純債基規(guī)模與業(yè)績雙爆發(fā) 近4成凈值創(chuàng)歷史新高 順風局下 止盈盤正逐步增加

　　財聯(lián)社6月18日訊（記者沈述紅）受機構配置需求旺盛、央行降息等因素驅動，債市配置價值在6月份以來再度受到市場關注。

　　經(jīng)財聯(lián)社記者統(tǒng)計，截至6月13日，全市場共有96.45%的純債基金年內凈值實現(xiàn)增長，38.54%的產(chǎn)品在6月份迎來了歷史最高凈值。不過，伴隨著逾900只產(chǎn)品凈值創(chuàng)新高的，是超120只純債基金年內凈值依舊處于虧損狀態(tài)，個別產(chǎn)品年內虧損超7%。

　　有基金公司認為，在政策利率未進一步下調或者經(jīng)濟未失速下行的前提下，債市和股市在相對逼仄的空間內維持著偏強震蕩格局。其中，債市仍在順風中，但收益率臨近前低，止盈盤有所增加，疊加存單收益率下行乏力，債市利率短期內快速大幅下行依然存在較大阻力。如果因為油價或股市脈沖上漲，利率出現(xiàn)上行，將給市場提供較好的做多機會。

　　近4成純債基金6月凈值創(chuàng)歷史新高

　　截至6月13日，全市場2338只純債基金中（剔除年內成立新產(chǎn)品），2255只產(chǎn)品凈值年內實現(xiàn)正增長，占比96.45%；901只產(chǎn)品凈值在此期間創(chuàng)下歷史新高，占比超38.54%。

　　這之中，博時裕通純債3個月以4.18%的收益位列純債基金年內業(yè)績增長榜首，國泰睿元一年定開今年以來凈值增長率也達到4.02%；景順長城景泰鑫利純債、英大通惠多利、格林泓旭利率債的年內凈值增長率也在3%以上，另有24只產(chǎn)品今年以來回報超2%。

　　一邊是近4成純債基金6月以來凈值創(chuàng)歷史新高，一邊則是逾120只產(chǎn)品年內凈值依舊處于虧損狀態(tài)，個別產(chǎn)品年內虧損超7%，債券市場的冰火兩重天不外如是。

　　截至6月13日，東方卓行18個月定開年內凈值回撤達7.66%。作為一只中長期純債型基金，該產(chǎn)品由劉長俊、程旺、車日楠三位基金經(jīng)理共同管理。去年11月起，東方卓行18個月定開凈值直線下滑。而恰恰在去年11月1日，這只產(chǎn)品公告因發(fā)生大額贖回，決定提高基金A類基金份額凈值精度至小數(shù)點后八位。在去年四季報中可以發(fā)現(xiàn)，該產(chǎn)品彼時的巨贖幾乎屬于“全額”贖回，其規(guī)模在三季度末時尚有81.67億元，去年底時僅剩100萬元出頭。到了今年一季度，機構再次大舉入場，產(chǎn)品規(guī)模在3月末規(guī)模達96.14億元。

　　另據(jù)公開數(shù)據(jù)，截至一季度，該產(chǎn)品前五大債券持倉全為新進，分別為23湖南銀行01、23東方債01BC、23濟南高新MTN003、23西證01、21青島城投MTN004。

　　除此之外，匯安恒利39個月定開年內亦虧損3.07%，同泰泰裕三個月定開年內虧損1.88%，華商鴻裕利率債、百嘉百川30天持有純債等產(chǎn)品年內凈值均虧損逾0.90%。

　　債市仍在順風中未來或維持偏強震蕩

　　上周中美第二輪貿(mào)易談判靴子落地，債市交易“利空出盡”邏輯，現(xiàn)券收益率普遍下行。

　　對此，民生加銀基金認為，展望后市，債市的主導邏輯或將重新聚焦于基本面與資金面：基本面維度，5月出口增速放緩印證外需壓力持續(xù)，而疲弱的通脹數(shù)據(jù)（CPI同比-0.1%，PPI同比-3.30%）則顯示內需提振效果有限。內外需雙弱格局疊加未解的通縮風險，制約了收益率上行空間；資金面維度，央行近期明顯加大流動性呵護力度，預計其對于債市的擾動將有限可控。

　　臨近三季度，鵬揚基金建議資產(chǎn)配置策略先偏防御，基本面壓力可能會有所釋放，等待時機配合時進攻。在政策利率未進一步下調或者經(jīng)濟未失速下行的前提下，債市和股市在相對逼仄的空間內維持著偏強震蕩格局。

　　“整體看，債市仍在順風中，但收益率臨近前低，止盈盤有所增加，疊加存單收益率下行乏力，債市利率短期內快速大幅下行依然存在較大阻力。”鵬揚基金指出，如果因為油價或股市脈沖上漲，利率出現(xiàn)上行，將給市場提供較好的做多機會。

　　光大保德信基金稱，近日債市呈現(xiàn)窄幅波動特征，關鍵利率點位博弈加劇。展望后市，現(xiàn)階段或維持震蕩偏多，但長債利率下行阻力仍存。央行重啟買債預期下短端或確定性較強，但需要短端進一步打開想象空間，長端利率才能迎來更為明確的走勢，曲線才有可能整體下移。

　　從基本面來看，該公司認為，當前內需有待提振、內生修復動力有待鞏固的局面總體利好債市?，F(xiàn)階段，基本面慣性趨勢難以完全改變。通脹方面，對債市形成的影響總體有限。雖然油價波動等因素可能帶來階段性上行壓力，但更廣泛的影響相對有限。

（文章來源：財聯(lián)社）

(原標題：純債基規(guī)模與業(yè)績雙爆發(fā)，近4成凈值創(chuàng)歷史新高，順風局下，止盈盤正逐步增加)

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