“LABUBU風(fēng)”刮到資本市場(chǎng) 新消費(fèi)、周邊經(jīng)濟(jì)、3D打印等板塊水漲船高

　　尖耳朵、九顆牙、邪魅笑……最近一段時(shí)間，“丑萌”的LABUBU全球爆火，占據(jù)各大平臺(tái)頭條。LABUBU的大火不僅推動(dòng)了泡泡瑪特業(yè)績(jī)的高速增長(zhǎng)，更驅(qū)動(dòng)泡泡瑪特股價(jià)一路飆升，成為資本市場(chǎng)的焦點(diǎn)。同時(shí)，也帶火了新消費(fèi)、谷子經(jīng)濟(jì)、3D打印等板塊。那么，這些熱門板塊的投資背后是怎樣的邏輯？投資者又該關(guān)注哪些主線？

　　熱門板塊 1 新消費(fèi)強(qiáng)勢(shì)崛起

　　當(dāng)下，泡泡瑪特是港股市場(chǎng)最火熱的消費(fèi)股之一。記者注意到，其股價(jià)年內(nèi)漲幅超過(guò)200%。泡泡瑪特大漲背后不僅折射出資本市場(chǎng)對(duì)新消費(fèi)賽道的追捧，更揭示了消費(fèi)模式的變遷。

　　記者在采訪中獲悉，區(qū)別于傳統(tǒng)消費(fèi)對(duì)“性價(jià)比”和“功能性”的單一追求，新消費(fèi)從物質(zhì)滿足轉(zhuǎn)向品質(zhì)悅己，受技術(shù)迭代下的新商業(yè)模式和消費(fèi)關(guān)系驅(qū)動(dòng)，覆蓋文創(chuàng)潮玩、國(guó)貨美護(hù)、新式茶飲、黃金飾品等各領(lǐng)域。

　　對(duì)于這一板塊，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，本輪新消費(fèi)熱潮緣于人口結(jié)構(gòu)變化，新生代消費(fèi)更加理性，更加追求性價(jià)比，因此看好能把握社會(huì)發(fā)展趨勢(shì)并且勇于創(chuàng)新的公司，但從中長(zhǎng)期看，要關(guān)注新消費(fèi)公司護(hù)城河變化，及時(shí)跟蹤行業(yè)動(dòng)態(tài)，重點(diǎn)關(guān)注在奔跑中能夠及時(shí)調(diào)整方向的公司。

　　鵬華基金基金經(jīng)理謝添元表示，可以將新消費(fèi)公司分成兩類來(lái)看。一部分公司盈利預(yù)測(cè)上修能力不大，這類純漲估值的公司甚至可能把未來(lái)兩三年甚至五年的發(fā)展?jié)摿μ崆皟冬F(xiàn)，這類公司目前有一定的泡沫風(fēng)險(xiǎn)。

　　但是，新消費(fèi)還有一類公司，它們的股價(jià)大幅上漲是由盈利預(yù)測(cè)持續(xù)大幅上修所拉動(dòng)。謝添元分析稱，對(duì)于這些標(biāo)的，非但沒(méi)有泡沫，反而仍然有非常好的投資機(jī)會(huì)。后續(xù)看好滲透率持續(xù)提升且呈現(xiàn)持續(xù)高景氣的新消費(fèi)方向，主要包括潮玩、美妝、金飾等領(lǐng)域，以及依靠競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)提升份額進(jìn)而獲取成長(zhǎng)的優(yōu)秀個(gè)股。

　　華泰證券建議關(guān)注三條主線：主線一，重視大市值龍頭公司的價(jià)值重估。在消費(fèi)板塊有望迎來(lái)增量資金的背景下，看好自身基本面穩(wěn)健向好的大市值龍頭公司的價(jià)值重估。主線二，關(guān)注品類拓展及渠道變革催生的食飲“新消費(fèi)”龍頭。主線三，關(guān)注成本下行及效率改善帶來(lái)利潤(rùn)確定性企業(yè)。

　　熱門板塊 2 “谷子經(jīng)濟(jì)”被追捧

　　作為二次元的頂流，LABUBU也點(diǎn)燃了市場(chǎng)對(duì)“谷子經(jīng)濟(jì)”板塊的熱情。同花順統(tǒng)計(jì)顯示，“谷子經(jīng)濟(jì)”自4月9日以來(lái)一路向上，近兩個(gè)月該指數(shù)上漲20%。

　　據(jù)了解，“谷子經(jīng)濟(jì)”主要圍繞二次元IP衍生出的周邊商品，包括徽章、海報(bào)、卡片、掛件、立牌、手辦、娃娃等。核心不僅僅是商品交易，更是一種文化和情感的交流，消費(fèi)者通過(guò)購(gòu)買和收藏谷子來(lái)表達(dá)對(duì)某個(gè)IP的喜愛(ài)和忠誠(chéng)。

　　“隨著人們生活水平的提高，對(duì)于精神文化的需求也在不斷增加，特別是對(duì)于ACGN（動(dòng)畫(huà)、漫畫(huà)、游戲和小說(shuō)的總稱）內(nèi)容的關(guān)注度也在不斷提高。這就為‘谷子經(jīng)濟(jì)’的發(fā)展提供了廣闊的市場(chǎng)空間?！毙陆鹑趯＜矣嘭S慧表示，“谷子經(jīng)濟(jì)”商品品類繁多，形式多樣，能夠滿足不同消費(fèi)者的需求。這些周邊商品以人物角色形象為核心，強(qiáng)調(diào)收藏和展示性，因此受到了很多消費(fèi)者的喜愛(ài)。

　　板塊投資方面，余豐慧表示，隨著消費(fèi)者對(duì)于ACGN內(nèi)容的關(guān)注度不斷提高，“谷子經(jīng)濟(jì)”的發(fā)展前景仍然廣闊。同時(shí)，隨著技術(shù)的不斷進(jìn)步和消費(fèi)者需求的不斷變化，“谷子經(jīng)濟(jì)”的商業(yè)模式和產(chǎn)品形式也將會(huì)不斷創(chuàng)新。因此，對(duì)于有眼光和實(shí)力的投資者來(lái)說(shuō)，“谷子經(jīng)濟(jì)”仍然是一個(gè)值得關(guān)注的領(lǐng)域。

　　需要注意的是，目前A股市場(chǎng)的“谷子經(jīng)濟(jì)”概念股較少，且多為中小公司。有業(yè)內(nèi)人士表示，主題投資能否轉(zhuǎn)化為長(zhǎng)線投資，取決于該公司是否具備優(yōu)質(zhì)IP儲(chǔ)備和完善的市場(chǎng)渠道資源。

　　余豐慧也提醒：普通投資者還是需要謹(jǐn)慎對(duì)待，“雖然‘谷子經(jīng)濟(jì)’火熱，但市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也十分激烈，投資者需要關(guān)注市場(chǎng)變化，了解相關(guān)行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)和競(jìng)爭(zhēng)格局。同時(shí)，投資者還需要關(guān)注相關(guān)政策法規(guī)的變化，以避免可能的政策風(fēng)險(xiǎn)”。

　　熱門板塊 3 3D打印“搭便車”

　　LABUBU的熱度居高不下，一些“搶不到”的消費(fèi)者開(kāi)始將目光放到了3D打印上?！癓ABUBU真的是太難搶了，還不如自己來(lái)打印?！笔洲k愛(ài)好者米米告訴記者，“現(xiàn)在3D打印門檻已經(jīng)非常低了，完全不需要會(huì)建模，各種校準(zhǔn)調(diào)平都是自動(dòng)完成，對(duì)新手十分友好?！彼硎?，一些官方網(wǎng)站會(huì)有很多專業(yè)人士上傳模型，看上哪個(gè)打印哪個(gè)就行。

　　據(jù)了解，3D打印是一種極具創(chuàng)新性的快速成型技術(shù)。它以數(shù)字模型文件為基礎(chǔ)，通過(guò)分層制造，逐層疊加，最終將虛擬的數(shù)字模型轉(zhuǎn)化為三維實(shí)體。目前，在國(guó)內(nèi)3D打印網(wǎng)絡(luò)社區(qū)上，均出現(xiàn)了大量與LABUBU相關(guān)的3D打印模型。

　　記者看到，不少商家也嗅到了這一商機(jī)。在某二手平臺(tái)上，有商家表示，可以用3D代打LABUBU，小號(hào)尺寸13厘米的價(jià)格為39.90元?！爸饕褂肞LA環(huán)保材質(zhì)，可定制眼睛、皮膚、鼻子顏色等?！?/p>

　　同時(shí)，這股熱潮也帶火了相關(guān)上市公司。比如，海正生材的股價(jià)在最近3個(gè)交易日累計(jì)上漲了近50%。另一3D打印概念股金橙子，近期也已連續(xù)兩個(gè)交易日20CM漲停。據(jù)了解，金橙子主營(yíng)激光加工控制業(yè)務(wù)，在激光加工控制領(lǐng)域積累了豐富的技術(shù)儲(chǔ)備。

　　記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，在投資者互動(dòng)平臺(tái)上，目前已有奧飛娛樂(lè)、天地在線、省廣集團(tuán)等20余家上市公司被問(wèn)到LABUBU相關(guān)內(nèi)容。一方面，投資者關(guān)心上市公司是否和LABUBU有合作。另一方面，投資者建議上市公司和泡泡瑪特建立合作。

　　對(duì)于3D打印板塊，華泰證券指出，當(dāng)前在消費(fèi)級(jí)3D打印領(lǐng)域，龍頭企業(yè)在設(shè)備、耗材、社區(qū)三方面發(fā)力，并依托潮流趨勢(shì)，以及社區(qū)的傳播，從創(chuàng)客領(lǐng)域快速破圈。

　　投資觀察

　　新消費(fèi)傳統(tǒng)消費(fèi)的投資邏輯差異

　　最近，有關(guān)“新舊消費(fèi)”的話題是資本市場(chǎng)焦點(diǎn)之一。其中，以泡泡瑪特為代表的“新消費(fèi)”成為今年以來(lái)的市場(chǎng)主線，股價(jià)頻創(chuàng)新高。而以白酒、家電等為代表的傳統(tǒng)消費(fèi)股，今年以來(lái)走勢(shì)較弱。

　　這一現(xiàn)象的背后也反映出消費(fèi)投資的底層邏輯正在經(jīng)歷一場(chǎng)深刻重構(gòu)。對(duì)于新消費(fèi)賽道崛起的核心驅(qū)動(dòng)力，鵬華優(yōu)選回報(bào)基金經(jīng)理謝添元認(rèn)為，這股潮流的背后既有經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的推動(dòng)，也有傳播媒介變化的加持，同時(shí)也離不開(kāi)人口代際更迭的催化。

　　投資邏輯方面，新消費(fèi)的核心邏輯仍在于資產(chǎn)稀缺性，而非簡(jiǎn)單地因?yàn)檎瓷稀俺砷L(zhǎng)”或“主題”就成為新消費(fèi)。其中有機(jī)構(gòu)提到，新消費(fèi)與傳統(tǒng)消費(fèi)的投資邏輯差異主要體現(xiàn)在三個(gè)方面：

　　首先，在驅(qū)動(dòng)邏輯方面，新消費(fèi)以“情緒價(jià)值”和“供給創(chuàng)造需求”為核心，滿足Z世代悅己、社交需求（如泡泡瑪特盲盒、蜜雪冰城性價(jià)比）；傳統(tǒng)消費(fèi)主要依賴物質(zhì)需求等驅(qū)動(dòng)邏輯。

　　其次，在估值方法方面，新消費(fèi)高成長(zhǎng)性支撐高估值，傳統(tǒng)消費(fèi)錨定穩(wěn)定現(xiàn)金流與股息率。第三，在風(fēng)險(xiǎn)特征方面，新消費(fèi)高波動(dòng)，易受市場(chǎng)情緒影響；傳統(tǒng)消費(fèi)防御性強(qiáng)，但需求增長(zhǎng)平緩。

　　目前來(lái)看，新消費(fèi)賽道的市場(chǎng)關(guān)注度非常高，吸引了較多的增量資金，一些公司的估值也不便宜，短期內(nèi)有調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)。而放眼中長(zhǎng)期，很多新消費(fèi)公司仍處于成長(zhǎng)的中早期階段，未來(lái)仍有較大的成長(zhǎng)空間。

（文章來(lái)源：信息時(shí)報(bào)）

(原標(biāo)題：“LABUBU風(fēng)”刮到資本市場(chǎng) 新消費(fèi)、周邊經(jīng)濟(jì)、3D打印等板塊水漲船高)

(責(zé)任編輯：137)