。

　　此外，居高不下的資產(chǎn)負債率同樣值得關(guān)注。截至2024年底，公司資產(chǎn)負債率為81.87%，較上年末增加1.36%；EBITDA全部債務(wù)比為4.13%，較上年減少1.11%。公司賬面貨幣資金為132.6億元，短期借款則為226.24億元。

　　這也意味著，新任總經(jīng)理陳偉民上任之初便面臨三大挑戰(zhàn)，首先是能否盡快扭轉(zhuǎn)業(yè)績頹勢，其次是如何化解營收與利潤的持續(xù)背離，最后則是如何通過提高利潤水平等方式強化公司自身造血能力，穩(wěn)步降低公司資產(chǎn)負債率。

　　轉(zhuǎn)型成效有待檢驗

　　與此同時，從近年的布局來看，怡亞通顯然不滿足于供應(yīng)鏈生意，自身也在積極探索增長點來謀求新的發(fā)展。但從規(guī)劃來看，其轉(zhuǎn)型方向往往偏好市場的風(fēng)口熱點，發(fā)展質(zhì)量仍有待時間的進一步檢驗。

　　以公司2019年至2023年的業(yè)務(wù)布局為例，在2019年年報中首次出現(xiàn)了白酒業(yè)務(wù)的身影，彼時正值白酒概念受到各路資本的熱捧。公司2021年年報中，還曾將白酒業(yè)務(wù)作為公司重點工作進行回顧，表示近三年公司在白酒品牌運營業(yè)務(wù)上異軍突起，在白酒的品牌運營取得成功后，還開始打造自有醬酒品牌產(chǎn)品矩陣，豐富和優(yōu)化公司白酒產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。

　　隨著市場環(huán)境的變換，怡亞通的白酒業(yè)務(wù)同樣面臨挑戰(zhàn)。2020年至2023年，公司白酒業(yè)務(wù)整體營收逐年下滑，從63.71億元降至33億元。其中，酒飲的品牌運營/自有品牌業(yè)務(wù)營收分別為8.7億元、12.45億元、7.86億元和5.88億元。在2024年年報中，酒飲類細分產(chǎn)品的營收情況未見披露，有關(guān)白酒業(yè)務(wù)的內(nèi)容也只剩寥寥數(shù)語。

　　2023年起，公司又再度將AI與算力描繪為轉(zhuǎn)型的重點。根據(jù)公司說法：“AI和算力已成為商貿(mào)零售企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵驅(qū)動力，未來公司將以半導(dǎo)體存儲器件為中心，圍繞半導(dǎo)體存儲業(yè)務(wù)優(yōu)勢，嘗試探索為AI算力行業(yè)提供存儲產(chǎn)品和解決方案?！?/p>

　　從2024年年報披露信息來看，公司在算力供應(yīng)鏈方面的野心不小，不僅布局橫跨國產(chǎn)工控、AI算力服務(wù)和半導(dǎo)體存儲等多個領(lǐng)域，還通過產(chǎn)業(yè)鏈投資的方式，參股了星火半導(dǎo)體、聯(lián)蕓科技（688449.SH）、偉仕佳杰（00856.HK）和俊知集團（01300.HK）等公司，也與公司“做盛孵化器”的發(fā)展戰(zhàn)略相互契合。

　　盡管公司多方布局，但在AI等前沿行業(yè)取得的成效依然待檢。年報數(shù)據(jù)顯示，公司2024年AI算力產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入8.27億元，同比增長27.30%；半導(dǎo)體存儲分銷業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入13.41億元，同比增長48.93%。但是在規(guī)模上，對比傳統(tǒng)供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)仍有一定差距。

　　另一方面，2024年公司的研發(fā)費用僅為3017萬元，對比超過七百億元的營業(yè)收入，顯然仍有較大的提升空間，公司的技術(shù)人員也僅為89人。在助力半導(dǎo)體存儲和AI算力等技術(shù)導(dǎo)向產(chǎn)業(yè)鏈公司孵化的過程中，怡亞通能否通過技術(shù)賦能來切實解決產(chǎn)業(yè)鏈公司所遇到的困難，同樣有待公司的實際行動來給出解答。

（文章來源：經(jīng)濟參考報）

(原標題：業(yè)績承壓轉(zhuǎn)型不易人事變陣能否助力怡亞通扭虧？)

(責(zé)任編輯：126)